财(cái)联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸(suān)锂迎来一波(bō)久违的反弹，据上海钢联发(fā)布数据(jù)显(xiǎn)示，4月28日(rì)电池级碳酸锂涨(zhǎng)5000元/吨，均价报18.9万(wàn)元(yuán)/吨，继上周五开始止跌企稳(wěn)四个交易日后价格连续两日上涨(zhǎng)。暖意也提(tí)前传导到A股，锂矿(kuàng)股本周三表(biǎo)现强势(shì)，融捷股份一(yī)度涨停(tíng)，雅化集团和永兴材料(liào)最高(gāo)涨超9％、中(zhōng)矿资源和(hé)盛新(xīn)锂能一度涨超7％、赣锋锂业(yè)和天齐(qí)锂涨(zhǎng)业盘中(zhōng)均涨(zhǎng)超5％。

　　碳(tàn)酸锂反弹的(de)原因之一(yī)是上(shàng)海车展(zhǎn)有望带(dài)动购车需(xū)求(qiú)预期的提振(zhèn)。乘联会秘书长崔东树(shù)表示，上海(hǎi)车展将让(ràng)消费(fèi)者感受到汽车消费的火热，提(tí)升消(xiāo)费信心，也提振(zhèn)士气。国泰君(jūn)安表示，此(cǐ)前车企大幅降(jiàng)价导致消(xiāo)费者对电(diàn)动车的观(guān)望心态有望逐渐改善，市场开(kāi)始预(yù)期(qī)5月需求回(huí)暖(nuǎn)。

　　有电池企业人士提(tí)到(dào)，目前(qián)磷酸铁(tiě)锂电池的价格(gé)已(yǐ)经逐渐稳定，且在谈价策(cè)略上以企稳为主，不太可能进行降(jiàng)价。但未(wèi)来，止跌信(xìn)号能否持续稳定，受多方因素影响。有产业人士分析称，乐(lè)观(guān)来看，国(guó)内动(dòng)力电(diàn)池厂(chǎng)商清(qīng)库存(cún)工作或到(dào)5月完结(jié)，届时电(diàn)池(chí)厂商库(kù)存水(shuǐ)平有望(wàng)逐步恢复至健康水平，并带动上(shàng)游(yóu)材料采购，进而对(duì)碳酸锂价格起到支(zhī)撑作(zuò)用。

　　据(jù)鑫(xīn)椤资讯近日调查的情况看(kàn)，一些电池(chí)龙(lóng)头企业5月份的排产预计将环比增(zēng)长20-30％，一些中小企业由于前期(qī)基数较低，环比增幅更(gèng)是高达50％以上。其中，亿纬锂能在(zài)4月26日的(de)业绩(jì)说明(míng)会上表示，5月份开始(shǐ)会全(quán)面恢复(fù)生(shēng)产，排(pái)产(chǎn)相比一季度会有明显的提升。由(yóu)此可(kě)见(jiàn)，碳(tàn)酸锂市场需求回(huí)暖已是(shì)大势所趋。

　　另有观点认为，反函数常用公式大全，反函数运算公式此次碳酸锂价格(gé)属于阶(jiē)段(duàn)性反弹还(hái)是底部反转(zhuǎn)，目前仍难以判断(duàn)。“一(yī)方(fāng)面(miàn)需要(yào)观(guān)察下游库存(cún)状况，另一(yī)方面还需要(yào)看终端需求是(shì)否真(zhēn)正(zhèng)回暖，”华南一家主流锂盐厂商内部人士此前对财联社记(jì)者表示。该人士表(biǎo)示，电池厂商实际(jì)上从去(qù)年(nián)四季度开(kāi)始便启(qǐ)动大规模(mó)去(qù)库存举措，这(zhè)一举措在一季度实际上已(yǐ)经有所反(fǎn)映。

　　不过进入4月中旬以(yǐ)后，相关(guān)电池厂商提到，目前库存已恢复至健康(kāng)水(shuǐ)平，此前暂停(tíng)的产(chǎn)线也已经逐渐复产(chǎn)。特(tè)别(bié)是针对(duì)磷酸铁锂电池(chí)库存，有(yǒu)业内人士直言，相关(guān)库存基本(běn)出清，后(hòu)续(xù)将根据公司规(guī)划，逐步进行补(bǔ)货。作(zuò)为锂电产业的风(fēng)向(xiàng)标，宁德时代一(yī)季度报告显示，其库存金额已从年(nián)初的766.7亿元下降到640.6亿元(yuán)，环比(bǐ)下降16.5％。从绝对金额来(lái)看，宁(níng)德时代的库存已(yǐ)经(jīng)退回(huí)到2022年第一季度的水平。材料(liào)价格和(hé)库存水(shuǐ)平，两项关键的指标也构成(chéng)锂(lǐ)电产业走向的(de)关键，随价格企(qǐ)稳以及库(kù)存水平恢复(fù)健康(kāng)，将带动锂电产业恢复稳定。

