为(wèi)了(le)让自己(jǐ)的限售股解禁后能获得好的回报，上市(shì)公司(sī)董事长雇人拉抬自家的股票价格(gé)，然后高位出货。

　　最近(jìn)，中国证监会网站披露(lù)了一则行政处罚决定书，引发市(shì)场关注。时为新美(měi)星董事长何德平(píng)和其配偶黄秀芳提供(gōng)资金，委(wěi)托蒋维对新美星进行“市值管理”，维持(chí)、抬高公司(sī)股价，以便(biàn)后续自己(jǐ)减(jiǎn)持(chí)获利。蒋维跟毛(máo)明土、李(lǐ)传武合谋，控制35个(gè)证(zhèng)券(quàn)账(zhàng)户，利用资金(jīn)优势、持股优势，连续(xù)集中交易新(xīn)美星，影响公(gōng)司股价，合(hé)计盈(yíng)利4783.56万元(yuán)。

　　最终，证监会对(duì)此操(cāo)纵证券(quàn)市场(chǎng)行为，罚(fá)没合计9567.12万元；还对(duì)何(hé)德平信息披露违法(fǎ)违(wéi)规，给予警告(gào)，并处以40万元罚(fá)款。

　　我们一起来看看，究竟是怎么回(huí)事(shì)。

　　董事长雇人拉(lā)抬自家(jiā)股票

　　多(duō)人(rén)合谋操纵股价

　　根据证监会(huì)行政(zhèng)处罚决(jué)定(dìng)书披(pī)露的信息，新美星董事长、法定代表人、实际控制人何(hé)德平和他(tā)的妻子(zi)黄秀芳(fāng)当时(shí)向时任独墅湖文化传播有(yǒu)限公(gōng)司董事长蒋维，提供保证金约3200万元(yuán)，这(zhè)些钱部分来自他(tā)们所掌控的(de)上海(hǎi)海得(dé)泽广(guǎng)投资管(guǎn)理中心（普通合(hé)伙）（简称(chēng)海得泽广）减持“新(xīn)美星”所得。

　　他们提供(gōng)资(zī)金的目的是，委(wěi)托蒋维对“新美(měi)星(xīng)”进行“市值管(guǎn)理”，维持(chí)、抬(tái)高“新(xīn)美星(xīng)”股(gǔ)价，以便何(hé)德平所持“新美星(xīng)”限售股于2019年4月26日解禁后(hòu)能够(gòu)获得好的回报。

　　蒋维(wéi)在收到保证金后(hòu)，即开(kāi)始利用控制的证券账户并(bìng)联合(hé)其(qí)他市(shì)场资金(jīn)在二级市场买入并(bìng)交易“新(xīn)美星”，且(qiě)在后续操作(zuò)中向(xiàng)黄(huáng)秀芳反(fǎn)馈其操作(zuò)情况。

　　据了解，这场(chǎng)操纵股价(jià)，蒋维还(hái)找了两个帮手共同合谋。他经人介绍(shào)认识并联合(hé)毛明(míng)土、李(lǐ)传武共(gòng)同操(cāo)纵“新美星(xīng)”；毛(máo)明(míng)土(tǔ)、李传武控(kòng)制各自筹得的证券账户、资金开(kāi)始(shǐ)与蒋维(wéi)共(gòng)同交(jiāo)易“新美星”；在此期间(jiān)，主要(yào)由(yóu)蒋维与毛(máo)明土(tǔ)联系(xì)，传递(dì)、沟通各自操盘情况，以利于(yú)两方交(jiāo)易决策，更好地(dì)共同抬高“新美星”股价。

　　根据监管披露(lù)的信息，2018年9月26日(rì)至2019年6月26日，蒋维(wéi)联(lián)合(hé)毛明土、李传(chuán)武控(kòng)制“俞某华”等(děng)35个证券账户（简称账户组），交(jiāo)易“新美(měi)星”。

　　2018年9月26日至2019年(nián)6月26日(rì)，“新美星”股(gǔ)价上涨33.11％，偏离同期(qī)创业(yè)板综指26.09个百分点，偏(piān)离同(tóng)期行业指数25.95个百分点。账户(hù)组累计买入4583.44万股，买入成交(jiāo)金(jīn)额5.82亿元，对应(yīng)卖出4669.04万股，卖出成交金额6.30亿元。

　　经(jīng)测算(suàn)，在此期(qī)间，何德平、黄秀(xiù)芳、蒋维(wéi)、毛明土、李(lǐ)传(chuán)武合(hé)谋，利用资金优势、持股优势，连续集中(zhōng)交易“新(xīn)美星”，影响股票交易价格，盈(yíng)利4783.56万元。

