5月10日，有消息称部分银行相关部门收到《关(guān)于(yú)调整协(xié)定(dìng)存款(kuǎn)及通知存款自律上(shàng)限的(de)通知》，四(sì)大国有银行协定存(cún)款(kuǎn)和通知存(cún)款自律上限的下(xià)调幅度(dù)为30BP，其它(tā)金(jīn)融机构下调50BP，调整自2023年5月(yuè)15日(rì)起执行。本次拟下(xià)调中协定存款更多是对公(gōng)业务，而通知存款则(zé)集中于短期存款。

　　就(jiù)本(běn)次(cì)协定(dìng)存款及通知存款(kuǎn)自律上限(xiàn)拟下调的背景、影(yǐng)响，后(hòu)续货币政策走向等，记者采访了招商基金研究部首席经济(jì)学家李湛、长城基金总经理助理兼现(xiàn)金管理部总经理邹德立、鹏扬基金固定收益副(fù)总(zǒng)监(jiān)兼(jiān)鹏扬利泽基金经理陈钟闻、平(píng)安(ān)基(jī)金、光大保德信基金、德(dé)邦基金等公募基金(jīn)公司(sī)及投研人士。

　　在业(yè)内看来，本轮调降更多是出于推进利率(lǜ)市(shì)场化改革深化(huà)大背景的考虑。对银行而言，存(cún)款(kuǎn)利(lì)率下调有助于减(jiǎn)少存(cún)款定价的无序竞(jìng)争，降(jiàng)低(dī)银(yín)行负债成(chéng)本(běn)；同(tóng)时本次降(jiàng)息有助于促进(jìn)投资、消费，也被看作是促进宏观经济复(fù)苏的表现(xiàn)。

　　长期(qī)来(lái)看，存(cún)款利(lì)率下行仍是(shì)大(dà)势(shì)所趋。2023年经(jīng)济有所(suǒ)复苏，进一步降低贷(dài)款利率的紧迫(pò)性不高(gāo)，但银(yín)行(xíng)普遍以量补价，使得贷款价格战激烈，贷(dài)款利率(lǜ)很难上行。预计下半年货币政策不会出(chū)现急转(zhuǎn)弯，延续稳健货币政策基调。

　　延续银行(xíng)存款利(lì)率调降的趋势

　　中国(guó)基金报记(jì)者：四大国有(yǒu)银行为何下调协定存款(kuǎn)及通(tōng)知存款自(zì)律上限(xiàn)？

　　李湛：给女朋友的微信备注有哪些，给女朋友微信备注什么trong>我(wǒ)们认为，当前调降更多(duō)是出(chū)于推进利率市场化(huà)改(gǎi)革(gé)深(shēn)化(huà)大背景的考虑。2022年4月，央行指导利率(lǜ)自律(lǜ)机制建立了存(cún)款(kuǎn)利率市场化调整机(jī)制，自律机制成员银行参考以10年期国债收益率为代表的债券市场利率和以1年期LPR为代(dài)表的贷款市场利率(lǜ)，合理调(diào)整(zhěng)存款利率水(shuǐ)平。

　　随后，国有大行(xíng)去年9月下调(diào)存款(kuǎn)利率，中(zhōng)小银(yín)行陆续跟进下(xià)调存款利率。今年4月市场(chǎng)利率定(dìng)价自(zì)律机制发布《合格审(shěn)慎评(píng)估实(shí)施办法（2023年修订版）》，在相关指标中引入了(le)存款定(dìng)价(jià)惩(chéng)罚(fá)措施。而(ér)此前4月部分中小银行、农商行存款(kuǎn)利率(lǜ)下(xià)调(diào)，5月5日(rì)浙(zhè)商、渤海、恒丰三家股(gǔ)份(fèn)行挂牌利率下(xià)调，均是在(zài)利(lì)率市场(chǎng)化改革推进背景下，银行出于(yú)自(zì)身经营考虑的自(zì)发行为。

