财联社4月(yuè)21日讯（记者 王宏(hóng)）财联(lián)社记者从(cóng)业(yè)内获悉，近期监管(guǎn)部门正(zhèng)陆续召集(jí)相关保险公司开会(huì)，主(zhǔ)要内容是进行(xíng)窗口(kǒu)指(zhǐ)导，要(yào)求寿险公司调(diào)整(zhěng)新(xīn)开发产品的(de)定(dìng)价(jià)利率(lǜ)，控制利差损，要求新开发产品的定价利率从3.5％降(jiàng)到3.0％。主要思(sī)想(xiǎng)是市场(chǎng)有(yǒu)效，心之所向目光所至什么意思，目光所至啥意思监管(guǎn)有(yǒu)为，主体调节在先，控制(zhì)节奏，实现软着陆(lù)。

　　新开发产品定价(jià)利率(lǜ)或从(cóng)3.5％降(jiàng)到(dào)3.0％

　　财联社记(jì)者获(huò)悉，近(jìn)日监管部门陆续召集了(le)多家寿险公司开会，以窗(chuāng)口指导(dǎo)的名义(yì)，要求(qiú)公司(sī)调整产品利率(lǜ)，控制利差损。

　　据(jù)悉(xī)，监(jiān)管要求(qiú)险企新开发产品的定价(jià)利率从3.5％降到3.0％。此(cǐ)次调(diào)整(zhěng)的主要思路是(shì)市场有效，监管有(yǒu)为，主体调(diào)节(jié)在(zài)先，控制节奏，实(shí)现软着陆。

　　这次调整(zhěng)是(shì)不久前监(jiān)管召(zhào)集险企(qǐ)进行(xíng)调研会(huì)的后(hòu)续(xù)。3月21日(rì)财联社记者曾报道(dào)，为引导人身险业降低负(fù)债成本，加强行(xíng)业负债(zhài)质(zhì)量管理，银保监(jiān)会人身险部组织(zhī)保(bǎo)险行业协会(huì)以(yǐ)及(jí)多家保险公司开展调(diào)研(yán)。将重点调研普通险预定(dìng)利率分(fēn)布、分红险预定利率和(hé)分红水平等(děng)公司负债成(chéng)本情况(kuàng)，以及降低(dī)责任准备金评估利率对(duì)公司和行业的影(yǐng)响，包(bāo)括对新产品定价、存量业务退保、销售行为、市场(chǎng)竞(jìng)争分析变化等(děng)的影响。

　　随(suí)后据报(bào)道，监(jiān)管在北京(jīng)、南京、武(wǔ)汉三地召(zhào)开座谈会。其中，北京参会的保险(xiǎn)公司包括中国人寿(shòu)、新(xīn)华人寿、阳(yáng)光人寿、中(zhōng)邮人寿等；南京参会的(de)保险公司有太保(bǎo)寿险、工银安盛人寿、安(ān)联人(rén)寿、中韩人(rén)寿(shòu)等；武汉参会的保险公司有合众人寿、国(guó)富(fù)人寿、国华人(rén)寿等(děng)。

　　据当时(shí)参会的一位总精算(suàn)师表示(shì)，各险企基本就(jiù)降低责(zé)任准备(bèi)金(jīn)评估利率达成(chéng)共识(shí)，有公司建议分阶段调整，比如普通(tōng)型长期年金的责任准备金(jīn)评估利率(lǜ)目前(qián)为(wèi)年复利3.5％，可以先(xiān)降到(dào)3％，以后再动态(tài)调整。具体的调整方案还(hái)有待监管研究后出台。

　　有保(bǎo)险公司业内人士对财联(lián)社记者表示：“已经(jīng)准备好利率3.0的产品了”。也有业(yè)内人(rén)士对财联社记者表示(shì)，此次主要涉及新开发(fā)产品的定(dìng)价(jià)利率，以往的产(chǎn)品不受影响，行业“炒停售(shòu)”难(nán)以(yǐ)避免。

