金融(róng)界5月12日消(xiāo)息 国(guó)内期货市场收盘，商品期(qī)货(huò)多数(shù)下跌，沪银大跌超5％，沪锡、液(yè)化石油气跌超4％，SC原油、纯碱(jiǎn)跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈等跌超2％。豆系品种大幅反弹上涨(zhǎng)，豆(dòu)一涨超3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光(guāng)大期货：白(bái)银深(shēn)跌，贵(guì)金(jīn)属做多(duō)逻辑变了？

　　白银跟随大宗商品跌势，价格(gé)深跌5％以上。根(gēn)据昨夜公布的数(shù)据，美国(guó)4月(yuè)生产者价格指数PPI同比上涨2.3％，环比增(zēng)0.2％，皆低于预期，反映出(chū)生产物资通胀压力进一(yī)步趋(qū)缓。结合此前发(fā)布的美国4月(yuè)CPI数据，6月美联(lián)储大概率暂停加(jiā)息。

　　背(bèi)后逻(luó)辑来看，一方(fāng)面，此前加息结束乃至降(jiàng)息已然(rán)成为一(yī)种共识，因此本(běn)周在美联储越来越多官员为鹰派站台的情况下，预(yù)计从加息(xī)结束到降息周期(qī)开启，仍有近一个季(jì)度的时间，在此期间(jiān)将面临经济和政策的不(bù)确定性，贵(guì)金属部分回吐前期超涨的幅度。另一方面，上周初请失业金人数升至2021年以来的最高水平，劳动力市场正在(zài)降温。同时国内社融超预期下滑(huá)，白(bái)银因(yīn)工业属性偏强大(dà)幅下(xià)跌，在(zài)情绪修复之前(qián)难言企稳，后续还需关注海外衰退预期的(de)发(fā)酵情况。

　　方正中期期货：经济衰退预期与有色金属(shǔ)走势(shì)拖累 白银如期大(dà)幅调整

　　前期强调从宏观经济衰退(tuì)预期角度出发(fā)，有色(sè)金属将(jiāng)会走弱，白(bái)银连续(xù)上(shàng)涨(zhǎng)后(hòu)会(huì)面临调整行(xíng)情，当(dāng)前逐(zhú)步兑现；宏观经(jīng)济衰退预(yù)期将会继(jì)续影响有(yǒu)色金属与贵金属行(xíng)情。

　　尽管美国经(jīng)济数据(jù)疲软(ruǎn)增加美(měi)联(lián)储(chǔ)政(zhèng)策转向宽松预(yù)期以及经济风险(xiǎn)依然利好贵金属，但是(shì)美元指数大幅上升使得贵金属承压回落，而铜(tóng)铝等有色(sè)金属大幅下行，拖累工业(yè)属性(xìng)较强(qiáng)的白银走势(shì)，白银表(biǎo)现弱于(yú)黄金。

　　经(jīng)济衰退预期与(yǔ)有色金属大幅回(huí)落等因(yīn)素综(zōng)合影(yǐng)响下，白(bái)银高(gāo)位(wèi)回(huí)落(luò)，下(xià)方仍有一定的空(kōng)间，首(shǒu)先(xiān)关注(zhù)24美(měi)元/盎司(sī)整数关口（5400元/千克(kè)）支撑；若有效跌破(pò)该位置将会测试23美(měi)元(yuán)/盎司（5250元/千克）关键(jiàn)支(zhī)撑(chēng)；上方关注(zhù)继续26美(měi)元/盎司（5800元(yuán)/千克）阻力位。当前(qián)偏(piān)弱行情(qíng)仍未走350开头的身份证是哪里的(zǒu)完，建议(yì)继(jì)续等白(bái)银行情企稳(wěn)再低位(wèi)做(zuò)多(duō)。美欧银行业危(wēi)机引发避险需(xū)求(qiú)，美联(lián)储政(zhèng)策收紧预(yù)期(qī)迅(xùn)速转向，美元美债走势偏弱(ruò)，贵金属(shǔ)持续走强，当前(qián)继续关注调整行情；后续政策宽松转向(xiàng)、经济下行(xíng)风(fēng)350开头的身份证是哪里的险(xiǎn)、银行业风(fēng)险(xiǎn)与债务上(shàng)限(xiàn)风险、央行购金持续等宏观因素下(xià)，黄(huáng)金将会不断刷新(xīn)历史新高，贵(guì)金(jīn)属逢低(dī)做多(duō)配置(zhì)依然是核心建议。

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