今年A股市场最为火热(rè)的“中特(tè)估”板块又(yòu)将迎来重(zhòng)磅级指(zhǐ)数ETF产品！

　　中(zhōng)国基金报记者获悉(xī)，4月末(mò)刚刚获批的3只中证(zhèng)国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF，发行日期(qī)已经正式定档(dàng)。

　　5月9日，广发、招商、汇添(tiān)富3家基(jī)金公(gōng)司旗下(xià)的中证国新央企(qǐ)股东回报ETF同时公告(gào)，基金将(jiāng)于(yú)5月15日至19日正(zhèng)式发(fā)售，其中，网下现(xiàn)金、网下股票(piào)认购期(qī)为5月15日(rì)至19日，网上现金认购期为5月17日(rì)19日，产(chǎn)品(pǐn)的首(shǒu)发募集上限均为(wèi)20亿元。

　　谈及产品(pǐn)发(fā)行预期，多位业内(nèi)人士用“乐观、理性”来形容。在他(tā)们看来，首先，中证(zhèng)国新央企股东回报ETF契合(hé)目前(qián)资本(běn)市场的行情(qíng)主(zhǔ)线，预(yù)计发(fā)行情况较为理(lǐ)想；其次，上述ETF设置了发(fā)行上限，加上部分券商近(jìn)期对(duì)于基金的发行导(dǎo)向转为保有量考核，也(yě)不(bù)会过份(fèn)冲刺首发规模。

　　还有业内人士表(biǎo)示，中证国新央企主题系(xì)列指数有助于资本市场从(cóng)科(kē)技领域(yù)、能源产业等多维(wéi)度服务央企，强化股东(dōng)回报，帮助(zhù)投资(zī)者(zhě)走(zǒu)进央企、认识(shí)央企，支持央企利用资本(běn)市场做强(qiáng)做(zuò)优做大，提升市场(chǎng)影(yǐng)响力、号召力，切实促进央(yāng)企上市公司实现高质(zhì)量发展。

　　3只央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末刚刚获批的(de)3只中证国(guó)新央企股东回报ETF，正(zhèng)式对外“官(guān)宣”发行日期。

　　5月9日(rì)，包(bāo)括广发、招商、汇添富(fù)3家(jiā)基金(jīn)公(gōng)司旗下的(de)中证国新央企股东回报ETF同(tóng)时对外发布基金发(fā)售公告。

　　公告显示，3只中证国新央企股东回报(bào)ETF定于5月15日至19日期间正式发(fā)售，其中，网下现金、网下股票(piào)认购期为(wèi)5月15日(rì)至(zhì)19日(rì)，网上现金认购期为5月17日19日。

　　从发(fā)行规模(mó)上看，3只基(jī)金均设置20亿(yì)元(yuán)的(de)首发募集上限。3只基(jī)金费率也(yě)稍(shāo)有差异，招商及(jí)汇(huì)添富旗下的中证国(guó)新央企股东回报ETF管理费(fèi)+托管(guǎn)费(fèi)合计0.6％，广(guǎng)发(fā)中证(zhèng)国新央企股东回报ETF管理费+托管(guǎn)费合计(jì)为0.55％。

　　从(cóng)认(rèn)购费上看，认购份额小于50 万份的，认购费(fèi)为0小鬼难缠的上一句是怎么说的，小鬼难缠的上一句是怎么说的呢.8％；认购份额在(zài)50万份(fèn)至100万份之间的，广(guǎng)发中(zhōng)证国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF的(de)认购费为0.4％，招(zhāo)商及(jí)汇添富旗(qí)下的中证国新央企股(gǔ)东回报ETF的(de)认购费(fèi)为0.5％；若(ruò)是认购份(fèn)额大于(yú)100万份(fèn)的，认购费用统(tǒng)一为1000元(yuán)/笔。

