A股“股(gǔ)王”之争进入白热化阶段(duàn)，中国移动股价周中创历史(shǐ)新(xīn)高(gāo)，一度从(cóng)独占A股(gǔ)市值榜首近(jìn)3年的茅(máo)台手中抢下“A股之(zhī)王”的光环，引发市(shì)场热议。截至周五(wǔ)收盘，茅(máo)台(tái)最终以微弱(ruò)优势反(fǎn)超，但(dàn)地位已岌岌可危。值得注意的是，因中国移动在(zài)A+H两(liǎng)地(dì)上市(shì)，若按其A股股(gǔ)本计算则(zé)不过(guò)是一场(chǎng)计算(suàn)上的乌龙，但若均按照A股股价等数(shù)据计算，则其总市(shì)值(zhí)一(yī)度达2.19万(wàn)亿元，超越茅台成为(wèi)“市值王”。

　　拉长时间看，在数字经济(jì)、信创、中特估、人工智能等一系列热点催化下，中国移动今年股价累计(jì)最大涨幅(fú)已(yǐ)近60%，自去(qù)年上市(shì)以来最(zuì)近一年股价累(lèi)计最大涨幅接近翻倍，而茅台股价则几乎(hū)仅(jǐn)在原地踏(tà)步(bù)。有市(shì)场(chǎng)人士认(rèn)为，中国移动和(hé)茅台这场股(gǔ)王宝座的争夺可能揭示着A股未(wèi)来的发展趋势。

　　▌A股股王变迁启示录：消费回潮卷出白酒泡沫 数(shù)字经济(jì)时(shí)代带来预备新股王(wáng)

　　A股(gǔ)总市值榜首之(zhī)争，向来(lái)是市(shì)场关注焦点(diǎn)，回(huí)顾历(lì)史来看，最近十多年来股王变(biàn)迁(qiān)的背后似乎也反应着国内经济趋英语对应词是什么意思，hungry对应词是什么意思(qū)势和(hé)产业价值的变化。

　　回溯2007年中国石油(yóu)登陆A股时，市值一度(dù)超过8万亿(yì)人(rén)民币。不仅(jǐn)稳居A股第一，甚至登(dēng)顶全球资本市场市值之首，得益(yì)于(yú)当(dāng)时基建大发展时期(qī)，中(zhōng)石(shí)油在股王(wáng)的位置上稳坐了八年，直到2015年工商银(yín)行(xíng)依(yī)托当年互联网金融牛市成(chéng)为新锐股王。再(zài)后(hòu)来，随着我国在2018年(nián)进(jìn)入消(xiāo)费(fèi)牛市，开(kāi)启了此后三年的(de)消费白马股大牛市(shì)，也成就了如今贵州茅台(tái)股(gǔ)王的(de)A股传奇。

　　（图片来源：格隆汇(huì)、勾股大数据；资料(liào)来源(yuán)：微信公众号市值观察4月(yuè)17日(rì)文章《谁(shuí)是A股之王？》）

　　而(ér)最近两年(nián)，虽然(rán)茅(máo)台仍一(yī)直稳(wěn)稳领跑，但在高端白酒的高估值(zhí)泡沫下，以及今年春节后白酒行业(yè)的终端动销几乎并未达到预期，整个白酒板(bǎn)块经历回(huí)调，公司股价也现大(dà)幅下(xià)跌(diē)。近日(rì)，中国(guó)移动的(de)突然崛起更是开始(shǐ)对其王位发出了挑(tiāo)战。

　　市场分析指出，中(zhōng)国移动一度超越贵州茅台市值这一历(lì)史性事(shì)件背后，除了离不开国家政策持续推进的数字经济，与(yǔ)最(zuì)近爆(bào)火的(de)人工智能(néng)两大概念加持，还有来自于“中(zhōng)特(tè)估”这个新概念的强力(lì)催化(huà)。

