今年A股市场最为火(huǒ)热的“中特估”板(bǎn)块又将迎来重磅(bàng)级指数ETF产(chǎn)品！

　　中国(guó)基金报记者获(huò)悉，4月末(mò)刚刚获批(pī)的(de)3只中证国新央企股东(dōng)回报ETF，发行日(rì)期已经(jīng)正(zhèng)式定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家(jiā)基金公(gōng)司旗下的中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF同时(shí)公(gōng)告，基金将(jiāng)于5月(yuè)15日至(zhì)19日正式(shì)发售，其(qí)中，网下(xià)现金、网下(xià)股票认购(gòu)期为5月15日至19日，网上现金认(rèn)购(gòu)期(qī)为(wèi)5月17日19日，产(chǎn)品的首发募集上限均为(wèi)20亿元。

　　谈及产品发行预期，多位业(yè)内人士用“乐观、理性”来形容。在他们看来(lái)，首先，中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF契合目前资本市场的行情(qíng)主线，预计(jì)发行(xíng)情况较为理想；其次，上述ETF设(shè)置(zhì)了(le)发行上限，加上部分券商近期(qī)对(duì)于(yú)基金的发行导(dǎo)向转为保有量(liàng)考(kǎo)核，也不(bù)会过(guò)份冲(chōng)刺(cì)首发规模。

　　还(hái)有业内人(rén)士表示(shì)，中证国(guó)新(xīn)央企主题(tí)系列指数有助于资本(běn)市场从科(kē)技领域(yù)、能源产业等多维度服务(wù)央企，强化股东回报，帮助投资者(zhě)走进央企、认识央企，支(zhī)持央企(qǐ)利用资本(běn)市场做强做(zuò)优做大，提(tí)升(shēng)市(shì)场(chǎng)影响力、号召力(lì)，切实(shí)促进央企上市(shì)公司实(shí)现高质量发展。

　　3只央(yāng)企股东回报ETF“官宣”15日(rì)正式发(fā)行

　　4月末刚刚获批的(de)3只中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回报ETF，正式对外“官宣(xuān)”发行日(rì)期。

　　5月(yuè)9日，包括广发、招(zhāo)商、汇添富3家基金公司旗下(xià)的(de)中证国新央企股东回报ETF同时对外发布基金发售公告。

　　公告(gào)显示，3只中证国新央企股东回(huí)报(bào)ETF定于5月15日至19日(rì)期间(jiān)正式发售，其(qí)中，网下现金(jīn)、网下股票认购期(qī)为5月15日至19日，网上现(xiàn)金(jīn)认(rèn)购期为5月17日19日。

　　从发(fā)行规模上看，3只基金均设置20亿元的首发(fā)募(mù)集(jí)上限。3只基(jī)金费率(lǜ)也稍(shāo)有差异(yì)，招商及汇添(tiān)富旗下的中证国新(xīn)央企股东回报ETF管理(lǐ)费+托管(guǎn)费合计0.6％，广发中证国新央企股东回报(bào)ETF管理费+托管费(fèi)合计(jì)为0.55％。

　　从认(rèn)购(gòu)费(fèi)上看，认购份额小(xiǎo)于50 万份的，认购费为(wèi)0.8％；认购份额在50万(wàn)份至100万份(fèn)之间(jiān)的，广发中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报ETF的(de)认购费为0.4％，招商及(jí)汇(huì)添富旗下的中(zhōng)证国新央企股东回报ETF的认(rèn)购(gòu)费(fèi)为0.5％；若是认(rèn)购(gòu)份(fèn)额大于100万(wàn)份的，认购费用统一为(wèi)1000元/笔。

　　托管行方面，广发中证国新(xīn)央企股东回报ETF由工商银(yín)行托管(guǎn)，汇添富(fù)中证国新央企股东回报ETF由(yóu)建设银行托管，招商中证国新央企股东回报ETF的托管(guǎn)方则是中信(xìn)建投证券(quàn)。