　　托管行方面，广发中证国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF由工商银行托管，汇(huì)添富中(zhōng)证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF由建设银行托管，招(zhāo)商中证国新(xīn)央企股东回报ETF的托管方则是中信建投证券。

　　此外(wài)，据基金君了(le)解(jiě)，上交所拟定于5月11日举办“发现央企投资价值(zhí)促进央企估值回归”业(yè)务交流会暨国新央企股东回报ETF宣(xuān)介(jiè)会。会议主旨(zhǐ)为进一(yī)步探索建(jiàn)立中(zhōng)国特(tè)色(sè)估值体系，引导央企投资价(jià)值(zhí)发现，推动央企估(gū)值(zhí)回归合(hé)理水平。上交所、中国(guó)国新、指数公司、券商、基金(jīn)公司(sī)等相关领导(dǎo)将出席会议。

　　在(zài)多(duō)位业内人士看(kàn)来，3只中证国(guó)新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF未来都将(jiāng)在上交所上市(shì)，上交所此(cǐ)次会议或为产品发行预(yù)热。

　　不少行业人士也看好央(yāng)企股东回(huí)报ETF的发行(xíng)情况。“‘中特估’是近(jìn)期资本市场的行情主线，包括(kuò)交(jiāo)易所(suǒ)、券商(shāng)、基(jī)金工(gōng)商各(gè)方对此也比较重视(shì)，基(jī)金公司肯定会重(zhòng)点发行(xíng)，但目前(qián)市场上也存在不(bù)少(shǎo)央企主题基(jī)金，因此预(yù)计此次央企股东回(huí)报ETF发行也会相对理性。”一位基金公司人士表现。

　　一位(wèi)券商人士也表示，所在(zài)券商会参与其中一只央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报ETF的发行工作，但并不会过度冲刺首发规(guī)模。

　　“首先，央企股东(dōng)回报ETF契合目前资本市场的(de)行情主线，产品(pǐn)本身就比较好卖；其次，我们近期已将考(kǎo)核侧重点放(fàng)在产(chǎn)品保有(yǒu)量(liàng)上，同(tóng)时(shí)降(jiàng)低基金首发的考核(hé)权重(zhòng)。”上述券(quàn)商人(rén)士称。

　　一位基金公(gōng)司人(rén)士也预计(jì)，类似去年中证1000ETF的发行大战不(bù)会在此次央(yāng)企股东回报(bào)ETF上上演。“近期多家基金公司上(shàng)报(bào)的中(zhōng)证国新央企ETF已经分为(wèi)三批陆续推向市场，而不是九(jiǔ)只(zhǐ)同(tóng)时(shí)获批发售，就(jiù)是(shì)为了(le)避免发行大战的出现(xiàn)。”

　　“尽管销(xiāo)售(shòu)机(jī)构不(bù)会过(guò)度(dù)拼基金(jīn)首发，不(bù)过，目前市场上非(fēi)常(cháng)关(guān)注‘中特估’板块，预计(jì)发行情况也会比较乐观(guān)。”

　　基金积(jī)极布局央企主题(tí)产品

　　为投资者(zhě)带来分享改革红(hóng)利工具

　　“中(zhōng)特(tè)估”成为今年(nián)以来(lái)资本(běn)市场的热门(mén)，基金公司也(yě)积极布局相关产品。

　　中国(guó)基金报从Wind数据发现(xiàn)，今年以来(lái)全市场(chǎng)已有18家基金公司(sī)陆(lù)续申(shēn)报了(le)21只央国企主题基金，易方达、汇添富、南(nán)方、博时、招商等各大公募巨头都有参(cān)与，其中嘉(jiā)实、华安、银(yín)华基金(jīn)等多家机构，还(hái)各申报了主、被动两只产品，积极(jí)填补这一产品(pǐn)条线。

