中国金(jīn)融行业加速对外开放，外资(zī)券(quàn)商们的2022年过得如(rú)何？

　　近日，外资控股券(quàn)商2022年(nián)的“成绩(jì)单”陆续公布(bù)：9家外(wài)资控股券商中，仅有4家在2022年取得(dé)盈(yíng)利(lì)，另(lìng)外5家均出现亏损(sǔn)。

　　其中，在2019年(nián)获批(pī)成(chéng)立的摩根大通证券2022年(nián)业绩突(tū)飞(fēi)猛(měng)进，当年净利润达到2.63亿元，领先(xiān)各(gè)家“洋(yáng)券商”。相(xiāng)比之(zhī)下，与(yǔ)摩(mó)根大通证(zhèng)券(quàn)同期获(huò)批的野村东方国际证券(quàn)2022年亏损达到(dào)2.25亿元，业绩(jì)分化加剧。

　　另(lìng)外，今年(nián)3月(yuè)瑞信、瑞银“官宣”合并，两(liǎng)家国际金融巨头(tóu)均在国内拥有外资控(kòng)股券商牌照。其中，瑞信证券2022年亏损(sǔn)达2.55亿元(yuán)，而瑞(ruì)银(yín)证券则大赚2.24亿元。后续两家外资控股券商面临(lín)的“一参一控(kòng)”问题如何解(jiě)决，仍是业内(nèi)关(guān)注重点。

　　过去(qù)几年(nián)里，“财富管理转型(xíng)”成为行业(yè)热(rè)词。而(ér)透视各家外资券商在2022年的(de)“打法”来看(kàn)，依托于各自(zì)股东资源禀赋、深入(rù)财(cái)富管理(lǐ)成为其(qí)在中国展业的(de)首要方(fāng)向。

　　来(lái)看详情(qíng)——

　　9家外资控股券商(shāng)半数亏损

　　对于国内各(gè)家(jiā)证券公司来说，除了面临行业(yè)“二八分化”的激烈态势，来自“洋券(quàn)商”们的(de)市场(chǎng)竞(jìng)争也同样(yàng)带来压力。

　　日前，中证(zhèng)协公布各(gè)家券商2022年年报/财务数据(jù)，9家外资控股券商纷纷晒出2022年(nián)成(chéng)绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制(zhì)于市场行情(qíng)、成(chéng)立时(shí)间、牌照资质等(děng)问题(tí)，9家共有5家出(chū)现亏(kuī)损，分别为瑞信证(zhèng)券（-2.54亿元）、野村东方国际证(zhèng)券(quàn)（-2.25亿元）、大和(hé)证(zhèng)券（-8266.01万元）、星(xīng)展证券（-8274.58万(wàn)元）和汇丰前(qián)海证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来看，瑞信证券(quàn)2022年实(shí)现营业收入2.89亿元，同比下(xià)降41.91％；实现净亏损2.55亿(yì)元，由(yóu)盈转亏。野(yě)村(cūn)东方国际证券则延续自成立(lì)以来的亏损状(zhuàng)态：2022年(nián)实现营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿元，较上年(nián)同期(qī)的8491万元(yuán)亏损(sǔn)幅度继续扩大。

　　在2022年(nián)因获(huò)得外资股东增持而成为外资控股券(quàn)商的汇丰前(qián)海证(zhèng)券，业绩较上(shàng)年出现明显进(jìn)步，但(dàn)仍然录得(dé)亏(kuī)损：2022年实现(xiàn)营业收入5.04亿(yì)元(yuán)，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元(yuán)，上年(nián)同期为亏(kuī)损1.59亿元。

　　另(lìng)外，大和证(zhèng)券(quàn)和星展证券(quàn)均(jūn)于2020年(nián)获得(dé)证监会批文，分别于2020年底(dǐ)、2021年初完(wán)成(chéng)工商登(dēng)记，正式展业时间(jiān)不长。星展证券2022年实现营(yíng)业(yè)收(shōu)入8633.25万(wàn)元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较上年同(tóng)期有所收窄。大和(hé)证券2022年实(shí)现(xiàn)营业(yè)收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损(sǔn)原因而言(yán)，2022年受市(shì)场影响，证(zhèng)券行业营(yíng)业收入普遍下降，外(wài)资控股券商(shāng)也(yě)难(nán)以幸免。且新公司建设成本、业(yè)务费用、员(yuán)工(gōng)薪酬等支(zhī)出(chū)过高，在(zài)展业初期容(róng)易导致(zhì)亏损的产(chǎn)生。

