中国金融行业加速对外开放，外资券商们的2022年过得如何？

　　近(jìn)日，外资控股券(quàn)商2022年(nián)的“成绩单”陆(lù)续(xù)公布：9家外资控(kòng)股券商中，仅有4家在2022年取得盈(yíng)利(lì)，另(lìng)外5家(jiā)均出现亏(kuī)损。

　　其中，在2019年获批(pī)成立的摩根大(dà)通(tōng)证券(quàn)2022年业绩(jì)突飞猛进(jìn)，当年净(jìng)利润达到(dào)2.63亿元，领先各家“洋券商(shāng)”。相比之(zhī)下，与(yǔ)摩(mó)根(gēn)大通证券同(tóng)期获批的野村东(dōng)方国际证(zhèng)券2022年亏损达到2.25亿元，业(yè)绩分化加剧。

　　另(lìng)外，今年3月瑞信、瑞银(yín)“官(guān)宣”合(hé)并(bìng)，两家国际(jì)金(jīn)融巨头均在国内拥有外资控股券(quàn)商牌照。其(qí)中，瑞信(xìn)证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银(yín)证券则大赚2.24亿元。后续两(liǎng)家外资(zī)控股券商面临的“一参一控”问(wèn)题如何解决(jué)，仍是业内关注重点。

　　过(guò)去几年里，“财富管理(lǐ)转型”成为行业热(rè)词。而透视各(gè)家外资(zī)券商在2022年的“打(dǎ)法”来看，依托于各自(zì)股东资源禀赋、深入财(cái)富管(guǎn)理成(chéng)为其在(zài)中国(guó)展(zhǎn)业的(de)首(shǒu)要方(fāng)向。

　　来看详情——

　　9家外资控(kòng)股(gǔ)券商半(bàn)数亏损

　　对于(yú)国(guó)内各家证券公司来说，除了面临行业(yè)“二(èr)八分(fēn)化”的激烈态势，来自“洋券商”们的市场竞争也同样带来压力。

　　日(rì)前(qián)，中证协公(gōng)布各(gè)家券商2022年年报/财(cái)务数(shù)据，9家外资控股券商纷(fēn)纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年(nián)的(de)“券商小年”，受(shòu)制于市场行(xíng)情、成立(lì)时间、牌照资质(zhì)等问题，9家共有5家出(chū)现亏损，分(fēn)别为瑞信(xìn)证券（-2.54亿元）、野村(cūn)东方国际证券（-2.25亿元）、大和证(zhèng)券（-8266.01万元）、星展证券(quàn)（-8274.58万(wàn)元）和汇丰(fēng)前海(hǎi)证券（-5223.54万元）。

　　具体来(lái)看，瑞信证券2022年实现营业(yè)收入2.89亿元，同比下(xià)降41.91％；实(shí)现净亏损2.55亿元(yuán)，由盈转亏。野村(cūn)东(dōng)方国际证(zhèng)券则延续自成立以来的亏损状态：2022年实现营(yíng)业收(shōu)入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上(shàng)年同期的8491万(wàn)元(yuán)亏(kuī)损幅度继续扩(kuò)大。

　　在(zài)2022年因获得外资股东增持而成为外资控股券商的汇丰前海证券，业绩较(jiào)上年(nián)出现明(míng)显进步(bù)，但仍然录得亏(kuī)损：2022年实(shí)现(xiàn)营业收入5.04亿(yì)元，同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)54.78％；实现(xiàn)净(jìng)亏(kuī)润(rùn)5223.54万元(yuán)，上年(nián)同期(qī)为亏损1.59亿(yì)元(yuán)。

　　另外，大和证券(quàn)和星展证券均于2020年获得证监会批文(wén)，分别于(yú)2020年(nián)底、2021年(nián)初完成工(gōng)商登记，正(zhèng)式展(zhǎn)业时间不长。星展证券2022年实现营业收入8633.25万元，同比(bǐ)增长76.71％；亏损8274.58万元，较(jiào)上年(nián)同期有所收窄。大和证券2022年实现营业收入(rù)4773.93万元，同比下降(jiàng)16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损(sǔn)原(yuán)因而言，2022年(nián)受(shòu)市场(chǎng)影响，证券(quàn)行业营业收入普遍下降，外资控股券(quàn)商(shāng)也难以幸免。且新公(gōng)司建设成本、业务(wù)费用、员工薪(xīn)酬等支出(chū)过高，在展业初期容易(yì)导(dǎo)致亏损(sǔn)的产生。