　　除(chú)了中证国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF之外，此前，易(yì)方达、南方(fāng)、银(yín)华还同时上报了跟(gēn)踪“中(zhōng)证国(guó)新(xīn)央企科技引领指数”的(de)ETF，工银瑞(ruì)信、博时、嘉实则上报了中证国新央企现代能源ETF，据了解，上(shàng)述中证国新央企ETF也有望尽快(kuài)获批，会陆续进入(rù)发行(xíng)。

　　伴随着这些主(zhǔ)题产品(pǐn)的(de)发行，意味着，个人和(hé)机构投资者(zhě)拥有配(pèi)置央企特色指数(shù)、分享改革红利的便捷工具。

　　据(jù)业内人士(shì)表示，早在去年11月，证监会主席易会满提出“探(tàn)索(suǒ)建立具(jù)有(yǒu)中(zhōng)国特色的估值体系，促进市场资源配置功(gōng)能(néng)更好发挥”。这一讲(jiǎng)话为(wèi)A股(gǔ)市场未来发展和改革指明(míng)了(le)方向，成熟完(wán)善的估值(zhí)体系对于资本市场的价值发现以及(jí)资源配置功能的发挥有重(zhòng)要作用，也(yě)是资本市场支持实体经济发(fā)展的重要基础。因此，看准“中国特色估(gū)值体系(xì)”背景之下，央(yāng)国(guó)企估值(zhí)重塑的机遇，行业对(duì)这一领域(yù)的产品积(jī)极布局。

　　“我们目前储备了不(bù)少央国企主题(tí)基金，就是看(kàn)准这类企业的投资(zī)价值。”据(jù)一位基金公司人士表示(shì)，建(jiàn)立具有中(zhōng)国(guó)特(tè)色的估值体系，有助于提升市(shì)场对国有(yǒu)上市企业的关(guān)注度，对(duì)企业(yè)估值层面的各类因素(sù)做进一步的研究和(hé)探讨，强化相关(guān)领域(yù)在新环(huán)境下的资产(chǎn)价(jià)格预期(qī)。

　　此(cǐ)外，广发基金罗国(guó)庆表(biǎo)示(shì)，从(cóng)长期来看，央(yāng)国(guó)企板块的投资逻辑是比较(jiào)完备的(de)：一(yī)是央企是实(shí)现国家战略发展的“排(pái)头兵”，不(bù)断受到(dào)政策(cè)的支(zhī)持与(yǔ)引导；二是央企作为资本(běn)市场(chǎng)“压舱石”“基(jī)本盘”具(jù)有重要作用(yòng)；三(sān)是央(yāng)企(qǐ)引领科技创新，研发占比逐(zhú)年提升；四(sì)是央(yāng)企仍是A股估值洼地(dì)。未来在不断(duàn)完善中国特色(sè)现代资本市场下(xià)，预计(jì)国(guó)资央企(qǐ)有望(wàng)迎来估值修复。

　　汇添富(fù)基金(jīn)经理晏阳也(yě)表示，当前稳健的经营(yíng)业(yè)绩(jì)为(wèi)央(yāng)国企的(de)估(gū)值重塑提(tí)供了市场认可的(de)基础。从盈利能力方面来看(kàn)，近年(nián)来央国企ROE出现明显(xiǎn)企稳回升，目前已超(chāo)过其他类(lèi)型(xíng)企业(yè)，高(gāo)于A股平均水(shuǐ)平，体(tǐ)现出(chū)央(yāng)国企较(jiào)强的“价值创造(zào)”能力。从(cóng)成长性来看，2022年三季度国资(zī)委旗下上市央企(qǐ)营业总(zǒng)收入同(tóng)比增(zēng)长8.53％，同期全部(bù)A股为2.52％；归(guī)母净(jìng)利润(rùn)同比增长12.53％，而同期全部A股仅(jǐn)为(wèi)8.01％，体现出央国企的发展韧劲(jìn)。展望未来(lái)，央国企上市公司质量的提升(shēng)或将成(chéng)为央国企估值重塑的核心动力。