　　邹德立：银行近年息差不断下行。在资产端(duān)定(dìng)价(jià)压力较大且存款持(chí)续高增(zēng)的情况下，压降存款成本成(chéng)为改善息差(chà)的重要手(shǒu)段。此外，2023年以来银行贷款向企(qǐ)业(yè)固定资产投(tóu)资(zī)传(chuán)导(dǎo)较弱，下调协定(dìng)存款及通(tōng)知(zhī)存款自律上限(xiàn)有(yǒu)利于(yú)对公客户留存(cún)的活(huó)期资金(jīn)投向实体经济。

　　陈(chén)钟闻(wén)：首先，近年来市场(chǎng)利率(lǜ)整(zhěng)体(tǐ)下行，实体经济综(zōng)合融资(zī)成(chéng)本不断下降(jiàng)，银(yín)行资产(chǎn)端收益下降(jiàng)较(jiào)为明(míng)显；第二，银行(xíng)整体净息差持续走低，银(yín)行利润(rùn)空间(jiān)压缩(suō)明显；第(dì)三(sān)，企业和居(jū)民风险偏(piān)好(hǎo)大幅下降导致存款增长比较明显，存(cún)款市场供需关系发(fā)生了变化(huà)，降低了银行高吸揽(lǎn)储的必(bì)要性；第(dì)四，协定存款和(hé)通(tōng)知存款介于活期(qī)与(yǔ)定期存款之间，自2022年(nián)存款自律机制对(duì)于活(huó)期(qī)存款与定期存(cún)款利率(lǜ)进行了几轮调整，本次将协定存(cún)款(kuǎn)与(yǔ)通(tōng)知存款自律上限下调也是要将存款(kuǎn)产品线的(de)调(diào)整进行统(tǒng)一，全面缓解银行负债压力。

　　综合各项因素，银(yín)行(xíng)从自身经营情况(kuàng)考(kǎo)虑，顺应(yīng)市场趋(qū)势(shì)，通过自律机制协调调(diào)降负债(zhài)成本，有利于提升银行放贷意愿(yuàn)，抑(yì)制资金脱实向虚(xū)，更(gèng)好的落实央行(xíng)宽信用的(de)政策(cè)贯彻落实。

　　平安(ān)基金：中国的存款(kuǎn)利率管控(kòng)为上(shàng)限(xiàn)管控，贷款利(lì)率则为下(xià)限管控，近(jìn)年来贷款(kuǎn)利率下限管控彻底(dǐ)取消(xiāo)。存款(kuǎn)利率定价方(fāng)式的(de)改变也拉开序(xù)幕(mù)，2022年4月利率自律机制建立以来，4月和9月经历了两轮大规模存款(kuǎn)利率下降，主(zhǔ)要是大行(xíng)和股(gǔ)份行参与，今(jīn)年以来的调整更多是延续(xù)去(qù)年9月这一轮存款利率(lǜ)下(xià)调，中小银行(xíng)补(bǔ)充下调。

　　另外，考评制(zhì)度由原来的(de)激励为主(zhǔ)引入惩罚措施(shī)，加速了中小银(yín)行存(cún)款(kuǎn)利率补降的进度。就今(jīn)年的经济背景而言，疫后脉冲式(shì)复(fù)苏后(hòu)经(jīng)济边(biān)际走弱，经济修(xiū)复存在波折。目前居民超(chāo)额储蓄(xù)高增，实体融资需求有限，银行(xíng)存款(kuǎn)增加，降低存(cún)款利率可(kě)以引导减少信贷套利，助力经(jīng)济增(zēng)长。从银行的角(jiǎo)度，净息差(chà)不断(duàn)压缩，银行经营压力增大，调(diào)整存款成(chéng)本成为改善息差的(de)重要手段(duàn)。

　　光大保德信基金：下调协定存款(kuǎn)及(jí)通知存款自律上限，主要影(yǐng)响(xiǎng)对公客户在(zài)商业银行的活(huó)期(qī)类存(cún)款收益，延续(xù)近(jìn)期(qī)银行存款利(lì)率调(diào)降的趋(qū)势(shì)。

