在锂(lǐ)价初现企稳(wěn)态势的微妙时点(diǎn)，头部锂(lǐ)电厂商如何(hé)看(kàn)待？行业去库(kù)存进展(zhǎn)又如(rú)何？

　　披露(lù)年报和一季报后(hòu)，市值近(jìn)500亿元的锂电(diàn)巨头国轩高科4月28日(rì)举办媒体开放(fàng)日上作出一系(xì)列判断(duàn)。在交流中，公司管理(lǐ)层(céng)对中(zhōng)国基金(jīn)报记者表示，近期“跌跌不(bù)休”的碳酸锂(lǐ)价格，或将在15-20万元(yuán)/吨之间形(xíng)成(chéng)震(zhèn)荡。

　　同时(shí)，该公(gōng)司一季报显(xiǎn)示，库存“水位(wèi)”已(yǐ)经显著降低，压力已并不明显。这(zhè)也在一定(dìng)程度(dù)上(shàng)反(fǎn)映了电池(chí)厂商们(men)近(jìn)期(qī)去库存动(dòng)作的“一致性”。

　　而且(qiě)需(xū)要注意的是，在(zài)国(guó)轩高科方面(miàn)看(kàn)来，储(chǔ)能行(xíng)业今年上升空间预计将高于动力电池。换言之，从增(zēng)速方(fāng)面看，储(chǔ)能(néng)有望接(jiē)棒(bàng)动力电(diàn)池，带动电池厂商出货持续增长。

　　锂价料维持在15-20万之间

　　作为锂电池核心原材(cái)料，碳(tàn)酸锂价格大起大(dà)落(luò)在市场上引(yǐn)起巨大争(zhēng)议。“就为了买100吨碳酸锂，我们(men)曾经开车16个小时经(jīng)过1600公里路程(chéng)，” 国轩高科(kē)高级副总裁、中国业务(wù)板块总裁王启岁笑称(chēng)。这也在一定程度上(shàng)反(fǎn)映了锂(lǐ)价迅速上涨给下游带(dài)来的阵痛。

　　不过，今年(nián)以来锂(lǐ)价又迅速击穿20万元关口，在近期才有明(míng)显(xiǎn)企稳趋(qū)势(shì)。毕(bì)竟，在4月12日之前，电(diàn)池(chí)级碳酸(suān)锂价格已经连跌52天。而且在此前30天内，价(jià)格共计跌去19.25万元/吨。

　　而据上海钢联数据最(zuì)新显示，在(zài)4月27日-28日两天(tiān)内(nèi)，电池级碳(tàn)酸锂价格已经连续两日上(shàng)涨，两(liǎng)日(rì)内分别上涨(zhǎng)4000元/吨(dūn)和5000元/吨，从18万元/吨(dūn)涨至18.9万元(yuán)/吨(dūn)，反弹趋势明显。

　　锂(lǐ)价在什(shén)么区间(jiān)较为合(hé)理，国轩高科方面也给出自己研判。王启岁在会上表示，碳酸(suān)锂在15-20万/吨的区(qū)间(jiān)可能形成(chéng)振(zhèn)荡期。“我们通(tōng)过一(yī)季度(dù)观察来看，新能源(yuán)行(xíng)业(yè)处于稳定增长阶段，储能行业在(zài)一(yī)季度是处于(yú)投标、招标的阶段，第三季度将迎来大(dà)规模交(jiāo)付，而(ér)储能大规模(mó)交付会带来产(chǎn)能复苏，碳酸锂价(jià)格预计(jì)会维持(chí)在这个区间之内。”

　　实(shí)际(jì)上，碳酸锂价格(gé)下降，对于电池(chí)厂(chǎng)商(shāng)的毛利率提升已经有了立竿(gān)见(jiàn)影效果。

　　从毛利率方面来看，国轩高科在(zài)一(yī)季度达到(dào)了(le)18.94％，较去(qù)年全(quán)年(nián)的17.79％超出1.15个百分点。实际上，同样的情况也发生在宁德时(shí)代与亿纬锂能身上，其中(zhōng)宁德时代一季度(dù)毛利率(lǜ)为21.27％，较去年全年水平提升1.02个(gè)百分点。而亿纬(wěi)锂能则(zé)不如(rú)前两者明显，但也提升了0.4％个百分点。

　　王(wáng)启岁也认为，在碳酸锂回归理(lǐ)性价格(gé)之后，新能源汽车市(shì)场会(huì)趋于较(jiào)为合理增长。“去年是600万(wàn)辆，经过一季度之(zhī)后，我们依(yī)然判断今年新能源汽车应该在900-950万辆区间，”他预计。

　　据(jù)悉，国轩高科也正在加速产能扩张。其南京(jīng)基地(dì)智(zhì)能制造20GWh动力(lì)电池项目、宜春基地10GWh动力电池项目(mù)、庐江基地(dì)年(nián)产20万吨高端正极材料项(xiàng)目、桐城基地年产40GWh动(dòng)力电(diàn)池(chí)项目一期、柳州(zhōu)基地(dì)年(nián)产10GWh电池项目等多个项目相继投产。据规(guī)划，国轩高科2025年产(chǎn)能将突破300GWh。

