芦哲(zhé) 首席宏(hóng)观经济学家

　　占(zhàn)烁 联系(xì)人

　　投资要点

　　·核心观点:我们将影响青(qīng)年失业(yè)率的因(yīn)素拆解为(wèi)三方面：①青年失业(yè)人口(kǒu)，②青年总人口(kǒu)，③劳动(dòng)参与率，失业率=失业人口/（总人口×劳(láo)动参与(yǔ)率）。通过三(sān)因素(sù)框架(jià)，我们发现16-24岁失业(yè)人口的(de)增加不能完全解(jiě)释青年失业(yè)率的上(shàng)升，更重要却被忽视的因素是青年人口和劳动参(cān)与率下(xià)降，带(dài)来16-24岁劳(láo)动力减(jiǎn)少，从分母端(duān)大幅推高青年失业(yè)率(lǜ)。假如今年(nián)3月分(fēn)母端(duān)的青年劳动力与2020年持平，新增(zēng)约132万(wàn)青年(nián)失业人口只能将失业率(lǜ)拉升至16.2％，但(dàn)实(shí)际(jì)青年失业率却高达19.6％。我(wǒ)们认为(wèi)，失(shī)业人口(kǒu)会随着(zhe)经济(jì)复苏而减(jiǎn)少，但青年劳动力的下降可(kě)能(néng)成为就业“疤痕效(xiào)应”的长期来(lái)源，抬高青年失(shī)业率中枢。

　　·青年失业(yè)率的(de)三因素(sù)框架：（1）失(shī)业率(lǜ)=失业人口/劳动力=失业人口/（总人口×劳动参与率(lǜ)），据此可将青年失业率(lǜ)拆解为青(qīng)年失业人口、总(zǒng)人口(kǒu)、劳动(dòng)参与率三个因(yīn)素。

　　·（2）失业率(lǜ)上升未必(bì)来自(zì)失(shī)业增加，不要忽略分母，劳动力的下降，也是抬高失(shī)业率的重要原因。2010-2020年，青年失业人口只增加4万，青(qīng)年劳动力却减少1578万(wàn)，带动16-24岁人口失业率大幅(fú)提高3.8个(gè)点。

　　·分(fēn)子端(duān)的(de)青年(nián)失业(yè)人口：（1）从总量来看，当前城镇青(qīng)年(nián)就业人数(shù)约为2587万人，失业人数632万人(rén)，比去(qù)年4月增加约70万(wàn)，较七(qī)普增加约132万。

　　·（2）失(shī)业原因方面，近7成(chéng)青(qīng)年失业(yè)者是主动辞职，被裁员比例(lì)只有(yǒu)2.6％，远低于35岁以上(shàng)群体(tǐ)。

　　·（3）按(àn)照受教育程度来看，三分之二的青年失业人员接受过(guò)大学教育(yù)。

　　·（4）2010-2020年青年就业的(de)结构变化较大，呈现出从制(zhì)造(zào)到(dào)服务、知识密集程度(dù)由低(dī)到高两个(gè)特点。2010年农业和(hé)工业吸纳了50.3％的青(qīng)年(nián)就业人口，2020年大幅(fú)降至25.4％，流出的(de)青年就业(yè)主要转向服务(wù)业(yè)。以受教(jiào)育年限(xiàn)作为维度，青年(nián)就业(yè)从(cóng)知识密集程度较低的行业流向较高行业，但是知识密集(jí)型(xíng)行业的青年失业情况比整体失业更严峻。

　　·（5）服务业复苏分化(huà)或(huò)是一季度青年失业人口仍增加的原因(yīn)。经(jīng)济复苏的主力是知(zhī)识密集程度较低的餐饮、零售等(děng)服(fú)务(wù)业，而知识密集程度(dù)较高的(de)生产性服务业复苏(sū)较(jiào)慢(màn)，服务(wù)业(yè)就业(yè)复苏结构的(de)分化，带(dài)来(lái)青年就业和25-59岁(suì)就(jiù)业的(de)分化。

　　·分母端的青年劳动力(lì)：（1）青年人口：出(chū)生人口与(yǔ)乡村迁入均在减少。2010-2020年(nián)青年劳动力对应的出(chū)生人口减少(shǎo)4381万，2020-2030年减少1762万(wàn)。另(lìng)外，我(wǒ)国农村向城镇的(de)人口转移也在减速，新(xīn)增城镇(zhèn)人口从十三五期间（2016-2020年）的2184万(wàn)人，减至(zhì)2022年650万人(rén)。