　　下调预(yù)定利率避免利差损风险

　　平安非(fēi)银(yín)团队表(biǎo)示，我国险企资(zī)产配置风格稳健，债券投资比例稳(wěn)步提升，其他资产以非标资产(chǎn)为主、投资(zī)比例持(chí)续(xù)回落，股(gǔ)票和基金投资(zī)比例基本稳定(dìng)。2018年以来，主要(yào)券种长端(duān)利(lì)率中枢下行，长(zhǎng)久期(qī)债券和优质非标资产供给有限，保险固收类(lèi)资产配置(zhì)面临挑战。同时，权(quán)益市(shì)场波动率较大(dà)、对投资收(shōu)益率(lǜ)影响较大。近(jìn)年监管按产品类型(xíng)调(diào)整(zhěng)评估利率、防范化解(jiě)利(lì)差(chà)损风险。2023年3月银保监会召开座谈(tán)会，各险(xiǎn)企已就降低责任(rèn)准备金(jīn)评估利率达成共(gòng)识。

　　东(dōng)吴(wú)证券非银团队此(cǐ)前曾表(biǎo)示，短期来看(kàn)，引导降(jiàng)低负债成本将大幅刺激产品销(xiāo)售，老(lǎo)产品停售炒作难以避免。中期来看，预定利率跟(gēn)随评估(gū)利率下行，保险公(gōng)司分红险占(zhàn)比提升(shēng)，有望缓解人身险公司(sī)刚性负(fù)债成本压力，寿险产品(pǐn)本身保本属性有望进一步(bù)强化。

　　实(shí)际上，监管(guǎn)历史上(shàng)有过多次调整(zhěng)评估利率的行动。据悉，1992年到1996年间，保险公司(sī)为了和银(yín)行竞争，长期保险的预定(dìng)利率(lǜ)均在8％以上。考虑(lǜ)到利差(chà)损(sǔn)风险(xiǎn)，1999年，原保监会下(xià)发《关于调整寿险保(bǎo)单预定利率的紧急通知》，全面(miàn)叫停高预定(dìng)利率产品，强制寿险公司将寿险保单的(de)预定利率调整为不超过年(nián)复利2.5％。

　　此外，从全球(qiú)市场(chǎng)来看，美(měi)国(guó)在(zài)20世纪(jì)80年代，日本在20世(shì)纪90年代末都(dōu)曾面临利差(chà)损(sǔn)风(fēng)险。1970年左心之所向目光所至什么意思，目光所至啥意思右，美国寿险业竞(jìng)争激烈，为提高竞争力，险企(qǐ)销售大量(liàng)高(gāo)负(fù)债(zhài)成本、低利(lì)润产品。1980年左(zuǒ)右，利率(lǜ)下行，投(tóu)资承压(yā)，据(jù)美国(guó)审(shěn)计总(zǒng)署统计，1975年-1990年间(jiān)共有(yǒu)176家人(rén)寿和健康保险(xiǎn)公司破(pò)产，其中80％发(fā)生(shēng)在1982年以后，主要系险企(qǐ)销售(shòu)大(dà)量对利率(lǜ)敏感的低利润产(chǎn)品(pǐn)；同时(shí)市场压力致使(shǐ)投资(zī)端面临亏损(sǔn)。

　　平安非银团(tuán)队表(biǎo)示，参考海(hǎi)外，低利率环(huán)境下，负债端主要通过调整(zhěng)寿险产品结构、下调预定利率的方式来避免利差损风(fēng)险(xiǎn)。近年(nián)来，我国长(zhǎng)端利率(lǜ)地位震(zhèn)荡(dàng)、权益市(shì)场波动加剧，寿险行业面临着潜在的利差损风(fēng)险、险企利润承压。保(bǎo)险监管趋严(yán)，通过发布产(chǎn)品负面(miàn)清单、下(xià)调(diào)演(yǎn)示利率、分(fēn)产品调整评估利率等降(jiàng)低负债端成本。

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