　　招商基金量化投资部基金经理刘重杰(jié)也表示，从公(gōng)司经营的角(jiǎo)度看(kàn)，上市央、国企的盈利能力相比A股市(shì)场整体而言(yán)更(gèng)加稳(wěn)健(jiàn)，ROE、分(fēn)红率、股(gǔ)息率过往长期领先，具备较高的长期投资价值，或更符合机构投(tóu)资者(zhě)、个人养(yǎng)老金(jīn)等(děng)配置性的(de)需(xū)求(qiú)。在中国特色估(gū)值体系的推进过程中，央(yāng)企股(gǔ)东回报指数具备较好的长期配(pèi)置价值。

　　关(guān)于央企回报(bào)ETF的10问10答

　　1、问：目(mù)前这3只ETF所跟(gēn)踪的央企股东回报指(zhǐ)数是什么？

　　答：中证国新(xīn)央企股东回报指数，指数(shù)由(yóu)国新投资有(yǒu)限(xiàn)公司定制，主(zhǔ)要(yào)选取国务(wù)院国资(zī)委下(xià)属现 金分红或回购总额(é)占(zhàn)总市值(zhí)比率(lǜ)较高(gāo)的50只上市公司证券作为指数样本， 以(yǐ)反(fǎn)映央企股(gǔ)东回报(bào)主题上(shàng)市公司证券(quàn)的整体(tǐ)表(biǎo)现(xiàn)。

　　指数(shù)行业覆盖钢(gāng)铁、建筑(zhù)装饰、公用事业、石油石化、煤炭、建筑材(cái)料(liào)、房地产、机械设备等(děng)，前十大成(chéng)份(fèn)股权重合计(jì)约33％，均(jūn)为央企板(bǎn)块(kuài)蓝筹股。

　　央(yāng)企股东回报(bào)指数(shù)前十大成份股(gǔ)：

　　数据来源： Wind、中证指数公(gōng)司， 截(jié)至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新(xīn)央企股东回报指数有哪些特色？

　　答：高分红：央企(qǐ)股东回报(bào)指(zhǐ)数(shù)聚(jù)焦高分红与高回购(g小鬼难缠的上一句是怎么说的，小鬼难缠的上一句是怎么说的呢òu)央企，指数(shù)近12个(gè)月股息率为4.86％，远高于主流指数的分红水(shuǐ)平。

　　低估值：央企(qǐ)股东回报指数(shù)当前市盈率约(yuē)为9倍(bèi)，相对(duì)于主流指数表现出更低的估值(zhí)水平，央企估值重塑(sù)潜(qián)力大(dà)。

　　高(gāo)ROE：央企股东(dōng)回报指数近五年ROE水平(píng)均稳定保持在8％以上，体现(xiàn)出较好的盈利水平和盈利稳定性。

　　3、问：目(mù)前(qián)这(zhè)3只央企回报ETF发行时(shí)间是(shì)？

　　答：产(chǎn)品(pǐn)募(mù)集(jí)日基本是5月15日至(zhì)5月19日。投资者可选择网上现金认购、网下(xià)现金认购和网(wǎng)下股(gǔ)票认购3种方式

　　4、问：目前这3只(zhǐ)央企回(huí)报ETF发(fā)行有(yǒu)限额(é)么？

　　答：目前(qián)3只产品募集规模上限为20亿元，如果募集规(guī)模超(chāo)过20亿元，将采取比例配(pèi)售(shòu)的措(cuò)施。

　　5、问：目前这3只央企回(huí)报(bào)ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产品涉及认购费、管理费(fèi)、托管费等。

　　目前3只(zhǐ)产品(pǐn)认购费用来看，在认(rèn)购金额低于(yú)50万，认(rèn)购费均(jūn)为0.8％，在50万和100万之间，广发旗下产品为0.4％，其(qí)他(tā)两(liǎng)只为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而托管费上，广(guǎng)发旗下产品(pǐn)为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后(hòu)续(xù)做市商如何安排？

