近日，笑果文(wén)化HOUSE事玩梗过火事件，引发(fā)舆(yú)论地震。曝(pù)光的网友称，使用(yòng)大(dà)家广泛(fàn)知晓的“强军口号”来进行(xíng)调侃式的比喻，让(ràng)其感到不适(shì)。

　　北(běi)京文旅(lǚ)局5月17日(rì)发布通报，决定没收笑果(guǒ)文化违法所得1325381.6元、罚(fá)款13353816元(yuán)。

　　在(zài)这一由不恰当言论引发的风波中，《科创板日报》记者发现，随着(zhe)脱口秀不(bù)断破圈(quān)，笑果文化也成(chéng)为了备(bèi)受资本青睐(lài)的宠儿(ér)，在6年中(zhōng)获得众(zhòng)多(duō)资本8轮(lún)融资，并(bìng)于(yú)2021腾讯入股后，估值超(chāo)过40亿元。

　　资本(běn)宠(chǒng)儿笑果(guǒ)6年8轮融资，对外(wài)投资9家企业(yè)

　　2014年，叶烽等(děng)人成立(lì)笑果文(wén)化，注册资(zī)本(běn)为208.13万元，经营范围(wéi)包括文你有一双会说话的眼睛什么歌曲 你有一双会说话的眼睛是谁唱的化艺术交流策划、演出经纪、文艺(yì)创作与表演等(děng)。

　　脱口秀近几(jǐ)年的(de)发展可谓(wèi)“风(fēng)生水起(qǐ)”。《脱口(kǒu)秀(xiù)大会》《吐槽大会(huì)》等(děng)节目(mù)的火爆，让脱(tuō)口秀演员和脱口秀俱乐部成为了(le)炙手可热的(de)行业(yè)，笑果文化(huà)也(yě)成为中国最成功的脱口秀俱乐部之(zhī)一(yī)。

　　由此，资本敏锐察觉到商机并押宝这一(yī)赛道(dào)，《科创板日报》记者整理公开信息发现，笑(xiào)果文化(huà)于2016年至2021年共完成8轮融资。2021年3月(yuè)，腾(téng)讯关联公司入(rù)股笑果文化(huà)后，估值(zhí)超过(guò)40亿(yì)元。

　　财(cái)联社创投通(tōng)数据显示，2016年6月，笑果文化得(dé)到游族网络天使轮投资。同年9月，得到游族网络、普思资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年(nián)4月，得到南(nán)山资本、游族网络(luò)、CMC资(zī)本、普思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得到南山资本、游族网络、CMC资本(běn)、天图(tú)投资近亿元(yuán)A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人(rén)文(wén)化集团、泽时投资的战(zhàn)略投资，此轮未披露具(jù)体金额。

　　2019年(nián)04月，得到南(nán)山资(zī)本、天(tiān)图投资的B轮(lún)投(tóu)资。

　　2020年12月，得(dé)到南山资本的(de)战(zhàn)略投资。

　　2021年(nián)3月，得到(dào)腾讯的(de)战略投资(zī)。

　　可以看出，南山资本和游(yóu)族(zú)网络对笑果文化最为青睐(lài)，8轮融资中一(yī)共投了4次，游族(zú)网(wǎng)络(luò)更是笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)的天使投资(zī)人。

　　与此同时，线下是笑果文(wén)化走向扩张的关键(jiàn)一(yī)子，今年(nián)4月，位于北京东城区隆福寺的笑果文(wén)化线下喜剧空间(jiān)“笑果工厂”开业，这是笑果工厂继上海、南京、苏州之后的第四个演(yǎn)艺空间。此外，近年来对外投资也在(zài)扩张。

　　《科创(chuàng)板日报》记(jì)者(zhě)发(fā)现，笑果文化对外(wài)投资的企业(yè)共(gòng)有(yǒu)9家，其中有6家已经注销。如(rú)今存续的企(qǐ)业有：笑果挺(tǐng)棒文化传媒（上海）有限公(gōng)司、上海青豆结冰文化(huà)传播有限公司、上海笑欢悦信息技(jì)术有(yǒu)限(xiàn)公司。

