多位业内人士对此(cǐ)表示，在基金行业ETF投教工作成效显著，ETF交易工具优势(shì)被投(tóu)资者逐(zhú)渐认知(zhī)，以及(jí)投资热点(diǎn)轮(lún)动加快、主(zhǔ)题和行业ETF跟踪效率较高等(děng)背景下，国内资(zī)本市(shì)场正(zhèng)在经(jīng)历股民转基民，由“投(tóu)个股”到“投ETF”的转变。长期来看，个人在股票ETF占比抬升，有利于(yú)投资者分散风(fēng)险，提高市场交易活跃度(dù)，长远可提高A股市场稳(wěn)定性(xìng)。

　　新发权益ETF个人(rén)占比84％

　　个人投资者成(chéng)为“主(zhǔ)力军”

　　Wind数据显示，截至5月13日(rì)，今年新成立的(de)37只股票(piào)ETF（统(tǒng)计股票(piào)ETF和跨(kuà)境ETF）上市前一周披露的(de)个人投资者(zhě)平(píng)均(jūn)占比83.9％，个人投资者俨(yǎn)然成为新发权益ETF的主力军。

　　而(ér)从(cóng)全(quán)市场数据看(kàn)，2022年个(gè)人投资者比例为(wèi)50.85％，同比下降3.67个(gè)百分点，但仍然(rán)在(zài)股(gǔ)票ETF市场占比超(chāo)过了机构资金。湖南省国土面积多少平方公里,人口有多少万，湖南省国土面积和人口是多少>

　　针对个人投资者占(zhàn)比的变化，华泰柏瑞指数投资部总(zǒng)监助理、基金(jīn)经理李沐阳表示，2018年以前，权益类(lèi)ETF的规模主要集中在几大宽(kuān)基(jī)ETF，一(yī)般都(dōu)是(shì)机构(gòu)投资(zī)者做配置(zhì)去买ETF。2019年以后，行业(yè)ETF如雨(yǔ)后春笋般(bān)出现，叠(dié)加全(quán)行业(yè)指数相关业务同(tóng)仁(rén)在(zài)ETF投(tóu)教工作上的共同努力(lì)，ETF作为(wèi)交易工(gōng)具的优势，越来越被普(pǔ)通个人投资者认知，从而使个人股票占比的大(dà)幅提升。

　　具体到今年新发ETF个人占(zhàn)比较高的现象，国泰基金也(yě)分析，今年以来A股市场持续回暖(nuǎn)，投资者情(qíng)绪(xù)比较(jiào)积极，新发产品募资环境比(bǐ)较好，也越来越受到个人投资者的青睐(lài)。此外，ETF投(tóu)资者大部分由(yóu)股民转化而来，这(zhè)些个人投(tóu)资(zī)者也认识到ETF持(chí)有(yǒu)一篮子股票，胜率(lǜ)大(dà)概率更高，相对于(yú)个股来说(shuō)，也能更好地分散风险(xiǎn)。

　　基煜研究也(yě)补(bǔ)充道，个(gè)人投资者“买新不买(mǎi)旧”的(de)理念扎(zhā)根较深(shēn)，更倾(qīng)向(xiàng)于交易新上(shàng)市的ETF，而机构投资者对于时间成本的把控较严格，在(zài)看准投(tóu)资(zī)机(jī)会后，更倾向于(yú)去申购老产品(pǐn)。

　　近五年个人占(zhàn)比呈攀(pān)升势头

　　个人增持宽基ETF，机(jī)构增持(chí)行业或主题ETF

　　从近五年(nián)数据看，个人在股票(piào)ETF占比也呈现(xiàn)明显的震荡(dàng)攀升势头(tóu)。

　　在2018年，个人在(zài)股票ETF产品(pǐn)中平均占(zhàn)比(bǐ)为38％，2019年(nián)-2020年个人持(chí)有比例(lì)平均分别为36％、42％，2021年一度占比达到54.52％的高点，超(chāo)过(guò)了机构资金，股票ETF作为“机构投资(zī)者风向标”成为过(guò)去(qù)式。

　　到(dào)2022年，个人占(zhàn)比(bǐ)又回落近5％，达到50.85％，但仍然超过了机构占比(bǐ)。

　　分结构来(lái)看，在(zài)宽基ETF中，个人占比从38.26％增至(zhì)39.76％，同比上(shàng)升1.5个百分(fēn)点；而(ér)个人投资者(zhě)占比较高的(de)行(xíng)业(yè)或主题ETF，同(tóng)期则(zé)从60.6％的高点回落(luò)只55.23％，下降(jiàng)5.38个(gè)百分(fēn)点。

　　但由于国内ETF整(zhěng)体仍(réng)在扩张态势中，个人投(tóu)资者在行业或(huò)主题ETF产品中(zhōng)占(zhàn)比下降(jiàng)，但(dàn)绝对份额也是在增长的，这一数据更(gèng)代(dài)表了机构投资者对行业或主题ETF的认(rèn)可度也在(zài)不断抬升。

