近(jìn)日(rì)，笑果文化(huà)HOUSE事玩梗过火(huǒ)事件，引发舆论地(dì)震(zhèn)。曝光的网友(yǒu)称(chēng)，使用大家广泛知晓的“强军(jūn)口号”来进(jìn)行调侃式的比喻，让其感到不适(shì)。

　　北(běi)京文旅局5月17日(rì)发布通报，决定没收笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化违法(fǎ)所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当言论(lùn)引发(fā)的风(fēng)波(bō)中，《科创板日报》记(jì)者发现，随着脱口(kǒu)秀不断破(pò)圈，笑果文(wén)化也成(chéng)为了(le)备受资(zī)本青睐的宠儿，在6年中获(huò)得(dé)众多资本(běn)8轮融(róng)资，并于(yú)2021腾讯入股后，估值(zhí)超过40亿元。

　　资本(běn)宠儿笑果6年8轮融资，对外投(tóu)资9家企(qǐ)业(yè)

　　2014年，叶烽等人(rén)成(chéng)立笑果文(wén)化，注册资本为(wèi)208.13万元，经营(yíng)范围包括文化艺术交流(liú)策(cè)划、演出经(jīng)纪(jì)、文艺创(chuàng)作与表(biǎo)演等(děng)。

　　脱口秀(xiù)近几年(nián)的发(fā)展可谓“风生水起”。《脱口(kǒu)秀大会(huì)》《吐槽(cáo)大会》等节目的火(huǒ)爆(bào)，让脱口秀演员和脱口秀俱乐部成为(wèi)了炙手可热的行业，笑果(guǒ)文化也成为中(zhōng)国最成功的脱(tuō)口秀俱乐部之一。

　　由此，资本敏锐察觉(jué)到商机并押宝这一赛道(dào)，《科创板日报》记者(zhě)整理公开信(xìn)息发现，笑果文化(huà)于2016年至2021年共完成8轮(lún)融资。2021年3月，腾讯关联公司入股笑果文化后，估(gū)值超过40亿(yì)元。

　　财联社创投(tóu)通(tōng)数(shù)据显示，2016年6月，笑果文化得到游族(zú)网络(luò)天使轮投资。同(tóng)年(nián)9月(yuè)，得到游族网络、普思(sī)资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资本、游族网(wǎng)络、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年(nián)5月，得到南(nán)山资本(běn)、游族网络、CMC资本(běn)、天图投资近(jìn)亿元A+轮(lún)投资。

　　同(tóng)年12月，得到CMC资本(běn)、华(huá)人(rén)文化集团、泽时投资的(de)战略(lüè)投资，此轮未披露(lù)具体金额。

　　2019年04月，得到(dào)南山资本、天图禁脔是啥意思，女人的玉露是什么意思投(tóu)资(zī)的B轮投(tóu)资。

　　2020年12月，得(dé)到南山(shān)资本的战略投资(zī)。

　　2021年3月，得到(dào)腾讯的战略投资。

　　可(kě)以看出，南山资本和游族(zú)网(wǎng)络对笑果文化最为青睐，8轮融资中一共投了4次，游族网络更是(shì)笑果文(wén)化(huà)的(de)天使投资人。

　　与此同(tóng)时(shí)，线下(xià)是笑(xiào)果文化走向扩张的(de)关键一子，今(jīn)年(nián)4月，位于北京东城区(qū)隆(lóng)福(fú)寺的笑果文化线(xiàn)下(xià)喜剧空间“笑果工厂(chǎng)”开业(yè)，这是笑果工厂继上海、南京(jīng)、苏州(zhōu)之(zhī)后的第四个(gè)演(yǎn)艺空(kōng)间。此(cǐ)外，近年来对外投资也在扩张。

