近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件，引发舆(yú)论地震。曝(pù)光的网(wǎng)友称，使(shǐ)用大(dà)家广泛知晓的(de)“强军口号(hào)”来进(jìn)行调侃式的比喻(yù)，让其感(gǎn)到不适。

　　北京文旅局5月17日(rì)发布通(tōng)报，决定没收笑果文(wén)化违(wéi)法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在(zài)这一由不(bù)恰当言(yán)论引发的风波中，《科创板日(rì)报(bào)》记(jì)者发现(xiàn)，随着(zhe)脱口秀不断破圈，笑(xiào)果文化也成为(wèi)了备受(shòu)资本青睐的(de)宠儿，在6年中获得众多资本8轮融资，并(bìng)于2021腾讯入(rù)股后，估值超过(guò)40亿元。

　　资本宠儿(ér)笑果6年8轮(lún)融资，对外投资9家(jiā)企业(yè)

　　2014年，叶(yè)烽(fēng)等人成立笑(xiào)果文化，注册(cè)资本(běn)为208.13万元，经(jīng)营(yíng)范围(wéi)包括文(wén)化(huà)艺术(shù)交流(liú)策划(huà)、演出经纪、文(wén)艺创作与表演(yǎn)等。

　　脱口(kǒu)秀近(jìn)几年的发展可谓“风生水起”。《脱口秀大会(huì)》《吐槽(cáo)大会》等节(jié)目的火爆，让(ràng)脱口秀演员和(hé)脱口秀俱乐部成为了炙手可热(rè)的行(xíng)业(yè)，笑果文化也成为中国最成功(gōng)的脱口秀俱(jù)乐部(bù)之一。

　　由此，资本敏锐(ruì)察觉到商机并押宝这一赛道(dào)，《科创板日(rì)报》记(jì)者整理公(gōng)开信息发现，笑果文化(huà)于(yú)2016年(nián)至2021年共完成(chéng)8轮融(róng)资。2021年3月，腾讯关联公司入(rù)股(gǔ)笑(xiào)果文化后(hòu)，估值超过40亿元。

　　财联(lián)社创(chuàng)投(tóu)通数据显示，2016年(nián)6月，笑果文(wén)化得到(dào)游(yóu)族网络(luò)天使轮投资。同年(nián)9月，得到(dào)游族网络、普思资本数千万的pre-A轮投资(zī)。

　　2017年4月，得到(dào)南(nán)山资本、游(yóu)族(zú)网络、CMC资本、普思资本1.2亿元(yuán)的(de)A轮(lún)投资(zī)。

　　同年5月，得到南山资本(běn)、游族网络(luò)、CMC资本、天图投资近亿(yì)元A+轮投资。

　　同(tóng)年12月，得到(dào)CMC资本、华人文化集团、泽时投资的战略投资，此轮未(wèi)披(pī)露具体金额。

　　2019年04月，得到南山资本、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资(zī)本(běn)的(de)战略投资。

　　2021年3月，得到(dào)腾(téng)讯的(de)战略投资(zī)。

　　可以看(kàn)出，南(nán)山资本(běn)和游族网(wǎng)络对笑果文化最为青睐，8轮融(róng)资中一共投了(le)4次(cì)，游(yóu)族网络更是笑果文化的天使投(tóu)资人(rén)。

　　与此同时，线下是笑果文化走(zǒu)向扩张(zhāng)的(de)关键(jiàn)一子，今年4月，位(wèi)于北京东城区隆(lóng)福寺的笑果文(wén)化(huà)线下(xià)喜剧(jù)空间(jiān)“笑果工(gōng)厂”开业，这是笑(xiào)果(guǒ)工厂继(jì)上海、南(nán)京、苏(sū)州之后的第四个(gè)演艺空(kōng)间。此外，近(jìn)年(nián)来对(duì)外投资(zī)也(yě)在(zài)扩张。

　　《科创板日报》记(jì)者发现，笑果(guǒ)文化对(duì)外投(tóu)资的企(qǐ)业共有9家，其中有6家已经注销。如(rú)今存(cún)续的企业有(yǒu)：笑(xiào)果(guǒ)挺(tǐng)棒文(wén)化传媒（上海）有限公司(sī)、上海青豆(dòu)结冰文化传(chuán)播有限(xiàn)公司、上海笑欢悦信息技(jì)术有限公司。