　　答：这3只ETF将在上交所上市。多家公(gōng)司后(hòu)续(xù)将安排做市商，保障充分的流(liú)动性支持(chí)。

　　7、这(zhè)3只ETF基(jī)金的基金经理人选？

　　答(dá)：从目前(qián)看，这三家基金公司都由“实(shí)力派”来担纲基金经理。其中广发央企回报(bào)ETF拟任基金(jīn)经理罗国(guó)庆(qìng)为(wèi)广发基金指数投资部副总经理(lǐ)，而(ér)汇添富央(yāng)企回报ETF采取了(le)双基(jī)金经理来管(guǎn)理(lǐ)。

　　8、问：央企股(gǔ)东回报(bào)指(zhǐ)数历史表现(xiàn)怎么(me)样？

　　答：WIND资讯(xùn)数据小鬼难缠的上一句是怎么说的，小鬼难缠的上一句是怎么说的呢显示(shì)，截至3月(yuè)31日，央(yāng)企股东回报(bào)指数过去三年累计涨幅41.42％，过去(qù)三年历史年化回报12.60％，超(chāo)越同(tóng)期沪(hù)深(shēn)300和(hé)上证红利指(zhǐ)数的表现。

　　9、问(wèn)：如(rú)何看待央企指数的(de)投资(zī)价值(zhí)？

　　第一、央企特色突(tū)出(chū)：1、市值(zhí)优势明显，具备(bèi)较高的长期投资价值；2、央(yāng)企经营较(jiào)稳健，整体平均盈利高于A股；3、肩负社(shè)会(huì)责任，是国(guó)家战略发(fā)展(zhǎn)主力军。

　　第二、“中特估(gū)”背景：估值较低，重塑(sù)中国特色(sè)估值(zhí)体(tǐ)系背景下(xià)估(gū)值提升空(kōng)间较(jiào)大。

　　第三、红(hóng)利(lì)因子叠加(jiā)：1、红利(lì)属(shǔ)性更明显(xiǎn)，追求分享高质(zhì)量发展成果2、具(jù)备一定抗(kàng)通胀能力和抗风险(xiǎn)的配(pèi)置效(xiào)益。

　　10、问：目前央企概念(niàn)已(yǐ)经涨过一轮了，板块持续性如何？

　　答(dá)：一(yī)、央企(qǐ)当前估值仍(réng)处于较低分位水平。截至2023年4月底(dǐ)，中证央企指(zhǐ)数市盈率TTM为10.59，低于全市场(chǎng)中证(zhèng)全指的17.07。自2014年(nián)底至今，中证央企指数估(gū)值水平（市(shì)盈率TTM）处于其38％分位水平。无论横向(xiàng)对比还是纵向比较，央企整体(tǐ)估值(zhí)水(shuǐ)平与其经济地位并(bìng)不匹(pǐ)配(pèi)，亟(jí)待(dài)改(gǎi)善，在政策支持下有望迎来重塑。

　　二、央(yāng)企重估(gū)或是贯穿(chuān)全(quán)年的主线。从券商机构(gòu)的对外观(guān)点来看(kàn)，多家券商明确(què)表示(shì)今年的投资主线之一(yī)就是央国企价值重(zhòng)估(gū)。部分(fēn)券商的观点如下：

　　国(guó)信证券：继续把握国企价值重估这一投(tóu)资主线；

　　银河证券：不受黑(hēi)天鹅干(gàn)扰，坚持数(shù)字(zì)经济(jì)+国企(qǐ)改革主(zhǔ)线(xiàn)；

　　平(píng)安证券：数字(zì)经济+国企改革的投资主(zhǔ)线更为清晰；

　　光(guāng)大证券：在(zài)新一轮国企改革和中(zhōng)国(guó)特色估值体(tǐ)系推动下，当(dāng)前国企价(jià)值重(zhòng)估行(xíng)情有望持续并形成(chéng)主线(xiàn)行情。

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