　　此外，据(jù)基金君了解，上交所拟定于5月11日举办“发现央企投资价(jià)值促进央企估值回归”业(yè)务交流(liú)会(huì)暨国新央企股东回(huí)报ETF宣介会。会议主(zhǔ)旨为进一步探索建(jiàn)立中国特色估值体(tǐ)系，引导央(yāng)企投(tóu)资价(jià)值发现，推动(dòng)央企估值回归合理水(shuǐ)平。上交所、中(zhōng)国国(guó)新、指数公司、券商(shāng)、基金公(gōng)司等相关领(lǐng)导将出席会议。

　　在多位业(yè)内人(rén)士看来，3只中(zhōng)证国(guó)新央企股东(dōng)回(huí)报(bào)ETF未来都将在上交所上市，上交所此(cǐ)次会议或(huò)为(wèi)产品发行(xíng)预热。

　　不少(shǎo)行业人士也看好央(yāng)企股东回报ETF的发行情况。“‘中特估’是近(jìn)期(qī)资本(běn)市场的行情(qíng)主线，包括交易所、券商、基(jī)金工商(shāng)各(gè)方(fāng)对此(cǐ)也比较(jiào)重视，基金公司肯定会重点发行，但目前(qián)市场(chǎng)上(shàng)也存在不少央企主(zhǔ)题基金，因(yīn)此(cǐ)预计(jì)此次(cì)央企股(gǔ)东回报ETF发行(xíng)也会相对理性。”一位(wèi)基金公司人士表现。

　　一位券(quàn)商人士也表示，所在券商会参(cān)与其(qí)中一只央企股东(dōng)回报ETF的发(fā)行(xíng)工作，但并不会过度冲刺首发(fā)规模。

　　“首先，央企股东(dōng)回报ETF契(qì)合(hé)目(mù)前资本(běn)市场的行情主线，产品本身就比较(jiào)好卖；其次，我们近期已将(jiāng)考核(hé)侧重点放在产品保有(yǒu)量上，同(tóng)时降低基金首发的考核权重。”上(shàng)述券商人(rén)士(shì)称。

　　一位基金公司人(rén)士(shì)也预计，类似去年中证1000ETF的发行大战不(bù)会在此次(cì)央企(qǐ)股东回(huí)报ETF上(shàng)上演。“近期多家基金公司上报的中证国新央企(qǐ)ETF已(yǐ)经(jīng)分为三批陆续推向市场(chǎng)，而不是九只同时(shí)获(huò)批发售，就是为了避免(miǎn)发行(xíng)大战的(de)出现。”

　　“尽管销售机构不会过度拼基金首发，不过，目(mù)前市场上非常(cháng)关注(zhù)‘中特估’板块，预计(jì)发行情况(kuàng)也(yě)会比(bǐ)较乐观。”

　　基金(jīn)积极布局(jú)央企主题产(chǎn)品(pǐn)闻鸡起舞的意思和道理是什么，闻鸡起舞的意思和道理简短trong>

　　为(wèi)投资者(zhě)带(dài)来(lái)分享改革红利工具

　　“中特估(gū)”成为今年以来资本市场的热门，基(jī)金公司也积极布局相关(guān)产品(pǐn)。

　　中国基金(jīn)报从Wind数据(jù)发现，今年以(yǐ)来全市场已有18家基金公司陆续申报(bào)了21只(zhǐ)央国企主题(tí)基金，易(yì)方达、汇添富(fù)、南(nán)方(fāng)、博时(shí)、招商等各大公募巨头都有参与，其(qí)中嘉实、华(huá)安、银华基(jī)金等多家机(jī)构，还各申报了主、被动两只产(chǎn)品，积极填补这一产品条线(xiàn)。

　　除了中证国新央企股东回报ETF之外(wài)，此(cǐ)前，易方达、南方、银华还同(tóng)时上报了跟(gēn)踪(zōng)“中证国新央企科技引领指数”的ETF，工银瑞(ruì)信、博时、嘉实则(zé)上报(bào)了中(zhōng)证(zhèng)国新(xīn)央企现代能源ETF，据了解，上述中证国(guó)新央企ETF也有望尽快获批(pī)，会陆续进入发(fā)行。