　　·（2）2020-2023年(nián)，青年劳动参与(yǔ)率出现超预(yù)期下降。2010-2020年青年(nián)劳动参(cān)与率下(xià)降6.7个点，但疫情以来仅仅三年，已经下降7.1个点。近三年青年(nián)劳(láo)动参(cān)与率的(de)下(xià)降(jiàng)主要(yào)有(yǒu)三方面(miàn)原因：一(yī)是16-24岁在(zài)校(xiào)生大幅增加493万；二是部分群体因就业(yè)形势恶化(huà)而退出劳动(dòng)市场；三是就业观念的变化导致初次进入劳动市场时(shí)间推迟，降低16-24岁劳动参与率。

　　·结论：（1）失业人口(kǒu)的增加不能(néng)完全解(jiě)释青年失业(yè)率的上升。绿肥红瘦暗指什么感情和意思，绿肥红瘦暗指什么意思trong>假如(rú)当前青年劳(láo)动力与2020年相同，在失(shī)业人(rén)口增加132万至632万人(rén)的情(qíng)况下，对(duì)应(yīng)青年失业率(lǜ)应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图(tú)19。失业人口(kǒu)的(de)增加只能解释(shì)当前青年失业率的(de)一部分(fēn)，另一(yī)部(bù)分则来自分母端，城镇青(qīng)年(nián)劳动力的减少(shǎo)。

　　·（2）未(wèi)来青年(nián)失(shī)业率的(de)变动可(kě)能出现以下三种情况：①青(qīng)年失(shī)业人口(kǒu)增加，同(tóng)时(shí)劳动力减(jiǎn)少，青(qīng)年失(shī)业率上升；②青(qīng)年失(shī)业人口与劳动力均(jūn)在(zài)减少，但失业人(rén)口(kǒu)降幅不(bù)及劳动(dòng)力降幅，青年失业率上升；③青年失业(yè)人口与(yǔ)劳动力均在减少，失业人口降幅大于劳动力降幅，青年失业率下降。

　　·（3）我们认为(wèi)，失业人口(kǒu)会随(suí)着疫情后经济复苏而减(jiǎn)少(shǎo)，但(dàn)青年劳(láo)动力的下降可能成为就业“疤痕效应”的长期来源(yuán)，抬高(gāo)青(qīng)年失业率的长期中枢。未来(lái)失业(yè)率(lǜ)的分母端越来越重(zhòng)要。

　　·风险(xiǎn)提示：服务(wù)业分化未收窄；青年劳(láo)动参与率出现(xiàn)明(míng)显下降；外需、房地(dì)产(chǎn)等不及预(yù)期，经(jīng)济(jì)和就业恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失业率(lǜ)的(de)三因素框架

　　2.分子端：新(xīn)增青年失(shī)业人员缘于服务业复(fù)苏分(fēn)化

　　2.1.青(qīng)年失业人(rén)口：主(zhǔ)动辞职居多；三分之二接受过大学教(jiào)育

　　2.2.行(xíng)业：从制造到(dào)服务，知(zhī)识密(mì)度从低到高

　　2.3.服务(wù)业(yè)复苏分化或是一(yī)季度(dù)青年失业(yè)人口仍增(zēng)加的原因

　　3.分母(mǔ)端：人口和劳动(dòng)参与率均下降，带来劳动力减少(shǎo)

　　3.1.青年人口(kǒu)：出生人口与乡村迁入均在减(jiǎn)少

　　3.2.青年劳动参与率：超预期下降(jiàng)

　　4. 结论：未来(lái)失业率的分母端可能会越来越重要

　　5. 附录：概念和数(shù)据说(shuō)明

　　6. 风(fēng)险提示

　　正(zhèng) 文

　　4月份16-24岁青年失业(yè)率攀升至(zhì)20.4％，创下2018年有(yǒu)数据以来最高值。在疫情影响退散(sàn)、经济逐步复(fù)苏的(de)情况下，城镇调查失业率较去年同期大幅下降0.9个点，但(dàn)青年(nián)失业率却较去年4月逆(nì)势攀(pān)升2.2个(gè)点。本篇报告将(jiāng)重点研究(jiū)疫情(qíng)后留下(xià)的“疤(bā)痕效应”如何推高青年(nián)失业率(lǜ)。

