总市值超6万亿的科创板市场，增添风险管理新工具！

　　5月12日，中国证(zhèng)监会官网消息，为健全多层次资(zī)本市(shì)场产品(pǐn)体系，丰富资本市场风险(xiǎn)管理工具，证(zhèng)监会启动科创50ETF期(qī)权上市工作(zuò)。同一天，上交所(suǒ)也(yě)发布消息(xī)，将在中国证(zhèng)监会指导下(xià)认(rèn)真做好科(kē)创50ETF期权(quán)上(shàng)市相关工作。

　　多位(wèi)业(yè)内(nèi)人(rén)士表示，科创50ETF期权上市工作的(de)启(qǐ)动，将为科创板市(shì)场的科技创新(xīn)投(tóu)资带来风险管理工具，进一步丰(fēng)富(fù)ETF期权品种，满足投资者多元化(huà)的交易和风险管(guǎn)理(lǐ)需(xū)求。而相(xiāng)关合约(yuē)标的纳入ETF期权(quán)，也将(jiāng)对ETF龙头产品(pǐn)的规模、流动性和交投活跃度产生积极影响，同时为科创板市场投资带来(lái)中长期资金，增强市场(chǎng)的关注度(dù)和吸引(yǐn)力。

　　科创板新(xīn)增风(fēng)险管理工具

　　科(kē)创50ETF期(qī)权上市(shì)工作(zuò)启(qǐ)动

　　5月(yuè)12日，中国证(zhèng)监会(huì)消息显示，为(wèi)健全多层次资本市(shì)场(chǎng)产品体系(xì)，丰富资本市场风险管理工具，证监会启动科创50ETF期权上(shàng)市工(gōng)作。

　　科(kē)创(chuàng)50ETF期权是我国首只基于科创50指(zhǐ)数的场内期(qī)权品(pǐn)种，科技创新特(tè)色鲜明(míng)，与现有(yǒu)ETF期(qī)权品种形成(chéng)良好互补。上市科创50ETF期权，是贯彻落(luò)实(shí)党(dǎng)的二(èr)十大(dà)精神、“十四五”规(guī)划(huà)《纲要(yào)》的重大(dà)举措，是贯(guàn)彻落(luò)实党中央、国务院(yuàn)关于(yú)推进上海国(guó)际(jì)金融中心(xīn)建(jiàn)设、支持(chí)浦(pǔ)中国所有省份的占地面积是多少平方千米，中国所有省份占地面积排名东(dōng)新区(qū)高(gāo)水(shuǐ)平改革开(kāi)放决策部署的重要(yào)安排。

　　证(zhèng)监会表示，上市科创50ETF期权，有利于(yú)吸引长期资(zī)金配置科创板，激发(fā)科创板创新活力，满(mǎn)足(zú)多元化的交易和风(fēng)险管理需求，有(yǒu)助于继续发挥好科创板改革先行先试的(de)示范引(yǐn)领作用(yòng)，不(bù)断提升服(fú)务实体经(jīng)济质(zhì)效。

　　同期，上(shàng)海证(zhèng)券交(jiāo)易(yì)所(suǒ)官(guān)网也发布消息，上交所将在(zài)中国(guó)证监会指导(dǎo)下认真做好科创50ETF期(qī)权上市(shì)相关工作。

　　上交所表(biǎo)示，推进科创50ETF期(qī)权新产(chǎn)品上市(shì)，是上交(jiāo)所(suǒ)贯彻落实党的(de)二十(shí)大精神、“十(shí)四五”规划《纲要》提出的“完(wán)善金融支(zhī)持(chí)创新(xīn)体系”、支(zhī)持浦东新区高水(shuǐ)平改革开放(fàng)、支持创(chuàng)新驱动发展战(zhàn)略的重(zhòng)要举(jǔ)措，对促进(jìn)科创(chuàng)板(bǎn)企业(yè)进一步发挥科创能效、支持(chí)科创板建设具有积极意义。

　　据统计，2019年(nián)设立以(yǐ)来，科(kē)创板建设(shè)稳(wěn)步推(tuī)进(jìn)，市场运行(xíng)平(píng)稳(wěn)有序，支持和鼓励“硬科技”企业(yè)上市的集聚示(shì)范效(xiào)应日益显(xiǎn)现(xiàn)。截(jié)至(zhì)2023年4月底，科创板(bǎn)已有上市公司519家，总市值达6.65万亿元(yuán)，板块(kuài)的科技(jì)创新属性持续(xù)强化。

