“一带一路”对(duì)冲欧(ōu)美拖累无疑是(shì)2023年出(chū)口最大(dà)的看(kàn)点(diǎn)。即使考(kǎo)虑去年的低(dī)基数，4月的出(chū)口增速也不(bù)赖，与韩(hán)国、越南(nán)等邻国形成鲜明对比；拉动方面，“一带一路”国家(jiā)成为主角，欧美发达经济(jì)体整体偏弱。今年1-4月“一带一(yī)路(lù)”国家在(zài)中国出口的份额约(yuē)为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算，如(rú)果今年“一带(dài)一路”出口(kǒu)增速保持在6％以上，那么在增量上就可(kě)能对冲美欧日出口的下滑，使得(dé)全年2023年(nián)全(quán)年的出口增速(sù)转正。

　　从整体看，3、4月份的(de)数据再次验证，当前(qián)观察(chá)的中(zhōng)国的出(chū)口“不看港口，不看韩(hán)、越”。港口数据和韩国、越南出口通胀(zhàng)作为传统观察中国出口增速(sù)的(de)重要指标，但随(suí)着中(zhōng)国(guó)出口结构向“一带一路(lù)”国家转移，其对中国出口的指示作用逐渐(jiàn)下降。一方面，由(yóu)于多(duō)数“一带一路”国家偏向内(nèi)陆，汽车、火车等陆(lù)路运输占比(bǐ)和增速快速上升，导致港口(kǒu)数据与(yǔ)实际出口(kǒu)增(zēng)速持续(xù)偏离，另一方面(miàn)，以往韩国(guó)、越南(nán)出(chū)口增速与中国出口基本保持(chí)统一趋势，但由于产品(pǐn)结(jié)构差异，2023年以(yǐ)来两者产(chǎn)生较大(dà)背(bèi)离。出口结构(gòu)性(xìng)变化背景下，传(chuán)统(tǒng)观察框架适用性减弱，信(xìn)息的噪音和预(yù)期的波动可能加大(dà)。

　　国别方(fāng)面，擘画外(wài)贸蓝图(tú)的(de)突破口仍在于“一带(dài)一(yī)路”国家。除低基数影响(xiǎng)之(zhī)外，4月(yuè)对(duì)俄出口的高增反映“一(yī)带一路”贸易持续活(huó)跃，沿路经济(jì)带仍是(shì)我国稳外贸(mào)的“抓手”。4月对东盟出口增(zēng)速暂时回落，不过整体(tǐ)来看(kàn)，自2022年初以来“俄+东盟升、欧(ōu)美降(jiàng)”的趋势加速(sù)，日韩份额保(bǎo)持稳定。

　　产品方面，4月出口结构(gòu)继续延续“扬长避(bì)短”的属性(xìng)。中国4月汽车及机电出口金额维持强势，增速较3月进(jìn)一步加快部分源(yuán)于去年低基(jī)数原因，不过对(duì)同比(bǐ)的拉动仍(réng)明显好(hǎo)于韩(hán)国，半导体出口跌幅则相较韩国更加“温和”。从散点图看，量价齐升的汽车出口反映海外车市(shì)较高景气度(dù)与(yǔ)产业链韧(rèn)性仍可在一段(duàn)时间内支撑出(chū)口，而受全(quán)球半导体(tǐ)周期影响(xiǎng)，集成(chéng)电路(lù)4月出口量与(yǔ)价格均偏萎缩。

　　那么(me)，2023年出口(kǒu)最大的变数：“一带一路”的空间有多大？站(zhàn)在2022年年底，市场大多聚焦(jiāo三国时期中国有多少人口面积，三国时期中国有多少人口和面积)欧(ōu)美经济衰退(tuì)的拖累，而聚光灯之(zhī)外(wài)“一带一路(lù)”却(què)在稳定外贸(mào)上发挥了越来越重要的作(zuò)用，那(nà)么如何去评估这(zhè)一空间(jiān)有多大？

　　一带(dài)一路出口(kǒu)背后存量博弈。在(zài)全球经济和贸易放缓的(de)背景下，我(wǒ)国出口(kǒu)的(de)韧性可能主要来自于存量的竞(jìng)争(zhēng)——我们认为很有(yǒu)可(kě)能是抢占欧美日(rì)韩在这些国(guó)家的进口份(fèn)额(é)，2018年至2022年，中国(guó)在一带一路(lù)沿线(xiàn)10国的(de)进(jìn)口份额上涨(zhǎng)了2.5％，同期欧美(měi)日韩下(xià)降了3.8％。