　　1.青年失(shī)业率的三因(yīn)素框架

　　失业率=失业人口/劳(láo)动力=失业(yè)人口(kǒu)/（总人(rén)口(kǒu)×劳动参与率）

　　据此(cǐ)可见(jiàn)，影响青年失业率的主要是三个(gè)因(yīn)素：①青年失业人口；②青年总人口(kǒu)；③劳动参与率(lǜ)，其中(zhōng)②③决定着(zhe)青年(nián)劳动(dòng)力的(de)变化。这三个因素均(jūn)为城镇口径。

　　三个因(yīn)素的变化都不能忽视。当我们(men)讨论失业率时(shí)，经(jīng)常认为失(shī)业率上升一定是失业增加(jiā)的结果，这个(gè)判断对(duì)于全年龄段(duàn)失(shī)业率来说并没(méi)有问题，因为(wèi)我国的劳动力总(zǒng)量（也称经(jīng)济活动人口）在2015年之前一直在上升，2015年(nián)后略有下降，到2021年(nián)末(mò)下(xià)降了2.6％，年均(jūn)降幅约(yuē)0.4％。但青年失业率则不(bù)能忽视(shì)分母的变(biàn)动，因为(wèi)青年劳动力波(bō)动(dòng)幅度更大(dà)。

　　例(lì)如2010-2020年，青(qīng)年失业(yè)人口(kǒu)只(zhǐ)增加4万，青年劳动(dòng)力却减少1578万(wàn)，带动16-24岁人(rén)口失业率大幅(fú)提高3.8个点。两次人(rén)口普查(chá)期间（2010-2020年），青年(nián)失业人口从496万增加到500万(wàn)，仅增加了4万左右，约为2020年青年劳动力的0.1％，但青(qīng)年失业率却从六(liù)普的9％提高(gāo)到七(qī)普(pǔ)（2020年11月）的12.8％，大幅提高(gāo)3.8个(gè)点。主要(yào)原(yuán)因就是失业率的(de)分母在下降，16-24岁(suì)青年劳动力人口在此期间从5481万人(rén)大(dà)幅减至3903万(wàn)人，减少了1578万。但是，2010-2020年全年龄段(duàn)劳动力(lì)数(shù)量基本稳定在7.8亿，整体失业率的(de)分母(mǔ)基本不变。因(yīn)此，2010-2020年(nián)间(jiān)，决定(dìng)整体失业(yè)率变动的(de)是失业人口数量（分子），但(dàn)决定青(qīng)年失业率变动的却是青年劳(láo)动力总量（分母）。

　　2.分(fēn)子端(duān)：新(xīn)增青(qīng)年失业人(rén)员缘于服务业复苏分(fēn)化

　　2.1.青年失业人口：主动辞(cí)职居多；三分(fēn)之二接受(shòu)过大(dà)学教育

　　从总(zǒng)量来看，当前城镇青年就业(yè)人(rén)数约(yuē)为2587万(wàn)人(rén)，失业人数632万人，比去年4月(yuè)增加约70万，较七普(pǔ)增加约132万。国(guó)家统计局在3月就业数据解读时，披(pī)露(lù)了当前青年就业和失业人数的基本情况：“初步测算(suàn)3月(yuè)份(fèn)城镇(zhèn)青年(nián)9637万人，没(méi)有(yǒu)参与劳动力(lì)市场的青年6418万(wàn)人，主体为(wèi)在校学(xué)生(shēng)；参与劳(láo)动(dòng)力市场的青(qīng)年(nián)3219万人，其(qí)中就业人数2587万人、失(shī)业人数632万人。”[1]假(jiǎ)设青年(nián)劳动力人(rén)数与去年(nián)基本持平(píng)，今年(nián)4月青年失业(yè)率比去年同(tóng)期(qī)高2.2个点，青年失业人(rén)员(yuán)比去年同期多70万人左(zuǒ)右，比2020年七普多(duō)132万人。

　　从增量看，今年(nián)前(qián)四个月青年失业形势(shì)好于(yú)去年同期。假设(shè)2022年以(yǐ)来(lái)青年劳动力总(zǒng)量维(wéi)持在3219万，青年失业率每提高1个(gè)点，带来32万(wàn)左右的新增失(shī)业(yè)人口。尽管今(jīn)年4月青(qīng)年(nián)失业(yè)率比(bǐ)去年同期高2.2个(gè)点，但(dàn)从(cóng)新增青年失业人口来看，今年1-4月约为119万，去年同期为(wèi)125.5万。从增量来看，今年(nián)前(qián)四个月青年失(shī)业形势要(yào)好于去年，这与(yǔ)当前(qián)经济逐渐恢(huī)复也(yě)有(yǒu)关(guān)系。

