“一(yī)带一(yī)路”对(duì)冲欧美拖累无疑是2023年出口(kǒu)最大的看点。即使考(kǎo)虑去年的低(dī)基数(shù)，4月的出口增速也不(bù)赖(lài)，与(yǔ)韩国、越南等邻国形成鲜(xiān)明对比；拉动方面，“一带一路(lù)”国(guó)家成(chéng)为主角，欧美发达经济体整体(tǐ)偏弱。今年1-4月“一带一路(lù)”国家在中国出口的份(fèn)额约(yuē)为36.0％超过美欧(ōu)日（34.3％），粗略计算，如果今年(nián)“一带一路”出口增速(sù)保持在6％以上，那(nà)么(me)在增量上就可能(néng)对冲美(měi)欧日出口(kǒu)的下滑，使得(dé)全年(nián)2023年全年的出口增(zēng)速转别急老师今天晚上随你弄，别急老师来满足你正。

　　从整体(tǐ)看，3、4月份(fèn)的数据再次验证，当(dāng)前观察的中国(guó)的出(chū)口(kǒu)“不看(kàn)港口，不(bù)看韩、越”。港口(kǒu)数据(jù)和(hé)韩(hán)国、越南出口(kǒu)通胀作为传统观察中(zhōng)国出口增速的重(zhòng)要指标(biāo)，但随着中国出口结构向“一带一路(lù)”国家转移，其对中国出口的(de)指示(shì)作用逐渐(jiàn)下降。一方(fāng)面，由于多数“一(yī)带一路”国家偏(piān)向内陆，汽车、火车(chē)等陆路运输(shū)占比和增(zēng)速快速上升，导致港口数据与实际出(chū)口增速持续(xù)偏离，另一方面，以往韩国、越南出口增速与中国(guó)出口基本保持统(tǒng)一趋(qū)势，但由于产品结构(gòu)差异，2023年以(yǐ)来两者产生较(jiào)大背(bèi)离。出(chū)口结构性变(biàn)化背景下，传统观察(chá)框架(jià)适用性减弱，信息的噪(zào)音和(hé)预(yù)期的波动可能加大。

　　国(guó)别方面，擘画外贸蓝图的突破口仍在于“一带一(yī)路”国家(jiā)。除低基数(shù)影响之(zhī)外，4月(yuè)对俄出口的高增反映“一(yī)带一路”贸易(yì)持续(xù)活(huó)跃(yuè)，沿路经(jīng)济带(dài)仍是我国(guó)稳(wěn)外贸的“抓手”。4月(yuè)对(duì)东(dōng)盟出口增速暂时回落，不过整体来看，自2022年(nián)初以(yǐ)来“俄+东盟升、欧美降”的(de)趋势(shì)加(jiā)速，日韩(hán)份额保持稳定。

　　产品方面，4月出(chū)口结构(gòu)继续延续“扬长避短”的(de)属性。中(zhōng)国4月汽车及(jí)机电出口金(jīn)额维持强(qiáng)势，增(zēng)速较3月进一步(bù)加快部分源于去年低基数原因(yīn)，不过对同比的拉(lā)动仍(réng)明显好(hǎo)于(yú)韩(hán)国，半导体(tǐ)出(chū)口跌(diē)幅则相较韩(hán)国更加(jiā)“温和”。从散点图看，量(liàng)价齐(qí)升的汽车(chē)出口反映(yìng)海(hǎi)外车市(shì)较高景(jǐng)气度与产业链韧性(xìng)仍可在(zài)一段时间内支(zhī)撑出口，而(ér)受全(quán)球半(bàn)导体周期影响，集成(chéng)电(diàn)路4月出口量与(yǔ)价格均偏萎(wēi)缩。

　　那么，2023年出(chū)口最大(dà)的变数：“一带一路”的空(kōng)间有(yǒu)多大？站在(z别急老师今天晚上随你弄，别急老师来满足你ài)2022年年底，市场大多聚(jù)焦欧美(měi)经(jīng)济(jì)衰退的拖累，而聚光灯之外“一带(dài)一(yī)路”却(què)在稳定外贸(mào)上发挥了(le)越来越重要的作(zuò)用(yòng)，那么如(rú)何(hé)去评估这一空(kōng)间有多大？

　　一带(dài)一路出口背后存量博弈。在全球经济和贸(mào)易放缓的背景下(xià)，我国出口的韧性可能主要来自(zì)于存量的竞争——我(wǒ)们认为很有可能是抢占欧(ōu)美日韩(hán)在(zài)这些国家的进口份额，2018年至2022年(nián)，中国在(zài)一(yī)带(dài)一路沿线10国(guó)的(de)进口份额(é)上涨了(le)2.5％，同期欧美日韩下降了3.8％。

