金融界(jiè)5月12日消息 国内(nèi)期货(huò)市场收盘，商品期货多数下跌，沪(hù)银大跌超5％，沪锡、液(yè)化石油(yóu)气(qì)跌超4％，SC原油、纯(chún)碱跌超(chāo)3％，沪铜、PTA、苯(běn)乙烯、棕榈(lǘ)等(děng)跌超2％。豆(dòu)系品(pǐn)种大(dà)幅(fú)反弹(dàn)上涨，豆一涨超3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光大期(qī)货：白(bái)银深跌(diē)，贵(guì)金属做多(duō)逻辑变了？

　　白银跟随大宗商品跌(diē)势(shì)，价格深跌5％以上。根据昨夜公布的数(shù)据，美国4月生产者价格指数PPI同比上涨2.3％，环比(bǐ)增(zēng)0.2％，皆低于(yú)预期，反映出生产物资通胀(zhàng)压力(lì)进(jìn)一步趋缓。结合此(cǐ)前发布的美国(guó)4月(yuè)CPI数据(jù)，6月美联储(chǔ)大概(gài)率(lǜ)暂停加息(xī)。

　　背后(hòu)逻辑来(lái)看，一方面，此前加息结束乃至(zhì)降息已然(rán)成(chéng)为一种共识，因此本周在美联(lián)储越来越多官员为鹰派站台的情况下，预计从加息结束到降(jiàng)息周期(qī)开(kāi)启，仍有近(jìn)一个季(jì)度的时间，在此期间将面临经济和政策的不确定性，贵金属部分回吐前期超(chāo)涨的幅度。另一方面，上周初请失业金人数升至2021年以(yǐ)来的最高水平，劳动(dòng)力市(shì)场正在降温。同时国内社融(róng)超预期下(xià)滑，白银因工业属性偏强大幅下跌，在情(qíng)绪修复之前难(nán)言(yán)企(qǐ)稳，后续(xù)还需(xū)关注海外(w霍元甲的师傅是谁，李小龙的师父是谁啊ài)衰退预期的发酵情况。

　　方正中期(qī)期货：经济衰退预期与有(yǒu)色(sè)金属走(zǒu)势拖(tuō)累(lèi) 白(bái)银如期大(dà)幅调整(zhěng)

　　前(qián)期(qī)强(qiáng)调从宏(hóng)观(guān)经(jīng)济衰退预期(qī)角度出发，有色金(jīn)属将会走弱，白(bái)银连续上涨后会(huì)面临调整行情，当前(qián)逐步兑现；宏观经济衰退(tuì)预(yù)期将会(huì)继续(xù)影响有色金属与(yǔ)贵金(jīn)属(shǔ)行情。

　　尽管美国经(jīng)济数据疲软增(zēng)霍元甲的师傅是谁，李小龙的师父是谁啊加美联储政策转向宽松预期以及经济(jì)风险依然利(lì)好贵金属，但(dàn)是美元(yuán)指数(shù)大(dà)幅(fú)上升使(shǐ)得贵金属承压回落，而铜铝等(děng)有色(sè)金属大幅下行，拖累工(gōng)业属性较强的白银走势，白银表现弱于黄金。

　　经济衰退预期与有色金属大幅回(huí)落等因素综合影响(xiǎng)下，白(bái)银高位(wèi)回(huí)落，下方仍(réng)有(yǒu)一定(dìng)的空间，首先关(guān)注24美元/盎司整数关口（5400元(yuán)/千(qiān)克）支撑；若(ruò)有效跌破该位置将会测试23美元/盎司(sī)（5250元/千克）关键支撑；上方关注继续26美元/盎(àng)司(sī)（5800元/千(qiān)克）阻力位。当前(qián)偏(piān)弱行(xíng)情仍未走完(wán)，建议继续等白银行情企稳(wěn)再(zài)低位做多。美(měi)欧银行霍元甲的师傅是谁，李小龙的师父是谁啊业危机引发避险(xiǎn)需求，美(měi)联(lián)储政策收紧预期迅速转向，美元美(měi)债走势偏弱，贵(guì)金属(shǔ)持续走(zǒu)强，当前继续关注调(diào)整行情；后(hòu)续(xù)政策宽松转向、经济下行(xíng)风险、银行业风险与债务上(shàng)限(xiàn)风险、央行(xíng)购(gòu)金持(chí)续等宏(hóng)观因素(sù)下(xià)，黄(huáng)金(jīn)将会不(bù)断刷新历(lì)史新高，贵金属逢低做(zuò)多配置依(yī)然(rán)是核心建议(yì)。

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