财联社4月(yuè)28日(rì)讯(xùn)（记者 吴雨其）随着公募基(jī)金(jīn)2023年(nián)一季报披露完成，多位知名基金经理大幅调仓换(huàn)股的动向和投(tóu)资方向也浮出水面(miàn)。

　　其中(zhōng)，张坤大幅加仓中国海(hǎi)洋石油，刘(liú)彦春则加仓海康威视、美(měi)的集团、腾讯控股，谢治宇布局(jú)AI板块，加仓海康威(wēi)视、晶晨股(gǔ)份、中际旭创、澜起科技(jì)、中国移动、腾讯控股、赛腾股份、星环科技-U，常(cháng)处于风口浪尖(jiān)的葛兰，也开始布(bù)局(jú)人工智(zhì)能，加仓同花顺、金(jīn)山办公、寒武纪(jì)-U等概念股。

　　在人工(gōng)智能大行其道的首(shǒu)季，包括(kuò)谢治宇(yǔ)、周(zhōu)蔚文、葛兰(lán)等(děng)顶流(liú)开始追逐AI，另(lìng)一面(miàn)，一些(xiē)专注长期成长(zhǎng)价值(zhí)的基金(jīn)经理(lǐ)仍坚守新能源，如曾经(jīng)的公募冠军刘格菘。

　　有人(rén)追逐成了风

　　2023年一季(jì)度，是人(rén)工智能的盛典。面(miàn)对火出天(tiān)际的AI赛道，究(jiū)竟(jìng)是(shì)应该与(yǔ)其共(gòng)舞，还(hái)是不为所动继续(xù)坚守“初心”？

　　观察一(yī)季报的调仓换股，可见越来越多的(de)基金经理选择了前(qián)者。“不买AI就是(shì)等死，追买AI可能是找(zhǎo)死(sǐ)，横竖都(dōu)是死，不如搏一(yī)把再死，也许富(fù)贵险中求呢”，是行业心态的(de)生动写(xiě)照。

　　光大证(zhèng)券统计(jì)数据也证明了这一点(diǎn)，公募基金一(yī)季度大(dà)幅加仓TMT板(bǎn)块中的计算机和通(tōng)信行业。截(jié)至2023年3月31日(rì)，主(zhǔ)动偏股基金重(zhòng)仓股在TMT板块配置市值4707亿元，一季度大幅提升1163亿(yì)元。

　　包括一直(zhí)深耕医疗的葛兰在内，众多(duō)知名(míng)基金经理布局(jú)AI。具体来看，中欧阿(ā)尔法混合一(yī)季度大手笔新进(jìn)中芯(xīn)国际、上海电影，其中前者(zhě)加(jiā)仓(cāng)1366.4股(gǔ)，还加仓腾讯83.67万股。其所(suǒ)管的另一只中(zhōng)欧研(yán)究精选混合一(yī)季度新进金山办公14.37万股。此外，中欧明(míng)睿(ruì)新(xīn)起点混合一季度新进中芯国际、同花顺，将(jiāng)寒武(wǔ)纪的仓位从0.46万股加(jiā)到28.53万股，金山办公的仓位从0.09万(wàn)股(gǔ)加(jiā)到15万(wàn)股。

　　从上述调仓(cāng)换股中也(yě)能看出葛兰的人工智能(néng)投资方向——从AI上(shàng)游的芯片、到(dào)算力以及终(zhōng)端的应用、办公等。

　　窥一斑而知全豹，葛(gé)兰(lán)的操(cāo)作只(zhǐ)是公(gōng)募基金经(jīng)理加(jiā)仓AI的一(yī)个(gè)缩影。从各位(wèi)知名基金经理(lǐ)调(diào)仓动向(xiàng)可以(yǐ)看出，大家都纷纷(fēn)“搬家”到了TMT。

　　同(tóng)样为中欧(ōu)“顶(dǐng)梁柱”的周蔚文也在一(yī)季报中也提到，随着ChatGPT的横空(kōng)出世，海外大模型以(yǐ)及相关人工智能的产业趋势受(shòu)到市场关注，并很快扩散到国内产业界，市场聚(jù)焦于上游(yóu)算力、传输和下游运(yùn)用，在经济复苏(sū)相对温和的(de)情景下(xià)，计算机(jī)、通讯、传(chuán)媒、电子行业受到各方资金的追捧(pěng)，涨幅遥遥(yáo)领先。

　　从(cóng)十大重仓(cāng)股来看，万(wàn)达(dá)电影(yǐng)新入他(tā)所(suǒ)管理的中欧新趋(qū)势(shì)十大(dà)重(zhòng)仓股，中欧洞(dòng)见一年持(chí)有则加仓了(le)立讯精密、腾讯控(kòng)股(gǔ)等个股；中欧明(míng)睿新常态则加仓深信服(fú)等。