　　笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)此(cǐ)前控股的(de)笑果演(yǎn)艺(yì)股权也发生了变更。2021年11月，笑果(guǒ)演艺(yì)原股东笑果文化、郭凌虹退(tuì)出，新增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持股(gǔ)，同时企业你有一双会说话的眼睛什么歌曲 你有一双会说话的眼睛是谁唱的类型变(biàn)更为有限(xiàn)责(zé)任公司(sī)（港澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港(gǎng)注册。

　　此前曾(céng)有业(yè)内人(rén)士猜测，笑果(guǒ)文化或许是在悄悄(qiāo)开启上市的前奏。

　　作(zuò)为(wèi)普思(sī)资本(běn)的前(qián)高(gāo)管(guǎn)，Charles（化(huà)名）参与了对笑果文(wén)化的A轮投资过程，他对《科创板日报》记(jì)者表(biǎo)示，他也是刚(gāng)从(cóng)网上(shàng)看(kàn)到本次出事，此前脱口秀行业在国内处于快速发展阶段(duàn)，表(biǎo)现形式丰(fēng)富多样(yàng)，而在该领域笑果文化做的很早，成绩也(yě)很突(tū)出，其《吐槽大(dà)会》在年轻人圈子里(lǐ)很火爆，出于(yú)这(zhè)些(xiē)原因进行了投资。

　　脱(tuō)口秀又被称为“冒犯的艺术”，追求的就是一种针砭时弊、刺中痛点(diǎn)，让(ràng)观众(zhòng)一(yī)边大笑一边反(fǎn)思的感(gǎn)觉。对本次“翻(fān)车”事件(jiàn)，他个人认为(wèi)，出于节目(mù)效果可能需要(yào)张狂和外向(xiàng)一些，但公众场合下脱口秀中的开玩(wán)笑也要注意(yì)把握(wò)分(fēn)寸，尤其涉(shè)及到国家政治和(hé)解放军形象等严肃(sù)话题，确实不该口无遮拦，“踩红线的事肯定是不能干(gàn)的(de)”。

　　他(tā)还提(tí)醒，笑果在风控方(fāng)面，可能没有进行(xíng)非常严格的把控。

　　此外(wài)，《科创板日报》记者注意到(dào)，笑果文化的业务和腾讯关联(lián)颇深，资料显示，目前大股(gǔ)东叶(yè)烽(fēng)持有31.57％的(de)股(gǔ)份，宁波梅(méi)山保税港区泽(zé)禧股(gǔ)权投资合伙企业持股13.58％，广西腾(téng)讯创(chuàng)业投(tóu)资(zī)有限公(gōng)司为第三大(dà)股东，持股比(bǐ)例(lì)为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频(pín)联(lián)合笑果文化打造了(le)《吐槽大(dà)会》，该节(jié)目让担(dān)任吐槽(cáo)团成员、策划人(rén)及编剧(jù)的李诞迅速(sù)走(zǒu)红。

　　2017年(nián)8月，由腾(téng)讯视频出品(pǐn)，企鹅影视和笑(xiào)果文化联合出品的《脱口秀大会》在(zài)腾讯视(shì)频首播(bō)。

　　笑果文化(huà)相关人士去年称，受(shòu)众(zhòng)面最广的(de)是线(xiàn)上长(zhǎng)视频业务，如《脱口秀(xiù)大会》、《吐槽大会(huì)》和《脱(tuō)口秀反跨年》等以跟腾(téng)讯合作的长视频节目，可以占到公司(sī)百(bǎi)分之(zhī)四(sì)十的业(yè)务营收。