　　操(cāo)纵35个账户拉抬股价、集中出(chū)货

　　违法(fǎ)获利近4800万元(yuán)

　　我们具(jù)体来看看(kàn)，蒋维联合毛(máo)明土、李(lǐ)传武，控制35个证(zhèng)券账户（简(jiǎn)称账户组），是怎么拉高“新美星(xīng)”股价，然后出(chū)货(huò)，违法获利的。

　　总(zǒng)体来(lái)看，2018年9月(yuè)26日(rì)至2019年6月26日，账户组连续集中交易“新(xīn)美(měi)星”，申(shēn)买量占市场申买量比例超20％的交易日(rì)有(yǒu)19天，峰值达到42.61％；申卖量占市场申卖量比(bǐ)例超20％的交易日有(yǒu)11天，峰(fēng)值达到37.66％。账户组(zǔ)持(chí)股总数占总股本比例自2019年3月5日开始超过(guò)5％，持续至2019年4月8日，2019年(nián)3月29日(rì)持(chí)流通股达到峰值，占流通股(gǔ)本的比例24.74％，持股占总股(gǔ)本的比(bǐ)例(lì)8.13％。账户组具(jù)备资(zī)金(jīn)优势和持(chí)股优(yōu)势。

　　具体来说，第(dì)一阶段，2018年9月26日开始，账(zhàng)户组持续(xù)大量买入“新(xīn)美星”，当日申买排(pái)名(míng)第一(yī)，竞价买(mǎi)入成交排名第(dì)一，至2019年2月(yuè)28日期末持股(gǔ)量为期初持(chí)股量38.71倍，持股量显著增(zēng)加。在此(cǐ)期间，“新美(měi)星”股价累计(jì)上涨12.57％，偏离(lí)同期创业板综指3.33个(gè)百分点，偏(piān)离(lí)同(tóng)期(qī)行业(yè)指数(shù)（882003.WI，下同）5.53个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)。

　　第二阶段，2019年(nián)3月(yuè)1日至2019年4月3日，账户组集中拉抬(tái)“新美星”，期末持股量(liàng)较期初(chū)增加124.23％，持(chí)股量(liàng)涨幅较大。

　　其(qí)中(zhōng)，账户组有两段(duàn)典型(xíng)的拉抬期间：2019年3月1日(rì)至3月6日，以(yǐ)不低(dī)于卖一(yī)价或市价(jià)申(shēn)买3,729,100股，占(zhàn)账户组同期申(shēn)买量(liàng)68.11％，对应成交股(gǔ)数（不(bù)含(hán)对(duì)倒）3,555,817股，占同期诸事顺遂下一句是什么意思，最吉祥的八个字句子市(shì)场成交量(liàng)22.78％；2019年(nián)3月18日至3月22日，以(yǐ)不低(dī)于(yú)卖一价(jià)或市价申买2,950,300股，占账户组同(tóng)期申(shēn)买(mǎi)量41.33％，对应成交股数（不(bù)含对倒）为2,803,665股，占同期(qī)市场(chǎng)成(chéng)交(jiāo)量(liàng)22.20％。2019年3月1日至4月(yuè)3日(rì)期间，“新美星”股价(jià)累计上(shàng)涨36.46％，偏(piān)离同期创业板综(zōng)指21.32个(gè)百(bǎi)分点，偏离同期(qī)行业指数22.28个百分点。

　　第(dì)三阶(jiē)段(duàn)，2019年4月4日至6月(yuè)26日，账户组集中卖出“新美星”。在此期间，“新美星”股价(jià)下(xià)跌13.36％，偏离同期创业板(bǎn)综(zōng)指1.55个百分点，偏离同期行(xíng)业指数(shù)1.03个百分(fēn)点。

　　此外(wài)，操(cāo)纵期(qī)间，涉案账(zhàng)户组(zǔ)还多(duō)次实(shí)施盘中拉抬和对倒(dào)，并反向(xiàng)卖出(chū)获(huò)利的(de)行为。经测算，扣除佣金和相关税费，账户组盈利(lì)4783.56万元。

　　辩称(chēng)是委托理(lǐ)财、而非操纵股价(jià)