　　再(zài)如谢治宇，海康威视、澜起科技、中际(jì)旭创(chuàng)、晶晨股份等AI热股均为新晋兴全合润重仓(cāng)股(gǔ)。

　　他也表示，随着ChatGPT取得(dé)了突破性(xìng)的(de)进展，由AI芯片(piàn)、服(fú)务(wù)器、光模块等子(zi)板(bǎn)块带(dài)动(dòng)的(de)人工智能、中字头的“中特估”、半导(dǎo)体等板块涨幅较大，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影视(shì)等(děng)板块也实现较大(dà)幅度上涨。

　　值得注(zhù)意的是，此前招商证券研(yán)报(bào)称，从历史上来看，30％是主(zhǔ)动偏股公募基金大类行业配(pèi)置比例一个很重要的临界值，往往(wǎng)预(yù)示着(zhe)某个板块进入(rù)过热阶段。截至2023年一(yī)季(jì)度末，主(zhǔ)动(dòng)偏(piān)股公募基金对(duì)TMT配比明显提升至20.26％，但与临界值尚存安(ān)全距(jù)离。从(cóng)这(zhè)点看(kàn)，基金经理对(duì)于TMT来说仍称不上“抱团”，仍有(yǒu)基金经理并(bìng)未上车(chē)。

　　有人(rén)守候成了景

　　在“追(zhuī)风”的另(lìng)一面，仍有一部分仍坚守新能(néng)源，也有一(yī)部分试图低位捡(jiǎn)拾新能源筹码。

　　如曾经的(de)公(gōng)募状元刘格菘。据了解，广发基金成长团队对新能源(yuán)的钟(zhōng)爱业(yè)内闻名(míng)，最新披露的一季报中也证实(shí)了他们的(de)“坚守初心”。

　　当年(nián)的(de)冠军基金(jīn)广(guǎng)发双(shuāng)擎升级，从其十大重仓(cāng)股来看，前五大(dà)重仓股(gǔ)的占比均超过了8.5％，分别是晶(jīng)澳科(kē)技、阳光(guāng)电(diàn)源、亿纬锂能(néng)、隆基绿能，圣邦股份，均属于新能源概(gài)念股。除此之外，他还仍加仓了天合光能(néng)、荣盛石(shí)化(huà)等个股，且(qiě)新(xīn)晋晶科(kē)能源(yuán)为十大重仓股。

　　刘格菘在一季报表达了仍(réng)对新能源(yuán)保持信心，“我们对本产(chǎn)品重点持仓的光(guāng)伏(fú)、储能、新能(néng)源(yuán)车(chē)方向保持相(xiāng)对(duì)乐观(guān)，投(tóu)资中相信基本面优秀和增量价值积(jī)累(lèi)的公司。经过调整，行业估值水平已(yǐ)在(zài)历史低位，产业链的变(biàn)化在(zài)市场定价中未被(bèi)充(chōng)分(fēn)认知和体现(xiàn)。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿远成长价值混合前十大重仓股分别为中(zhōng)国移动、宁德时代(dài)、三安光电、通(tōng)威股份、万华化学、广汇能(néng)源、东方(fāng)雨虹、立讯精密、三(sān)诺生物、新宙邦。对比去年年(nián)底该基大学老师最怕什么部门举报(jī)金增(zēng)持了宁德时代(dài)、通威股(gǔ)份、万华化学、广汇(huì)能源、东方(fāng)雨虹。值得关注(zhù)的是，加(jiā)仓幅度最多的是光伏龙头通威(wēi)股份(fèn)，为60％。

　　李晓星所管(guǎn)的银华心怡混合也加仓了新能(néng)源(yuán)，如晶(jīng)科能大学老师最怕什么部门举报源、锦浪科技、东方(fāng)电缆等。他表示，“我们曾经提到了新能(néng)源板(bǎn)块的一些风(fēng)险(xiǎn)点，这(zhè)些风险点在经过大半年的消(xiāo)化后，在(zài)这个估值分位以(yǐ)及股价位置下，我们认为新能源板块的风(fēng)险因素已(yǐ)经充(chōng)分释(shì)放(fàng)，目前(qián)这个时间(jiān)段(duàn)，新能源非常具有吸引(yǐn)力。在(zài)一季度我(wǒ)们对于电(diàn)动车(chē)、光伏(fú)、储能、海风的一些标(biāo)的，都增加了一些仓(cāng)位。”

　　对于人(rén)工(gōng)智能，他认为，“太阳(yáng)底下没有新鲜事(shì)，过度的热情(qíng)在某个阶段总会消退。”