　　伴随着(zhe)这(zhè)些主题(tí)产品的发行，意味着，个(gè)人和机(jī)构投(tóu)资者拥有(yǒu)配置(zhì)央(yāng)企特色指数、分享改革红(hóng)利(lì)的便捷工具。

　　据业内人士(shì)表示，早在去年11月(yuè)，证监会主(zhǔ)席易会满提出(chū)“探索建立具有(yǒu)中国特(tè)色的(de)估值体系，促进市场资源配置(zhì)功能更好发挥(huī)”。这一(yī)讲话为(wèi)A股市场未来(lái)发展和改革指明了方(fāng)向，成熟(shú)完善的估值(zhí)体系对于资本(běn)市场的价值发(fā)现以及资源配(pèi)置(zhì)功能的(de)发挥有重要作(zuò)用，也是(shì)资本市场支持实(shí)体经济发展的重要基础。因此，看准(zhǔn)“中国特色估值体系(xì)”背景之下，央国企估(gū)值(zhí)重塑(sù)的机遇，行业对这一领域的(de)产品积极布局。

　　“我(wǒ)们(men)目前储备了不少央国企主题基(jī)金，就(jiù)是看准这类企业的投资价值。”据一位基金公司人(rén)士表示，建立具有中国特色的估(gū)值体系，有助于提升市场对(duì)国(guó)有上(shàng)市企业的关(guān)注度，对(duì)企业估值层面(miàn)的各类因素做进一步(bù)的研究和探讨，强(qiáng)化相关领域在新环境下的资产价(jià)格(gé)预期。

　　此外，广发(fā)基金罗国庆表示，从(cóng)长期来(lái)看(kàn)，央国企板(bǎn)块的投资逻(luó)辑是(shì)比较(jiào)完备的：一(yī)是(shì)央企是实现国(guó)家(jiā)战略(lüè)发(fā)展(zhǎn)的“排头(tóu)兵”，不断受到政策的支持与引(yǐn)导(dǎo)；二是央(yāng)企(qǐ)作为资本市场“压舱(cāng)石”“基本(běn)盘”具有重(zhòng)要作用(yòng)；三是(shì)央企引(yǐn)领科技创(chuàng)新，研(yán)发占比逐年(nián)提升；四是央企(qǐ)仍是A股估值洼地。未来(lái)在不断完(wán)善(shàn)中(zhōng)国(guó)特(tè)色现代资本市场下，预计国资(zī)央企有望迎来(lái)估值修复。

　　汇添富基金经理晏阳(yáng)也(yě)表示，当前稳健的经营业(yè)绩为央国企的估值(zhí)重(zhòng)塑提供了市(shì)场认可的基础。从盈(yíng)利能力方面来看，近年来(lái)央国(guó)企ROE出现(xiàn)明显(xiǎn)企稳回(huí)升，目前已超过其他类型企业，高于(yú)A股平均水平，体现出央国企较强的“价值创(chuàng)造”能力。从成长(zhǎng)性来(lái)看，2022年三季(jì)度国(guó)资委(wěi)旗下上(shàng)市(shì)央企营业总收入(rù)同比(bǐ)增长8.53％，同期(qī)全部A股为(wèi)2.52％；归母净利润同比增长(zhǎng)12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体现出央国企(qǐ)的(de)发(fā)展韧劲。展(zhǎn)望未来(lái)，央国(guó)企上市公司(sī)质量的提(tí)升或将成为央国企估(gū)值重塑(sù)的核(hé)心(xīn)动力。