　　上交所表示，目前(qián)科创板尚(shàng)缺少相应(yīng)的(de)风(fēng)险管理工(gōng)具，上交所根据市场需求积极推动科创50ETF期权(quán)新(xīn)产品(pǐn)研发(fā)，将其作为(wèi)完善科创板配套(tào)产(chǎn)品体系、提升(shēng)科创(chuàng)板吸引力和流动(dòng)性、推进科(kē)创板做(zuò)市商制度功(gōng)能发挥、持续发(fā)挥科创板(bǎn)改革先行(xíng)先试示范(fàn)引领(lǐng)作用的重要举措。

　　“上市科创(chuàng)50ETF期权，可有效满足科创板投资者风险管理需要，有助(zhù)于科创板更好发挥资(zī)本(běn)市场(chǎng)改革试验田(tián)作用，对于促(cù)进科创板和股(gǔ)票(piào)期权(quán)市场长期持续健康发展意义重大。”上交(jiāo)所相关(guān)负责(zé)人称。

　　同时，监管(guǎn)机构还积极关(guān)注ETF期权市场的稳健运行和风险(xiǎn)防控工作，多(duō)举措确保新(xīn)产品(pǐn)平稳(wěn)上市。

　　证监会表示，证(zhèng)监会(huì)一直高度重视ETF期权市场稳健运行(xíng)和风(fēng)险防控工作，持续(xù)完善制度规(guī)则体(tǐ)系(xì)，加强运行管(guǎn)理和风险(xiǎn)监测。科创(chuàng)50ETF期权上市后(hòu)，证监会将进(jìn)一步完(wán)善风险防控机制，并(bìng)根据市(shì)场运行情(qíng)况改进优化，确保科创50ETF期权(quán)稳健运(yùn)行。

　　上(shàng)交(jiāo)所也表示，上交所高度重视ETF期权市场风(fēng)险防控工作，基于(yú)我(wǒ)国ETF期权市场发展特点，实(shí)施了(le)投资者适当性(xìng)管(guǎn)理制度、保(bǎo)证金(jīn)制度、持仓(cāng)限额制度等一(yī)系列风控(kòng)安排，保障(zhàng)了期权(quán)市场平(píng)稳运行。

　　针对科创(chuàng)50ETF期权，作为宽(kuān)基类ETF期权产品，上交所将总体沿用前期的(de)风控措(cuò)施(shī)，并根据科创(chuàng)板(bǎn)股票涨跌幅设置对科创50ETF期权涨跌幅参数(shù)适应性(xìng)调整为20％，相关措(cuò)施在创业板ETF期(qī)权已有实(shí)践。后续，上(shàng)交所将在目(mù)前(qián)行之有效的风险防控和市(shì)场监管措(cuò)施的基础上，进(jìn)一(yī)步做好风险研判，全面加强(qiáng)市(shì)场监管，确保新产(chǎn)品平稳上市。

　　“下一步，将在中国(guó)证监会的指导下，会同市场各方扎实做好(hǎo)各项业务(wù)和技(jì)术准备工作，保障(zhàng)科创(chuàng)50ETF期权平(píng)稳上市。”上交所(suǒ)相关负(fù)责人(rén)称(chēng)。

　　国内ETF期(qī)权产品将增至8只

　　龙头产品规模和流动性受(shòu)益(yì)

　　ETF期权作为全球资本(běn)市(shì)场基础、成熟(shú)、普遍的金融衍生工具，在价格(gé)发现、风险管(guǎn)理、完善市场多空(kōng)平衡机(jī)制(zhì)等(děng)方面发挥了重要作(zuò)用。

　　自(zì)2015年(nián)2月(yuè)开展股票期权试点以(yǐ)来，证监会组织沪深交易所(suǒ)先后上(shàng)市(shì)了7只ETF期权，市场运行(xíng)平稳有(yǒu)序，有(yǒu)效发挥了引入增量资金、稳定现货市场的作用，为进一步丰(fēng)富ETF期权品(pǐn)种夯(hāng)实了(le)基础。