　　《科创板日报》记者发现，笑果文化(huà)对外(wài)投资(zī)的(de)企业共有9家，其中有6家已经注销。如(rú)今存(cún)续的企业有：笑果(guǒ)挺棒文化传媒(méi)（上(shàng)海）有限公司、上(shàng)海青豆(dòu)结冰(bīng)文化传播有限公(gōng)司、上海笑欢悦信(xìn)息技术有限公司。

　　笑(xiào)果文化此前控股的笑果演(yǎn)艺股权也发生了变更。2021年11月，笑(xiào)果演艺(yì)原股(gǔ)东笑果文化、郭(guō)凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型变更(gèng)为(wèi)有(yǒu)限责任公(gōng)司（港澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在中国(guó)香港注(zhù)册。

　　此前(qián)曾有业内人(rén)士猜(cāi)测，笑果文(wén)化或许是在悄悄开启上(shàng)市的(de)前奏。

　　作为普思(sī)资本的前(qián)高管(guǎn)，Charles（化名）参与(yǔ)了对笑果文(wén)化的(de)A轮投资(zī)过程(chéng)，他对《科创(chuàng)板日(rì)报》记(jì)者表(biǎo)示，他也是刚从网上看(kàn)到本(běn)次出事，此前脱口秀(xiù)行业在国内(nèi)处于快速发展(zhǎn)阶段，表现形式(shì)丰富(fù)多样(yàng)，而在(zài)该领域笑果文化做的(de)很早，成绩也很突出(chū)，其《吐槽(cáo)大会》在年轻(qīng)人圈子里(lǐ)很火爆，出于这些原因进(jìn)行了(le)投资。

　　脱口(kǒu)秀又被(bèi)称为“冒犯的艺术”，追求的就是(shì)一(yī)种针(zhēn)砭时弊、刺中痛点(diǎn)，让观(guān)众一(yī)边大笑一边反(fǎn)思的感觉。对本次“翻车”事件，他个(gè)人认(rèn)为，出于节目效果(guǒ)可能需(xū)要张狂(kuáng)和(hé)外向一(yī)些，但公众场合(hé)下脱口秀中的开(kāi)玩笑也要注意把握分寸，尤其涉及到国家政治和解放军(jūn)形象等严肃话题，确实(shí)不该(gāi)口(kǒu)无遮(zhē)拦，“踩红线(xiàn)的(de)事肯定是不能干的”。

　　他还提醒，笑果在风控(kòng)方面，可能没有进行(xíng)非常严格的(de)把(bǎ)控。

　　此外，《科创(chuàng)板日报(bào)》记者注意到，笑果文化的业务和(hé)腾讯(xùn)关联(lián)颇深，资料(liào)显示(shì)，目前大(dà)股东(dōng)叶烽持有31.57％的股(gǔ)份，宁(níng)波梅山保税港区泽(zé)禧股权投资合伙企业持股13.58％，广西(xī)腾讯(xùn)创(chuàng)业(yè)投资有限(xiàn)公司(sī)为第(dì)三(sān)大股东，持股比例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯视频联(lián)合笑(xiào)果文(wén)化打造了《吐槽(cáo)大会》，该节目让担任(rèn)吐槽团成员(yuán)、策划人及(jí)编剧的李诞迅速走(zǒu)红。

　　2017年8月，由腾(téng)讯视(shì)频出品，企鹅影视和笑果文化联合(hé)出(chū)品的《脱口秀大(dà)会》在腾讯(xùn)视(shì)频首(shǒu)播。

　　笑(xiào)果文化(huà)相(xiāng)关人士去年称(chēng)，受众面最广的是线上(shàng)长视频业务(wù)，如《脱口秀大会》、《吐槽大(dà)会》和《脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)反跨年(nián)》等以跟腾讯(xùn)合作(zuò)的长(zhǎng)视频节目，可以(yǐ)占到公司百分之四(sì)十(shí)的业务(wù)营收。