　　与(yǔ)国内大型券商相比，外资(zī)控(kòng)股券(quàn)商仍(réng)呈现(xiàn)“本(běn)小利薄(báo)”的情(qíng)况，自营业务(wù)影响有(yǒu)限，因此(cǐ)影响2021年业绩的主要还(hái)是(shì)经(jīng)纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞信证券(quàn)在2022年年报中表示，其(qí)当年投行(xíng)业(yè)务(wù)手(shǒu)续费(fèi)及佣金净收入为(wèi)6561.57万元(yuán)，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿(yì)元(yuán)，同比下降(jiàng)46.44％。而营(yíng)业支出则有(yǒu)增无减(jiǎn)，业(yè)务及管理(lǐ)费从上(shàng)年(nián)的4.27亿元增长(zhǎng)到5.38亿元。“赚少花多”，导(dǎo)致业绩出现大额(é)亏损(sǔn)。

　　摩(mó)根大通证券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念好了中国市场这本(běn)经。

　　具体来看，2022年共有4家外资控股券(quàn)商实现盈利，分别为(wèi)摩根(gēn)大通证券（2.63亿元(yuán)）、瑞(ruì)银(yín)证券（2.24亿元(yuán)）、高盛(shèng)高华（8163.28万元）和(hé)摩根士(shì)丹利证券（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩(mó)根大(dà)通证券和(hé)瑞银证券(quàn)均实现了营(yíng)收、净利(lì)润的双增长。

　　摩根大通证券2022年(nián)实现营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利(lì)润(rùn)2.63亿元，同比增长(zhǎng)264.94％，这一业绩水平(píng)在2022年的“券业小年”可算是(shì)相当亮眼(yǎn)。

　　从员工规模来看，截至2022年(nián)底，摩根大通证券(quàn)共(gòng)有员(yuán)工210人，数量(liàng)在行业内排名下游，但(dàn)其业绩已(yǐ)跻身行业(yè)中游水平(píng)，而(ér)这只是(shì)摩根大(dà)通证券展业的第(dì)三(sān)个完整(zhěng)会计年度(dù)。

　　公(gōng)开信息显(xiǎn)示，摩根大(dà)通证券于(yú)2019年3月获得证(zhèng)监会(huì)批复(fù)，成(chéng)立合资证券公司。彼(bǐ)时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海迈兰德等5家内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所持股权，成(chéng)为摩(mó)根(gēn)大通证券唯一股(gǔ)东。

　　财务报(bào)表显示，摩根大通证(zhèng)券2022年经纪业(yè)务大爆发，实现手(shǒu)续费净收入5.56亿元，同比增(zēng)长超300％。

　　摩根大通(tōng)证(zhèng)券表(biǎo)示(shì)，其证券(quàn)经(jīng)纪业务团队(duì)成立已逾三年，2022年业务开展和运作取得(dé)进(jìn)一步进展，新客户(hù)开发(fā)稳(wěn)步推(tuī)进。摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证券充(chōng)分利用全(quán)球化的平(píng)台(tái)优(yōu)势，整合集团资(zī)源(yuán)，持(chí)续关(guān)注(zhù)并开(kāi)拓(tuò)传统(tǒng)QFII投(tóu)资者以及(jí)新取得QFII牌照的合(hé)格境外机构投资(zī)者，目(mù)标客群(qún)机构投资者队伍(wǔ)逐(zhú)年(nián)壮大(dà)。

　　瑞(ruì)银、瑞(ruì)信(xìn)突(tū)发合并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩根大通证(zhèng)券外(wài)，瑞银(yín)证(zhèng)券(quàn)在2022年也取得了较好的业绩表现：当期实(shí)现营业收(shōu)入11.79亿元，同(tóng)比增长11.81％；净(jìng)利润2.24亿元(yuán)，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银(yín)证券是进入中国时间最早的(de)一批合(hé)资(zī)券商(shāng)之一，早在2007年就已在国内(nèi)展业。2022年3月，瑞士银行受让两家内资(zī)股东(dōng)分别(bié)持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股比例提升至(zhì)67％。截至2022年(nián)年底，瑞(ruì)银证券共有(yǒu)正式(shì)员工383人。