　　据记者统计，作为股票市场的(de)基(jī)础(chǔ)性(xìng)风险管(guǎn)理(lǐ)工具，早(zǎo)在2015年2月9日(rì)，上交所就上市交(jiāo)易上(shàng)证50ETF期权。

　　2019年12月23日，上交所(suǒ)、深交所上市交易沪深(shēn)300ETF期(qī)权。

　　2022年9月(yuè)19日，上交(jiāo)所上(shàng)市中证500ETF期权，同期深交(jiāo)所上市创业(yè)板ETF期权、中证500ETF期权。

　　2022年12月12日，深证100ETF期权在(zài)深交所上市交易(yì)。

　　随(suí)着科创50ETF期权启动上(shàng)市(shì)，国内ETF期权产品将增至(zhì)8只(zhǐ)，投资者的风险管理工(gōng)具将更加丰富和(hé)多元化。

　　一(yī)位(wèi)公募投资人士(shì)对此表示(shì)，目前我国已(yǐ)经推出(chū)了不同类型的期权品种，不同(tóng)品种对(duì)应市(shì)场不同的(de)市值的公司和(hé)投(tóu)资(zī)风格，科创50ETF期权的推出，将对科(kē)创(chuàng)板市场的(de)宽(kuān)基指数形(xíng)成覆盖(gài)，科技创新风格(gé)投资有了风险管理工(gōng)具，这将有利于投(tóu)资者做好风险管(guǎn)理，满足(zú)不同(tóng)投(tóu)资者的(de)投(tóu)资交易(yì)需(xū)求。

　　同时，按照记者观(guān)察，目前ETF期权的(de)合约标(biāo)的(de)都是ETF市(shì)场的龙头(tóu)产品，目前(qián)包括华(huá)夏上证50ETF、华泰(tài)柏瑞(ruì)沪深300ETF、嘉实沪深300ETF、南方中证500ETF、嘉实中(zhōng)证500ETF、易方达(dá)创业板ETF、易(yì)方(fāng)达深证100ETF等龙头产品(pǐn)，都是期(qī)权合约标的。

　　而从目(mù)前全市场(chǎng)跟踪科创50指数的ETF产品看(kàn)，华夏科创50ETF规(guī)模最大，达到583亿元，目前管理规模(mó)仅次(cì)于华泰(tài)柏瑞沪深(shēn)300ETF，位居国内股(gǔ)票ETF市场管理规模第二名。另外，易(yì)方达、工银瑞信基金旗(qí)下(xià)科创50ETF规模分(fēn)别为199.96亿元(yuán)，55.36亿元，在同类型指(zhǐ)数跟踪产品中，规模(mó)也(yě)位居前列。

　　“根据以(yǐ)往ETF期权的(de)合约标的，华夏科创50ETF成为合约标的的可能性(xìng)较大，管理规模(mó)和产品(pǐn)流动性都(dōu)具备突出优势。”上述公募投(tóu)资人士称。

　　而根据业内人士分析，相关合约标的(de)纳入ETF期权，将(jiāng)对(duì)该ETF龙头(tóu)产品的规(guī)模(mó)、流动(dòng)性和交投活跃度产(chǎn)生(shēng)积(jī)极(jí)影响。

　　华(huá)南(nán)一位股票ETF基金经(jīng)理表示(shì)，相关的ETF期权上市后，投资者(zhě)可以(yǐ)借助(zhù)相应的风险(xiǎn)管(guǎn)理(lǐ)工具进行方向性投资(zī)、波动率(lǜ)投(tóu)资等，在投(tóu)资层面(miàn)的配套策(cè)略也会(huì)丰富起(qǐ)来。充分发挥上述作用，可以提(tí)升ETF期(qī)权产品(pǐn)交(jiāo)易需(xū)求，流动性(xìng)进一步提高，进而促进(jìn)规(guī)模(mó)的提升。

　　“长(zhǎng)期来看，有了风险管(guǎn)理工具，有利(lì)于吸(xī)引中长资资金(jīn)，增(zēng)强股票ETF产中国所有省份的占地面积是多少平方千米，中国所有省份占地面积排名品关注度，这也会让相应的龙头ETF产品的规(guī)模和流动(dòng)性进一(yī)步巩(gǒng)固，市场吸引力也(yě)会不断(duàn)增强。”该股(gǔ)票(piào)ETF基金经(jīng)理称(chēng)。

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