　　招商基金(jīn)量化(huà)投资部基金经理刘重杰(jié)也表示，从公(gōng)司(sī)经营(yíng)的角度(dù)看(kàn)，上(shàng)市央、国(guó)企的(de)盈利能力相比A股(gǔ)市场整体而言(yán)更加稳健，ROE、分(fēn)红率、股息(xī)率过(guò)往(wǎng)长期领先，具备较高(gāo)的长期投(tóu)资价(jià)值，或更符合机构投资者、个人养老金等(děng)配置(zhì)性的需(xū)求。在中国特色估值体系的推进过程中，央企股东回报指数具备较好的长(zhǎng)期配置(zhì)价(jià)值。

　　关(guān)于央企回(huí)报(bào)ETF的10问10答

　　1、问：目(mù)前这3只(zhǐ)ETF所跟踪的央企股(gǔ)东回报指数(shù)是什么？

　　答(dá)：中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报指数，指数由国新(xīn)投资(zī)有限公司定(dìng)制，主要选取国(guó)务院国资委下属现 金分(fēn)红或回购(gòu)总额占总市(shì)值(zhí)比率较高(gāo)的50只上市(shì)公(gōng)司证券(quàn)作(zuò)为(wèi)指数样本， 以反(fǎn)映央企股东回报(bào)主题上市(shì)公司证(zhèng)券的(de)整体表(biǎo)现。

　　指数行业(yè)覆盖钢铁、建筑(zhù)装饰(shì)、公用(yòng)事(shì)业、石油石化、煤炭、建筑材料、房(fáng)地产、机械设备等，前十大成(chéng)份股权重合计约33％，均为央企板块蓝筹(chóu)股(gǔ)。

　　央(yāng)企股东(dōng)回报指数(shù)前(qián)十大成(chéng)份股：

　　数据(jù)来源(yuán)： Wind、中证指(zhǐ)数(shù)公司， 截(jié)至2023年3月闻鸡起舞的意思和道理是什么，闻鸡起舞的意思和道理简短(yuè)31日。

　　2、问：中证(zhèng)国新央企股东回报指数有(yǒu)哪(nǎ)些特色？

　　答(dá)：高(gāo)分红(hóng)：央(yāng)企股东回(huí)报指数(shù)聚焦高分(fēn)红与高回购(gòu)央企(qǐ)，指数(shù)近(jìn)12个月股息率(lǜ)为4.86％，远(yuǎn)高于(yú)主流指数的分红水(shuǐ)平。

　　低估值：央(yāng)企股东回报指数当前市盈率约为9倍(bèi)，相对于主流指数表(biǎo)现出(chū)更低的估值水(shuǐ)平，央企(qǐ)估值重(zhòng)塑潜力大。

　　高ROE：央企股东(dōng)回(huí)报指数近五年(nián)ROE水平均(jūn)稳定保持在(zài)8％以上(shàng)，体(tǐ)现出(chū)较好(hǎo)的盈(yíng)利水平(píng)和盈利稳(wěn)定性。

　　3、问(wèn)：目前这(zhè)3只央企回报(bào)ETF发行时间(jiān)是？

　　答(dá)：产品募集日基本是5月15日至5月(yuè)19日(rì)。投资(zī)者(zhě)可选择网上现(xiàn)金认(rèn)购(gòu)、网下现金认购和网下股票认购3种方式

　　4、问(wèn)：目前这3只央企回(huí)报ETF发行(xíng)有限额么？

　　答：目前3只产品募集规模上限为20亿(yì)元，如果募集规模超过20亿元，将采取比例配售(shòu)的措施。

　　5、问：目前这3只央(yāng)企回报ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产品涉及认购费(fèi)、管理费(fèi)、托管费等。

　　目前(qián)3只产品认购费用来看(kàn)，在认购金额低于50万，认购费(fèi)均为0.8％，在50万和100万(wàn)之间(jiān)，广发(fā)旗下产(chǎn)品(pǐn)为(wèi)0.4％，其他两只(zhǐ)为0.5％，而高于100万，均(jūn)为1000元。