　　一方面(miàn)，有助于缓解(jiě)商业银行(xíng)净息差收窄(zhǎi)趋势，特别是中小(xiǎo)行(xíng)高息(xī)揽储的成本压力；另一方面，有利于(yú)引(yǐn)导(dǎo)超额储(chǔ)蓄(xù)向消费投资(zī)转化，符合“不搞大水(shuǐ)漫灌”、“盘活存(cún)量资(zī)金”的(de)定位(wèi)。

　　德(dé)邦基金(jīn)：存款利率机制(zhì)创(chuàng)设以来，两轮利率(lǜ)调降(jiàng)都集中(zhōng)在活(huó)期和(hé)定期存款，实际上(shàng)忽略了这些介于活期和定期存款(kuǎn)之间的存款的利(lì)率(lǜ)调整(zhěng)，当(dāng)下有必要一次性调整通知存款和(hé)协定存(cún)款(kuǎn)利率上限(xiàn)，保(bǎo)证(zhèng)存款利率下调的有效性。银行一季度净息差水平均(jūn)创历史新低，上市(shì)银行整体净息差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因(yīn)此通过(guò)存款(kuǎn)利(lì)率下(xià)调可(kě)以有效降(jiàng)低银行负(fù)债成本(běn)，增厚(hòu)息差，缓(huǎn)解给女朋友的微信备注有哪些，给女朋友微信备注什么银行经营压力。

　　存款利率下行仍是大势所趋

　　中国基(jī)金(jīn)报：今(jīn)年“降息潮(cháo)”迭起，这(zhè)是未来大(dà)趋势吗？

　　邹德立：对于4月份社融数据(jù)，居民(mín)贷款偏(piān)弱之外，企业贷款也在边际转弱，但企业中长期贷款同比多增幅度较(jiào)大。在这种背(bèi)景下，MLF利率是否下调(diào)，还要进一步(bù)观察5-6月(yuè)信贷情(qíng)况(kuàng)。对于存款(kuǎn)利率，2023年(nián)银行息差压力增大，控制存款成本成为当务之(zhī)急。中小银行或(huò)有动力(lì)持(chí)续主动下调存(cún)款利率。长(zhǎng)期来看，存款(kuǎn)利率下行仍是大势所趋。因此银行(xíng)降息(xī)潮可能仍聚(jù)焦于存款利率下调。

　　此外，广义上(shàng)的(de)降(jiàng)息潮不仅仅集中在银行(xíng)领域。以地方债(zhài)为例，2022年后广东、上海(hǎi)、深(shēn)圳、江(jiāng)苏(sū)、浙江等发(fā)达地区地方债发行(xíng)利差(chà)降(jiàng)至10Bp，未来仍可能(néng)下降至5Bp。同理，对于(yú)资质(zhì)较好的发债主体(tǐ)，其信用债(zhài)收(shōu)益(yì)率仍有(yǒu)下行趋(qū)势和空(kōng)间。

　　陈(chén)钟闻：首先(xiān)，利率的方向仍是由实体经济资金(jīn)供(gōng)需(xū)决定的，而央行的政(zhèng)策(cè)利率、基(jī)准(zhǔn)利率在一方面要(yào)合适顺应市场环(huán)境，一(yī)方面也代(dài)表着政(zhèng)策意愿(yuàn)强调信号(hào)意义的作用。今年是真正疫后(hòu)复苏(sū)的第一年，我们(men)仍面临内生动力不强需求不足的情况，央行已经(jīng)通过降准以及结构性货币政(zhèng)策(cè)等多项举措(cuò)给予了实体经(jīng)济(jì)所需(xū)的一定的资金投放(fàng)支持，有效降低了(le)实体(tǐ)综合(hé)融资成(chéng)本，后续(xù)需要(yào)财政政策产业(yè)政策等(děng)配套政策继续激活内(nèi)生动力扭转(zhuǎn)预期(qī)。