　　证(zhèng)监会(huì)不予采纳，罚没近亿元

　　关于操纵股价，何德平、黄秀芳及其代理人提出多(duō)点申(shēn)诉意见，请求(qiú)不予(yǔ)处罚：

　　第一，没有操纵动机。

　　第二，在(zài)案证据不足(zú)以证明蒋维受(shòu)何(hé)德平(píng)或黄秀芳委托，联合他人操纵股(gǔ)价(jià)，一(yī)是“市值管(guǎn)理(lǐ)”不等同于“操(cāo)纵证券市场”；二是黄(huáng)秀(xiù)芳与(yǔ)蒋维系委托理财关系，而(ér)非操纵股价；三是蒋(jiǎng)维没有将(jiāng)其(qí)与毛明土、李传武等人(rén)讨论交易新美星的情(qíng)况告知黄(huáng)秀芳(fāng)或何德(dé)平(píng)，涉(shè)案股东名册并非黄(huáng)秀芳向(xiàng)蒋维提供，蒋(jiǎng)维也没有向(xiàng)黄秀芳(fāng)反馈过股东名册(cè)；四是(shì)蒋维没(méi)有(yǒu)与毛明土、李传武就(jiù)各自账户(hù)交易新美星的盈亏(kuī)分配(pèi)进(jìn)行约定(dìng)；五(wǔ)是蒋维账户组利(lì)益与何德平、黄秀芳(fāng)利益(yì)并不一致，何(hé)德平、黄秀芳不能控(kòng)制蒋(jiǎng)维账户组，蒋维获得黄秀芳资金后(hòu)部分用(yòng)于偿还债(zhài)务，部(bù)分用于非法活动，属于欺(qī)诈(zhà)或诈骗(piàn)。

　　第三，黄秀芳(fāng)不应对(duì)毛明(míng)土(tǔ)账户组、李传武账户(hù)组交易行为承担责任。

　　第四，部分(fēn)账户不受蒋维、毛明土、李传(chuán)武控制。

　　第五，不(bù)认可黄秀芳2020年(nián)11月25日询问(wèn)笔录(lù)的合法性及真实性。

　　第(dì)六，何德(dé)平对黄秀芳向(xiàng)蒋维(wéi)提(tí)供(gōng)款(kuǎn)项不知情、未(wèi)参与(yǔ)，且(qiě)何(hé)德(dé)平(píng)与(yǔ)黄秀(xiù)芳系(xì)独立(lì)法律主(zhǔ)体，即(jí)便夫妻或一致行动人中一方存在不(bù)当行为，不(bù)应推(tuī)定或(huò)认定另一方承(chéng)担责任。

　　另外，蒋维、毛明土(tǔ)、李(lǐ)传武，及(jí)他(tā)们(men)的代理人(rén)也就是否合谋(móu)、部分账户的控制关系、委托理财(cái)关系等提出了申诉意见。

　　对此，证监会(huì)回应，经复核，对当事人及其(qí)代理人的主要陈(chén)述(shù)意见不予采纳。

　　证监会表示(shì)，本案为多个(gè)主体参(cān)与、多个环节实施、环(huán)环相扣、锁链式的(de)上(shàng)下游衔接、合(hé)作(zuò)，共同完成(chéng)的操(cāo)纵行(xíng)为。在案证(zhèng)据可以证明，何德平、黄秀芳(fāng)向蒋维提供(gōng)资(zī)金(jīn)作为(wèi)保(bǎo)证(zhèng)金，委托其通过二(èr)级市场交易影响(xiǎng)新美星股价，蒋维会向(xiàng)黄秀芳反馈交易情况；何德(dé)平知悉并参与(yǔ)了(le)本案行为；上述行为的实质是操纵股价，并非合法理财(cái)。在案证据可以证明，蒋维(wéi)、毛明土、李传武有共同影响“新美星(xīng)”股价的(de)意图(tú)和(hé)目标，共同商(shāng)议、谋划操(cāo)盘、拉抬股(gǔ)价，并且采(cǎi)取(qǔ)了联(lián)合(hé)影响股价的行动(dòng)，属(shǔ)于共同操纵行为(wèi)。

　　关(guān)于违法期(qī)间和(hé)责任承担，证监会表示(shì)，由于2018年(nián)9月26日至2019年2月(yuè)14日期间(jiān)蒋维控制(zhì)的账户(hù)交易(yì)“新美星”客观上为后续的合谋操纵起到一(yī)定程度锁仓的作(zuò)用，并且根(gēn)据蒋维笔录，毛明土(tǔ)知道(dào)蒋(jiǎng)维和上市公司的合作(zuò)，知道蒋维已经(jīng)有一定(dìng)底(dǐ)仓(cāng)，才愿意买入“新美星”，因此毛明土和李传武的违法期间与蒋(jiǎng)维、黄(huáng)秀(xiù)芳、何德平一致。在此(cǐ)基础(chǔ)上，在认定及处罚时将合谋各(gè)方视为一个整体，不区别对待各方账户组。

