在锂(lǐ)价初(chū)现(xiàn)企稳态势的微妙时点，头部锂电(diàn)厂商如何看(kàn)待？行(xíng)业去(qù)库(kù)存进展又如何？

　　披露年报和(hé)一季报后，市值近500亿元的锂电巨头国轩(xuān)高科(kē)4月28日举办媒体开放日上作(zuò)出一(yī)系列判断。在(zài)交流中，公司管(guǎn)理(lǐ)层对(duì)中国基金报记者表示，近(jìn)期“跌跌不休”的碳(tàn)酸(suān)锂价(jià)格(gé)，或将在15-20万元(yuán)/吨之间形成震荡(dàng)。

　　同时，该公司一季报(bào)显(xiǎn)示，库存(cún)“水位”已经显著降低，压(yā)力已(yǐ)并不明显。这也在一定程度上反映了电池厂商们近期去库存动作(zuò)的(de)“一致性”。

　　而且(qiě)需要注(zhù)意(yì)的是，在国轩(xuān)高科(kē)方(fāng)面看来，储(chǔ)能行业(yè)今年上升空间预计将高于动(dòng)力电池(chí)。换(huàn)言之，从增速方面(miàn)看，储(chǔ)能有(yǒu)望(wàng)接(jiē)棒动力(lì)电池，带动电池厂商出(chū)货持续(xù)增长。

　　锂价料维持在15-20万之间

　　作为锂电池核心原材(cái)料，碳酸锂价格大起大落(luò)在市场上引起巨(jù)大争(zhēng)议。“就为了买100吨(dūn)碳酸锂，我们曾经开车16个小时经过(guò)1600公(gōng)里路(lù)程，” 国轩高科高级副总裁(cái)、中国业务板块总裁王启岁笑称(chēng)。这(zhè)也在一定程度上反映(yìng)了锂价迅速上涨(zhǎng)给下游带来的阵痛。

　　不过，今年以(yǐ)来锂价又(yòu)迅速击穿20万元关口，在近(jìn)期才有明显企稳(wěn)趋势。毕竟(jìng)，在4月12日之前，电池级碳酸锂价格(gé)已经连(lián)跌52天。而且在(zài)此前(qián)30天内，价格共计跌去19.25万元(yuán)/吨。

　　而据上海钢联数(shù)据最新显示，在4月27日-28日两天内(nèi)，电池(chí)级碳酸锂价格(gé)已经连续两日(rì)上涨，两日(rì)内分(fēn)别上涨4000元/吨和(hé)5000元/吨，从18万元(yuán)/吨涨至18.9万元/吨，反弹趋势明显。

　　锂价在什么(me)区间(jiān)较(jiào)为合理，国(guó)轩高科方面也给出自己研判。王启岁在会上表示(shì)，碳酸锂在15-20万/吨(dūn)的区间可能形成振(zhèn)荡期。“我们通过一季(jì)度(dù)观察来看(kàn)，新能源(yuán)行业处于稳定增(zēng)长(zhǎng)阶(jiē)段，储能行业(yè)在一(yī)季度是处于投标、招(zhāo)标的阶段，第三季度将迎来大规模交付，而储(chǔ)能(néng)大规模交付会(huì)带来产(chǎn)能(néng)复苏，碳酸锂价格预计会维持在这个区间(jiān)之内(nèi)。”

　　实际上，碳(tàn)酸锂价格(gé)下降，对于(yú)电(diàn)池(chí)厂商的毛利(lì)率提升已经(jīng)有了立竿见(jiàn)影(yǐng)效果。

　　从(cóng)毛利率方面来(lái)看(kàn)，国轩高(gāo)科在一季度达到了(le)18.94％，较去年全年的17.79％超出1.15个(gè)百分点(diǎn)。实际上，同样的情况也发生在(zài)宁德时代与亿纬锂能身上，其中宁德时代一季(jì)度毛利率为21.27％，较(jiào)去(qù)年(nián)全年水(shuǐ)平提升1.02个百分(fēn)点。而亿纬锂能则(zé)不如(rú)前两者明(míng)显，但也(yě)提升了0.4％个百分点(diǎn)。

　　王启岁也认(rèn)为，在碳酸锂回归理(lǐ)性价(jià)格之后，新能源(yuán)汽车市场(chǎng)会趋于较为合理(lǐ)增长。“去(qù)年是(shì)600万辆，经过一季度之(zhī)后，我们依然判断今年新(xīn)能(néng)源汽(qì)车应该在900-950万辆区间，”他预(yù)计(jì)。

　　据悉，国轩(xuān)高科也正(zhèng)在加速产(chǎn)能扩张。其(qí)南京(jīng)基地智能(néng)制造20GWh动(dòng)力(lì)电池项目、宜春基地10GWh动力(lì)电(diàn)池项目、庐(lú)江基(jī)地年产20万吨高端正极材料项目(mù)、桐城基(jī)地年产40GWh动力电池项目一期、柳州基地年产(chǎn)10GWh电池(chí)项目等多个项目(mù)相继投产。据规划，国轩高(gāo)科2025年产能将突破300GWh。