　　当(dāng)前央行需(xū)要观(guān)察跟踪经济运行(xíng)情况，短期调整政策(cè)利率的概率不大，但仍(réng)会维持资金(jīn)合(hé)理充裕的环境，故从银行(xíng)资产端的角度来讲，贷款利(lì)率或仍(réng)维持低位(wèi)，后续是否(fǒu)进(jìn)一步(bù)下(xià)调(diào)要看实体(tǐ)经济(jì)复苏的情况。银行(xíng)负债端，存款基(jī)准(zhǔn)利率下调的概率不大，而存款利率上限(xiàn)的调整空间仍存(cún)在，而(ér)是否(fǒu)进(jìn)一步(bù)下(xià)调要看银行自(zì)身经营需(xū)要。

　　光大保德(dé)信基金：2022年4月，人民银行指导利率(lǜ)自律机制建立了存款利率市场(chǎng)化调整机制，自律机制成员银行参考以10年期国债收益(yì)率为代表的债券市场利率和以(yǐ)1年期LPR为代(dài)表的贷款市场利(lì)率，合理调(diào)整存款利(lì)率水平。在(zài)存款利率市场(chǎng)化调整机制作(zuò)用下，2022年4月、2022年8月大行分别下调(diào)存款利率。

　　2023年4月，《合格审慎评估实施办法(fǎ)（2023年修(xiū)订版）》新(xīn)增存(cún)款利率市场化(huà)定价情况作(zuò)为合格审慎(shèn)评估的扣(kòu)分项，引发中小银行(xíng)跟(gēn)随调降存(cún)款利率。我们认为，通过存款利率下行(xíng)，稳定商业银行净息(xī)差(chà)进而保持贷款(kuǎn)利率维持低(dī)位或(huò)继续下行，最终(zhōng)有利于社会(huì)融资成本下行。

　　德邦基金(jīn)：从日前公布(bù)的金(jīn)融数据看(kàn)， M1增速回升，M2-M1略有收窄，需求边(biān)际弱修复趋势(shì)或仍在。近期国(guó)债利(lì)率(lǜ)持续下行(xíng)，银行间利率下(xià)行(xíng)，叠加银行存款定(dìng)价下调，4月社融信贷低于(yú)预(yù)期(qī)，国内降(jiàng)息预期被进一步强化。海(hǎi)外来看，全球经(jīng)济进入衰退周期，加息周期(qī)基本(běn)结束(shù)，后续有(yǒu)望逐步(bù)迎(yíng)来降息(xī)高(gāo)峰。

　　平安基金：目前，我国(guó)国有大型商业银行和(hé)股份制(zhì)商业银行的定期(qī)存(cún)款利率已(yǐ)告(gào)别“3时代”。压降存款成本仍(réng)是(shì)大势所趋(qū)。一方面，银行(xíng)仍有净息差(chà)压力，22Q4 新(xīn)发放贷款加权(quán)平均利率较18Q1下(xià)降(jiàng)182BP，银行(xíng)息差压力加(jiā)剧明(míng)显，监管(guǎn)层面有(yǒu)动力(lì)去持续推(tuī)动存款(kuǎn)利率下降，来(lái)保障(zhàng)银行合(hé)理(lǐ)利差范围，增加银行(xíng)信贷投放的动力。

　　另一方面，居民(mín)避险需求(qiú)仍在，存款(kuǎn)持续高(gāo)增(zēng)，在揽储压力(lì)不大的基础上，银(yín)行自身也有动(dòng)力去下调(diào)存(cún)款定价来(lái)保障利差。

　　缓解银行负(fù)债及经(jīng)营压力

　　中国基金报：协定存款、通(tōng)知(zhī)存款利(lì)率自律上限调整，将(jiāng)有哪些(xiē)政策传导效果？

　　德邦基金：一方面银行(xíng)息差压力大是普遍(biàn)现象，此次政策(cè)调整有望带动中小银(yín)行主动跟(gēn)随下调(diào)存(cún)款(kuǎn)利率。另(lìng)一方(fāng)面，由于此(cǐ)前经济下行影(yǐng)响，投资者悲(bēi)观预(yù)期被放(fàng)大，大量资金集中在(zài)银行存(cún)款端，此次存款利率下调(diào)也(yě)有望带动存款资(zī)金的(de)释放(fàng)，盘活市场(chǎng)流(liú)动性。