　　从节奏来看，受夏季毕(bì)业影响，我国青年(nián)失业率一(yī)般在上半年逐渐(jiàn)提高，7月达(dá)到峰(fēng)值，8月开(kāi)始逐步回(huí)落，预计5-7月(yuè)青年失业率或将继续小幅攀(pān)升。

　　失业原因方面，近7成青年失业者是主动辞(cí)职(zhí)，被裁员(yuán)比例只(zhǐ)有2.6％，远低于35岁以上群体。一种观点认为(wèi)，青年群体(tǐ)由于(yú)工作经验和(hé)技(jì)能相(xiāng)对(duì)不熟(shú)练，往往在企业裁员时首(shǒu)当(dāng)其冲。但根(gēn)据(jù)月度劳动(dòng)力(lì)调查数据，青年(nián)失(shī)业(yè)主(zhǔ)要原(yuán)因(yīn)是主(zhǔ)动辞职，被(bèi)裁(cái)员的(de)比例明显(xiǎn)低于35岁以上群体。根(gēn)据《2021年中国劳动统计(jì)年(nián)鉴》，有工作意愿但从未工作过的失业群体在16-24岁失业人(rén)口中占(zhàn)比59％，其他年龄群(qún)体中这(zhè)一比例最(zuì)高是14.4％。我(wǒ)们剔除这部分失业(yè)人群后，剩(shèng)下的青年(nián)失业人口中，第一大失业原因是主动辞职，占比68.2％，单位倒闭破产占比5.9％；而裁员仅(jǐn)占2.6％。横向对(duì)比，裁员(yuán)比例从高到低依次是(shì)：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁(suì)（2.5％）。

　　按照受教育(yù)程度(dù)来(lái)看，三分之二的青(qīng)年(nián)失业人(rén)员接受过大学(xué)教育。各年龄段失业人(rén)群中，年龄越低，平均受教(jiào)育程(chéng)度越(yuè)高。16-24岁失业人员中66.2％是(shì)接受过大学教育(yù)的，这一比例在(zài)其他三个年龄阶段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁(suì)（13.7％）>；60岁以上(shàng)（4.3％）。城镇就业人口的受教(jiào)育程(chéng)度也大致类似(shì)，青(qīng)年人由于年龄限制，接受大学教(jiào)育比例略低(dī)于25-34岁，整(zhěng)体来看35岁(suì)以下就业(yè)人员的受教育程(chéng)度大幅高于35岁(suì)以上(shàng)。按照接受过大学教育(yù)的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁(suì)（26％）>；60岁(suì)以(yǐ)上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到(dào)服(fú)务，知(zhī)识密度从低到高

　　青年失业人口的行业与青(qīng)年就(jiù)业分布基本一致。青年(nián)失业人口呈(chéng)现出行业聚(jù)集的(de)特点，主要集中在5个大类行业，2020年占比分别为：批发零售（19.3％）、制(zhì)造业（18.8％）、住(zhù)宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修理和其他(tā)服务业（6.7％），这5个行业占全(quán)部青年失业人口的(de)65％左(zuǒ)右。同(tóng)时，这5个行业也是(shì)青年(nián)就业(yè)集中的行业，吸(xī)纳了(le)60.7％的青年就业(yè)。从(cóng)行(xíng)业(yè)来看(kàn)，青年失业人口的行业分布(bù)是由就业分(fēn)布决定的(de)，吸纳就业占比较大的行(xíng)业，往往(wǎng)也贡献(xiàn)了较大规模的失业。因此，在挖(wā)掘青年(nián)失业人(rén)口(kǒu)来(lái)自何处之前，需要研究青(qīng)年就业的行业(yè)结构(gòu)。

　　2010-2020年青年就(jiù)业的(de)结构变化较大，呈(chéng)现出从(cóng)制(zhì)造到服务、知识密(mì)集程度由低到高两个特点。

　　青年就业从(cóng)工农业(yè)大(dà)量流入(rù)服务业。农林(lín)牧渔、采矿(kuàng)业、制造业和电热燃水的生产供应业，这四(sì)个(gè)行业是(shì)国民经济分类(lèi)的农(nóng)业和工业。2010年(nián)这四个行业吸纳(nà)了(le)50.3％的青年就业人口，到2020年该(gāi)比例大幅降至25.4％。其中，制(zhì)造业(yè)从37.4％降至22％，农林牧(mù)渔从11.4％降至2.5％，分别(bié)降低15.4和9.0个点(diǎn)。有4个行业(yè)吸纳青年就业(yè)比例增加超2个点，其中，教育业为5.3％，租赁和商(shāng)务服务为3.1％，信息技(jì)术为2.8％，卫生和社工为(wèi)2.0％。另外(wài)，建筑业和房地产等其(qí)他6个(gè)服务(wù)行业吸纳青年就业的比例(lì)均(jūn)增超1个百分点。