　　“我个(gè)人认为是(shì)ETF投教工作在发挥(huī)作用。”李沐阳(yáng)表示(shì)，在下沉调研(yán)的过程中，我们发现(xiàn)大部(bù)分投资(zī)者都会将较为低(dī)风险的(de)宽(kuān)基ETF，比如沪深300ETF等产品(pǐn)作为尝试。潜移默化中，宽基(jī)ETF扮演了资(zī)产(chǎn)组合配置中的(de)一个重要的台(tái)阶。

　　国泰基金也补充道，由于(yú)近年(nián)来(lái)行业轮动加快，而宽基(jī)ETF可以帮(bāng)助投(tóu)资(zī)者把握比较(jiào)均衡(héng)的投资机会，受到资金关注(zhù)。早在2018年和(hé)2022年，市场(chǎng)震荡下(xià)行，投资(zī)者的风险偏(piān)好有(yǒu)所(suǒ)降低，宽基ETF会比较受(shòu)欢迎；而(ér)在(zài)市场上行(xíng)时，行业和主题异彩纷呈，机(jī)会又(yòu)多上涨空间又大，风险偏好也随之上(shàng)升，所(suǒ)以行业和主题ETF占比(bǐ)则会(huì)提(tí)升(shēng)。

　　基煜研究也表示，近五年(nián)市场成交热情的(de)提(tí)升带(dài)来(lái)了A股市场的大幅发展，个(gè)人投资者入(rù)市规(guī)模(mó)激(jī)增(zēng)，而在经历(lì)了多种(zhǒng)行情风格(gé)的锤炼后(hòu)，尤其是操作难度较(jiào)高的2022年(nián)之后，投资(zī)者们对于跑赢(yíng)基准(zhǔn)的(de)难度有了更清晰的认知，而ETF能够有效的(de)跟上(shàng)基准的(de)步伐(fá)；另一(yī)方(fāng)面(miàn)，近(jìn)几(jǐ)年投(tóu)资热点轮动较快，新的(de)投(tóu)资领域带来(lái)了大(dà)量(liàng)的学习成本，而(ér)ETF的投资门槛较低，运作透明度较高，因而(ér)逐步获(huò)得(dé)个人投(tóu)资(zī)者的认可。

　　具体(tǐ)来看，基煜研究分析，一是随着A股市场愈发成熟、有效性提(tí)升(shēng)，个人(rén)投(tóu)资者(zhě)对于β收益的(de)认知将越来越深入，近几年可以看(kàn)到更多投(tóu)资者会基于大势选择宽基投资工(gōng)具(jù)；另一(yī)方面(miàn)，2019年至(zhì)2021年，市场的投资主(zhǔ)线较为清晰，如消费、新能源、医(yī)药等，因此行业主题基(jī)金ETF更容易受到追捧。

　　提升交易活跃度

　　长远可提高(gāo)A股市(shì)场(chǎng)的稳定性

　　随(suí)着个人占(zhàn)比的抬升，股票ETF市(shì)场的交投活跃度也呈(chéng)现明(míng)显的提升。

　　Wind数据(jù)显示，2022年股票ETF市(shì)场总成(chéng)交额12.67万(wàn)亿元，同比增长(zhǎng)43％；年平均换手(shǒu)率(lǜ)也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位(wèi)业内人(rén)士表(biǎo)示(shì)，长期来看，股(gǔ)票ETF市场(chǎng)个人(rén)占比超过机构，有利(lì)于股(gǔ)民转(zhuǎn)为基民，为投(tóu)资者(zhě)分散风险，提升交易(yì)活(huó)跃(yuè)度(dù)，长远(yuǎn)可提高A股(gǔ)市场的稳定性。

　　国(guó)泰基金表示，ETF的个人投(tóu)资(zī)者大都由(yóu)股民转(zhuǎn)化而来，个人(rén)投(tóu)资者(zhě)发现ETF快捷、透明、成本低廉且相比个股可以更好地平滑(huá)风险，也能够获(huò)得交易的参与感，于是更多(duō)选择通过ETF来参与(yǔ)市场。相比个股来说，ETF的风险更分散波动也更小，因此个(gè)人投资者选择ETF而非股(gǔ)票，长远来看(kàn)可(kě)提高A股市(shì)场的稳定性(xìng)。

　　“个人投资者在(zài)ETF投资上(shàng)可能(néng)交易频率更高(gāo)，也(yě)更容(róng)易受到(dào)市(shì)场消息的(de)影响，这对于我们(men)基(jī)金管理人(rén)的持续运(yùn)营和(hé)投资者陪伴都提出了更高的要求(qiú)。”国泰基金相关人士称。

　　“更高的个人(rén)占比可能会带来更活(huó)跃的交易(yì)，并带(dài)来更有(yǒu)吸(xī)引(yǐn)力的市(shì)场。”李沐阳也称(chēng)。

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