　　李湛：本次调(diào)降(jiàng)通知释(shì)放了以(yǐ)下信号：①减轻银行(xíng)息差(chà)压力。本次下调将引导银行(xíng)的对公活期成本下降，存款降价(jià)叠加资产(chǎn)端让利压(yā)力趋(qū)缓，银行息差、盈利(lì)将合理修复，有(yǒu)利(lì)于增强(qiáng)银行内生(shēng)资本补充能力；②减少企业及居民(mín)的短期存(cún)款意愿、促进企(qǐ)业投资、居(jū)民消费。

　　后续(xù)来看，本次下调对市(shì)场的影(yǐng)响集中在以(yǐ)下两点：①规范银行的协定(dìng)存款定(dìng)价(jià)秩序，减少存款定价的无(wú)序竞争。此前，部分中小银行的协定存款和(hé)通知存款定价过高，会(huì)对遵(zūn)守自律机(jī)制、定价较低的银行产(chǎn)生揽(lǎn)储冲击。本次上限下调后会普遍降低中小行协定存款及通知存款利率，减少中小银行间揽储恶意竞(jìng)争，而对股份行及国有大行影(yǐng)响较(jiào)小(xiǎo)。②长端(duān)利率下行仍(réng)有空间。市场(chǎng)降息预期(qī)升温，但大概率(lǜ)落(luò)空。

　　光大保德信基(jī)金：下(xià)调协定(dìng)存款及通知存款自律上限，主(zhǔ)要影响对公客户在商业银行的(de)活期类存款收益，使得(dé)对公客户活(huó)期(qī)存款(kuǎn)收益向对私客户看齐，一方面(miàn)有助(zhù)于(yú)缓解商(shāng)业银(yín)行净息差收窄趋(qū)势(shì)，另一方面有(yǒu)利于引(yǐn)导超额储蓄向消费投资转化。

　　邹德立：对于(yú)银行，存(cún)款(kuǎn)利率自律上限(xiàn)调整降低了(le)银行负债成本，目前上市银行协定(dìng)存款占总存款的比重在13％左右，重新规定协定利率上限后，预计(jì)行业资(zī)金(jīn)成本可以(yǐ)缓释3-4bp左右。另一(yī)方面可以(yǐ)限(xiàn)制高息揽(lǎn)储(chǔ)，规范(fàn)行(xíng)业竞争，特别是降低银行对公活期存款成本压力，减(jiǎn)轻(qīng)银行负债及经营压力。此外，银行负债(zhài)端成(chéng)本的下降(jiàng)使得(dé)银(yín)行盈利能(néng)力增强，进一步打开了(le)资产端收益率下行的空间，或带动债券收益率不断下(xià)行。

　　并非降息的确定性信号

　　中国基金报：未(wèi)来存款利率是(shì)否还有进一步下(xià)降(jiàng)的空间？对(duì)股债市场有何影响(xiǎng)？

　　光大保德信基金：近年来，贷款和存(cún)款(kuǎn)利(lì)率的非(fēi)对称下行(xíng)使得商业银(yín)行(xíng)净(jìng)息差已逼近1.8％的监(jiān)管下限，经营压(yā)力倒逼存款利率有进一步调降的预期(qī)。一方(fāng)面，为(wèi)支持实体经济，政策导向下贷款(kuǎn)加权(quán)平均利率创有统计以来新(xīn)低，2022年12月金融机构人(rén)民(mín)币贷款加权平均利(lì)率较(jiào)2020年初下行94bp到4.14％。