　　以(yǐ)受教育年限作为维度，青(qīng)年就业从知识(shí)密集程度较低的(de)行业(yè)流(liú)向较高行业(yè)。我们以《2021年劳(láo)动统计年鉴》中各行业就业人员的受教育年限，来(lái)计算各行业的知识密集(jí)程度。有5个行业的平均(jūn)受(shòu)教育年限在14年以上(shàng)，依次是：科学研究与技术(shù)服(fú)务（14.6）>；教育（14.4）>；金融(róng)（14.3）>；信息传输(shū)、软(ruǎn)件和信(xìn)息技(jì)术服务(wù)（14.2）>；卫生和社会工(gōng)作（12.1），除金融业(yè)外，其(qí)他四个(gè)行业是(shì)过去十年青年(nián)就业流入的主要行业，吸(xī)纳青年就业比例的增(zēng)幅均居前(qián)列。如图10，各行业所(suǒ)吸纳的青年就(jiù)业比例变(biàn)动与行业平均受教育年限基本一致，即青年就业从知识密集程(chéng)度较(jiào)低的行业流(liú)向较高行业。

　　但是知识密集型(xíng)行业的(de)青年失业(yè)情况比整体(tǐ)失业更严(yán)峻(jùn)。我(wǒ)们用《2021年中国(guó)劳动统计年鉴》中各(gè)行(xíng)业的青(qīng)年失业比例（该行业的青(qīng)年失业人数/青年失业总人数），除以各(gè)行业(yè)的(de)青年就(jiù)业比(bǐ)例（该行业(yè)的青年就业(yè)人数/青年就业总人(rén)数），来作(zuò)为各行业失(shī)业率的近似(shì)替代(dài)指标。以这个指标来(lái)看(kàn)，知识密集型行业的青年(nián)失(shī)业率大(dà)多(duō)高于全年龄段失业率，如信息(xī)技(jì)术、教育(yù)、科研服务、公共管理等行业，体现在(zài)图11中，都(dōu)位于右下方。

　　2.3.服务业(yè)复苏(sū)分化或(huò)是一季度青年失业(yè)人口仍(réng)增(zēng)加的原因

　　一季度(dù)服务业(yè)复苏出现(xiàn)分化(huà)。今年一季度(dù)GDP同比(bǐ)增(zēng)长4.5％，较(jiào)疫情(qíng)前(qián)三(sān)年Q1均值有2.2个点的(de)增速缺(quē)口。分(fēn)行业来(lái)看，批发零售(shòu)业缺口为1.5个点，而建筑业、住宿餐饮业增速均高于疫情前三(sān)年(nián)均值，这三个行业一季(jì)度(dù)复苏情况较好；知识(shí)密集程度(dù)更高的房地产业(yè)、租赁和商(shāng)务服务业、信息技(jì)术服(fú)务(wù)业(yè)的缺口分(fēn)别为4.1、4.7、11个(gè)点，一(yī)季度复苏(sū)相对较慢。

　　因此(cǐ)从失业率的分子端来(lái)看(kàn)，当前青(qīng)年失业人员(yuán)增长的症结(jié)在于服务业就业复(fù)苏的结构不(bù)均衡(héng)。一(yī)方面，随(suí)着受教育水(shuǐ)平的(de)整(zhěng)体提(tí)高，青年就业大量流向知(zhī)识密集(jí)型(xíng)服务业，如教(jiào)育、信息技术等行业。另一方面，年(nián)初疫情影(yǐng)响(xiǎng)减弱(ruò)后，经济复苏的主力是知识密集程度较低的生(shēng)活性(xìng)服(fú)务业，而知识(shí)密(mì)集程度较高的生(shēng)产性服(fú)务业复苏较(jiào)慢。所(suǒ)以服务业就业复(fù)苏(sū)结构分(fēn)化，带来的青年失业人口和25-59岁失业(yè)人口的分化(huà)。房(fáng)地产、互联(lián)网、教育[1]等行(xíng)业的一季度就业尚未出现(xiàn)明显(xiǎn)改善，应届(jiè)生就业压力大；而住宿(sù)餐饮(yǐn)等行(xíng)业(yè)就业已经出现回暖，但对于三分之(zhī)二接(jiē)受过大学教育(yù)的(de)青年(nián)失业人口而言，这(zhè)些(xiē)行业的就业(yè)吸纳(nà)相对有(yǒu)限(xiàn)。