　　与国内大型券商相(xiāng)比(bǐ)，外资控股券商仍呈现“本小利薄”的(de)情况(kuàng)，自(zì)营业务影响有限(xiàn)，因(yīn)此影(yǐng)响2021年业绩的主要还是(shì)经(jīng)纪、投行(xíng)等传(chuán)统(tǒng)业务(wù)。

　　例(lì)如(rú)，瑞(ruì)信(xìn)证券在2022年年报中表示，其(qí)当年(nián)投行业务手续费及佣金(jīn)净收入为6561.57万(wàn)元，同(tóng)比下滑72.7％；经纪业务(wù)为1.06亿(yì)元，同比下降46.44％。而营(yíng)业支出则(zé)有增无减(jiǎn)，业(yè)务及管理费从上年的4.27亿元(yuán)增长到5.38亿元。“赚少(shǎo)花多”，导致业绩出现大额(é)亏损。

　　摩根(gēn)大通证券大赚2.6亿

　　当(dāng)然，也有(yǒu)“外来的和(hé)尚(shàng)”念好了中国市场这本经。

　　具体来看，2022年共有4家外资控股(gǔ)券商实现(xiàn)盈利，分别为摩(mó)根大(dà)通证(zhèng)券(quàn)（2.63亿元(yuán)）、瑞银证券（2.24亿(yì)元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根(gēn)士丹利证券(quàn)（1931.48万元 ）。其中，摩根(gēn)大通证券(quàn)和瑞(ruì)银(yín)证券(quàn)均实现了(le)营(yíng)收、净(jìng)利润的双增长。

　　摩根(gēn)大通证(zhèng)券2022年实现营业收(shōu)入8.84亿(yì)元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长264.94％，这一业绩水(shuǐ)平(píng)在2022年的“券业小年”可算(suàn)是相当亮(liàng)眼。

　　从员工(gōng)规模(mó)来看，截至2022年底(dǐ)，摩根(gēn)大通证券共(gòng)有员工210人，数量(liàng)在行(xíng)业内排名(míng)下游，但(dàn)其业(yè)绩已跻身(shēn)行业中游(yóu)水平(píng)，而这只是摩根(gēn)大(dà)通证券展业的第三个完整会计年度(dù)。

　　公开信息(xī)显示，摩根大通(tōng)证券于2019年3月获得证监会批复(fù)，成立合资证券公(gōng)司。彼时由摩(mó)根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外(wài)高(gāo)桥集团、珠海(hǎi)迈兰(lán)德等5家内资股东持有(yǒu)另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其(qí)他5家内(nèi)资股(gǔ)东(dōng)所持股权(quán)，成(chéng)为(wèi)摩(mó)根大通证券唯一股东。

　　财务报表显示，摩(mó)根大通证券2022年(nián)经纪(jì)业(yè)务大爆发，50倍防晒霜能防晒多久，50倍防晒霜能防晒多久时间实现手续费净收入5.56亿(yì)元(yuán)，同比增长超300％。

　　摩根大通证券表示，其证券经(jīng)纪业务团队成立已逾三年，2022年业务开展和运作取得进一步进展，新(xīn)客户开发稳(wěn)步推进。摩根大通(tōng)证券充(chōng)分利用全球(qiú)化的平台优势，整合集(jí)团(tuán)资(zī)源，持续(xù)关注并开(kāi)拓传统QFII投(tóu)资(zī)者(zhě)以及(jí)新取得QFII牌照的(de)合格境外机构投资者，目标客群机构投资者队伍逐年壮大(dà)。

　　瑞银(yín)、瑞信突发合并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩(mó)根大(dà)通证券外，瑞银证券(quàn)在2022年也取(qǔ)得了(le)较好的业绩(jì)表现：当期实现营业(yè)收入11.79亿元，同比(bǐ)增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是进入中国时间最早的一批合资(zī)券商之(zhī)一，早在2007年就已在(zài)国内展(zhǎn)业。2022年3月(yuè)，瑞士银(yín)行受让两(liǎng)家内资股东分别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持(chí)股比例(lì)提升(shēng)至(zhì)67％。截至2022年(nián)年底，瑞银证券共(gòng)有正式员工383人。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年投行业务进(jìn)步明显，当期(qī)实现手(shǒu)续费净收入1.95亿元(yuán)，同比(bǐ)增长(zhǎng)418％。瑞银证券表(biǎo)示，其在2022年完成了创业板注册制改(gǎi)革后的IPO保荐项目，积极筹(chóu)备并(bìng)参与了沪(hù)深交易所互联互通全球存托凭证(zhèng)业(yè)务等。