　　另(lìng)一方(fāng)面，各(gè)行在(zài)存款市(shì)场上(shàng)的竞争类似“非(fēi)零和博弈”，“存款立行(xíng)”和存款市场份额(é)考核压(yā)力使得各行(xíng)下调存款利率(lǜ)动力不足(zú)，同样(yàng)2020年以来上市银行存(cún)量(liàng)存款平(píng)均(jūn)成(chéng)本率基本持平。贷款(kuǎn)和存款利率的非(fēi)对(duì)称(chēng)下行作用(yòng)下，2022年12月商业银行净息差缩小(xiǎo)至1.91％，已(yǐ)经逼近《合格(gé)审慎评估(gū)实施办法（2023年修订版）》规(guī)定(dìng)的合格线1.8％。

　　存(cún)款利率调降预期(qī)，有利于降低全社会(huì)无风险收(shōu)益率，利多永续经营(yíng)性质的票(piào)息资产，比(bǐ)如利(lì)率债(zhài)、稳定股(gǔ)息率的央企(qǐ)等。

　　邹(zōu)德立：存款利(lì)率仍然有下降(jiàng)的趋势(shì)和空间。从银行角度(dù)，2018年以来由(yóu)于存款定期化，活期(qī)存款占比明(míng)显(xiǎn)下降，存款付息率有所抬升，与此同(tóng)时，贷款收益率(lǜ)大幅下行，大幅加剧了银行息差压力，这使得控(kòng)制存款(kuǎn)成本(běn)尤(yóu)为重要。

　　此外(wài)，从政策角度，居民超额储蓄(xù)高增、企业存款提升、消费复苏较(jiào)慢，监管(guǎn)层面(miàn)有(yǒu)动力去持(chí)续推动存款利率(lǜ)下降，促进存款流(liú)向(xiàng)消费和实际投(tóu)资。短期看，存款(kuǎn)利率下调带动流(liú)动性继续进入债市(shì)，中短期利率，特别是中短期信(xìn)用债利率仍有下行空间。如果经济复苏较强(qiáng)，流动性也(yě)有(yǒu)可能进入股市，利好权益(yì)资产。

　　德邦基金：2023年经济(jì)有所复苏，进一步降低贷款(kuǎn)利率的紧迫性不(bù)高。但(dàn)银(yín)行普遍以量(liàng)补价，使得贷(dài)款价格(gé)战激(jī)烈，贷款利(lì)率很(hěn)难上行。考虑到存量贷款重定价等影(yǐng)响(xiǎng)，2023年(nián)银行息差压力增大，中小银行或有(yǒu)动力主动跟进下调(diào)存款利率。长期来看，有望(wàng)带动存款利率整体下行。现实(shí)中，存款(kuǎn)利率降低有(yǒu)助(zhù)于压低全社会利率水平，利好债(zhài)券(quàn)，同时股票市场中，对流动性敏感的股(gǔ)票也将因此受(shòu)益。

　　李湛：从(cóng)本次降息释放的(de)信号来看，是否意味着货币政(zhèng)策进一(yī)步(bù)宽松？货币(bì)政(zhèng)策(cè)充裕(yù)延(yán)续，但解(jiě)读为边际(jì)再宽松(sōng)为时(shí)尚早。2022年四季度货(huò)币政策(cè)执行报告以及2023年一季度货(huò)政例会均表明当前货币政策基调未变，“精准(zhǔn)有力”仍是(shì)第一要求(qiú)，而在此基础(chǔ)上强(qiáng)调“着力(lì)支(zhī)持扩(kuò)大内(nèi)需，为实体经济提供更有(yǒu)力支持”。

　　本次调降意味着当前(qián)长端利率仍有(yǒu)下行空(kōng)间，但这一调降是针对(duì)银行协定存(cún)款及(jí)通知存款(kuǎn)利率自(zì)律上限，而非直(zhí)接(jiē)调降(jiàng)挂牌(pái)存款利率，存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)下调并(bìng)不等(děng)于(yú)政策利率就必须进行对等下调(diào)，市场不(bù)应视(shì)为(wèi)降息的确定性(xìng)信号。