　　实际上(shàng)，许多(duō)基金经理在AI的“大风(fēng)”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基金(jīn)经理章(zhāng)恒(héng)在接受财联(lián)社记者(zhě)采访时提到(dào)，他曾重点关注过(guò)TMT板(bǎn)块，但并不喜欢(huān)去追逐风口，他选(xuǎn)择会在全(quán)市场做行(xíng)业轮动，在(zài)操作上绝对不是去捕捉每个时期的“最靓的仔(zǎi)”。“对(duì)于自己看好的(de)行业，你重仓押(yā)进去，不确定性来的时候(hòu)，无(wú)论是基(jī)金经(jīng)理个人还(hái)是投资者，其(qí)实都是无法承受的。所以，任何一(yī)个行业，即(jí)使你再(zài)看好，也(yě)要(yào)控(kòng)制持有(yǒu)比例，分散风(fēng)险。”他表示。

　　交银施罗德(dé)基金(jīn)的王崇一季(jì)报表示暂时无法预测其兑现节奏(zòu)和时间，短期内也很难在A股找(zhǎo)到明显的(de)受益标的(de)，就没有参与。不(bù)过他也认为这些股(gǔ)票的估值体系(xì)还(hái)在(zài)合理接受范围内。

　　极(jí)致行情下，AI还能(néng)“爱”吗？

　　上述分析可知(zhī)，今年一季度仍(réng)有不(bù)少基金经理重仓“押注”AI。在(zài)这种极(jí)致行情(qíng)下，AI板块(kuài)的未来(lái)走势将如何？

　　一部(bù)分(fēn)市场人士仍看好AI。

　　国海策略目前仍维(wéi)持(chí)TMT为全年市场主线(xiàn)的判断(duàn)，相(xiāng)关领域(yù)如AI芯片、服务(wù)器以及光模块(kuài)等细分(fēn)赛道将陆(lù)续迎来基本面的确认，中微观层面上尚有空间，估值修(xiū)复尚(shàng)未结束，个股(gǔ)上是找机会的格局(jú)。

　　中金公司研报指出，年初(chū)至今市(shì)场(chǎng)对(duì)AI关(guān)注(zhù)度持续高企，上一(yī)轮行(xíng)情催化(huà)主要集中于(yú)大(dà)模型的突(tū)破进展；而4月以来，我们观察到各个领域的应用(yòng)厂(chǎng)商正加速AI融(róng)合(hé)应(yīng)用产品的研发和发布，其(qí)中办公场景进(jìn)展相对较快(kuài)，我们预计5月之后将进入AI应(yīng)用的加速(sù)繁荣阶段。我们持续看多AI，并在应用、算力、模(mó)型三层中建议投(tóu)资者(zhě)优先关注应用层投资(zī)机(jī)遇。

　　百亿私(sī)募(mù)大佬(lǎo)董(dǒng)承非(fēi)也看好相(xiāng)关(guān)板块，他(tā)认为，2011年(nián)之(zhī)前是周(zhōu)期的时代，2011年(nián)之后(hòu)是(shì)消费的时代，但未来10年，最牛的资产是科技。他坦言，自己目前重仓半导(dǎo)体(tǐ)板(bǎn)块。

　　不(bù)过另一部(bù)分(fēn)市(shì)场人(rén)士也指出(chū)，AI后(hòu)续(xù)或有波动或调整。

　　中信建(jiàn)投证券策略(lüè)首席分析师陈果，在(zài)A股二(èr)季(jì)度投资策略(lüè)会(huì)上提(tí)到“今年(nián)大概率还(hái)是一(yī)个偏成(chéng)长风格占优，尤其是很多科技(jì)股(gǔ)在(zài)过(guò)去几年其实(shí)没(méi)有(yǒu)太多的(de)表现。以前我们讲(jiǎng)茅指数、宁组合，其(qí)实TMT板块(kuài)有很长时间没有太多表(biǎo)现(xiàn)。今年要推动数字经济，今年半(bàn)导体周期(qī)要见底(dǐ)，本身今年科技股的机会是可以期待的(de)”。

　　不过，他也(yě)提醒(xǐng)道(dào)，“TMT应该没有走完，但二季(jì)度(dù)可能会有一些波动。AI现在还是主题投资阶段不太适(shì)合大多数的(de)投资者(zhě)，不适(shì)合在这(zhè)个位置上去追。”

　　广发证(zhèng)券研(yán)报中(zhōng)判断，本(běn)轮(lún)AI板块已进入(rù)第一(yī)轮调整期(qī)，但对标2013年“移动互(hù)联网+”行情节奏，预计本轮后续调整时(shí)长与幅度有限。对于(yú)下一阶段“AI+”行情，建(jiàn)议逢低布局有望率先实现业绩(jì)兑(duì)现(xiàn)的环节，即满足“自身产业周期向上+AI加持下的(de)业绩增厚机遇(yù)”的领(lǐng)域，比如(rú)，电子、计(jì)算机、传媒(méi)、通信。

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