　　空(kōng)间有多大？保守估计拉动2023年中国出口1个百分(fēn)点。我们(men)选(xuǎn)取“一(yī)带一路”沿线65国(guó)中，中(zhōng)国出口规(guī)模最大(dà)的10个国家（约占中国对“一(yī)带一(yī)路(lù)”沿线国家(jiā)总出口(kǒu)的70％，以下简称10国(guó)）。选取2009、2016、2001年的进口情景来对标2023年10国(guó)在悲观、中性、乐观三种情(qíng)形(xíng)下的(de)进(jìn)口增(zēng)速情况，同时(shí)参(cān)考2018至2022年欧美日韩(hán)的年均下(xià)跌(diē)份额(é)，假(jiǎ)设2023年(nián)10国对美欧日(rì)韩减少(shǎo)的进口份额中约60％被中国(guó)取代。

　　结果(guǒ)显示，中(zhōng)性条件下，“一带一路”10国2023年拉动中国出口增速约(yuē)0.97％，此外根据占比（10国占65国的70％），大致估算“一带一(yī)路”沿线65国拉动我(wǒ)国出口增速约1.39％。

　　在全(quán)球放缓的背景下，1个百分点并(bìng)不少(shǎo)，我国全年出口增速(sù)可能(néng)略高于0％。对欧美日等(děng)发(fā)达(dá)经济体出口增速预(yù)测(cè)，思路为在中国加入世界贸易组织后(hòu)、历次全球(qiú)经济陷入衰(shuāi)退(tuì)或是经济增速大幅(fú)下(xià)行(xíng)（downturn）的时间段中(zhōng)，选出(chū)具有参(cān)考意义的三年，分别作为(wèi)中性、乐观(guān)和悲观(guān)情景作(zuò)为参(cān)考。我们对于(yú)2023年的基准假设为美欧有(yǒu)可能(néng)在(zài)下半(bàn)年(nián)陷入(rù)温和衰(shuāi)退，我们选择(zé)2009（全(quán)球金(jīn)融危机(jī)）、2016（美国紧(jǐn)缩后的(de)全球经济放缓）、2001（科网泡沫(mò)破(pò)裂，全球经济(jì)温和放缓）分别作为悲(bēi)观、中性和(hé)乐观情景。根据预测，中性假设(shè)下，2023年欧美日韩拖累我(wǒ)国出口增(zēng)速约-1.9个(gè)百(bǎi)分点。

　　假设(shè)对其余国家(jiā)（在(zài)我国出(chū)口中约占26％）出口增速预测按照IMF对2023年(nián)世界商品贸易数量增速(sù)预测即1.5％计算，并考虑价格因素(sù)，使用(yòng)IMF对我国2023年(nián)GDP平减指数(shù)同比预(yù)测（0.96％），计(jì)算得出(chū)其余国(guó)家拉动我国出口增(zēng)速(sù)约0.64个(gè)百分(fēn)点。因(yīn)此，中性假设下(xià)2023年我(wǒ)国出口(kǒu)增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在(zài)低估(gū)的风险，主要来自(zì)于两个方面(miàn)：数据(jù)口径差(chà)异和欧美经济(jì)体的“韧(rèn)性”。数据方(fāng)面(miàn)，各国(guó)自中国进口的数据和中国向(xiàng)各国出口(kǒu)的数据存在差异（无(wú)论是(shì)绝对量(liàng)还是增速(sù)），有时(shí)这一差异(yì)还较大，一般而言中国(guó)出口端(duān)的(de)增速(sù)会更高，这意(yì)味着我们基于“一带(dài)一路”国家进口数据的测算是(shì)低(dī)估的；外需方面，欧美经济(jì)陷入衰(shuāi)退的时点(diǎn)存在(zài)较大(dà)的不(bù)确定性，可能在(zài)今年下半年、也可能在明年，若后(hòu)者出现，那(nà)么2023年发达经(jīng)济体对于中国(guó)出口的拖累可能没有那么大。

　　风(fēng)险提示：东盟、俄罗斯(sī)及(jí)其他新(xīn)兴经济体经(jīng)济增长不及预期(qī)，对外(wài)需拉动不(bù)足。疫情二次冲击(jī)风险对出口造成(chéng)拖累(lèi)。欧美经济韧性超预期(qī)，对于中国(guó)出口的拖累(lèi)不足(zú)。

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