　　兼顾考量(liàng)收益性、流动(dòng)性(xìng)以及安全(quán)性

　　中国基金报：当前(qián)利率环(huán)境下，普(pǔ)通投资(zī)者应该如何守住自己的钱袋子？你有什么建议？

　　邹德立：普通投资者的投(tóu)资(zī)工具应该兼顾考量收益(yì)性、流动(dòng)性以(yǐ)及安全性。在存款利率下降的背景下，短债基(jī)金以及其他固收类基金在具一(yī)定流动性的同(tóng)时，相较活期存款和相当(dāng)部分的银行理(lǐ)财产品，具有一定的超额收(shōu)益，是(shì)风险偏好(hǎo)较低和(hé)风险偏好适中投资者的合适投资工具。

　　陈钟闻：今(jīn)年(nián)初以来(lái)，债券市场(chǎng)利(lì)率整体下行，4月以(yǐ)来(lái)下行加(jiā)速，当前无论从绝对(duì)利率水平还是从信用(yòng)利差，都回(huí)到了较低历(lì)史分位数水平，虽然债市多(duō)头环(huán)境仍未改变，但一致预期导致行(xíng)情走的(de)比较迅速，市场进一(yī)步(bù)盈(yíng)利空间被(bèi)压(yā)缩，若看(kàn)不到央行(xíng)货币(bì)政策增量政策，后续或进入(rù)震荡环境，而存(cún)量博弈交易下也(yě)可能会(huì)放大市场波动。

　　对于普通投资者来说，在这样的环境下尽量(liàng)选择防守类型的产品，规(guī)避市场波(bō)动，例如货(huò)币基金，而(ér)短债(zhài)基金中要选(xuǎn)择久(jiǔ)期短流动性好、历史回撤控(kòng)制(zhì)好(hǎo)的产品。

　　德邦基金：随(suí)着经济高频数据的弱化(huà)趋(qū)势显(xiǎn)现，且4月底政(zhèng)治局会议(yì)从(cóng)疫情后稳增长(zhǎng)转向(xiàng)中(zhōng)长(zhǎng)期调(diào)结构，政(zhèng)策发力预期下降，市场对(duì)经济(jì)的(de)“弱(ruò)复(fù)苏(sū)”预期进(jìn)一步(bù)强化，因此(cǐ)股票市场也(yě)进入到“休整期”。在市场震荡休(xiū)整期，高股息策略往(wǎng)往跑赢(yíng)市场。因此在当前环境下，建(jiàn)议关注行业估(gū)值水平较低，高(gāo)股息的个(gè)股。

　　平安基(jī)金：目前(qián)面临低利率环(huán)境，需要我(wǒ)们识别金(jīn)融陷阱，抵挡住金融陷阱的诱惑，比(bǐ)如面对收益率高(gāo)达20％且能保(bǎo)本(běn)的(de)所谓理财产品。对(duì)普通投(tóu)资者而言(yán)，如果不(bù)具备相关专业知(zhī)识，可(kě)以(yǐ)选择把投资(zī)理财交(jiāo)给少(shǎo)数专业的人(rén)来做，让优(yōu)秀的基金经理管理自己的钱(qián)袋(dài)子。具备(bèi)一定投资能力和风控能力的人(rén)士可通过理财和投资试(shì)图跑(pǎo)赢(yíng)通胀，但(dàn)前提条(tiáo)件是做(zuò)好风控，选(xuǎn)择适合(hé)自(zì)己风险偏好的方向和标的。

　　光大保德信基金：随着存款利率下(xià)行，普通投(tóu)资者储(chǔ)蓄收益下降，为保持资(zī)金保(bǎo)值增值，投资者(zhě)在评估自身风险承受能(néng)力后可(kě)适当考虑公募货币(bì)基(jī)金、公募中短(duǎn)债基金、商业银行(xíng)现金管理类产品等(děng)风险等(děng)级较低、支取相对灵活的产品。