大家好，简单看一个基(jī)金经理，把新能(néng)源全(quán)部砍(kǎn)仓，梭哈AI了。

　　海(hǎi)富通吕越超“All in”了AI

　　这个周末，市场都(dōu)在讨论一个(gè)基金(jīn)经理，海富(fù)通的吕越超老(lǎo)师。

　　从其(qí)管(guǎn)理(lǐ)的(de)海富通股(gǔ)票混(hùn)合(hé)来看，截至(zhì)去年年底，持仓基本左眉毛有一根特别长是什么意思？为新能(néng)源板(bǎn)块股票。

　　结果到了今年一(yī)季度末(mò)，已经(jīng)基本清(qīng)仓了新(xīn)能源，梭哈AI板块(kuài)。

　　除(chú)了海富通(tōng)股票混合外，其他三(sān)只(zhǐ)产品也基本重仓(cāng)了AI板块。

　　吕越超在一(yī)季(jì)报称，在(zài)一季(jì)度(dù)的(de)操作中(zhōng)，本基(jī)金总体把握住了(le)市场的节奏变化和结构转换，降低了新能 源板块(kuài)的(de)配置权重，较好地把(bǎ)握了 TMT 板块的投(tóu)资机会，组合调整取得了明显的(de)超额收益。

　　另外，他称，中(zhōng)国特色估值(zhí)体系(xì)所代表的(de)传(chuán)统实体(tǐ)行业正(zhèng)在(zài)被(bèi)市场一部(bù)分“聪明(míng)钱”定(dìng)价，后续可(kě)能成为市场(chǎng)最(zuì)有持续性的一条结构主线(xiàn)。

　　数据(jù)显示(shì)，海(hǎi)富通股票混合今年以来涨(zhǎng)了(le)14％，其他三只(zhǐ)产品今年以来均取得正收益(yì)。

　　至于Ai板块后市怎么走？

　　中信(xìn)证券认为(wèi)，AI主题板块在(zài)短期高度依赖交(jiāo)易，阶段(duàn)性失去靠(kào)配置获取超额(é)回报的特征。TMT板块成交占全(quán)市场比重超(chāo)40％的天数已累(lèi)计达(dá)到22天(tiān)，上一次出现(xiàn)持续(xù)成交占比超过(guò)40％的(de)板块(kuài)是2021年(nián)7月底的电力(lì)设(shè)备(bèi)及新能(néng)源，持续约(yuē)28个交易日，在此(cǐ)期间新能源(yuán)ETF累(lèi)计收益率(lǜ)仅有2.5％，期(qī)间最高累计回报率为+8.8％，最(zuì)低累(lèi)计回(huí)报率为-4.8％。近期TMT板块(kuài)也呈现出类似特征，尽(jǐn)管(guǎn)热闹，但不(bù)赚钱(qián)。过去两(liǎng)周，科(kē)创芯(xīn)片ETF、通信ETF、游戏传媒ETF分别出现过6次、6次和(hé)5次单日涨幅超过2％的行情，最大单日涨幅分(fēn)别达到6.0％、4.2％和3.5％，但(dàn)区间跌幅(fú)达到-1.1％、-2.4％和(hé)-1.6％，若包(bāo)含其他AI相关主题(tí)ETF在内，平均跌(diē)幅达到(dào)-4.5％。两周时间TMT板块(kuài)累(lèi)计(jì)成交了5.41万亿元，但(dàn)总市值反而(ér)减少了6717亿元(yuán)，较4月(yuè)第一周降低约(yuē)5.4％，是典型(xíng)的减量博弈。

　　而(ér)招商证券认为，TMT大年(nián)通(tōng)常分(fēn)为“春(chūn)季躁(zào)动”“获(huò)利(lì)回吐”“盛夏攻(gōng)势”“获利了结”四波行情，春季躁动(dòng)后往往会有(yǒu)一(yī)波明显(xiǎn)的调(diào)整，时间在1-2个月(yuè)，幅度在20％左(zuǒ)右。面对(duì)这(zhè)种调整(zhěng)，逢低加仓是(shì)最佳策略(lüè)，因为往(wǎng)往后续(xù)盛夏攻势大概率(lǜ)创(chuàng)新(xīn)高。如果(guǒ)今年在(zài)业绩披露期结(jié)束后，随着AI+/数字经济(jì)/自主可控(kòng)等大产(chǎn)业趋势以政府(fǔ)支持力度进一步加大、资本(běn)开支增加、订单增加和(hé)产品销(xiāo)量业绩的改善(shàn)逐(zhú)渐被市场(chǎng)所确定，则TMT将(jiāng)会重回上行趋(qū)势，进入(rù)盛夏攻势。

　　中(zhōng)泰证券(quàn)认(rèn)为，AI等板块(kuài)或阶段性见顶，指数上半年阶段(duàn)性顶部亦(yì)或基本(běn)形成本轮调整标志着AI等高位板(bǎn)块或阶段性见顶，指数(shù)上半(bàn)年(nián)阶段性顶部亦或(huò)基本形成(chéng)。本次大幅(fú)调(diào)整主(zhǔ)要还(hái)是(shì)因为在AI相关板块市场(chǎng)情绪处于(yú)极值(zhí)的(de)情况下，叠加(jiā)上述基(jī)本面风险因素逐步发酵，市(shì)场内生调整(zhěng)需求出(chū)现集中释放(fàng)。就资本市场而(ér)言，或代(dài)表本轮AI+难以(yǐ)复制2013-2015年互联(lián)网(wǎng)+模式。

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