　　3.分母端：人口和劳(láo)动参与(yǔ)率均下降(jiàng)，带来劳动力减少

　　青(qīng)年失业率(lǜ)的分母端是城镇青年(nián)劳(láo)动力，主要由青年人口和劳动参与率决定(dìng)。2022年我国开(kāi)始步入人口(kǒu)负增(zēng)长时代，城镇青年(nián)劳动力可(kě)能(néng)将(jiāng)步入长期下降(jiàng)通道，这将从分母端推升青年失(shī)业率，或成为疫情后就业“疤痕效应(yīng)”的长期来源。

　　3.1.青年(nián)人口：出(chū)生人(rén)口与乡村迁入(rù)均在(zài)减少

　　城镇(zhèn)青年劳动力首先(xiān)取决于城镇青年(nián)人(rén)口数量，而后(hòu)者来自(zì)于两部分，一是16-24年前的出生人口，二是乡村(cūn)到城镇的迁移人口，这两(liǎng)部分增量(liàng)未(wèi)来(lái)都趋于下降。

　　2010-2020年青年(nián)劳动力对应的出(chū)生人口减少4381万，2020-2030年减(jiǎn)少1762万。2010年(nián)和2020年的(de)16-24岁(suì)人口分(fēn)别对应(yīng)1986-1994、1996-2004年的出生人(rén)口，而前者正好是建国以来的一轮(lún)“小婴儿潮”时(shí)期，年均出生(shēng)人口(kǒu)超2000万，其(qí)中1987年出生人口最(zuì)高超过2500万，到90年代开始明(míng)显(xiǎn)步入下降通道(dào)。1986-1994年合计出(chū)生(shēng)人口2.07亿，1996-2004年(nián)降(jiàng)至(zhì)1.63亿，减少约4381万(wàn)，降幅(fú)为21.2％。2020和2030年的16-24岁(suì)人口(kǒu)分别对应(yīng)1996-2004、2006-2014年(nián)的出生人口，这两个(gè)时期分(fēn)别为1.63、1.45亿，出生人口(kǒu)减少约1762万。

　　另一(yī)方面，我(wǒ)国(guó)农村向城镇的(de)人(rén)口(kǒu)转移也在减速。新增城(chéng)镇(zhèn)人口(kǒu)从2016年开始(shǐ)逐年减少(shǎo)，十三五期间（2016-2020年）均值约为2184万人，但(dàn)2022年只有650万人。预(yù)计今年随(suí)着疫情影响减弱，人员流动恢复，新增城镇人口数(shù)量(liàng)会较(jiào)去年有明(míng)显(xiǎn)增长，但可能仍(réng)然(rán)较难回(huí)到(dào)十三(sān)五(wǔ)期间超(chāo)2000万的规模。当前我国城镇化率已经达到(dào)65％以上，继续高速增长空(kōng)间(jiān)有限，从(cóng)乡村(cūn)到城镇的迁移人口数量整(zhěng)体将呈现(xiàn)下(xià)降趋势。

　　3.2. 青年劳(láo)动(dòng)参与率：超预期下降(jiàng)

　　青年劳(láo)动(dòng)参(cān)与率有两(liǎng)个特点，一是低于其他年(nián)龄(líng)段群体(tǐ)，大部分青年在校，并未(wèi)进入(rù)劳动市场(chǎng)。二是(shì)近年来呈下(xià)降(jiàng)趋(qū)势(shì)。

　　2020-2023年(nián)，青年劳动参与(yǔ)率出现超预期下降(jiàng)。根(gēn)据今(jīn)年3月统计局披露(lù)的青年就业和失业人数，当(dāng)前(qián)16-24岁青年的劳动参与(yǔ)率约(yuē)为(wèi)33.4％，即9637万城镇青年人(rén)口中(zhōng)，有3219万进入或有(yǒu)意愿进入劳动(dòng)市场。而2010和2020年两(liǎng)次人口普(pǔ)查时，青年劳动参与率分别(bié)为47.2％、40.5％。此前十年，青年劳(láo)动参(cān)与率(lǜ)下降6.7个点(diǎn)，但疫情以来仅(jǐn)仅三年，该指标已(yǐ)经下降7.1个点。

