在投资日经(jīng)225ETF的(de)“基(jī)金吧”里，基金的大(dà)涨大跌(diē)走势，激起了基民的(de)热烈(liè)讨论(lùn)，“这个日经(jīng)正经不？”“还要有个跌停板才和净值一(yī)样”“这基涨跌这么大，吓人”……到底发生了什么？

　　5月(yuè)23日，华夏(xià)、易方(fāng)达基金(jīn)两大公募巨头(tóu)纷(fēn)纷公(gōng)告，对公(gōng)司(sī)旗下高溢价日经225ETF提示风(fēng)险(xiǎn)，目前折溢价率已经大幅回落(luò)。与此同抖音我从来没想过我这放荡的灵魂是什么歌，抖音有一首歌什么荡悠悠(tóng)时，科(kē)创(chuàng)50、创业板指继续受(shòu)到(dào)资金的青睐，今(jīn)年以来创业板(bǎn)ETF净买入资金已(yǐ)达165亿元，而沪(hù)深300、上证50ETF等净(jìng)流出居前，热门板(bǎn)块传媒(méi)、基建ETF受到资金“落袋为安(ān)”，但部分机构看好传(chuán)媒、顺周期(qī)板块(kuài)的长期配置价值。

　　提示高(gāo)溢价风险

　　日经ETF溢价已有所回(huí)落

　　5月(yuè)23日，华夏、易(yì)方达基金两(liǎng)大公募(mù)巨头(tóu)纷纷公告，两家公募旗下(xià)的“野村日经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资管日经(jīng)225ETF（QDII）” 二级市(shì)场(chǎng)交易价格波动较(jiào)大。截至5年22日，两只(zhǐ)产品的(de)溢价率(lǜ)分别为5.5％、9.12％，并特此提示投(tóu)资者关注二级市场(chǎng)交(jiāo)易价格溢价(jià)风险，如果盲目投(tóu)资，可能遭受(shòu)重大损失。

　　从两只(zhǐ)产品的(de)表(biǎo)现看(kàn)，今年两(liǎng)只(zhǐ)ETF近日走势凶悍，今(jīn)年(nián)以来涨幅都超(chāo)过了16％。截至5月(yuè)23日下午1点开盘，两只产品溢(yì)价率都回(huí)落(luò)到4％以内(nèi)，投资者的追捧热情在风险提示后有所降温，正(zhèng)在回归理性(xìng)。

　　而从资金(jīn)流向看，由(yóu)于两只产品规模仅有1个亿左右，流通盘偏小(xiǎo)，昨日净流入资金都不(bù)到2千(qiān)万(wàn)体量。

　　从全(quán)市场看，目前跟踪日(rì)经指(zhǐ)数的(de)产品共有4只，总(zǒng)规(guī)模(mó)5.4亿(yì)元，今年以来资金净流入(rù)2.42亿元，涨(zhǎng)幅最(zuì)高的产(chǎn)品(pǐn)已经达到27％，体现了很好的(de)赚钱效应。

　　目前，四(sì)只(zhǐ)产品跟踪的指数(shù)都是日经(jīng)225指数(shù)收益率（经汇率调整后），从该(gāi)指数表(biǎo)现看，今年也大(dà)涨18％，指数涨(zhǎng)幅在亚太市场(chǎng)高居(jū)前列。

　　一位股票ETF基(jī)金(jīn)经理告诉记者(zhě)，日经ETF跟踪的指数近期涨势较大(dà)，涨幅犀利，叠加产品流通盘不够大，短期内受到资金(jīn)的净(jìng)买入，产生了(le)供不(bù)应求的情况，就会推高二(èr)级(jí)市场(chǎng)价格，让(ràng)价格走在指数(shù)涨(zhǎng)幅的(de)前面，这个情况就会产生基金产品的高溢价。

　　“日经(jīng)ETF的底层资产是(shì)跟(gēn)踪日(rì)经(jīng)225指数表(biǎo)现的，如(rú)果短期出现高溢价，也就意(yì)味着当前的价(jià)格(gé)超出了指数(shù)的涨幅，未(wèi)来会回(huí)归到指数正常(cháng)走势(shì)和涨跌幅(fú)的状态，也就是会(huì)逐渐消除溢价。而高溢价回归的过(guò)程，就(jiù)会产(chǎn)生二级市场价格的下跌，因此，建(jiàn)议投资者不要盲目(mù)买(mǎi)入高溢价(jià)品种，避免下(xià)跌风险。”该基金经理称(chēng)。

