金融界5月22日消息 日本股市走出了(le)泡沫经(jīng)济崩溃(kuì)以来(lái)的(de)阴霾，再创新高。

　　22日收盘，日本股市主(zhǔ)要(yào)股(gǔ)指日经225指数(shù)收涨0.9%，报31086.82点(diǎn)，创1990年8月42周是几个月，42周是几个月保质期以来近33年(nián)的新高，同时也(yě)是自日本(běn)泡沫(mò)经济崩溃(kuì)以来(lái)的最高收盘价。今年以(yǐ)来，日经225指(zhǐ)数涨(zhǎng)超19%。

　　对(duì)此，高盛表示日本可(kě)能正(zhèng)接近十年一遇的牛市。

　　海外(wài)资金是不(bù)可或缺力(lì)量

　　对于日本股市爆发(fā)，海外资金是不可(kě)或缺的(de)力(lì)量。数据显(xiǎn)示，海外投(tóu)资者对日本股票需求稳健。根据日(rì)本(běn)交(jiāo)易所集团，4月海外投资者净(jìng)买入价值2.15 万(wàn)亿日元(yuán)（约合(hé)157亿美元(yuán)）的(de)日本股票，为(wèi)2017年(nián)10月以(yǐ)来最大(dà)规模的外(wài)国人净购(gòu)买量(liàng)。

　　不过(guò)，日本企业(yè)部门仍(réng)然是日本(běn)股票(piào)的最大净(jìng)买家(jiā)，年初至今的买(mǎi)入量为1.1万亿日元。

　　股神巴菲特成为日本股市爆发导火索

　　尤其是股神巴菲特(tè)的出手，成为日本(běn)股市爆发的导火索(suǒ)。

　　2020年8月，巴菲特掌管(guǎn)的(de)伯克希尔(ěr)·哈撒(sā)韦公司（下称(chēng)“伯克(kè)希尔”）首次披露，其收购了日本前五大贸易公司每(měi)家略(lüè)高于5%的股份(fèn)。这五大贸(mào)易公司分别(bié)是(shì)伊藤忠商事、三菱商事、三井物产、住友商事(shì)和丸红。自首次披露之后，巴(bā)菲特已(yǐ)3次购买并扩大了对日(rì)本五大(dà)商(shāng)社(shè)的(de)股份持有量。

　　从近期数(shù)据披露可以看出，伯(bó)克希(xī)尔哈撒韦目前(qián)在日(rì)本持(chí)有的(de)股(gǔ)票比在美国以外任何其他国(guó)家都多。今年(nián)早(zǎo)些时候，巴菲特增持了日本五(wǔ)大商(shāng)社，并暗(àn)示将(jiāng)进一(yī)步(bù)投资日(rì)本股票。现年92岁的(de)他还(hái)在上个月罕见地访问日(rì)本(běn)。

　　在5月初(chū)巴菲特股(gǔ)东大会(huì)上，巴(bā)菲特就这样(yàng)说到：

　　投资日本(běn)商社的决定(dìng)其(qí)实非常(cháng)简单，也非(fēi)常容易理解，我们可(kě)能和这五家公(gōng)司都有过业务来往。从整体来看(kàn)，这些公司(sī)能够支付不错的分红，在某些情况(kuàng)下也会(huì)回购股票，我(wǒ)们(men)也能很好(hǎo)地(dì)理解他们所拥有的一大堆业(yè)务(wù)，同(tóng)时我们还能(néng)通过(guò)融资解决(jué)汇率(lǜ)风险问题(tí)。所以我(wǒ)们就开始购买了(le)，甚至这件事情一开(kāi)始我都没有告诉阿贝尔(ěr)。

　　此(cǐ)外，巴菲特日本之行的部分原因是为了向这些公司介绍阿贝(bèi)尔（伯克希尔(ěr)非保险业(yè)务(wù)副董事长(zhǎng)格雷格(gé)·阿贝尔(ěr)，被视为巴菲特的接班人(rén)），因为接下(xià)来双方可能要共(gòng)事20、30、40或50年(nián)。

