奥巴马对中国友好么，奥巴马对中国关系-橘子百科-橘子都知道

奥巴马对中国友好么，奥巴马对中国关系沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估”投资(zī)范式之一：低(dī)估(gū)值、高(gāo)分(fēn)红

　　低(dī)估值、高分(fēn)红，是包(bāo)括能源链、“一(yī)带一(yī)路(lù)”和运(yùn)营商在内的“中特(tè)估”方向最鲜明的共(gòng)同特征：1）截(jié)至2022年底，能源(yuán)链、“一带一路”和运(yùn)营商PB估(gū)值(zhí)分别(bié)处于(yú)2016年(nián)以来的(de)16.8％、5.8％和14.9％分位。而即(jí)便经历年初以(yǐ)来的(de)大(dà)幅上(shàng)涨后(hòu)，当前这些板块估值仍(réng)处(chù)于(奥巴马对中国友好么，奥巴马对中国关系yú)历史平均水平附(fù)近。2）与此同时，能(néng)源链(liàn)、“一带一路”和运营(yíng)商股息率显著高于市场整体，较(jiào)高(gāo)的分红也(yě)成为其进可攻(gōng)、退(tuì)可(kě)守的(de)重要支撑。

　　二(èr)、“中特估”投(tóu)资(zī)范式之(zhī)二：政策的持续支(zhī)撑和(hé)催(cuī)化

　　政(zhèng)策(cè)持续支撑(chēng)和(hé)催化，成(chéng)为“中特估(gū)”中(zhōng)“一带一路”和运营商板块修复(fù)的重(zhòng)要(yào)驱动。

　　1）“一带一路”：在(zài)“一带一路(lù)”十周年(nián)之(zhī)际，从(cóng)沙(shā)伊(yī)和解、中俄(é)深(shēn)化合作联(lián)合声(shēng)明、中(zhōng)巴联合声明等(děng)，以及(jí)后续(xù)5月召开在(zài)即的第三届“一带一(yī)路”国际合(hé)作高峰论(lùn)坛，“一带一(yī)路(lù)”相(xiāng)关利好不断(duàn)，板块行情(qíng)得到催化(huà)。

　　2）运营商：去年10月以来，数字经(jīng)济上(shàng)升(shēng)为国(guó)家战(zhàn奥巴马对中国友好么，奥巴马对中国关系)略，相关政策密集出台。今年国务院改组又新设国家数据局。运营商(shāng)作为“数字(zì)经济”的(de)基(jī)础(chǔ)设施，持(chí)续得(dé)到催化。

　　三(sān)、“中特估”投资范式之三：景气修复预期

　　2023年(nián)中国(guó)复(fù)苏+人民币升值的全年(nián)宏(hóng)观(guān)主线驱(qū)动盈利能(néng)力修复，带动能源链整体性上(shàng)涨。1）能源产业(yè)链作为原材料高度依(yī)赖(lài)海外(wài)供应、同时(shí)下游(yóu)需求基本(běn)集中在国内(nèi)市场的方(fāng)向之(zhī)一，将充分受益于(yú)人民币升值的宏观趋势。2）中国(guó)经济复苏，下(xià)游领域需求预期(qī)回暖，能源(yuán)产业链尤其是(shì)行业龙头盈利已(yǐ)在修复。

　　四、沿着三条投(tóu)资范(fàn)式，“中(zhōng)特估”重(zhòng)点关注(zhù)哪(nǎ)些(xiē)方向(xiàng)？

　　除(chú)了能(néng)源链、“一(yī)带一(yī)路”和运营商等之外，当前我们建(jiàn)议关注机(jī)械（造船）、交运（公路、铁路、港口(kǒu)）、大型(xíng)银行等细(xì)分方向。

　　1）机(jī)械（造船(chuán)）：船舶制造业作为国(guó)家重点(diǎn)支持的战(zhàn)略性产业之一，近年来经历(lì)了行业调整(zhěng)和产能过剩(shèng)的困境，但近期板块景气已(yǐ)在(zài)改(gǎi)善：一方面，随(suí)着全球航运(yùn)市场(chǎng)需(xū)求(qiú)正(zhèng)在增长，带(dài)来(lái)包括化(huà)学品(pǐn)船与成品油(yóu)轮船的订单大幅(fú)提升。另一方面(miàn)，国企(qǐ)改革推动造船企(qǐ)业重组整合和产能优(yōu)化之(zhī)下，国内船舶制造业已在逐步实现结构调整(zhěng)和产能优化。

　　2）交运（公(gōng)路、铁路、港口）：五一期间各项数(shù)据恢复良好(hǎo)。业绩确定性(xìng)强，承诺高分红，类债属性突(tū)出。经(jīng)济增速(sù)下行，高(gāo)速公(gōng)路、铁路(lù)、港(gǎng)口资产稳(wěn)健(jiàn)性凸(tū)显，业绩成长及确(què)定性较高。同时近(jìn)几年，高速(sù)公路(lù)及铁路(lù)板块上市(shì)公司更加注重投资(zī)人回报，多家公司(sī)发布股东回报计划(huà)，大幅提高分(fēn)红比例以及承诺(nuò)未来几年高分红水(shuǐ)平，给投资人(rén)带来确定性的高(gāo)股息回报。

　　3）大型银行：经济复苏大背景下(xià)融资需求回暖，基本面有支撑(chēng)，板块估值也具备修(xiū)复(fù)空间。2023年以来，信贷需求连续三(sān)个月超预(yù)期回暖(nuǎn)，在稳增(zēng)长和扩(kuò)投资的政策基调(diào)下(xià)，后续信贷、社融仍有望平稳增长。此外，作为业(yè)绩(jì)稳定且高分红的板块，当前银行PB估值处(chù)于(yú)2016年以来11.6％的较低位置，修复空间较大。