　　具体来看，根据数据显示，当前美股市值前(qián)十的上市(shì)公司中(zhōng)，苹果、微软、谷歌、亚马逊、英伟(wěi)达(dá)、特斯拉、META均为(wèi)科技股(gǔ)。有分(fēn)析认为(wèi)，科技进(jìn)步已成(chéng)提升生(shēng)产力的(de)重(zhòng)要因素(sù)，二级市场对科技(jì)企业的态(tài)度能一定(dìng)程度显示出科技企业的竞争力强度。因此(cǐ)，以中国移(yí)动为代表的科技股“逼(bī)宫”以(yǐ)贵州茅台为代表的消(xiāo)费股(gǔ)似(shì)乎也预示着(zhe)市场(chǎng)中的积极(jí)现象(xiàng)。

　　目前，在(zài)我国经济逐渐向(xiàng)数字化深度转型的背景下，实力(lì)强劲并实现华丽转身的(de)中(zhōng)国移(yí)动(dòng)，已经(jīng)逐渐成引领中国经(jīng)济潮流的主力军。信(xìn)达(dá)证(zhèng)券(quàn)研报表示，公司作(zuò)为国(guó)企数字经(jīng)济担(dān)当(dāng)，积极布(bù)局(jú)云计算、IDC、工业互(hù)联网等(děng)创新(xīn)业(yè)务，伴随算力网络(luò)的进(jìn)一步发展，将(jiāng)拉动底层云计算业务的需求，公司具备较强的 IDC/云计算业务能(néng)力，正(zhèng)在从传统管(guǎn)道(dào)运营商向数字科技领军企业(yè)加快(kuài)跃迁(qiān)升(shēng)级，有望首先迎(yíng)来估值重(zhòng)塑机(jī)遇。

　　同时，从估值修复(fù)情况来(lái)看，根据光(guāng)大证券4月15日研报(bào)显示，2022年底以来(lái)，截至4月13日(rì)，三大运营商股价涨幅(fú)均(jūn)超过(guò)20%，其中中国电信(xìn)涨幅达62.3%，中国移动(dòng)涨(zhǎng)幅达(dá)40.5%；三者估值(zhí)分别修(xiū)复至1.61、1.18、1.44倍，已显著高于近(jìn)五年(nián)区间平均(jūn)PB（LF）。以中国移动为代表(biǎo)的三大运营商板块，借助“央(yāng)企低估值+数(shù)字经济”成(chéng)为率先修复的(de)板块。

　　▌中国(guó)移动的(de)新魔法能否打破“茅台(tái)魔(mó)咒”？

　　与此同时，还有另一个(gè)故(gù)事(shì)引(yǐn)发市场热议。即(jí)很长一(yī)段时间以来，A股市场一直流(liú)传着“茅台魔咒(zhòu)”的传说，即大多股价超(chāo)过茅台的上(shàng)市公司(sī)，在(zài)风光(guāng)散尽之(zhī)后往往下(xià)场(chǎng)都不太好。本次中国移动直接在市值上(shàng)超越茅(máo)台，结果是否会不一样(yàng)呢？

　　回看那些中了“茅台魔咒”的A股上市公司，有同样中(zhōng)字头的中国(guó)船舶，其(qí)在2007年依托船舶业(yè)景气度提升，股价超越茅台并(bìng)一度突破(pò)300元/股，但好景不(bù)长(zhǎng)，在2008年金融危机爆发、船舶业跌(diē)入冰点后极速缩水至30元(yuán)附近，至今中国船舶股价维持(chí)在24元(yuán)左右。此外，海普瑞、神州泰岳、安硕(shuò)信息、中文(wén)在线、全通(tōng)教育等多家公司股价(jià)均超越茅台，但最后的结(jié)果不是业绩(jì)暴雷就是股价毫(háo)无(wú)原(yuán)因跌跌不休。