　　笑(xiào)果文化此前控股的笑(xiào)果演艺股权也发生了变更(gèng)。2021年11月(yuè)，笑果演(yǎn)艺原股东笑果文化、郭凌(líng)虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时(shí)企业(yè)类型变更为有限责任公司（港澳台法人独资(zī)）。新股东Fun factory敷面膜前要擦水和乳液吗，正确的护肤顺序七步（HK）Limited于2021年8月在中国香(xiāng)港注册。

　　此前曾有业内(nèi)人士猜测，笑果文化或许是在悄(qiāo)悄(qiāo)开启(qǐ)上市的前奏(zòu)。

　　作为普思资本(běn)的前(qián)高(gāo)管，Charles（化名）参(cān)与了对(duì)笑(xiào)果文(wén)化的A轮投资(zī)过程，他对《科创(chuàng)板日报(bào)》记者(zhě)表示，他也是(shì)刚从(cóng)网(wǎng)上看到本次出事(shì)，此(cǐ)前脱口秀行业在(zài)国内处(chù)于快(kuài)速发展阶(jiē)段，表现形(xíng)式(shì)丰富多样(yàng)，而在该领域(yù)笑果文化(huà)做的很(hěn)早，成绩也(yě)很突出，其《吐槽大会》在年(nián)轻(qīng)人圈子里很火(huǒ)爆，出于(yú)这些(xiē)原因进行(xíng)了(le)投(tóu)资。

　　脱口(kǒu)秀又被称为“冒犯的(de)艺术(shù)”，追(zhuī)求的(de)就(jiù)是一种针砭(biān)时(shí)弊(bì)、刺(cì)中痛点，让观众(zhòng)一(yī)边大笑一边反思的感觉。对本次(cì)“翻(fān)车”事(shì)件，他(tā)个人认为，出于节目效果(guǒ)可(kě)能需要张狂(kuáng)和外向一(yī)些，但(dàn)公众场合下脱口秀中的开玩笑也要注意把握分寸，尤其涉及到国家政治和解(jiě)放军形象等严肃(sù)话题，确实不该口无遮拦，“踩红(hóng)线的(de)事肯定是不(bù)能干的”。

　　他还(hái)提醒，笑果在风控方面，可(kě)能没(méi)有进行非常严格(gé)的(de)把控。

　　此外，《科创板日(rì)报(bào)》记者(zhě)注(zhù)意到，笑果文化的业务和腾讯关联颇(pǒ)深，资料显示，目前大股(gǔ)东叶(yè)烽持有31.57％的股份，宁(níng)波梅(méi)山(shān)保税港区泽禧股(gǔ)权投资(zī)合伙企业持股13.58％，广西腾讯创业投资(zī)有(yǒu)限公司为第三(sān)大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯视频联合笑果文化打造了《吐槽(cáo)大会(huì)》，该节(jié)目让担任吐槽团成(chéng)员、策划(huà)人及(jí)编(biān)剧的李诞迅(xùn)速走红。

　　2017年8月(yuè)，由腾讯视频出品，企鹅影视(shì)和笑果文化联合(hé)出品(pǐn)的《脱口秀大会》在腾讯视频首播。

　　笑果文化相(xiāng)关(guān)人士去(qù)年称，受众面最广的是(shì)线上长(zhǎng)视(shì)频业务，如(rú)《脱(tuō)口秀大会》、《吐(tǔ)槽大会(huì)》和《脱口秀反跨年》等(děng)以(yǐ)跟腾(téng)讯合作的长视频(pín)节(jié)目，可敷面膜前要擦水和乳液吗，正确的护肤顺序七步(kě)以占到公司(sī)百分之四十(shí)的(de)业务(wù)营收(shōu)。