　　近三年(nián)青年劳动(dòng)参与率的下降主要有三方(fāng)面原因(yīn)。

　　一(yī)是16-24岁在校(xiào)生(shēng)大幅(fú)增加493万。2010到2020的十年间，16-24岁在校生增加了706万(wàn)，年(nián)均(jūn)增加70.6万；但2019年末到2021年末，仅仅两年的(de)时(shí)间里，该年(nián)龄(líng)段的(de)在(zài)校生增加了493万，年(nián)均增长(zhǎng)246.5万(wàn)，远远快于(yú)此前十年增速。

　　二是部(bù)分群体因就业(yè)形(xíng)势恶化而退出劳动市场，在未来经济和就业好转(zhuǎn)后会回到劳(láo)动(dòng)市场。2020年3月，国家统计局(jú)曾在(zài)发布会(huì)指出当月“就业人员(yuán)规模比1月份下降6％以上”，说(shuō)明就业形势恶(è)化(huà)时(shí)，也(yě)会影(yǐng)响(xiǎng)劳动参与率(lǜ)。

　　三是就业观(guān)念的(de)变化导致初次进入劳动市场时间推迟，降低16-24岁劳动参(cān)与率。从社(shè)会风气来看，对学历的推崇导(dǎo)致本科毕业即进入就业市(shì)场的年轻人减少，加上(shàng)考(kǎo)研(yán)、考公(gōng)竞争激烈，发展(绿肥红瘦暗指什么感情和意思，绿肥红瘦暗指什么意思zhǎn)至“二战”“三战”，客观上会将(jiāng)部分青年人初(chū)次就(jiù)业时间从16-24岁延迟到25岁(suì)之后，从而导致16-24岁劳动参与率出现下降。

　　4.结论：未来失业(yè)率(lǜ)的分母(mǔ)端可能会越来越重要

　　失业人口的增(zēng)加不能完(wán)全解(jiě)释(shì)青年失业率(lǜ)的上升。假(jiǎ)如(rú)当前青(qīng)年劳动力与2020年相(xiāng)同，在(zài)失业人口(kǒu)增加132万至(zhì)632万人的情况(kuàng)下，对应青年失业率(lǜ)应该从12.8％提(tí)高(gāo)至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人口(kǒu)的(de)增加只能解释当前青年失业率(lǜ)的(de)一(yī)部分，另一(yī)部分则来自分母端，城镇青年劳(láo)动力的减(jiǎn)少。

　　考(kǎo)虑到2020年我国人口已经开始负(fù)增长，未来青年(nián)失业率的变动可能出现以下三种情况：

　　①青年失业人口增(zēng)加，同时(shí)劳动(dòng)力(lì)减(jiǎn)少(shǎo)，青(qīng)年失业率(lǜ)上升；

　　②青(qīng)年失业人口(kǒu)与劳动力均在减少，但失业人口降幅不及(jí)劳(láo)动力降幅(fú)，青(qīng)年失(shī)业率(lǜ)上升(shēng)；

　　③青年失业人口与劳动(dòng)力均在减(jiǎn)少，失业(yè)人口降幅大于劳动力降幅，青(qīng)年失业率下降。

　　我们认(rèn)为，未来失业人口会随着经济复苏而减(jiǎn)少，但经济复(fù)苏难以改(gǎi)变失业率的分母下降趋势。青年(nián)劳动力的下降可能(néng)成为就业(yè)“疤痕效应”的长期来源，抬高青年失(shī)业率(lǜ)的长期(qī)中枢(shū)。未来失业率的分母端可能会越来越重要，这也是人口长周期变化的影(yǐng)响(xiǎng)之一(yī)。

　　5.附录(lù)：概(gài)念和数(shù)据说明

　　青年失业率的两个前置(zhì)概念。讨论16-24岁(suì)人口调查失业率时，有必要明(míng)晰(xī)这一概念的两个(gè)要点：一是调查失业率(lǜ)是城镇就业范围，并非针对全部就业人(rén)口，不包(bāo)括(kuò)乡村就业，2022年(nián)底我国城乡(xiāng)就业(yè)大约分别占(zhàn)63％、37％，近四成(chéng)的就业人(rén)口并未(wèi)包含在内。因(yīn)此，许多针对青年(nián)失业率的讨论以全(quán)国青年人口数量为出发点(diǎn)，未区(qū)分人口总量与城乡结构(gòu)的问题，有(yǒu)失偏(piān)颇。本篇报告(gào)如(rú)无特别说明，各概(gài)念均(jūn)是指城镇(zhèn)就业口径。