　　管理(lǐ)费上，3只产品(pǐn)均为(wèi)0.5％，而托(tuō)管费(fèi)上，广发旗下产品为0.05％，招商(shāng)和汇添富为0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上(shàng)市安排，以及后续做市商如何安排？

　　答：这3只ETF将在(zài)上交(jiāo)所上(shàng)市(shì)。多家公司后续将安(ān)排做市商(shāng)，保障充(chōng)分的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金的基金(jīn)经理人选？

　　答：从目(mù)前看，这三家基(jī)金公司都由“实力(lì)派”来担纲基金经理。其中广发央企回报ETF拟任基(jī)金(jīn)经理罗国庆为(wèi)广(guǎng)发基金指数投(tóu)资(zī)部副总经理，而(ér)汇添富央企回报ETF采取了双基金经理来管(guǎn)理(lǐ)。

　　8、问：央企股东回报(bào)指(zhǐ)数历史表现(xiàn)怎么样？

　　答：WIND资讯数据显(xiǎn)示，截至(zhì)3月31日，央企股东回(huí)报(bào)指数过(guò)去三年累计涨幅41.42％，过(guò)去三(sān)年历(lì)史年化回报12.60％，超越(yuè)同期沪深300和上(shàng)证红利指数的表现。

　　9、问：如何看待央企指数的投(tóu)资价值？

　　第(dì)一、央企特色(sè)突出：1、市值优(yōu)势明显，具备较(jiào)高(gāo)的(de)长期投(tóu)资价(jià)值；2、央(yāng)企经营较(jiào)稳健，整体平均盈利(lì)高于A股；3、肩(jiān)负社(shè)会责任，是国家战略发展主力(lì)军。

　　第(dì)二(èr)、“中特估”背景：估值(zhí)较低(dī)，重塑中国(guó)特(tè)色估值(zhí)体系背景下估(gū)值(zhí)提升空间较大。

　　第三(sān)、红利因子叠加：1、红利属性更(gèng)明(míng)显，追求(qiú)分享(xiǎng)高质量(liàng)发展成(chéng)果(guǒ)2、具备一(yī)定(dìng)抗(kàng)通胀能(néng)力(lì)和抗风险的配置效(xiào)益。

　　10、问：目(mù)前央(yāng)企概念已(yǐ)经涨(zhǎng)过一(yī)轮了，板块持续性如何(hé)？

　　答：一、央企当前估值仍处(chù)于(yú)较低分位水平。截至2023年(nián)4月底，中证央企指(zhǐ)数市盈率TTM为(wèi)10.59，低于(yú)全市(shì)场(chǎng)中证全指的17.07。自2014年底(dǐ)至今，中证央企(qǐ)指数估(gū)值水(shuǐ)平（市盈率(lǜ)TTM）处于(yú)其38％分(fēn)位(wèi)水平。无论横向对比还是纵(zòng)向比较，央(yāng)企整体估值水平与其经(jīng)济地位并不匹配，亟待改善(shàn)，在政策支(zhī)持(chí)下有望迎来重塑。

　　二、央企重估(gū)或是贯穿(chuān)全年的主线。从券商(shāng)机构的(de)对外观点来(lái)看，多家券(quàn)商(shāng)明确表示(shì)今年的投资主线之一就(jiù)是(shì)央国企价值(zhí)重估。部(bù)分券商闻鸡起舞的意思和道理是什么，闻鸡起舞的意思和道理简短(shāng)的观点如下：

　　国信证券：继续把握国企价(jià)值重估这一投资主线(xiàn)；

　　银河证(zhèng)券(quàn)：不受(shòu)黑天鹅(é)干扰(rǎo)，坚持(chí)数字(zì)经济+国企改革(gé)主(zhǔ)线；

　　平安(ān)证券：数字(zì)经济+国企改革的投资主线更为清晰；

　　光大证券(quàn)：在新一轮国企改革和中国特(tè)色估值体(tǐ)系推动下，当前国企价值重估行(xíng)情有望(wàng)持(chí)续(xù)并形成主线行(xíng)情(qíng)。