4月以来(lái)，棉(mián)纺织市场延续消费旺季强劲势头，下(xià)游(yóu)纺企(qǐ)开工负荷(hé)高(gāo)位(wèi)，加之市场对新年度减产担忧加重，国内棉价(jià)持续上(shàng)涨。而国外金融市场风险(xiǎn)隐忧仍(réng)存，消费延续偏(piān)弱局面下(xià)，外棉价格承压运行，导(dǎo)致国内外棉花价差不断收(shōu)缩，最终至4月底5月初结束(shù)了内外棉倒挂局面。

　　“内(nèi)外棉价自2022年3月(yuè)以来一直维持(chí)倒挂的格局，近期随着(zhe)国内(nèi)棉价连续攀升，价差逐渐收窄、由负(fù)转(zhuǎn)正(zhèng)。内盘表现相对较强的原因在于国内供需(xū)矛(máo)盾更为突出，春节(jié)后国(guó)内需求持续修复，外贸订单表现也好(hǎo)于(yú)预(yù)期，叠加新疆天气(qì)不利(lì)棉花播(bō)种和出苗，减产命运多桀和命运多舛的区别怎么读，命运多桀和命运多舛的区别是什么预期推动国(guó)内棉(mián)价不(bù)断走强。外(wài)盘由于2022/2023年(nián)度全球棉市供需趋于(yú)宽松，上涨空间(jiān)受限。”申银万国期(qī)货棉花分(fēn)析师李(lǐ)馨说(shuō)。

　　卓创资讯(xùn)棉(mián)花(huā)分析师高飞堂告诉记(jì)者， 4月以(yǐ)来，棉纺(fǎng)织市场受消费旺(wàng)季拉动(dòng)效果明(míng)显，大多(duō)纺企纱线产品库存低位，开工负荷保持高位(wèi)运行。据监测，山(shān)东主(zhǔ)销区4月纺企(qǐ)开机负荷(hé)达到75％，较上月提(tí)高8个百(bǎi)分点(diǎn)；纺企(qǐ)所接(jiē)订(dìng)单排单时间达(dá)到10天，较上月增加2天(tiān)，开工负(fù)荷及订单排单(dān)时(shí)间(jiān)达到近(jìn)两年来最高(gāo)水平。同时(shí)由于(yú)大(dà)部分纺(fǎng)企纱(shā)线产品库存低(dī)位，产销压力较小，促使部分企业增加(jiā)原棉储备库存(cún)，为棉花市场(chǎng)消费提供了坚(jiān)强支撑。

　　“尽管棉(mián)花现货价格持续(xù)上涨，但(dàn)下游纺企对(duì)高价棉花(huā)的接受(shòu)程度并不高(gāo)，仍以刚需采(cǎi)购为主。5月进入(rù)淡季后，下游(yóu)订单(dān)明显减少，购销也较(jiào)为冷清(qīng)，棉价的上涨也并未(wèi)有效传(chuán)导到(dào)下游(yóu)，棉纱、坯(pī)布价格近期均有所(suǒ)走弱(ruò)。”李馨说(shuō)。

　　近(jìn)期郑棉在供应(yīng)端利多的(de)推动下强势上涨(zhǎng)。中(zhōng)棉协调查报告显示，2023年全国植棉意向面积为4155.75万亩，同比下降7.4％，降幅较上期扩(kuò)大3.7个百分(fēn)点。4月份以来，新(xīn)疆(jiāng)地区(qū)陆续出现低温(wēn)降雨降雪(xuě)天气，给棉花播种(zhǒng)以及出苗带(dài)来了不利(lì)影响，进一(yī)步加剧了市(shì)场对于新年度产量(liàng)大降的担忧，也为减产炒作提供了助(zhù)推剂。5月新(xīn)疆气温快(kuài)速回升，郑(zhèng)棉一度回落，但(dàn)近日新(xīn)疆地区迎来强降雨，部分地区伴(bàn)随大(dà)风和沙尘暴，可能(néng)会对棉苗生长(zhǎng)产生不利影响，再度引发了(le)市场对于天气(qì)的关(guān)注(zhù)，期(qī)价再(zài)创阶段性新(xīn)高。

　　“2023年新疆地(dì)区棉花播(bō)种(zhǒng)面积普遍下降，根据(jù)我们的调研(yán)结果推算，2023年新疆棉花种植面(miàn)积总计或下降8.16％。同时，今年春播开启以来，南北疆气温普遍偏(piān)低，尤其是(shì)北疆因积温不足，播种时间推迟5—7日，加之(zhī)4月(yuè)中下旬及5月初部分地区(qū)出现大风(fēng)沙、降(jiàng)雪、冰雹(báo)等极端天气，导致部分(fēn)棉田重(zhòng)播，预(yù)计新年度(dù)棉苗(miáo)生长进度(dù)较(jiào)去年同(tóng)期(qī)或推迟10—15日，将影响棉铃克重(zhòng)，或导致减(jiǎn)产幅度扩(kuò)大。”高飞堂(táng)说，再者就(jiù)是行业人士对新年度供(gōng)应收紧预(yù)期(qī)增强，普遍提高现货售卖(mài)价格。4月份(fèn)国内价格明显(xiǎn)上涨，月底3128B级皮棉价格(gé)15554元/吨(dūn)，较(jiào)月初上涨(zhǎng)792元/吨，涨幅5.37％。