　　而从日(rì)本(běn)股市表现看，今年年(nián)初以来日本股市持续上(shàng)涨，日经225指数超(chāo)越(yuè)30000点大关，达到1990年泡沫经济破裂以(yǐ)来的最高点。

　　中信建(jiàn)投(tóu)证券认(rèn)为(wèi)，近(jìn)期日本(běn)股市(shì)上(shàng)涨受多(duō)重因素驱动：一是随着美联(lián)储加息(xī)预期下降(jiàng)和日央(yāng)行紧(jǐn)缩(suō)预期上升，吸引国际资本回流日本市场；二是随着疫后(hòu)经济(jì)活动复苏和(hé)去年日(rì)元持续贬值，东(dōng)京交易(yì)所上市(shì)公司多(duō)表现(xiàn)良好；三是今年东(dōng)京交(jiāo)易所提(tí)出将改革公司治(zhì)理监督(dū)机(jī)制。在这一改革(gé)下，预计(jì)部分低估值企(qǐ)业可能采(cǎi)取股(gǔ)票回购(gòu)等(děng)方式提振股价(jià)，截至本周，已(yǐ)有价值3900万亿日(rì)元的股票被宣布(bù)回抖音我从来没想过我这放荡的灵魂是什么歌，抖音有一首歌什么荡悠悠购；四是近(jìn)期部分利好消息带动(dòng)市(shì)场情(qíng)绪。包括G7峰(fēng)会(huì)在日召开、巴菲特赴日考察并表(biǎo)示(shì)大(dà)举投资日(rì)本股市(shì)等，推动市(shì)场(chǎng)对日本股市的整体情绪提振。

　　也(yě)有基金(jīn)经理提示短期(qī)过快(kuài)上(shàng)涨带来(lái)的投(tóu)资风险(xiǎn)，并提示投资者，海外投(tóu)资可能会涉及相关的(de)汇(huì)率风险，对相关市场熟悉程度不高(gāo)等问题，建议(yì)投资者在自己能力圈内投(tóu)资，避免(miǎn)盲目追高带来的风险。

　　科创50、创业板指继(jì)续受青睐(lài)

　　创业板(bǎn)ETF净流入(rù)资(zī)金已(yǐ)达165亿(yì)

　　除(chú)了(le)关注市场热点ETF外，再(zài)来看下ETF市场最新风(fēng)向。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至(zhì)5月22日收(shōu)盘，全市场728只股票ETF总规(guī)模1.39万(wàn)亿元，比去年末(mò)规(guī)模新增1293亿元(yuán)，规模增幅10％。在本周震荡(dàng)市场中，昨(zuó)日净申购份额13.23亿份，按照区(qū)间(jiān)成交均价测算，净流入资(zī)金微增3.89亿元(yuán)。

　　从(cóng)资金净流入(rù)方向(xiàng)来看，资金净流入宽(kuān)基ETF中，科创50ETF、创业(yè)板(bǎn)ETF昨日净(jìng)流入都是3.39亿元，位居行(xíng)业(yè)前(qián)列。另外，易方达科(kē)创50ETF、中证1000ETF、恒(héng)生ETF也都有1亿元(yuán)以上(shàng)资金的净(jìng)流入。

　　行业和主题产品中，半导体、游戏、证券ETF等净流入资金(jīn)居前，都超过了2亿元(yuán)资金体量。另外，触底反弹的医药ETF、高位回调的传(chuán)媒ETF，也同样吸引资金关注，净(jìng)流(liú)入资金(jīn)相对居前(qián)。

　　拉长时间看，今年以来(lái)净流入(rù)资金最多的是易方达创(chuàng)业板ETF，今(jīn)年净流入资金165亿元，位居行业首(shǒu)位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元、67亿元，都位居(jū)行业前(qián)列(liè)。

　　而今(jīn)年景气(qì)度(dù)回升的半导体、酒ETF，具备估值吸(xī)引力的医疗、恒生互联(lián)网等，也都受到资金的追逐，净流入资金(jīn)都在50亿(yì)元体(tǐ)量及以(yǐ)上。