　　空间有(yǒu)多大？保守估计拉动2023年中国出口1个百分点(diǎn)。我(wǒ)们(men)选取“一带一路”沿线(xiàn)65国中，中国(guó)出口(kǒu)规模(mó)最(zuì)大的10个国家（约占中国对“一带一路”沿线(xiàn)国家总出口的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进(jìn)口情景来对标2023年10国在悲(bēi)观、中性、乐观(guān)三种情形下的进口(kǒu)增速情况(kuàng)，同时参考2018至(zhì)2022年(nián)欧美日韩的年均下跌份额(é)，假(jiǎ)设(shè)2023年(nián)10国对美欧日韩减少的进口份额中约60％被中(zhōng)国(guó)取代。

　　结(jié)果显示，中(zhōng)性(xìng)条件下，“一带一路”10国2023年拉动中国出口(kǒu)增速约(yuē)0.97％，此外根据占比（10国占(zhàn)65国(guó)的70％），大致(zhì)估算“一带一路”沿(yán)线(xiàn)65国拉动我国出口增速约1.39％。

　　在全球放缓的背(bèi)景(jǐng)下，1个百分点(diǎn)并不少，我国(guó)全年出口增速可(kě)能略高于(yú)0％。对欧美日(rì)等(děng)发达经济体出口增速预测，思(sī)路为(wèi)在(zài)中国加入(rù)世(shì)界(jiè)贸易(yì)组(zǔ)织后、历次(cì)全球经济陷(xiàn)入衰退或是经济(jì)增速(sù)大(dà)幅下行（downturn）的(de)时间(jiān)段(duàn)中(zhōng)，选出(chū)具有参(cān)考意义的三年，分(fēn)别(bié)作为中性、乐观和悲观情景作为参考。我(wǒ)们对于2023年的基准假(jiǎ)设为(wèi)美欧有可能(néng)在下半年陷入温和衰(shuāi)退(tuì)，我(wǒ)们(men)选择2009（全球(qiú)金融危机(jī)）、2016（美(měi)国(guó)紧缩后的全球经济放缓）、2001（科网泡沫(mò)破裂，全球经济温和(hé)放缓(huǎn)）分别作(zuò)为悲观(guān)、中性和乐(lè)观情景(jǐng)。根据预(yù)测，中性假(jiǎ)设下，2023年欧美(měi)日韩拖累我国出口(kǒu)增(zēng)速约-1.9个(gè)百分点。

　　假设对其余国家（在我(wǒ)国出(chū)口中约占26％）出口增速预(yù)测按照IMF对2023年世界商品贸易数量(liàng)增速(sù)预测即(jí)1.5％计算，并考虑价(jià)格因素，使用IMF对我国(guó)2023年GDP平(píng)减指数同比预测（0.96％），计算得出(chū)其余国家拉动(dòng)我(wǒ)国出(chū)口增(zēng)速约0.64个百分点。因此，中性假设下2023年我国出(chū)口(kǒu)增速约为0.13％（图11）。

　　测算存(cún)在低估(gū)的风险，主要来自于两个(gè)方面(miàn)：数据口径差异(yì)和欧美经济(jì)体的“韧(rèn)性”。数据方面(miàn)，各国自中国进口的数据(jù)和中国向(xiàng)各国(guó)出口(kǒu)的(de)数(shù)据存(cún)在差异(yì)（无(wú)论是绝对量还(hái)是(shì)增速(sù)），有时这一差异还较大(dà)，一般而(ér)言中国(guó)出口端的增(zēng)速会更高，这(zhè)意味着我们基于“一带一(yī)路”国(guó)家进(jìn)口数(shù)据的测算是低估(gū)的(de)；外(wài)需方(fāng)面，欧美(měi)经济陷入衰退的时(shí)点存在(zài)较(jiào)大的不确定性，可能在今年下半(bàn)年、也可能在明年，若后者出现，那么(me)2023年(nián)发达经济体对于中国出(chū)口的(de)拖累可能(néng)没有那么大。

　　风险(xiǎn)提示：东(dōng)盟、俄(é)罗斯及其他新兴经济体经济(jì)增(zēng)长(zhǎng)不及预(yù)期(qī)，对外需(xū)拉动(dòng)不(bù)足。疫(yì)情二次冲击(jī)风(fēng)险对出(chū)口造成拖累(lèi)。欧美(měi)经济韧性超预期，对于中(zhōng)国出口(kǒu)的拖(tuō)累不足。

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