用(yòng)友(yǒu)网络（600588）的3.0-II转型，即(jí)云服务转型(xíng)第二阶段进展明显不(bù)佳。

　　2023年一季(jì)度，用友网络净亏损3.97亿(yì)元，创(chuàng)公司2001年(nián)5月上市以来单(dān)季最大(dà)亏损；2022年净利润2.19亿元，同(tóng)比(bǐ)下降69％，是(shì)2020年(nián)以来(lái)连续第三(sān)年净利下滑。与此对应的是，2020年以来公司(sī)股价持续大(dà)跌。

　　这与(yǔ)用友网络(luò)3.0-I转(zhuǎn)型阶段营收、净利(lì)同(tóng)步大(dà)增(zēng)、股(gǔ)价大涨的(de)同向(xiàng)共(gòng)振，大(dà)相迥异。

　　目前，用友网络(luò)股(gǔ)价为21.61元，市值(zhí)741.9亿元。

　　上市23年来单季最大(dà)亏损(sǔn)

　　净利(lì)连续三年下滑

　　用友网(wǎng)络4月28日晚(wǎn)间发布2023年第一季度报告，一(yī)季度实(shí)现营业收入14.75亿(yì)元(yuán)，同比增长15.3％；归属(shǔ)于(yú)上市(shì)公司股(gǔ)东的(de)净亏损3.97亿元，创该(gāi)公司2001年(nián)5月(yuè)上市(shì)以来(lái)单季最大亏(林心如生肖，林心如生肖属什么kuī)损。

　　此前(qián)，用友网络发布(bù)的(de)年报显(xiǎn)示(shì)，2022年公(gōng)司营收92.62亿(yì)元，仅微增3.69％；归母净(jìng)利润2.19亿(yì)元，同比下降69％。这是(shì)在2019年(nián)创下(xià)净(jìng)利(lì)11.8亿元(yuán)的历(lì)史最高点之后(hòu)，用友(yǒu)网(wǎng)络连续第三年净利下(xià)滑。

　　从股价(jià)来(l林心如生肖，林心如生肖属什么ái)看，在2020年7月创下历史新高之后，用友网络股价就总体上呈(chéng)下降趋势。

　　2022年定增53亿

　　葛卫东(dōng)等投资(zī)者被套

　　在(zài)2022年(nián)股价(jià)大跌前(qián)，用友网(wǎng)络在股价相对高点进(jìn)行了(le)定增融资。此(cǐ)次定增(zēng)吸(xī)引了不少(shǎo)机构参与，包括高毅、葛卫东等知名机构(gòu)和投(tóu)资者。

　　2022年1月，用友网络披露定(dìng)增(zēng)结果，增发数量(liàng)约1.7亿股，每股价格为(wèi)31.95元，定增募资约(yuē)53亿元(yuán)。当时，在(zài)定增市场(chǎng)颇为活跃的(de)私募大佬葛卫东，也参与了定增(zēng)，投入资金(jīn)约(yuē)2亿元。

　　但在定增(zēng)结束之(zhī)后，用友网络(luò)发布的2021年业(yè)绩明显不(bù)及市场预期，2021年净利润为7.078亿元，同(tóng)比下28.18％。

　　此后，用友(yǒu)网络的2022年各(gè)季度(dù)业绩更是连(lián)续爆雷：一季报净利润-3.932亿元(yuán)，同比下(xià)降2931.14％；半(bàn)年报净利润-2.558亿元，同比下降218.93％；三季报净利(lì)润(rùn)-5.395亿元，同比下降525％。

　　在此背景下，用友(yǒu)网(w林心如生肖，林心如生肖属什么ǎng)络(luò)的(de)股(gǔ)价从2022年2月37元的高点，最低跌至2022年(nián)9月(yuè)的16.28元，跌幅近(jìn)六成。而葛卫东的总持股数，也从2022年一季(jì)度的7626万股，到2022年三季度末退(tuì)出前十(shí)大股东，在此(cǐ)期(qī)间，其减持数量至少有(yǒu)4100万(wàn)股。其定增投(tóu)资也惨遭(zāo)被(bèi)套。