　　值得关注的是，今年3月(yuè)，百(bǎi)年大行瑞士(shì)信贷(dài)被竞争对手瑞银收购。瑞信集团和瑞(ruì)银集(jí)团股份公司（UBS Group）于(yú)2023年3月(yuè)19日正式(shì)宣布达成合并协议(yì)，瑞士联(lián)邦财(cái)政(zhèng)部、瑞士国家银行(xíng)（SNB）和瑞士(shì)金(jīn)融市场(chǎng)监督(dū)管理局（FINMA）介入了此(cǐ)项交易(yì)。

　　上月瑞银发布一季报时表示(shì)，对瑞信(xìn)的(de)收购交易预计在6月底(dǐ)前完成。不言而(ér)喻(yù)的是，集团层面的(de)合(hé)并(bìng)对两家外资控股券商在中国展业(yè)情况(kuàng)，也将(jiāng)造成一定影响。

　　基于此，审计(jì)所普(pǔ)华永道(dào)对瑞信证券(quàn)出(chū)具了带强(qiáng)调事项段(duàn)的无保留(liú)意(yì)见审计报(bào)告：2023年3月(yuè)19日，瑞信集团与瑞银集(jí)团(tuán)股份公司之间(jiān)达成协议和合并计划，截止(zhǐ)报告日，上述协议和合并计(jì)划(huà)的(de)完(wán)成日尚不明确。瑞信证(zhèng)券作为瑞信集团股份(fèn)有(yǒu)限(xiàn)公司下属控股子(zi)公司，未来的运营和财务业绩受到上述合并可能(néng)产生的影(yǐng)响亦不明确，该事(shì)项表明存在可能导致(zhì)对公司持续经营能力产生重大疑虑的(de)重大不(bù)确定性。

　　瑞信证券前身为成立于(yú)2008年的(de)瑞信(xìn)方正证券，系证监会(huì)修订《外商参股(gǔ)证券公司设立规则》后(hòu)首家(jiā)获批的合资证券公司。2020年(nián)4月，证监会核准瑞信向(xiàng)瑞信方(fāng)正(zhèng)证券增资2.89亿元获得(dé)控股权（51％），2021年6月(yuè)瑞信方正更名(míng)为(wèi)瑞信证券（中国）。

　　2022年(nián)9月，方正证券公告称(chēng)，拟以11.4亿元(yuán)的对价(jià)转(zhuǎn)让瑞信(xìn)证(zhèng)券49％股(gǔ)权。在该(gāi)笔(bǐ)交易完成后，瑞信将全资持(chí)有瑞信证券。但突(tū)如其来的瑞信、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞(ruì)信证(zhèng)券将(jiāng)受同一股东(dōng)控制。

　　根据《证券公司股权管理规定》，证(zhèng)券公司股东(dōng)以及股东的控股股(gǔ)东、实际控(kòng)制人参(cān)股证券公司的数量不(bù)得超过2家，其中控制证(zhèng)券公司的数量不得超过1家。在面临(lín)“一参一控”的限制下，瑞银证(zhèng)券和瑞信证券(quàn)的牌照(zhào)或将面临(lín)“一去(qù)一留”的局面。

　　深入财富管理破局(jú)

　　过去几年里，“财富管理转型”成(chéng)为(wèi)行(xíng)业热词。而(ér)透视各家外资券商在(zài)2022年的“打法”不难(nán)发现，依托(tuō)于各自(zì)资源禀赋深入(rù)财富(fù)管理成为其在(zài)中(zhōng)国展业的首(shǒu)要方向。

　　例(lì)如(rú)，野(yě)村东方(fāng)国际证券表(biǎo)示，2022年其(qí)财富管(guǎn)理业务(wù)在原有“大宗(zōng)交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账户(hù)）”等业务持续推进的基础上，新增了特色(sè)投资(zī)咨询服务（如(rú)ESG行业咨询）、上市公司(sī)大(dà)宗减持服(fú)务、集团间跨境(jìng)业(yè)务联(lián)动等(děng)多(duō)种(zhǒng)业务(wù)模式，通过服务手段的增加及(jí)优化，为(wèi)客户提(tí)供多维度、一站(zhàn)式的综(zōng)合(hé)性金融(róng)解决方案。