　　财务报表(biǎo)显示，瑞银证券2022年投行业务进步明(míng)显，当期(qī)实(shí)现手(shǒu)续费净(jìng)收入(rù)1.95亿(yì)元，同比增长(zhǎng)418％。瑞银证(zhèng)券表示，其(qí)在(zài)2022年完成(chéng)了(le)创业板注册(cè)制改(gǎi)革(gé)后(hòu)的IPO保荐项目，积极(jí)筹(chóu)备并参与了沪深交易(yì)所(suǒ)互联互通(tōng)全球存托(tuō)凭证业务(wù)等。

　　值得(dé)关注的是，今年(nián)3月，百年大行瑞士信贷被竞争对手瑞银收(shōu)购(gòu)。瑞信(xìn)集团和瑞(ruì)银集团股份(fèn)公司(sī)（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正(zhèng)式宣布达成合并协(xié)议，瑞(ruì)士联(lián)邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融市场(chǎng)监(jiān)督管理局(jú)（FINMA）介入了此项交易。

　　上月(yuè)瑞银(yín)发(fā)布一(yī)季报时表示，对瑞信(xìn)的收购交易预计在6月(yuè)底(dǐ)前(qián)完成(chéng)。不言(yán)而喻的(de)是，集(jí)团(tuán)层面的(de)合并对两家外资控股(gǔ)券商在中(zhōng)国展(zhǎn)业情况，也将造成一定影响(xiǎng)。

　　基于此，审计所(suǒ)普华(huá)永道对(duì)瑞信证券(quàn)出具(jù)了带强调事项段(duàn)的无保留意见审(shěn)计报告：2023年3月19日，瑞信(xìn)集团与瑞(ruì)银(yín)集(jí)团股(gǔ)份公司之间(jiān)达(dá)成协议和合并计划(huà)，截止报告日，上述协(xié)议和(hé)合并计划的完成(chéng)日尚不明确。瑞信证券作为瑞信集团股份有限公司下(xià)属控股子(zi)公司，未(wèi)来的运营和财务业绩受(shòu)到上述合(hé)并可能产生的影响亦(yì)不明确(què)，该(gāi)事项表明存(cún)在可能(néng)导致对公(gōng)司(sī)持续经营能(néng)力产(chǎn)生重大疑(yí)虑的(de)重大不(bù)确定性(xìng)。

　　瑞信证券(quàn)前身为成立(lì)于(yú)2008年的瑞信(xìn)方(fāng)正(zhèng)证券，系(xì)证监会修(xiū)订《外商参(cān)股(gǔ)证(zhèng)券(quàn)公司设(shè)立规则》后(hòu)首家获批的合资证(zhèng)券公司。2020年(nián)4月，证(zhèng)监(jiān)会核准瑞信向(xiàng)瑞(ruì)信方正证券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方(fāng)正更(gèng)名(míng)为瑞信证券（中国(guó)）。

　　2022年9月(yuè)，方正(zhèng)证券(quàn)公告称，拟以(yǐ)11.4亿元的对价(jià)转(zhuǎn)让瑞信证(zhèng)券(quàn)49％股(gǔ)权(quán)。在该笔交易完成后，瑞信将全资(zī)持(chí)有瑞信证券。但突(tū)如(rú)其来(lái)的(de)瑞信、瑞银合并，使得瑞(ruì)银证券和瑞信证券(quàn)将受同一股东(dōng)控制。

　　根(gēn)据《证券公(gōng)司(sī)股权(quán)管理规定》，证券公司股东(dōng)以及股(gǔ)东(dōng)的控股股东、实(shí)际控(kòng)制人参股证券公(gōng)司的(de)数量(liàng)不(bù)得(dé)超(chāo)过2家(jiā)，其中控制证券公司的数量不得超(chāo)过1家。在面临“一参(cān)一控(kòng)”的限制下，瑞银证券(quàn)和瑞(ruì)信证(zhèng)券(quàn)的牌(pái)照(zhào)或将面临(lín)“一去(qù)一留(liú)”的局面。