　　谈及创业板相关指数的“越跌越(yuè)买”，华安基(jī)金指数(shù)与量化投资部表(biǎo)示(shì)，随(suí)着前(qián)期创(chuàng)业板50指(zhǐ)数的回调，当(dāng)前估值已来到30倍的历史低位区间(jiān)，且一季(jì)报显示成分股净利润同比增长52.69％，基本面向(xiàng)好(hǎo)趋势明(míng)显(xiǎn)，持续关注板块趋势反转机会。

　　该机构(gòu)分析，在政策(cè)层面，4月底的(de)政治局会(huì)议提出“要(yào)夯实科技自立自强根基(jī)，培育壮大新(xīn)动能(néng)。要(yào)巩(gǒng)固(gù)和扩大(dà)新能源汽车发展优势(shì)，加快推进充电桩、储能等设(shè)施建(jiàn)设和配套电网改造。要重视通用人工智(zhì)能发(fā)展，营造创新生态，重视防范(fàn)风险”，这宣示着国内(nèi)经济发展动能要加快转变(biàn)，新能源及人工智能将(jiāng)是经济转型的(de)两大(dà)动能，汇聚战略(lüè)性新兴产业的创业板(bǎn)持续受益于政策(cè)红利，该机构(gòu)建议关注(zhù)创业板(bǎn)50指(zhǐ)数的投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居前(qián)

　　传媒、基建(jiàn)“落(luò)袋为安”

　　而从(cóng)资金净流出方(fāng)向看，表现相对(duì)强势的上证50ETF遭遇资金净卖出，当日基(jī)金(jīn)份额流失4亿(yì)份，资金净流出超过11亿元。另外，南方中证1000ETF、华泰柏(bǎi)瑞沪深(shēn)300ETF等宽基指数，也分别(bié)有(yǒu)超(chāo)过(guò)1个(gè)亿(yì)的(de)资(zī)金净流出。

　　行(xíng)业(yè)和主题(tí)ETF中(zhōng)，芯(xīn)片、煤炭、中药(yào)ETF等近(jìn)期出现阶段(duàn)性行情的板(bǎn)块，遭遇资金的卖出，天弘银行ETF、恒生科技(jì)ETF等多只(zhǐ)产品净流出(chū)资金也有1个亿(yì)以上。

　　拉长(zhǎng)时间期(qī)限，今年以来(lái)宽基ETF中，中(zhōng)证500ETF、沪深(shēn)300ETF等(děng)都(dōu)出现百亿体量(liàng)的资(zī)金净流出(chū)。上证50ETF也有57亿元资金净(jìng)流出(chū)。

　　而(ér)行业和主题ETF中，今年涨幅超40％的传媒ETF净流出资金24亿(yì)元，位居行业首位。5G、证券ETF、基(jī)建50ETF等也出现越涨越(yuè)卖，整(zhěng)体资金净流(liú)出位居前列(liè)。

　　虽然部分热门主题行业的资金(jīn)出现流出(chū)，但部分机构仍建议从(cóng)中长期角度，观(guān)察各类(lèi)板块的投(tóu)资机抖音我从来没想过我这放荡的灵魂是什么歌，抖音有一首歌什么荡悠悠(jī)会和行(xíng)情演(yǎn)绎。

　　中(zhōng)欧基(jī)金(jīn)表示，预计复苏仍是中国经(jīng)济中长期的趋势，但(dàn)市(shì)场展现出更多结构(gòu)性机(jī)会，当前(qián)市场对题材的追捧(pěng)热度仍(réng)持续偏高。“传媒(méi)板块近(jìn)期跌幅居前(qián)，主因前期涨(zhǎng)幅较大(dà)，炒作有逐步退(tuì)潮趋势。”

　　短期内(nèi)，中欧基金建议继续关注资金(jīn)合(hé)力最强的(de)人(rén)工(gōng)智能(néng)与央企相关品(pǐn)种，中期在(zài)市场炒(chǎo)作热度回落(luò)、且经济复苏趋势确立后关注“顺周期”板(bǎn)块的整(zhěng)体(tǐ)机会，尤(yóu)其是(shì)大众消费等领域；而(ér)长期来(lái)看(kàn)，可(kě)以积极(jí)关注数字化对生产(chǎn)力的(de)提升，重点关注计算(suàn)机、互联网和传媒等行(xíng)业。

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