　　▌市(shì)场激辩(biàn)未来锂盐价格走(zǒu)向 最(zuì)乐观者预(yù)判涨回(huí)25万(wàn)元(yuán)/吨 最(zuì)悲观者全年看跌(diē)至10万以下

　　碳酸锂(lǐ)价格(gé)在不到(dào)半年时间跌去超过2/3，也引起(qǐ)了市(shì)场(chǎng)热议。就(jiù)在26日召开的中国汽车动力(lì)电(diàn)池产业创(chuàng)新联盟2023年度大(dà)会上(shàng)，中(zhōng)国汽车工业协会常务副(fù)会(huì)长付炳(bǐng)锋指出，国内动力电池(chí)行业仍然存在一些问题，包括电(diàn)池产业链分(fēn)工，价值链(liàn)分配问(wèn)题。“原材料短(duǎn)期大幅(fú)下(xià)降也不是(shì)正常的现象，”他直言。在(zài)他(tā)看来，原(yuán)材(cái)料适当涨价是正常现象，行业要以之前(qián)大幅涨(zhǎng)价为教训(xùn)，保证价值链的合(hé)理分配，避免大起(qǐ)大落。

　　据(jù)财联社不完全梳理，这些(xiē)业内人士和分析师近期对锂盐价格(gé)未来(lái)走势(shì)进行(xíng)预判(pàn)并阐述具体逻(luó)辑，汇(huì)总(zǒng)如下：

　　以碳(tàn)酸(suān)锂价格(gé)反弹为(wèi)反函数常用公式大全，反函数运算公式信(xìn)号，一系列的数据验证(zhèng)锂电产业(yè)拐点或(huò)已经(jīng)到来。分析人士指出，此前锂电产业进入调整阵痛期，主要在于下游(yóu)车市短期需求下(xià)滑，叠加中游扩(kuò)产迅(xùn)速从而(ér)在需(xū)求表现上提前透支碳酸锂的未(wèi)来增长空间。进而导致，碳(tàn)酸(suān)锂价(jià)格持续下(xià)跌，中(zhōng)游电池(chí)厂商集体进入清库存阶段(duàn)。从上(shàng)游材(cái)料价格(gé)变化来看，近期(qī)碳(tàn)酸锂价格(gé)率先实现反弹。更值得注意的是，在(zài)锂电产(chǎn)业链(liàn)，包括(kuò)六氟磷酸锂、人造石墨、极片粉(fěn)等系列材料价格也出现企(qǐ)稳甚至反弹的局面。

　　作为锂电产业(yè)拐点的另一(yī)关键(jiàn)指标，中游电池(chí)厂(chǎng)商的(de)库存也已(yǐ)经逐步恢复至健(jiàn)康水平。据(jù)高工锂电(diàn)了解，目前中游电池厂商库存水位(wèi)回(huí)退，此前部分电池厂商暂(zàn)停的生(shēng)产线已经重启生产。在(zài)采购(gòu)方面，电池厂(chǎng)商和下游(yóu)车企已陆续重启订(dìng)单，带(dài)动产业(yè)需求回暖(nuǎn)。从终端新能源汽车(chē)市场(chǎng)表(biǎo)现上看(kàn)，年初的市(shì)场恐慌情绪主要来自车市的(de)需求腰斩。但从整体一(yī)季度新能源汽车销量数据(jù)来(lái)看(kàn)，其(qí)月销量逐步攀(pān)升并且回(huí)暖速度超过往年。随(suí)着二三季度到来，车市逐渐转入销售(shòu)旺季(jì)，也(yě)将进一步(bù)带动锂电产业中上游的订单需求。加上(shàng)5月份临近，企业重新开启月(yuè)度采购(gòu)谈判，行业有望(wàng)迎来需求订(dìng)单的集中爆发。

　　后(hòu)续碳酸(suān)锂价格可(kě)能会有(yǒu)回涨的空(kōng)间，但幅度不(bù)可能太大(dà)，最多在10％左右。业内(nèi)人士表示，因为经(jīng)历本轮碳(tàn)酸锂(lǐ)价(jià)格的暴涨暴跌，电池厂商对于碳(tàn)酸锂真实(shí)的供给(gěi)情况更加清晰，市场(chǎng)预期回调(diào)下，电池厂商在(zài)价格谈(tán)判上会(huì)更加谨慎。同时电池厂商一体化带来的碳酸锂供应稳定，也(yě)将削弱上游锂(lǐ)矿厂商(shāng)的议价权。电池回收(shōu)端，邦普、格林美、天奇(qí)股份(fèn)、华(huá)友钴业等企业持续(xù)推进电池回收布(bù)局，来(lái)自终端材料回收的产能(néng)也在稳步爬坡。相关数据(jù)显示，2025年国内回(huí)收的废旧电池的(de)总量(liàng)将(jiāng)达到137.4GWh。