　　深入(rù)财富管理破局

　　过去几(jǐ)年里，“财富管理转型”成为(wèi)行(xíng)业热词(cí)。而透视各家外资券商在(zài)2022年的“打法”不难发现，依托于各自资源禀赋深入(rù)财富管理成为其在中(zhōng)国展业(yè)的首要方向。

　　例如，野(yě)村东方国(guó)际(jì)证券表(biǎo)示，2022年其财富(fù)管(guǎn)理业务在原(yuán)有“大宗(zōng)交易”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单一资产管理账户）”等(děng)业务持续推进(jìn)的基础上，新(xīn)增了(le)特(tè)色投资咨询服务（如ESG行业咨询）、上市公(gōng)司(sī)大宗减(jiǎn)持服务(wù)、集团间跨(kuà)境业务联动等多(duō)种业务模(mó)式，通过服务(wù)手段的增加(jiā)及优化，为客户提(tí)供多维度、一(yī)站式的综合性金融解决(jué)方案。

　　后续，野村(cūn)东方(fāng)国际(jì)证(zhèng)券(quàn)财富管理业务将(jiāng)定位于(yú)“中国高端财富人群”，从产(chǎn)品配置、人(rén)员建设、中后台支持(chí)以(yǐ)及集团跨境合作四个方面入手，打造以产品为中心的业务(wù)核心竞(jìng)争力，持(chí)续为(wèi)中国(guó)投(tóu)资者提(tí)供具有野村集团特色的高质(zhì)量财富管(guǎn)理服务。

　　在(zài)完成高盛(shèng)集团(tuán)全资持股备案后，高盛(shèng)高(gāo)华在2021年底与北(běi)京高华签订《业务(wù)转让协议》，受让(ràng)北京高华(huá)的(de)所(suǒ)有业务。2022年5月，高(gāo)盛高(gāo)华获证监会核(hé)发新增证券(quàn)经纪、证券投资咨询、证券(quàn)自营及代销金(jīn)融(róng)产品(pǐn)业务的业(yè)务许可(kě)。2023年(nián)2月，高盛高华与北京高华(huá)完(wán)成业务迁移工作。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，高盛(shèng)高(gāo)华将持续推进私募股(gǔ)权(quán)基金管理(lǐ)人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三方金(jīn)融产(chǎn)品(pǐn)并(bìng)推进跨(kuà)境投资新产(chǎn)品的研发，为客户提供直接对接境外资本(běn)市场(chǎng)的机会。

　　另外(wài)，依托于外(wài)资股东打造私人财(cái)富(fù)管理业务(wù)，这在具备外资银行股东背景的券(quàn)商(shāng)中较(jiào)为多见。例如，汇丰前海证(zhèng)券表示，其于2022年(nián)4月正(zhèng)式成立私人财富管理部，负责公(gōng)司高(gāo)净值(zhí)个人客户综合财富管理业(yè)务的(de)运作。私人(rén)财(cái)富管理部以(yǐ)汇丰前海证券(quàn)为平台，依托汇(huì)丰环球(qiú)私人银行，致力为高净值(zhí)和超(chāo)高净值客(kè)户及(jí)其家族提(tí)供专业、多元及定制化的资产(chǎn)配置服务，为客户实现其投资目(mù)标。

　　瑞银证券则另辟(pì)蹊径，推出家族信托资讯业务，与(yǔ)4家国内(nèi)头(tóu)部信托公(gōng)司达成战略合(hé)作(zuò)。同(tóng)时，瑞银证(zhèng)券在2022年重(zhòng)启(qǐ)深圳分公司(sī)财富管(guǎn)理业务，依托(tuō)国家对粤港澳大(dà)湾区的新政举措(cuò)，致力于(yú)发展(zhǎn)财(cái)富管理(lǐ)大(dà)湾(wān)区业务。

　　瑞银证券表(biǎo)示，其财富管理部秉持着(zhe)为客户进行全方位资产配置(zhì)和满足客户(hù)全生命周期财富管(guǎn)理的理念，进一步完善投(tóu)资解决方案和财富规划方面的业务，一方面积(jī)极扩充现有架上(shàng)策略，精选上架(jià)多支产品为客户在同一策(cè)略(lüè)下提供差异化(huà)选择及多元化(huà)的(de)投资方案。