　　证监会认为，何(hé)德平、黄秀芳(fāng)、蒋(jiǎng)维(wéi)、毛明土(tǔ)、李传武(wǔ)上(shàng)述行为违反了(le)2005年《证券法》第七十(shí)七条第一项规定，构(gòu)成2005年《证券法》第(dì)二百零三(sān)条所述的操纵证券市场(chǎng)行为。

　　根据2005年《证券法》规定，证监(jiān)会决定：就操纵证券市(shì)场行为，对何德(dé)平、黄(huáng)秀芳、蒋维、毛明土、李传武没收违法(fǎ)所得4783.56万元，并处(chù)以4783.56万(wàn)元罚(fá)款，其中，对何德平、黄秀(xiù)芳罚款2391.78万(wàn)元，对蒋维罚(fá)款1195.89万元，对毛(máo)明(míng)土、李传武分别罚款597.94万元。

　　董事长信(xìn)息(xī)披露违法

　　被予以警告并罚(fá)款

　　另(lìng)外，关于何德平信(xìn)息披露违法的相关情况，行政处罚决定书披露，在新美(měi)星2016年4月上(shàng)市前，海(hǎi)得(dé)泽广(guǎng)代何德(dé)平(píng)、黄秀芳(fāng)夫妇持有公司(sī)80万股股份(fèn)，占新(xīn)美星(xīng)上市(shì)时总股本的1％。上市后，该(gāi)部(bù)分股票继续由海得泽广代持(chí)，海(hǎi)得(dé)泽广自(zì)2017年12月19日开始(shǐ)减持(chí)“新美星”股票，至2018年12月27日减持(chí)完毕。

　　关于何(hé)德平信息披(pī)露违法，何(hé)德平、黄(huáng)秀芳及其(qí)代理人提出：第一，海得(dé)泽广与何德平、黄秀芳(fāng)二人(rén)不存在代持，涉案股份系海得泽广为兰某代持，股份减持决策由海(hǎi)得泽广(guǎng)和兰某作出，海(hǎi)得泽广将(jiāng)减(jiǎn)持(chí)所得(dé)汇入黄秀芳指定账户的原因系兰某(mǒu)向(xiàng)黄秀(xiù)芳归还借款本息。第二，涉案股份仅为1％，不具有(yǒu)重大(dà)性，不对投资者(zhě)决策产生(shēng)重(zhòng)大影(yǐng)响，情(qíng)节轻微。第三，即(jí)便认定(dìng)代(dài)持成(chéng)立，何德平对(duì)借款、还款(kuǎn)等事项，不参与、不知(zhī)情，没有主观过错，不应受到处罚。综上，请(qǐng)求不予处罚。

　　对此，证监(jiān)会回应，根据(jù)黄(huáng)秀芳、兰某等(děng)询问笔录、海(hǎi)得泽(zé)广交易(yì)流水、资金流(liú)水及相关(guān)银行账户流水(shuǐ)，结合何德平、黄秀(xiù)芳的配偶关系，代(dài)持(chí)资金和减(jiǎn)持(chí)所(suǒ)得系家(jiā)庭共(gòng)同财(cái)产(chǎn)，可以认定海得泽广代何(hé)德(dé)平、黄(huáng)秀芳持有(yǒu)新美星股(gǔ)票(piào)。当事人所提(tí)相关理由(yóu)不具(jù)有事实和法律(lǜ)依据(jù)，不(bù)予(yǔ)采(cǎi)纳。

　　证(zhèng)监(jiān)会表(biǎo)示，何德平(píng)作为上市公司实际控制(zhì)人(rén)，未(wèi)如实告知上市公司上述持(chí)股情况，导致(zhì)新美星在(zài)相关(guān)公告中均未披露相(xiāng)关情况，导致新美星违反(fǎn)2005年(nián)《证(zhèng)券法(fǎ)》第(dì)六十三条规(guī)定(dìng)，何德平的(de)行为构成2005年《证券(quàn)法》第一百九十三条第三(sān)款规定的情形。

　　根(gēn)据(jù)2005年《证券法》规定(dìng)，证监会决定：就信息披露违法行(xíng)为，对何(hé)德平(píng)给予警告(gào)，并(bìng)处以40万(wàn)元罚款。

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