　　降库存效果明(míng)显

　　国轩高(gāo)科的一季(jì)报显示，其截至报告期末其存货余额为65.98亿(yì)元，较去年底的(de)75.84亿元下降13％。而其一季度(dù)末，存货(huò)占总资产比例为8.38％。在去(qù)年底，这一比例为10.44％。

　　实(shí)际(jì)上，从行(xíng)业整(zhěng)体状况看(kàn)，国(guó)轩高科存货(huò)水平保持(chí)了较低位(wèi)置。国轩(xuān)高(gāo)科高级副总裁蔡毅也(yě)表示，由于公司在(zài)江2020双十一狂欢夜节目单，2020双十一狂欢夜节目单西(xī)宜春碳(tàn)酸锂原材料有(yǒu)自产能(néng)力(lì)，因此其外购仅补充自(zì)产不足(zú)，“外(wài)购只是缺多少(shǎo)，补多少(shǎo)，”他表示。

　　国轩高(gāo)科存货水位下降，也反映了行(xíng)业整体状(zhuàng)况，不少电池厂商存货(huò)余额均(jūn)在下降(jiàng)。其(qí)中宁德时代一季度报告显示，其库存金额已从(cóng)年(nián)初(chū)的766.7亿(yì)元下降到640.6亿元，环比下(xià)降(jiàng)16.5％。

　　另外，亿纬锂能(néng)一季报也显示，其存货金(jīn)额(é)从去年(nián)底的85.88亿元，降至78.6亿元，环比下(xià)滑(huá)8.48％。据记者了(le)解，已经有库存较低的电(diàn)池厂商提到，库存已恢复(fù)至健康水平，后续将根据规划，逐步(bù)进行补货。

　　东吴证券近期在一份研(yán)报(bào)中指(zhǐ)出，在电(diàn)池环节(jié)，厂(chǎng)商从22Q4开(kāi)始去库存，生产材(cái)料均(jūn)维(wéi)持极低库存，电(diàn)池本身库存不足1个月；另外在中游材(cái)料方面，正(zhèng)极(jí)和电解(jiě)液库存周期(qī)大幅下降至7天左(zuǒ)右，负极因石墨化需要一个月(yuè)时间，库存周期较长，而(ér)隔(gé)膜约为一个月正常库(kù)存。

　　该机构认为，目前库存多集中(zhōng)于上游锂盐厂，中(zhōng)游材料库2020双十一狂欢夜节目单，2020双十一狂欢夜节目单存极低，基本保持(chí)7天(tiān)的(de)最低安全库存(cún)。若下游需求(qiú)恢复，将带来强烈补库(kù)需求。

　　值得(dé)注意的是，在去库(kù)存的(de)过程中(zhōng)，国(guó)轩高科(kē)也(yě)在积极尝试“出海”。该公司(sī)在2022年加速全球化步伐(fá)，收购博世集团的(de)德国哥廷根工厂，于2022年(nián)6月开始改造并已顺利投产，开始欧洲本地化运营(yíng)。其年报显示(shì)，2022年该公司海外销售收入达到29.8亿元，同比(bǐ)增长464.76％。

　　储(chǔ)能(néng)相关产品供不(bù)应求(qiú)

　　此前(qián)市场普遍预计，储能(néng)有望接棒动力电池，带动电池厂商(shāng)出货增(zēng)长。近日，宁德时(shí)代也作出判断认为，储能方面今(jīn)年预计增速将(jiāng)会比(bǐ)动(dòng)力电池更高。

　　王启岁在交流中也认同这(zhè)一观(guān)点。他预计，储能(néng)行业(yè)今(jīn)年上升空间(jiān)预计(jì)会高(gāo)于动(dòng)力电池，其(qí)中(zhōng)国外家储市场需求预计会(huì)在下半年放量，而国内(nèi)大储市场方面(miàn)，今年(nián)一季度(dù)处于(yú)招标(biāo)阶段，自二(èr)季度开始将进(jìn)入交付阶(jiē)段(duàn)，目前(qián)相关产品供不(bù)应(yīng)求。

　　从国轩(xuān)高(gāo)科披露的年报数据显示，其储能业务(wù)在2022年实现了35.08亿元的营(yíng)收，同比增长(zhǎng)幅度达到(dào)186.49％，已经(jīng)高于其(qí)动力电池业务(wù)116.4％的增(zēng)速(sù)。按(àn)照(zhào)这一数(shù)据(jù)计算，储(chǔ)能业务已经(jīng)占到其(qí)总营收(shōu)的15.22％，而(ér)在2021年，这(zhè)一比例(lì)为11.82％。

　　王启(qǐ)岁(suì)直言，储能行业的(de)空(kōng)间比动力电池上升空(kōng)间更大，“这(zhè)是(shì)一(yī)个(gè)需求量大于供应量的领域，不存在需(xū)求疲软或(huò)者是产能(néng)过剩(shèng)。”

　　他指出，首先在(zài)家储环节(jié)，因(yīn)为(wèi)涉及到用电需求，每年到(dào)了(le)第二季度开(kāi)始后才爆发。而在大储环(huán)节，国内下游招标、立项(xiàng)都在一季(jì)度，真正出(chū)货是在二季(jì)度以后，目前(qián)订单状况(kuàng)看来是供不应求。此外(wài)，海(hǎi)外的客户也正逐渐接受中国的(de)标准化集装箱产品。

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