5月(yuè)12日晚间，根据美国证券(quàn)交易委员(yuán)会（SEC）披露，国内千亿私(sī)募景林(lín)资产递交了截至2023年3月31日的第一季度(dù)持仓(cāng)报(bào)告（13F）。

　　景(jǐng)林资产是(shì)国内(nèi)管理超千亿元人(rén)民币的对冲(chōng)基金机构，亦是内地少有的进行大手笔(bǐ)持有(yǒu)美股的买方机构之一，景林的动向受到了市场广泛的关注。

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　　千亿私募景林资(zī)产(chǎn)持仓曝光

　　报告期(qī)内，景林资产整体持仓(cāng)规模(mó)小(xiǎo)幅(fú)提升至17.29亿(yì)美元(yuán)，折(zhé)合(hé)人民币120.2亿元，相较于2022年四季度的(de)16.29亿美元规模，环比增幅(fú)6.14％。

　　数据(jù)显示，截止2023年一(yī)季(jì)度末，景林(lín)资产在美股市场(chǎng)持有34家上市公司的(de)股(gǔ)票。其中，前十大持仓(cāng)标的在总市(shì)值(zhí)中的(de)占比(bǐ)下降(jiàng)到77.89％，上季度这一数据为(wèi)82.33％。

　　一季(jì)度(dù)，景(jǐng)林共(gòng)建仓5只股票，分别为(wèi)英伟达、谷歌、爱(ài)奇艺、好未(wèi)来、booking。清(qīng)仓和减持方(fāng)面(miàn)，景林资产(chǎn)一季度前五大卖(mài)出标的包括：京东(dōng)、满帮、贝(bèi)壳、雾芯(xīn)科技、拼多多。

　　景林资产美股持仓(cāng)前十大重仓股(gǔ)分别为：拼多(duō)多、新(xīn)东方、网(wǎng)易(yì)、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软(ruǎn)、BOSS直聘、360数科。

　　景林美(měi)股(gǔ)头号重仓(cāng)股依旧是拼多多，与上(shàng)季度对比，景林(lín)资(zī)产减仓(cāng)了133.85万(wàn)股，较上季度(dù)持仓(cāng)数量下降24％。

　　此前，景林连(lián)续三个季度增持拼(pīn)多多(duō)。2022年二季度(dù)增持拼多(duō)多24.02万股，三季(jì)度增持123.39万(wàn)股，四季(jì)度则(zé)增持233.75万(wàn)股(gǔ)，一次比一次猛。拼多多也不负众望(wàng)，从股价表现看，拼多多去年(nián)二、三(sān)、四季度分别上(shàng)涨(zhǎng)54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多(duō)的上(shàng)涨(zhǎng)势头(tóu)在今年2月初便戛(jiá)淘淘氧棉属于什么档次，七度空间属于什么档次然而止了，景(jǐng)林(lín)资(zī)产(chǎn)在此(cǐ)前(qián)“越跌越买”的(de)策略奏效后(hòu)，或(huò)许在(zài)股价“掉头”之际(jì)进行(xíng)了止盈(yíng)操作。？？？

　　此(cǐ)外，一季度(dù)景(jǐng)林(lín)新(xīn)建仓的英伟达(dá)，空(kōng)降前十大(dà)重仓股第七位，一口气买入32.53万股，一季度末(mò)持(chí)仓(cāng)市值为0.9亿元。截止(zhǐ)至(zhì)5月12日，今(jīn)年以来英伟(wěi)达累(lèi)计上涨93.98％。？？？

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　　积(jī)极布局教育股，与高(gāo)毅“唱(chàng)反调(diào)”淘淘氧棉属于什么档次，七度空间属于什么档次g>

　　一(yī)季度，景林资产在美股的(de)操作中，最为亮眼(yǎn)的当属重点加仓教育股。

　　数据显示，截(jié)至今年(nián)一季(jì)度(dù)末，景林(lín)资(zī)产持有新东方430万股(gǔ)，环比去年底加仓368.8万(wàn)股，期末(mò)持股市值超(chāo)1.6亿美元(yuán)，一跃成为景(jǐng)林资产的第二大重仓股。与此同(tóng)时，景(jǐng)林资产一季度还建(jiàn)仓(cāng)了好未来，期末(mò)持股数量(liàng)达224.6万股(gǔ)。

　　今年以来，上述两只教育个股股价均处于震荡态势，并无(wú)太多亮眼表现(xiàn)。

　　景林(lín)资产认为，从全行业来看，不同年龄层的用(yòng)户对“教育(yù)”的需(xū)求依然(rán)旺盛，除了应对(duì)考试，还包(bāo)括(kuò)开拓眼界、增长(zhǎng)知识、潜力挖掘、提升综合(hé)能力等。双减政策推行之后(hòu)，目前(qián)行业政策环境趋于(yú)稳定，但过(guò)程中很多公司退(tuì)出离开(kāi)，使得行业竞争格局趋缓，对于存(cún)量公司有利。

　　“从行业龙头公司本身来说，凭(píng)借多年积累的口碑(bēi)和公信力，品牌的护(hù)城河依然很深。个别头(tóu)部(bù)企业在(zài)K9学科之(zhī)外的教育(yù)领(lǐng)域业务基(jī)础扎实，原有的留学等业务恢复增长，同时素质教(jiào)育、直(zhí)播电(diàn)商业务等新(xīn)业务(wù)成(chéng)为新的增长(zhǎng)驱动力。且(qiě)公司的利润(rùn)和现金(jīn)流稳(wěn)中转好，同时账上资金(jīn)充足，当(dāng)时的估(gū)值下有足够的(de)安全边(biān)际。在过去几个季度(dù)的财报中，我们看到(dào)了相(xiāng)关的积极信(xìn)号。”景(jǐng)林资产表(biǎo)示。