　　可以看出(chū)的是，上述(shù)公司的(de)陨落大(dà)部(bù)分主要是由于行业(yè)景气(qì)度变化以及股(gǔ)市(shì)景气(qì)度无(wú)法维持。而(ér)茅台凭借其产品稀缺(quē)性以及长期(qī)稳(wěn)稳增长的利润，最终一次次甩开这些曾经短(duǎn)暂(zàn)领先者(zhě)。对(duì)于一家企业股(gǔ)价能否持续上(shàng)涨以及(jí)维持高位(wèi)，市场普遍观(guān)点还是认为，实际需要看(kàn)公司的基本面。

　　那么，一向有着“印钞机”之称，营收规模(mó)超(chāo)茅台约7倍(bèi)的中(zhōng)国移动，为什么此前市值(zhí)却一直不如茅台呢(ne)？

　　对此，有(yǒu)分析认为，大致(zhì)归(guī)结为(wèi)两(liǎng)个(gè)重要(yào)原因。一(yī)方面，茅台越卖越(yuè)贵，但(dàn)话费越交越少。在市场化的作用下，一瓶茅台已经冲上3000元左右的高价，而中国移动虽掌握着大把(bǎ)的通信类(lèi)资源，但(dàn)作为央企需要承担“提速(sù)降费”的责任，也就不能无(wú)拘束地涨价。另一方面(miàn)即是(shì)成本方面(miàn)的问题，中国(guó)移动(dòng)本质作为(wèi)通信基础设施(shī)企业，需(xū)要持续(xù)不断(duàn)的(de)建设投入，从(cóng)2G到5G，其近十(shí)年(nián)资本开支合计1.82万亿元(yuán)。相(xiāng)比之下，茅台就像一门“躺赢(yíng)”的生意，基(jī)本(běn)不需要如此(cǐ)沉重(zhòng)的资本开支，也不需要(yào)面临追赶最新技术的焦(jiāo)虑。

　　因此(cǐ)，从财务数(shù)据可以看出(chū)，中(zhōng)国(guó)移(yí)动今年一季度的营收是茅(máo)台(tái)的8倍，但(dàn)净利润却差别不大，销(xiāo)售毛利率更是有着一(yī)个24%另一个92%的巨大差别。

　　不(bù)过(guò)，近期来看，一系列信号表明(míng)中国移动可能正在迎(yíng)来一(yī)些(xiē)变化(huà)。

　　随(suí)着5G建(jiàn)设高峰期的结束，中国(guó)移动此(cǐ)前表示，2022年是三(sān)年投资高峰的最后(hòu)一年，2023年起资(zī)本开支不再(zài)增长，2023年计划(huà)资本(běn)开支(zhī)1832亿元(yuán)同比(bǐ)下降20亿(yì)元(yuán)，同比下(xià)降1.1%，全(quán)年(nián)营收则(zé)可(kě)突破(pò)1万亿元。据业(yè)内(nèi)人士测算，这意味着(zhe)届(jiè)时全(quán)年资本开支占收入比(bǐ)重将(jiāng)低(dī)于18%，创(chuàng)下2007年(nián)以来的(de)新低。英语对应词是什么意思，hungry对应词是什么意思

　　同时，更加重要(yào)的是，随着(zhe)移动互联(lián)网(wǎng)进入下半场，行(xíng)业重心已转向产业互联网和(hé)智能化，中(zhōng)国移动加速转型(xíng)下(xià)正在抓(zhuā)紧机遇。信达证券(quàn)研报(bào)表示，中国移动数(shù)字化转型收(shōu)入“第二曲线”不断攀升(shēng)，去年公司数(shù)字化转型(xíng)收(shōu)入(rù)对主(zhǔ)营业务(wù)收(shōu)入(rù)增量(liàng)贡献达到79.5%，占主(zhǔ)营业务(wù)收入比提升至(zhì) 25.6%，成(chéng)为(wèi)公司收(shōu)入增(zēng)长的第一驱(qū)动力。此外，公司移动云收入规模实现新跨越，去年移动(dòng)云收入达到503亿元，同比增长(zhǎng)108.1%，连续三年实现翻倍暴(bào)涨，综合实力(lì)迈入国内业界第一阵(zhèn)营。

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