　　后(hòu)续，野村东方(fāng)国际证券财富(fù)管理(lǐ)业务将定(dìng)位于“中(zhōng)国高端财富人群(qún)”，从产品配置、人员建设、中后台支(zhī)持(chí)以及(jí)集(jí)团跨境合(hé)作四个(gè)方面入(rù)手，打造以(yǐ)产品为(wèi)中心(xīn)的业务(wù)核心(xīn)竞(jìng)争力，持续为中(zhōng)国投资者提(tí)供(gōng)具(jù)有野(yě)村集团特色的高质量财(cái)富管理服务。

　　在(zài)完成高(gāo)盛(shèng)集团全(quán)资持股备案后，高(gāo)盛高华在2021年底与北京高华(huá)签(qiān)订(dìng)《业务转让协议(yì)》，受(shòu)让北京高华(huá)的所(suǒ)有业(yè)务。2022年5月(yuè)，高盛高华获(huò)证(zhèng)监会核(hé)发新(xīn)增证券(quàn)经纪、证券(quàn)投资咨(zī)询、证券自(zì)营及代销金(jīn)融产品业务的(de)业务许可。2023年(nián)2月，高(gāo)盛高华与北(běi)京高华(huá)完成业(yè)务迁移工作。

　　高盛高华表示，其将持续以资产配置为核心进行新产品和(hé)服务的研发工作，进一步赋(fù)能部(bù)门为(wèi)在岸客户提供财富管(guǎn)理综合解决(jué)方(fāng)案(àn)，丰富客户产品(pǐn)种类(lèi)选择，开(kāi)展境内私人财富管理平台(tái)未来战略规划，并进一步拓展境(jìng)内产品平(píng)台。

　　与此同(tóng)时，高盛高华(huá)将持续推(tuī)进(jìn)私募股权基金管理(lǐ)人（PEWFOE）的设立工作，持(chí)续代销第三方金融(róng)产(chǎn)品(pǐn)并(bìng)推进跨境投(tóu)资新产品的研发，为客户提(tí)供直接对(duì)接(jiē)境(jìng)外(wài)资本市场的(de)机会。

　　另外(wài)，依托(tuō)于外资股东(dōng)打造私人财富管理业务，这在(zài)具备外(wài)资(zī)银行股东背景(jǐng)的券商中较(jiào)为多见。例(lì)如，汇丰前海(hǎi)证券表示，其于2022年4月正(zhèng)式成立私(sī)人财富管理部，负(fù)责公(gōng)司高(gāo)净(jìng)值(zhí)个人(rén)客户(hù)综合财富(fù)管(guǎn)理业务的运作(zuò)。私人财富管理部以(yǐ)汇(huì)丰前海证券为平台，依托汇丰环球私(sī)人银行，致力为高(gāo)净(jìng)值和(hé)超高净值客户及其家族(zú)提供专(zhuān)业(yè)、多元及定制化的(de)资产配置服务(wù)，为客(kè)户(hù)实现(xiàn)其投资目标。

　　瑞银证券(quàn)则另辟蹊径，推(tuī)出家(jiā)族信托资(zī)讯业务(wù)，与4家国内头部信托公司达成(chéng)战略(lüè)合作。同时，瑞银证(zhèng)券在2022年重(zhòng)启深圳分公司财富管(guǎn)理业务，依托国家对(duì)粤港澳大湾区的新政举措(cuò)，致力于(yú)发展财富(fù)管理大湾(wān)区业务。

　　瑞银证券表示，其财富管(guǎn)理部秉(bǐng)持着为客户(hù)进行全方位资产配(pèi)置和满足客户全生命周期财(cái)富管理的理念，进一步完善投(tóu)资解决方案和财富规(guī)划方面(miàn)的业务，一方面积极(jí)扩充现有架(jià)上(shàng)策(cè)略，精选上架(jià)多支产品为客户在同一策略下提供(gōng)差异(yì)化选(xuǎn)择及(jí)多元(yuán)化(huà)的投资方(fāng)案。