　　市场迅猛上升，资本却后劲不(bù)足？

　　相较于(yú)西方(fāng)脱口秀百年(nián)以(yǐ)上(shàng)的(de)发展(zhǎn)历史，脱口(kǒu)秀这个舶来品(pǐn)在国内的发展(zhǎn)历程要短得多也快得多。近(jìn)10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口(kǒu)秀大会》等热门综艺频频占据收视榜与(yǔ)网(wǎng)络热议话(huà)题榜(bǎng)首，由此带来一(yī)波迅(xùn)猛发展的脱口秀风潮。

　　热度(dù)席卷而来，资(zī)本(běn)也闻风(fēng)而至(zhì)。财(cái)联社创投通数据(jù)显示，自2015年以来，有超过9家脱(tuō)口秀企业获得融资。其中，不(bù)乏明星投资机构。

　　如红杉中国、腾讯投(tóu)资投了罗永(yǒng)浩旗下(xià)的思维造(zào)物，乐(lè)游资本投了鲜榨(zhà)喜剧，原子创投、合一集团投了(le)单立人。

　　值得注意(yì)的是，资本对脱口秀(xiù)行业也(yě)明显呈现(xiàn)出“一家独大”的趋势，除斩获8轮融资的笑果(guǒ)文化外，其他脱口秀厂牌融(róng)资轮次都(dōu)仅有一两轮，且集中在(zài)2018年及以前。同(tóng)时(shí)，资(zī)本(běn)对脱口秀的倾注也(yě)有(yǒu)些后劲禁脔是啥意思，女人的玉露是什么意思不足(zú)，2021年之后，市场上暂(zàn)无新的脱口秀企业获得(dé)融资。

　　资禁脔是啥意思，女人的玉露是什么意思本市场的反(fǎn)应与高速(sù)增(zēng)长(zhǎng)的市场似乎(hū)并不匹配。据《中国脱口秀行业(yè)发展(zhǎn)趋势分析与(yǔ)未来(lái)投资预测报告(gào)（2022-2029年）》显示，2021年脱(tuō)口秀市(shì)场全年商业演(yǎn)出场次1.85万场，比2019年增长(zhǎng)50％以上，预计2021年至2029年，行(xíng)业(yè)年均(jūn)复合增速将保持20.18％的高速(sù)度。

　　市场(chǎng)仍在上升(shēng)期，资本为何却逐(zhú)渐远离了(le)这(zhè)一赛道(dào)？眺远(yuǎn)营销(xiāo)咨(zī)询创始人(rén)高承远对(duì)《科创板日报》记者表示，脱口秀(xiù)行业虽然发展迅猛，深受观众喜爱(ài)，但在资本(běn)市(shì)场(chǎng)并不吃香。其核心原因在于，资本的投资逻(luó)辑(jí)天然是(shì)确定性和可复制性，而脱(tuō)口秀行业却具有巨大的不确定性(xìng)和(hé)不(bù)可复制(zhì)性。演员的不确(què)定性、创作的(de)不确(què)定性、观(guān)众审美的不(bù)确定(dìng)性(xìng)，以及(jí)踩红线等重要舆(yú)情事件等，都可(kě)能让经营面临(lín)巨大的风险。

　　因此(cǐ)，有投资人(rén)指出，“脱口秀行业(yè)未来想(xiǎng)要可持续发(fā)展，就需要拥抱监管，在合法合规的底线之上(shàng)，不断运营爆款，激活创作，带动(dòng)整个行业的(de)上线，这才是这个行业可持续、良性发展的可靠路径。”

　　学(xué)者(zhě)张竹然亦对(duì)《科创板日报》记者表示，脱(tuō)口秀行业作为大文(wén)娱行业中(zhōng)的一员，和这个行业中的其余行业一样（如影视剧作、游戏等等），都严重(zhòng)依赖IP本身(shēn)而非平台，行业(yè)本身的“护城河”相对(duì)浅，而脱口(kǒu)秀本(běn)身(shēn)是靠故事起家的，但(dàn)这个行业的“故事”却很(hěn)难讲述，这也是备(bèi)受资本(běn)市场冷遇(yù)的原因。

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