　　市场迅猛(měng)上升，资(zī)本却(què)后劲(jìn)不足？

　　相较于西方脱口秀(xiù)百年以上的(de)发展历史，脱口秀这(zhè)个舶(bó)来品(pǐn)在国内的(de)发展历程要(yào)短(duǎn)得多也快得多。近10年内，《今(jīn)晚80后》《金星秀》《吐槽(cáo)大(dà)会(huì)》《脱(tuō)口秀大会》等热门综艺频频占据(jù)收视榜与网络(luò)热议话(huà)题榜首，由(yóu)此带来一波(bō)迅猛发展的脱口秀(xiù)风(fēng)潮。

　　热度席卷(juǎn)而来，资(zī)本(běn)也闻风而(ér)至。财联(lián)社创投(tóu)通数(shù)据显示，自2015年以来，有(yǒu)超(chāo)过9家(jiā)脱口秀企业(yè)获得融资。其中，不乏(fá)明星投资机构。

　　如红杉中国、腾(téng)讯投资投了罗永(yǒng)浩旗(qí)下的(de)思维(wéi)造物，乐游资本投了(le)鲜榨喜剧(jù)，原子创投、合一(yī)集团投(tóu)了(le)单立人。

　　值得注意的是，资本对脱口(kǒu)秀行业(yè)也(yě)明显呈现出“一家独大”的趋势，除斩获8轮(lún)融资的笑果文化外(wài)，其他脱口秀厂牌融资轮(lún)次(cì)都(dōu)仅有一两轮，且集中在2018年及以(yǐ)前。同时，资本对脱口秀(xiù)的倾注也有些后劲不足，2021年(nián)之后(hòu)，市(shì)场(chǎng)上暂无新的脱口秀(xiù)企业(yè)获得融资。

　　资本(běn)市场(chǎng)的(de)反应与高速增长的市场似乎并不匹配。据《中国脱口(kǒu)秀行(xíng)业发展趋(qū)势分析与(yǔ)未来投资预测报告(gào)（2022-2029年(nián)）》显示，2021年脱(tuō)口秀市场全年商业演出场次(cì)1.85万场，比2019年增长50％以上，预(yù)计2021年至2029年，行业年均复合增速将保持(chí)20.18％的高速度。

　　市场仍(réng)在(zài)上升期，资本(běn)为何(hé)却逐渐远离了这一赛道？眺远营销(xiāo)咨询创始(shǐ)人高(gāo)承远对《科创板日报》记(jì)者表示，脱口秀行业虽(suī)然发展迅猛(měng)，深受观众喜爱(ài)，但在资本市(shì)场并不吃香。其核心(xīn)原因在于，资本的投(tóu)资(zī)逻辑天然是确(què)定性和可复制性，而脱口秀(xiù)行业(yè)却具有(yǒu)巨大的不确定性(xìng)和不(bù)可(kě)复制(zhì)性。演员的不确定性、创作的(de)不确定性、观众审美(měi)的不(bù)确定性(xìng)，以及踩红线等重(zhòng)要(yào)舆情事件等，都可能让(ràng)经营面临巨大(dà)的风险。

　　因(yīn)此，有(yǒu)投资(zī)人指出(chū)，“脱(tuō)口秀行业未来想要可(kě)持续发展，就(jiù)需要拥抱监(jiān)管，在合(hé)法合(hé)规的底线之上，不断运营爆款(kuǎn)，激活创作，带动整(zhěng)个行业(yè)的上线，这才(cái)是这个行业可持(chí)续、良性发展(zhǎn)的可靠路径。”

　　学(xué)者(zhě)张竹然亦对《科创板日报》记者(zhě)表示，脱口秀(xiù)行业(yè)作为大(dà)文娱行业中(zhōng)的一员，和这(zhè)个行业中的(de)其余行业(yè)一样（如(rú)影视剧作、游戏(xì)等等(děng)），都严重(zhòng)依赖IP本身而非平台，行业本(běn)身的“护城河”相对(duì)浅(qiǎn)，而脱口秀本(běn)身(shēn)是靠故事起家的，但这个行业的“故事”却很难讲(jiǎng)述，这也是备受资(zī)本市场冷遇的原因。

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