　　如今(jīn)看，提前(qián)三年(nián)布局的巴菲特已经赚麻了，巴菲特再次用行动告(gào)诉大家姜还是老的辣(là)。

　　除了巴菲特，还有其他大佬(lǎo)也在(zài)紧锣密(mì)鼓的行动中。4月(yuè)初造(zào)访日本东京的(de)还(hái)有美国对冲基(jī)金Point72创始(shǐ)人(rén)史蒂夫·科恩(ēn)；对冲基金Citadel在今年早些时候决(jué)定重新在东京开设办事处，据(jù)《金融时(shí)报》报(bào)道，Citadel正在申(shēn)请在日本市(shì)场的运营牌照。

　　巴(bā)菲(fēi)特看好(hǎo)日本股(gǔ)市(shì)的什么？

　　1、基本面的(de)变化

　　据日经中文网，日本综合商社的2022财年（截至2023年3月）合并(bìng)财(cái)报（国际(jì)会计准则）于5月9日全部出炉。日(rì)本(běn)5大商社的合计(jì)净(jìng)利(lì)润超过约(yuē)4.2万亿日元，增至(zhì)美国(guó)著名(míng)投资家沃伦·巴(bā)菲特开(kāi)始大量持股的2020财(cái)年（截至2021年3月）的4倍以上。

　　日(rì)本5大商(shāng)社的(de)合计净利(lì)润在短短2年时间里增加到了(le)4.3倍。股价也(yě)上涨到了巴菲特宣布持有股票(piào)的(de)2020年(nián)8月的1.8倍-3.3倍。远远(yuǎn)超过巴(bā)菲特重仓的美(měi)国苹果和美国可口可(kě)乐股票的(de)上涨率。

　　2、地缘政治格局(jú)的变化

　　国泰君(jūn)安国际宏观在研(yán)报中指出在过去的三十年中(zhōng)，日本经历了漫长(zhǎng)而痛苦(kǔ)的(de)通缩(suō)，也被认为将会撤离世界舞台的(42周是几个月，42周是几个月保质期de)中心。但其并(bìng)没有完全失去竞争优势，与此同(tóng)时(shí)，在国(guó)际(jì)格局(jú)大变(biàn)化的背景下，日(rì)本(běn)经济的边(biān)际变化值得(dé)研究并(bìng)重视。

　　国泰君安表示在新的(de)地缘政治格(gé)局(jú)下(xià)，日本在亚太格(gé)局中(zhōng)扮演了更(gèng)加重要的角色，同时(shí)日本在芯片(piàn)等产(chǎn)业发展中野心勃勃，这(zhè)都成为了边际上(shàng)的重要变量(liàng)。仔细观察(chá)日本(běn)的经(jīng)济脉络，我们(men)也会(huì)发现(xiàn)日(rì)本的(de)设备投资开始进入加速期，这背后(hòu)有产业(yè)自身发展(zhǎn)的原因，也(yě)暗(àn)合地(dì)缘变迁的逻(luó)辑。

　　值得一提(tí)的是，日(rì)本相对稳定甚(shèn)至略显僵化的(de)政(zhèng)治格局，在全球(qiú)动荡的大背景下反(fǎn)而成为了“避(bì)风港”。与此同时，劳(láo)动力的下滑(huá)趋势固然不可避免，但良(liáng)好的医(yī)疗体(tǐ)系以(yǐ)及人工智能的发展(zhǎn)，也(yě)意(yì)味着(zhe)劳动力(lì)萎缩的风险在一定程(chéng)度上出现了下(xià)降(jiàng)。

　　3、日本监管层的推动

　　近年来，日本监管层持(chí)续推动企(qǐ)业经营能力的改善和(hé)价值的修复，其中敦(dūn)促(cù)企业对投资者提(tí)高回(huí)报、鼓励企业公开回购成为改革(gé)重要抓手。尤其是在今年3月底，东(dōng)京(jīng)证券(quàn)交易所为了改变大量个股股价跌(diē)破(pò)净值的情(qíng)况，发布《关(guān)于(yú)实现关注资金(jīn)成本和股价经营要(yào)求(qiú)》要(yào)求上市公(gōng)司提高企业价值和资本(běn)效率从(cóng)而提升股(gǔ)价后，日本股市(shì)开始掀(xiān)起一波回购热潮。

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