　　值得一提的是，高毅资产对于教育(yù)领域也颇为(wèi)看好，但是标(biāo)的选择(zé)似乎与景林资(zī)产存在分(fēn)歧。

　　美国证券交易委员会公(gōng)开资料显示，截至(zhì)今(jīn)年(nián)一季度末，高毅资产持有(yǒu)新东方24.4万股，相比于去年底减(jiǎn)仓(cāng)超(chāo)10万股，减仓比例(lì)接近(jìn)三成。而一季度高毅资产大举(jǔ)买入近156万(wàn)股(gǔ)好未来(lái)，相比(bǐ)于去(qù)年(nián)底增持幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰市场投机之风

　　自五一节过(guò)后，传媒、游(yóu)戏板块成(chéng)为(wèi)资金炒作AI的重点方向，中特(tè)估支(zhī)线(xiàn)也由暗(àn)转明，晋升市场第二大主线。

　　可好景不(bù)长，本周中特估仅热闹(nào)了一两天，随(suí)后便开(kāi)始持续(xù)下跌(diē)，传媒、游戏板块更(gèng)是大(dà)幅(fú)杀跌，高位股(gǔ)接连(lián)跳(tiào)水(shuǐ)。

　　（本文内容(róng)为客观数(shù)据信息罗(luó)列，不构成(chéng)任何投资(zī)建(jiàn)议）

　　此(cǐ)前连(lián)续24个交(jiāo)易日成交额超万亿元阶段(duàn)纪录，在本周(zhōu)遭(zāo)遇终结。周(zhōu)三时，市场成交量尚(shàng)且保(bǎo)持在1.2万亿水平(píng)，周四便(biàn)陡然(rán)跌破万亿(yì)，5月11日(rì)和(hé)5月12日成交额连续两日萎缩，分(fēn)别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两市陷入缩(suō)量震(zhèn)荡阶(jiē)段。

　　面对市场的(de)急剧(jù)降温，市场观(guān)点认为，主要原因是(shì)5月11日(rì)晚间(jiān)发布的(de)金(jīn)融(róng)数(shù)据大幅低于预期。

　　据国盛证券(quàn)，4月新增(zēng)信贷(dài)7188亿元，虽(suī)然(rán)同(tóng)比(bǐ)多增734亿元，但是考虑(lǜ)到去(qù)年4月基数(shù)的异(yì)常，因而与往(wǎng)年相(xiāng)比，今年4月信贷则(zé)是明显(xiǎn)跌落，而今年(nián)4月信贷低于(yú)2021年同期7512亿元。居民贷款回(huí)落再(zài)度成为信贷回落的主要(yào)原因(yīn)。而企业中长期贷款(kuǎn)继续(xù)保持同比多增，4月同比(bǐ)多增4017亿元至6669亿(yì)元。信贷下滑带动社(shè)融增速回落，4月(yuè)新增社融(róng)1.22万亿，与2021年4月相比，今年4月同比少增6370亿元(yuán)。

　　署名(míng)光大(dà)证券的点评称，4月下旬票据利(lì)率先下后上，并(bìng)不意(yì)味着贷款好(hǎo)转了，主要因为今(jīn)年(nián)国股行NIM和营(yíng)收压(yā)力很大，一直在压(yā)降票据等(děng)低效资产，对分行收(shōu)票(piào)额度控制很严。4月前两旬(xún)已经收了很多票，后面改(gǎi)用其他(tā)贷款来冲。5月(yuè)上旬票据(jù)已经(jīng)快(kuài)要接近零利率了，信贷再度(dù)出现深度负(fù)增长，这是(shì)4月(yuè)信贷斜率过于陡峭化产生的后(hòu)果，5月份的贷款可能仍然不太乐观。

　　在这种背景之下，市(shì)场要(yào)想好起来，必然要让大家看到宽信用的信号出现(xiàn)，而这(zhè)可能还需(xū)要(yào)一(yī)定的时间。

　　当前市场存量资金博弈的背景不改，而两大(dà)主(zhǔ)线人工智能和中特估，今年已然累计不小的涨幅。中特估这边，本月(yuè)还有多(duō)只央企ETF等待进(jìn)场，而(ér)人工(gōng)智(zhì)能这边，在未有增(zēng)量资金(jīn)进场的情况之(zhī)下，再(zài)想(xiǎng)继续向上(shàng)，压力不小。

　　本周大跌之后，但斌更(gèng)是罕见的在深夜(yè)抒(shū)发感想(xiǎng)。大谈公募基金经理(lǐ)的(de)难处，在业绩和投资(zī)信仰之间无法两全。紧接着，炮轰当下市场投机之风(fēng)大盛，认(rèn)为当下市场交易机(jī)制应要有所(suǒ)改(gǎi)变。

　　相信，这不仅仅(jǐn)只是但(dàn)总一个人的心声。

　　今(jīn)年以来，市场看(kàn)着红红火(huǒ)火(huǒ)，但(dàn)很多投资者都是“买在3000点，套在(zài)3400点(diǎn)”。公募基(jī)金经理更是有苦难言，市(shì)场上大热的(de)人(rén)工智能(néng)，游资炒(chǎo)作的“星辰(chén)大海”，根本(běn)不符合(hé)他们的机(jī)构审美。直白点(diǎn)说，市(shì)场根本就是(shì)绕(rào)着公募持(chí)仓(cāng)在涨。

　　大(dà)家都是(shì)有苦难(nán)言.......

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