　　回溯到上游(yóu)，电池厂(chǎng)商(shāng)都已完善在锂矿端的布局，包(bāo)括宁德时代(dài)的宜春锂矿项目，亿纬锂能的盐湖提(tí)锂项目均进展顺利，将进一步释放碳酸锂供给。经(jīng)历过复杂的产业调整(zhěng)过(guò)程之后，整个锂电产业的运作模(mó)式正(zhèng)从“大开(kāi)大合”的波浪式变(biàn)得更为平(píng)滑。从原(yuán)材料到电池(chí)，再到下(xià)游车(chē)企(qǐ)，产业链各个环节的价格以(yǐ)及供需(xū)变化(huà)也将变得更(gèng)加平衡且(qiě)具有(yǒu)可预测性。

　　然而，亦有空方则认为，当(dāng)前上游库存(cún)水平依旧处(chù)于高位，虽(suī)然(rán)需(xū)求端稍有好转，但是(shì)并(bìng)不足以带动价格(gé)企稳。

　　▌锂(lǐ)价(jià)超预期下跌并不是一个下游获利、上游承压的简(jiǎn)单故(gù)事

　　过去一(yī)段时间，碳酸锂和(hé)电池材料的价格下(xià)跌(diē)过(guò)快，但(dàn)这并不为业内(nèi)人士(shì)所(suǒ)乐见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌至当前20万元不到，价格跌去近7成，最直接受到冲击的(de)当属锂矿企业。根据藏(cáng)格矿业一季度数据，碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)销量为(wèi)534吨，相(xiāng)比于2022年(nián)四季度销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也从2022年(nián)第(dì)四季度的2461吨，削减至今年一季度的1783吨，环比下降27.5％。由于市场行情(qíng)策动，上游锂矿(kuàng)企业不断压低碳酸(suān)锂出(chū)货价格，部(bù)分锂矿企业已经出现(xiàn)主动减产的情况。

　　江特电机4月24日公(gōng)告，一季度(dù)营业(yè)收入(rù)7亿元，同(tóng)比减(jiǎn)少48.32％；净利润5064.8万(wàn)元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二(èr)日股价跌停。

　　直接(jiē)生产、售卖碳(tàn)酸锂的锂盐(yán)企业则命运分(fēn)化(huà)，大公司如天齐锂业和赣锋(fēng)锂业有机会在价格下降周期中(zhōng)获(huò)得更多市场份额(é)，行业(yè)将变得更(gèng)集中。这是2016年到2018年(nián)上(shàng)一轮锂(lǐ)价下降中发生过的事。而同环节的大(dà)量(liàng)中小企(qǐ)业，尤(yóu)其是最近两年追高(gāo)入局的(de)新公(gōng)司，则面临停(tíng)产乃至破(pò)产(chǎn)。

　　乘着(zhe)锂(lǐ)价(jià)的东风，赣锋锂业在去(qù)年轻松赚出了0.66个(gè)宁德(dé)时代(dài)、1.23个比亚迪。业内(nèi)人士表示，这一轮价格下降长(zhǎng)期利好中国最大的两个锂盐供应商天(tiān)齐锂业和赣锋锂业。它们去年(nián)的净利(lì)润都超过200亿元，比(bǐ)中(zhōng)国(guó)最大的(de)新能源车企比亚迪(dí)还多，其中天齐锂业净利润增长(zhǎng)超过10倍(bèi)。足够厚(hòu)的(de)血，使他(tā)们更能承受价格下跌和可(kě)能的未来亏损(sǔn)。这两家公司也有行业里最优(yōu)的(de)成本。赣(gàn)锋锂业、天齐(qí)锂业等公司(sī)入(rù)股的海外(wài)锂矿资(zī)源(yuán)开采成本(běn)普(pǔ)遍在3万-5万元/吨，几乎(hū)是全球最(zuì)低(dī)水(shuǐ)平。

　　但这并不意味着，这两家公司能(néng)以低于(yú)5万元/吨(dūn)的价格采购(gòu)碳酸(suān)锂，因为(wèi)在锂矿国际(jì)交易中，即使(shǐ)拥有海外矿产的分(fēn)销(xiāo)权或开采权，交(jiāo)易价格(gé)也需要(yào)通(tōng)过(guò)长协确(què)定(dìng)，按市价(jià)定期调整。但能获(huò)得上游(yóu)更低成本(běn)的资源(yuán)，让这两家(jiā)大企业(yè)更(gèng)能容忍低价，并能在上游(yóu)因降价减产时保持产能供(gōng)应。

　　锂价超预期下跌牵动着(zhe)万亿(yì)新能(néng)源车市场。不过锂价下降带来的连锁反(fǎn)应(yīng)，并(bìng)不是一个下游获利，上游承压的简单故事。作为碳酸锂的下游(yóu)，宁(níng)德(dé)时代理论上会受益，但锂价的超预期(qī)下跌(diē)，使反函数常用公式大全，反函数运算公式宁德时代今年(nián)2月提(tí)出的 “锂矿(kuàng)返利” 计(jì)划沦为鸡肋(lē)，它本想用20万(wàn)元/吨的碳酸锂(lǐ)价格绑定一些(xiē)车企的三年(nián)长单。另一层影响是(shì)，宁德时代今(jīn)年5月计划投产的宜春锂矿很有可能一开采就(jiù)亏(kuī)损。

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