　　二是失业率的分母不含没(méi)有劳动意愿的劳动年(nián)龄人口。按照统计局的定义，“劳动力指年满16周(zhōu)岁(suì)，有劳动能力，参加(jiā)或要求(qiú)参加社(shè)会经济活动(dòng)的(de)人员。包括(kuò)就业(yè)人(rén)员和失业人员(yuán)”，因(yīn)此没(méi)有就业意愿的劳动年龄人口不(bù)计入劳动力。根(gēn)据《2022年(nián)中国劳动统计年鉴》，2021年底我国(guó)16岁以(yǐ)上的(de)人口约为11.5亿，其中只(zhǐ)有68％属于(yú)劳动力，约(yuē)为(wèi)7.8亿，而就(jiù)业人口为约7.46亿，据此推算(suàn)城(chéng)乡失(shī)业人口可能为3372万(wàn)人(rén)左(zuǒ)右。

　　从数据来看，失业率来(lái)自全国月度劳动力调查。该项调查(chá)制度于(yú)2005年正式(shì)实施(shī)，每年进行两次全国劳动力抽样调查(chá)，调查(chá)范(fàn)围为中国大(dà)陆的城镇(zhèn)和乡村，调查对象为16岁及以上(shàng)人口。2009年3月，为更及时(shí)准确反(fǎn)映劳动力(lì)市场变(biàn)化情况，建立(lì)了31个(gè)大(dà)城市月度劳动力调查(chá)制度(dù)。2013年4月，又将(jiāng)月度劳动力调查范围扩(kuò)大至65个(gè)城市。2016年1月(yuè)，全国(guó)月度劳动力(lì)调查(chá)正(zhèng)式在全(quán)国范围内开展，调查范围(wéi)覆(fù)盖全国所有地级市(shì)。

　　月度劳动力(lì)调查样本比(bǐ)例约为0.2‰，是年度调(diào)查(chá)的五(wǔ)分之一左右(yòu)。全国每月调查(chá)约12万户，2020年全国家庭户约为(wèi)49415.7万(wàn)户，样本占比约0.2‰，作

　　为对比，我国年(nián)度人口调查样本比例为1‰，五年一次的人口(kǒu)抽(chōu)样(yàng)调查样本比例为(wèi)1％。而每10年(nián)一(yī)次(cì)的人口普查则在长表(biǎo)部分纳入就业调查，长表抽样(yàng)比例是10％左右，因而人口普查(chá)的就业数据质量更高(gāo)。

　　就业(yè)人员总(zǒng)数会根据(jù)普查数据(jù)进行修正(zhèng)，但结构数(shù)据仍会(huì)存在差异。比如2020年的《劳(láo)动统计(jì)年鉴(jiàn)》显示，2019年末全国就业人员(yuán)约为7.75亿人；而七(qī)普(pǔ)后次年的年鉴将(jiāng)这一数据修正(zhèng)为(wèi)7.54亿人(rén)左右，误(wù)差约2100万人。但(dàn)结构(gòu)数(shù)据的差异(yì)仍然存在。比如(rú)《2021年劳(láo)动(dòng)统(tǒng)计年鉴》中(zhōng)，2020年城(chéng)镇制造业(yè)就业人员占比为18.0％，而(ér)七普数据为19.7％。

　　6.风险提示(shì)

　　（1） 服务业分化未收窄；

　　（2） 青年劳动(dòng)参与率出现明显下(xià)降；

　　（3） 外需、房(fáng)地产等不(bù)及预期，经济和就业恢复偏慢。

　　报告信息

　　证券研究(jiū)报告(gào)：【芦(lú)哲&；占烁(shuò)】青年就业：从三(sān)因(yīn)素框架看“疤痕效(xiào)应”来自何处

　　研报撰写人员：芦哲(zhé)（S0120521070001，首席宏观经(jīng)济学家），占烁（S0120122070060，联(lián)系人）

　　对外发(fā)布时间：2023年5月26日

　　报告发布机构：德邦证(zhèng)券(quàn)股份有限(xiàn)公司