　　外(wài)资券商队(duì)伍不断扩大

　　随(suí)着中国资本市(shì)场对外开放的(de)力度不断(duàn)加大，各外资金融(róng)机构加速(sù)了在境内设(shè)立控股券商的进程。

　　今年1月，渣打(dǎ)证券获批(pī)准设立，公司注册地为北京市，注册资(zī)本为人民币10.5亿元，业务(wù)范围(wéi)包括证(zhèng)券经纪、证(zhèng)券自营、证券承销、证券(quàn)资产管(guǎn)理(lǐ)（限(xiàn)于从事资产证券(quàn)化业务）。

　　值得关注的(de)是，渣打证(zhèng)券(quàn)是首家新设的外商独资证(zhèng)券公司。就监(jiān)管批复信息来看，渣打证券(quàn)由渣打(dǎ)银行（香港）有限公司全(quán)资设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券(quàn)在内，目前国内的外资控(kòng)股券(quàn)商(shāng)数量(liàng)已(yǐ)达到10家(jiā)。其中，摩根大通证券（中国）、高盛高华证券(quàn)、渣打证券(quàn)均为外商独资券商。从数量(liàng)上来(lái)看，外资(zī)控股券商(shāng)已成为市场上不(bù)容(róng)忽视的“新势力”。

　　此外，目前还有(yǒu)数(shù)家外(wài)资券商(shāng)的(de)设(shè)立申请静待审批。截至5月5日，花旗证券(quàn)、法巴证券、日兴证券、青岛意才(cái)证券等多家外资券(quàn)商的设立(lì)申(shēn)请仍处于(yú)证(zhèng)监会审批阶段。其中，法(fǎ)巴证券(quàn)和青(qīng)岛意才证券(quàn)已(yǐ)获第一次意见反馈。

　　今(jīn)年3月底(dǐ)，证(zhèng)监会主席易(yì)会满等先后在京会见美国(guó)桥(qiáo)水基(jī)金、法国东方汇(huì)理、日本大和证券、英国汇丰(fēng)、加(jiā)拿大宏利金(jīn)融、新加坡淡马锡、德(dé)国安联保险、意大利(lì)联合圣保罗(luó)银行、美(měi)国(guó)景顺和高盛等(děng)国际金融机构负责人。

　　来访(fǎng)的国际金融(róng)机构负(fù)责(zé)人普遍表示，此次来华亲(qīn)身(shēn)感受到中国经济的强大韧(rèn)性、潜力和活力，坚定(dìng)看好中(zhōng)国(guó)经济(jì)和中国资本市场发展(zhǎn)前景(jǐng)。近(jìn)年来中国资(zī)本市(shì)场对外开放稳步推进，为国(guó)际金融机构和全球投资者带(dài)来了实(shí)实在在(zài)的机遇。各金融(róng)机构(gòu)高度(dù)重视(shì)中国(guó)市(shì)场，将继续与中(zhōng)国(guó)深化(huà)合(hé)作，积极拓展在华业务和投资，期待实(shí)现互利(lì)共(gòng)赢。

　　面对(duì)来自(zì)外资券(quàn)商的市场(chǎng)竞争，国(guó)内(nèi)券(quàn)商(shāng)也纷纷感(gǎn)受(shòu)到了挑战和机遇。例如，华西证(zhèng)券即(jí)在2022年年报中表示，外资机构来华展业便利度不断提升，经营范围和监管要求实现国(guó)民待遇，外(wài)资(zī)券商、资产管理机(jī)构等加速布局，全(quán)力抢滩中国证券市场，对(d50倍防晒霜能防晒多久，50倍防晒霜能防晒多久时间uì)本土(tǔ)证券公司既(jì)带来了国际金融机(jī)构全面参与中(zhōng)国资本(běn)市场竞(jìng)争所形(xíng)成的(de)冲击，也带来(lái)了通过与国际金融机(jī)构(gòu)直(zhí)接合作促进业务发展、提升管(guǎn)理水(shuǐ)平的(de)机遇。

　　西部证(zhèng)券也表示，当前(qián)证券行业集(jí)中度稳中有升，头部(bù)券商竞争优势更趋明(míng)显，业务(wù)多(duō)元化(huà)发(fā)展(zhǎn)趋(qū)势初步形成，金融(róng)科技对行业发展理(lǐ)念的变革和重塑不断深化，外资券商市场(chǎng)冲(chōng)击将逐渐显(xiǎn)现，证券行(xíng)业竞争新格(gé)局正(zhèng)加速(sù)演变。

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