　　2022年以来，用友网络股价大跌。

　　云服务转型第二阶段道阻(zǔ)且(qiě)长

　　在用友网络的发(fā)展历史上(shàng)，其1.0阶段是通过财务软件(jiàn)服务企业的会(huì)计电算化，2.0阶段是通(tōng)过ERP软件服务企(qǐ)业的(de)信息化，现在(zài)的(de)3.0阶段是(shì)服(fú)务企业的数(shù)智化。

　　具(jù)体来说，从(cóng)2016年起，用友的3.0-I战略是转型云服务业务，引领中国企业级(jí)服务(wù)市场(chǎng)。在此(cǐ)基础上，公司2020年进(jìn)入新的战略发展阶段(duàn)（3.0-II），战略目标是构建和运营全(quán)球(qiú)领先(xiān)的(de)企(qǐ)业(yè)云(yún)服务平(píng)台。

　　2015年，用(yòng)友网络正式发布了完(wán)全基于互联网架(jià)构的企业互联(lián)网(wǎng)开发平台(tái)。2017年以来(lái)，其云(yún)平台、财(cái)务(wù)云、人力(lì)云等(děng)云产品得到逐步发展，各领域云上线运营、逐步融合。

　　从2017年开始，用(yòng)友BIP经历(lì)了第一个阶段的(de)”用友云”面世(shì)、云平台及领域服务(wù)快速发(fā)展，第(dì)二个阶段的统一底(dǐ)座和服(fú)务融合。2022年(nián)8月(yuè)，经过6年的规模研发和(hé)持(chí)续迭(dié)代，用友的BIP 3正式发布，用友云进入新(xīn)的发(fā)展阶段。

　　从公司业务占比来看(kàn)，用友网络(luò)云(yún)服(fú)务转(zhuǎn)型取得了较大(dà)成(chéng)功(gōng)。

　　2022年，其云服(fú)务业务实现收入63.53亿元，同比增长19.4％，占总营收的比重(zhòng)为68.6％，较(jiào)2021年提升9个百(bǎi)分点，已成为公司主(zhǔ)要收入来源并继续扩(kuò)大收入占比。

　　但从高端市场(chǎng)份额来看(kàn)，用友(yǒu)却(què)还是没有多大突破。《2021年(nián)中国工业软件发展白皮(pí)书》显示，国产ERP软(ruǎn)件整体市(shì)占率超过(guò)70％，其中用友市占率达到40％。但在(zài)高端ERP市场(chǎng)，国产ERP软件占有(yǒu)率仅有25％，国(guó)外(wài)巨(jù)头(tóu)SAP和Oracle占(zhàn)比(bǐ)达到53％。

　　3月20日，在(zài)市场曝出华为将在(zài)4月(yuè)启用(yòng)自己研发的MetaERP软件之后(hòu)，用(yòng)友网(wǎng)络(luò)股价直接跌停。尽管华为目前仅(jǐn)为自用，并不一定会面(miàn)向外部市场(chǎng)提(tí)供高端ERP软件，但股价的(de)跌(diē)停，反应出市(shì)场对用友在高端ERP软(ruǎn)件市场竞争力(lì)信心的严重(zhòng)不足，也反应了其(qí)在高端市场的进展不佳(jiā)。

　　具体(tǐ)到财务和股价上，在用友网络3.0转型第(dì)一阶段，即2016年-2019年，在(zài)其营收逐渐(jiàn)增长的(de)同(tóng)时，净利(lì)润也在(zài)同(tóng)时逐年增长，且增(zēng)幅远(yuǎn)高于营收增幅。对应到股价(jià)上，在此期间(jiān)，用友网络股价大涨约8倍(bèi)。

　　但在用友网(wǎng)络3.0转型的第二(èr)阶段，即2020年至今，其营收仅(jǐn)仅小幅增长(zhǎng)，几乎可(kě)以说(shuō)是踏步不前，净利润却大幅下跌，股价也因(yīn)此(cǐ)大跌，公司市(shì)值严重缩水。

　　用友网络董事长王文京在2022年曾表示，3.0阶段，用(yòng)友的市值还是有很大的提升空间。但从目前的情况来看，用(yòng)友3.0的第二(èr)阶段，道阻(zǔ)且长。

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