　　外资券商(shāng)队伍不断扩(kuò)大

　　随着(zhe)中(zhōng)国资本市场(chǎng)对外开(kāi)放的力度不(bù)断加大，各外资金融机构加(jiā)速了(le)在(zài)境(jìng)内设立控(kòng)股券商的进程(chéng)。

　　今年1月，渣打证券(quàn)获(huò)批准设立(lì)，公司(sī)注册地为(wèi)北京市，注册资本为人民币10.5亿(yì)元(yuán)，业(yè)务范围包括证券(quàn)经纪(jì)、证券自营、证券承销、证券(quàn)资产(chǎn)管理（限(xiàn)于从事资产证券化(huà)业务）。

　　值(zhí)得关注的是，渣打证券是首家新设的(de)外商独资证券公司(sī)。就(jiù)监(jiān)管批(pī)复信息来看，渣(zhā)打证(zhèng)券由(yóu)渣打(dǎ)银行（香港）有限公司全资(zī)设立，出资额10.5亿(yì)元人民币。

　　算上渣打证券在内，目前国内的外资(zī)控股券商(shāng)数量已达到10家。其中，摩根大通证券（中国）、高(gāo)盛高华证券、渣打证券均为外(wài)商独资券(quàn)商(shāng)。从数量上(shàng)来看，外资控股(gǔ)券商已成(chéng)为(wèi)市场上不容忽视(shì)的“新势力”。

　　此(cǐ)外，目前(qián)还有数家外资(zī)券(quàn)商的设立申请静待审批(pī)。截至5月(yuè)5日(rì)，花旗证(zhèng)券、法巴证券、日(rì)兴(xīng)证券、青岛意才证券等多家外(wài)资券商的(de)设立申(shēn)请(qǐng)仍处于证监会审批阶(jiē)段。其中，法巴证券和青岛意才证(zhèng)券已获(huò)第一次意(yì)见反(fǎn)馈。

　　今(jīn)年3月底，证监会主席易会满(mǎn)等先后在京(jīng)会见美国桥(qiáo)水基金、法国东(dōng)方汇理、日本大和证券、英国(guó)汇丰、加拿大宏利金融、新加(jiā)坡(pō)淡马锡、德国安联保险、意大利(lì)联(lián)合圣保罗银行、美国景顺(shùn)和高盛等国际金融机构负责人。

　　来访(fǎng)的国际金融机(jī)构(gòu)负责人普遍表示(shì)，此次来华亲身感受到中国经济的强(qiáng)大韧性、潜力和活力，坚定看好中国经济(jì)和(hé)中国资本市场发展前(qián)景。近(jìn)年来(lái)中(zhōng)国资本市(shì)场对外开放稳步推进，为(wèi)国际金融机构和(hé)全球投资者带来了实(shí)实在(zài)在(zài)的机遇。各金融机构高度重视中国市(shì)场，将继续与中国(guó)深化(huà)合作，积极拓展在华业务和投资，期待实(shí)现互(hù)利共赢。

　　面对来自外资券商的市场竞争(zhēng)，国内券商(shāng)也(yě)纷纷感(gǎn)受到了(le)挑战和机遇。例如，华西证(zhèng)券即(jí)在2022年年报中表示，外资机构来华展业(yè)便利度不断提(tí)升(shēng)，经(jīng)营范围和监(jiān)管要(yào)求(qiú)实美团的肯德基会员卡收费吗多少钱 肯德基办会员要钱吗现(xiàn)国民待遇，外资券(quàn)商、资(zī)产管理机构等加速布局，全力抢滩中国(guó)证券市场，对本(běn)土证券(quàn)公(gōng)司既带来了国际金融(róng)机构全面(miàn)参(cān)与中国资本市场竞争所形成的冲击(jī)，也带来了(le)通(tōng)过与国际金融机(jī)构直接(jiē)合(hé)作促进业务发展、提升(shēng)管(guǎn)理(lǐ)水(shuǐ)平的机遇。

　　西部证券也表示(shì)，当前证(zhèng)券行业集(jí)中度稳中有升，头部券商竞争优势更趋(qū)明显(xiǎn)，业务多元化发展(zhǎn)趋势初步形成，金融(róng)科技对行业发展理念的变革和重塑(sù)不断深化，外资(zī)券商市场冲(chōng)击(jī)将逐渐显现，证(zhèng)券行业(yè)竞争新格局正加(jiā)速演变(biàn)。

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