　　降(jiàng)库(kù)存效果明显

　　国轩高科的一(yī)季(jì)报显(xiǎn)示，其截至报告期末其存货余额为65.98亿(yì)元，较(jiào)去年底的75.84亿元下(xià)降(jiàng)13％。而其一季(jì)度末，存(cún)货占总资产(chǎn)比例为8.38％。在去年底，这一比例为10.44％。

　　实(shí)际上(shàng)，从行(xíng)业整体(tǐ)状况看，国轩高科(kē)存货水平(píng)保持了较低位置。国(guó)轩(xuān)高科高级副总裁蔡毅(yì)也表示(shì)，由(yóu)于(yú)公司在江(jiāng)西宜春碳(tàn)酸锂(lǐ)原(yuán)材(cái)料(liào)有自产能力，因此其外(wài)购仅补充自产不足(zú)，“外购只是缺多少，补多(duō)少，”他表示。

　　国轩高科存(cún)货水位(wèi)下降，也反映了(le)行(xíng)业整(zhěng)体(tǐ)状(zhuàng)况，不少电池厂商存货余额均在下降(jiàng)。其中宁德时(shí)代一季(jì)度报告显示，其库存金额已从年初的(de)766.7亿元下降到640.6亿(yì)元，环(huán)比(bǐ)下降16.5％。

　　另外，亿纬锂能(néng)一季报也(yě)显示，其存货金(jīn)额从去年底的(de)85.88亿元，降至78.6亿元，环比下(xià)滑8.48％。据记者了解，已经有库存较低的电(diàn)池(chí)厂商提(tí)到，库存已恢复至健康(kāng)水平，后续将根据规划，逐步进(jìn)行补(bǔ)货(huò)。

　　东吴证券近(jìn)期在一份研报(bào)中指出，在电池环节(jié)，厂商从22Q4开始去库存，生产材料均维持极低库存，电池(chí)本身库(kù)存不足1个(gè)月；另外在中游材(cái)料方(fāng)面，正极和(hé)电解液库存(cún)周(zhōu)期大幅下降至7天左右，负极因石墨化(huà)需要(y勿必和务必的区别，务必是什么意思呀ào)一个月时间，库存周期较长，而隔(gé)膜约为一(yī)个月正(zhèng)常(cháng)库存。

　　该机构认为，目前(qián)库存多(duō)集(jí)中(zhōng)于上游锂盐厂，中游材料库存极低，基本保持(chí)7天的最低(dī)安全库存。若下游需求恢复，将带来强(qiáng)烈(liè)补(bǔ)库(kù)需求。

　　值得注意的是，在(zài)去库存的过程中，国轩高科也在(zài)积极尝试“出海(hǎi)”。该公司在2022年加速全球化步(bù)伐，收购博世集团的(de)德国哥廷根工厂，于2022年6月开始(shǐ)改造并已顺(shùn)利投产，开始欧洲本地(dì)化(huà)运(yùn)营。其年报显示，2022年该公司海外销(xiāo)售(shòu)收入达到29.8亿元(yuán)，同比增(zēng)长464.76％。

　　储能(néng)相关产品供(gōng)不应(yīng)求(qiú)

　　此前市场普遍(biàn)预计，储能有望接(jiē)棒动(dòng)力电池(chí)，带动电池厂商出货增长。近日，宁德(dé)时(shí)代也作出判断(duàn)认为，储(chǔ)能方面今(jīn)年预(yù)计(jì)增速将会比动力(lì)电(diàn)池更高。

　　王启岁(suì)在交流中也(yě)认同这一观(guān)点。他(tā)预计，储能行业今年上升空间预计会高于动力电池，其中国外家储市勿必和务必的区别，务必是什么意思呀场需求预计(jì)会在(zài)下半年放(fàng)量，而国内大(dà)储(chǔ)市场(chǎng)方面(miàn)，今年一季度处于招标(biāo)阶段，自二季度开(kāi)始将进入交付阶段，目前(qián)相关产品供不应求(qiú)。

　　从国(guó)轩高科披露的年报数据显示(shì)，其储能(néng)业务在2022年实现(xiàn)了35.08亿元的营(yíng)收，同比增长幅度达到186.49％，已经(jīng)高于其动力电池业务116.4％的增(zēng)速。按照这一数据计算，储能业务已经占到其总营收(shōu)的15.22％，而在2021年(nián)，这一比(bǐ)例为11.82％。

　　王启岁直言，储能行业的空(kōng)间比动力电池上升空间更大，“这是一个需求量大于供应量的领域(yù)，不存在(zài)需求疲软或者是产能过剩。”

　　他指出，首(shǒu)先在(zài)家储(chǔ)环节，因为涉及(jí)到用电需求，每年到了第二季(jì)度开始(shǐ)后(hòu)才爆发。而在大储环节，国内下游招标、立项都在一季度(dù)，真(zhēn)正出货(huò)是在二(èr)季度以后(hòu)，目(mù)前订单状况(kuàng)看来是供不应求。此外，海外的客(kè)户也(yě)正逐渐接受中国的标准化集(jí)装箱产品。

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