　　市场迅猛(měng)上升，资(zī)本(běn)却后劲不足？

　　相较于西方脱口秀百年以(yǐ)上的发展历史，脱口秀(xiù)这个舶来品在国内的发展历程要(yào)短得(dé)多也快得多。近(jìn)10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会(huì)》《脱口(kǒu)秀大会》等热门综艺(yì)频频占(zhàn)据收视(shì)榜与网络热议话题榜首，由此带来(lái)一(yī)波迅(xùn)猛(měng)发展的脱口(kǒu)秀风(fēng)潮。

　　热度(dù)席(xí)卷而来，资本也闻(wén)风而至。财(cái)联社创(chuàng)投通数据显(xiǎn)示，自2015年以(yǐ)来，有超过9家(jiā)脱(tuō)口秀企业获得(dé)融资(zī)。其中，不乏明(míng)星投资机构。

　　如红杉中国(guó)、腾(téng)讯投资投(tóu)了罗永浩旗下(xià)的思维造物(wù)，乐游资本投了鲜榨喜剧，原子创投(tóu)、合一集团投了单立人。

　　值(zhí)得(dé)注意的是，资本对(duì)脱(tuō)口秀(xiù)行业也明显呈现出“一家(jiā)独大”的趋势，除斩(zhǎn)获8轮融(róng)资的笑果文化外，其他(tā)脱口秀厂牌融资轮次(cì)都仅(jǐn)有一两轮，且(qiě)集(jí)中(zhōng)在2018年及(jí)以前。同(tóng)时，资本对(duì)脱口秀的倾注(zhù)也有些后劲不足(zú)，2021年之后，市场上暂无新的(de)脱口秀(xiù)企(qǐ)业获得融资(zī)。

　　资本(běn)市(shì)场的反(fǎn)应与高速增(zēng)长的市场(chǎng)似乎并不匹配(pèi)。据《中国脱(tuō)口秀(xiù)行(xíng)业(yè)发(fā)展趋(qū)势分析与未来投资预测报(bào)告（2022-2029年）》显示，2021年脱口(kǒu)秀市(shì)场全年商业演出(chū)场次1.85万(wàn)场，比2019年(nián)增长50％以上，预计(jì)2021年(nián)至2029年，行业年均复合增(zēng)速将(jiāng)保持20.18％的高速度。

　　市场仍在上(shàng)升期(qī)，资本(běn)为何却逐(zhú)渐远离了这(zhè)一(yī)赛道？眺远营销咨询创始人高承(chéng)远对(duì)《科创板日报(bào)》记(jì)者表示，脱口秀行业(yè)虽然发(fā)展迅(xùn)猛(měng)，深受观众喜爱，但在资本市(shì)场并不吃香。其核心原因在于，资本的投资逻辑天然(rán)是确定性(xìng)和可(kě)复制(zhì)性，而脱口秀行业(yè)却具有巨(jù)大的不确定性和不可复制性。演员的不确定性、创作的不确定性、观众审美的不确定性，以及踩(cǎi)红(hóng)线等重要舆情事件等，都可能(néng)让经营面(miàn)临巨大的风险。

　　因此，有投资人(rén)指出(chū)，“脱口秀(xiù)行业未来想要可持(chí)续发(fā)展(zhǎn)，就需要拥抱监管(guǎn)，在合法合规的(de)底线(xiàn)之上，不断运营爆(bào)款，激(jī)活创作，带动整个行业的(de)上线，这才(cái)是这个行(xíng)业(yè)可持续、良性发展(zhǎn)的可(kě)靠敷面膜前要擦水和乳液吗，正确的护肤顺序七步路径。”

　　学者张竹然(rán)亦(yì)对《科(kē)创板日报》记者表(biǎo)示，脱口秀行(xíng)业作为(wèi)大文(wén)娱行业(yè)中的一员(yuán)，和这(zhè)个行业中的(de)其(qí)余行业一样（如影视(shì)剧作、游戏等等），都严(yán)重依(yī)赖IP本身而(ér)非平台(tái)，行(xíng)业本身(shēn)的(de)“护(hù)城河”相(xiāng)对浅(qiǎn)，而脱口秀本身是靠故事起家(jiā)的，但(dàn)这个(gè)行业的“故事”却很(hěn)难讲(jiǎng)述，这(zhè)也是备受资本市场冷遇的原因。

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