　　实(shí)际(jì)上，国(guó)内供应(yīng)端方面(miàn)，在意(yì)向(xiàng)种植面积下(xià)降和(hé)播种期低温天气(qì)的双重作用下，新年度棉花减产概率(lǜ)大(dà)大(dà)增加(jiā)。需求端，目前下(xià)游(yóu)纺织企业的开机(jī)率维持高(gāo)位，而成(chéng)品库存仍(réng)位于(yú)历史偏低水平，整(zhěng)体(tǐ)表现尚可，需求端带来的负反(fǎn)馈(kuì)并不明显。“不过接下来5—7月是纺织(zhī)行业淡(dàn)季(jì)，下(xià)游(yóu)需求存在走弱的预期，短期对国内棉价形成一定(dìng)的压力(lì)。但中长期内(nèi)需(xū)持续复苏的逻(luó)辑并未改变，中国(guó)已经(jīn命运多桀和命运多舛的区别怎么读，命运多桀和命运多舛的区别是什么g)成为支撑全球棉(mián)花消费复苏(sū)的主力军。”李馨(xīn)说(shuō)。

　　值得(dé)注意(yì)的是(shì)，4月份(fèn)欧美高通胀问题持续，使业(yè)者担忧(yōu)持续加息的紧缩政(zhèng)策，或降低(dī)居民对纺织品(pǐn)服装(zhuāng)的消(xiāo)费动力，4月(yuè)初USDA公布(bù)数据显示(shì)，中国棉(mián)花消(xiāo)费为794.7万吨，环比(bǐ)3月增加1.39％；而国(guó)外地(dì)区(qū)棉花消费量为(wèi)1604.1万吨，环(huán)比下降0.58％。此外，在(zài)4月(yuè)下旬公布的美棉周度净签(qiān)约(yuē)量环比下降57％，较4周均值下降72％，进一步使市场担忧国外(wài)棉花市场阶段性需求下滑(huá)，外棉价(jià)格也(yě)随之出现下探。

　　5月USDA报告首(shǒu)次公布了对于(yú)2023/2024年度棉市(shì)的供需(xū)预测，将(jiāng)全球棉(mián)花产量小幅(fú)下(xià)调15万吨至2519万(wàn)吨，同时将全球棉花消费(fèi)量大(dà)幅调增144万吨至2531万吨，最终使(shǐ)得(dé)期末库存(cún)较上年度去库8万吨(dūn)。“USDA报告整体偏多，2023/2024年度全球棉花消费将显(xiǎn)著复苏，全球棉市供需有望转强(qiáng)，支撑国际棉价重心(xīn)上移(yí)。”李馨(xīn)说。

　　事实上(shàng)，在国内经济向好预期下，棉纺织(zhī)市(shì)场消费增长明显，叠加极端天气对棉花正(zhèng)常出苗生(shēng)长带来袭扰，供应命运多桀和命运多舛的区别怎么读，命运多桀和命运多舛的区别是什么预期收缩，促使棉企挺(tǐng)价出货意愿(yuàn)增强，国内棉(mián)花价格随之水涨船高；而国外弱预期背景(jǐng)下，消费(fèi)下(xià)滑(huá)，与国内形成(chéng)明显(xiǎn)反差。

　　据监测，4月初国内外棉(mián)花(huā)价差(chà)（国内(nèi)棉价-国外棉价）为-1565元/吨，4月28日价(jià)差(chà)为18元(yuán)/吨，实(shí)现自去年4月以来(lái)首次(cì)转正。截至5月16日，国内外棉花(huā)价(jià)差延续正值。国内棉花价(jià)格回(huí)归至外棉价格(gé)上(shàng)方，或使纺(fǎng)企用棉成本(běn)增加，后续与外棉(mián)市场的竞(jìng)争压力(lì)或(huò)增加。

　　对于后(hòu)市(shì)，李馨认为，下(xià)游步入(rù)淡季后需求支撑减弱，当前基(jī)本面(miàn)缺(quē)乏实(shí)质性利好，天气对产(chǎn)量的影响仍有待观(guān)察，郑棉短期预计宽幅振荡为主。中长期看，国内棉花产量下滑是大概率事件，今年已有(yǒu)许(xǔ)多轧花厂在(zài)升(shēng)级(jí)改造加(jiā)工设备，对于产能持续扩张的轧花(huā)厂来(lái)说，如果棉花产量面临减少，新(xīn)棉抢收大概率会在今年重演，中(zhōng)长期(qī)棉(mián)价重心(xīn)有望继(jì)续抬(tái)升。

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