总市值超6万亿(yì)的(de)科创(chuàng)板市(shì)场，增添(tiān)风险管理(lǐ)新工具！

　　5月12日(rì)，中国(guó)证监会官网消息，为健全多(duō)层次资(zī)本市(shì)场产品体系(xì)，丰富资本市场风险(xiǎn)管理工(gōng)具，证监会启动(dòng)科(kē)创50ETF期权上市工作。同一天，上交所也发布(bù)消息，将在中(zhōng)国(guó)证监(jiān)会指导(dǎo)下认真做好科创50ETF期权上(shàng)市相关工(gōng)作。

　　多位(wèi)业内(nèi)人士表示，科创50ETF期权(quán)上市(shì)工作(zuò)的启动，将为(wèi)科创板市(shì)场的科技创新(xīn)投资带来风险管理(lǐ)工具(jù)，进一步丰富ETF期权品种，满足(zú)投资者多元(yuán)化的交易和风险管理需求。而相(xiāng)关合约标(biāo)的纳(nà)入ETF期权(quán)，也将对ETF龙头产品的规模(mó)、流动性和(hé)交投活跃(yuè)度产生积极影(yǐng)响(xiǎng)，同时为科创(chuàng)板市场投资带(dài)来中(zhōng)长期资金，增(zēng)强市场的关(guān)注度和吸引力(lì)。

　　科创板新增风(fēng)险管理工具

　　科创50ETF期(qī)权上(shàng)市工(gōng)作启动

　　5月12日，中国证监会消(xiāo)息(xī)显示，为健全多层次资(zī)本市场产品(pǐn)体系(xì)，丰(fēng)富(fù)资本(běn)市场(chǎng)风险管(guǎn)理工(gōng)具，证监会启(qǐ)动科创50ETF期权上市工作。

　　科创50ETF期权(quán)是我国首只基(jī)于科创50指数的场内期权品种，科技(jì)创新特色鲜明，与现(xiàn)有ETF期权品种形成良好(hǎo)互补。上市科(kē)创50ETF期权，是贯彻落实党的二十(shí)大精(jīng)神、“十四(sì)五”规划《纲要》的(de)重大举措，是贯彻落实党中央、国务院(yuàn)关于推进上(shàng)海国(guó全国有多少个省市自治区和直辖市 全国有多少个地级市)际金融中心建(jiàn)设、支持浦东(dōng)新区高水平(píng)改革开放决策部署的重要安排。

　　证监会表示，上市科创(chuàng)50ETF期权，有利于吸引长期资金配(pèi)置科创板(bǎn)，激发科创板创(chuàng)新(xīn)活(huó)力，满足(zú)多元化的交易和(hé)风险管理(lǐ)需求(qiú)，有助于继续发挥好科创板改革先行先(xiān)试(shì)的示范引领作(zuò)用，不断提升服务实体经(jīng)济质效。

　　同期，上(shàng)海证券交(jiāo)易所官网(wǎng)也发(fā)布消息，上交所将在(zài)中国证监会指导下认真做好科(kē)创(chuàng)50ETF期(qī)权(quán)上市相关工作。

　　上(shàng)交所表示(shì)，推进科创50ETF期权新产(chǎn)品(pǐn)上市，是上交所贯彻(chè)落实党的(de)二十大精神(shén)、“十四五”规划《纲要》提(tí)出的“完善金融支持创新体系”、支持浦东新区高水平(píng)改革开放、支持创新(xīn)驱动发展(zhǎn)战(zhàn)略的重(zhòng)要举措，对促进科(kē)创板企业进一步(bù)发挥科创能(néng)效、支持科创板建设具有积极意义(yì)。

　　据统计，2019年设立(lì)以来，科(kē)创板(bǎn)建设稳步(bù)推进，市场运行平稳有序，支持和鼓励(lì)“硬科技(jì)”企业上(shàng)市的(de)集聚示范(fàn)效应日益显现(xiàn)。截至2023年(nián)4月底(dǐ)，科创(chuàng)板已有上市公(gōng)司519家(jiā)，总市值(zhí)达6.65万亿元，板块的科技创(chuàng)新属性持续强化(huà)。

　　上交所表示，目前科(kē)创(chuàng)板尚(shàng)缺少(shǎo)相应的风险管(guǎn)理工具，上(shàng)交(jiāo)所(suǒ)根据市(shì)场需求积极推动科创50ETF期(qī)权(quán)新产品(pǐn)研发，将其(qí)作为完善(shàn)科(kē)创板配(pèi)套产品体系、提(tí)升科创(chuàng)板(bǎn)吸引力和流动性、推进(jìn)科创板做市商制度功能发挥、持续发挥科创(chuàng)板改革(gé)先行先试示范引领作用(yòng)的(de)重要(yào)举措。

　　“上市科创50ETF期权，可(kě)有效满足科创板投资者风险管理需要，有助于科创板更好发挥资本市场改(gǎi)革试验田作用(yòng)，对于促进(jìn)科创板和股票期(qī)权市场(chǎng)长期持续健康发展意义重大(dà)。”上交(jiāo)所相关负责人称(chēng)。

　　同时，监管机构还积(jī)极关注ETF期权(quán)市场的(de)稳健运行和风(fēng)险防控工作，多举措(cuò)确保(bǎo)新产品平稳上(shàng)市(shì)。

　　证监会(huì)表示，证(zhèng)监会一直高度重视ETF期权(quán)市场(chǎng)稳健运(yùn)行(xíng)和风险(xiǎn)防控(kòng)工作，持续(xù)完善制(zhì)度规则(zé)体(tǐ)系，加强(qiáng)运(yùn)行管理和风险监测。科创50ETF期权(quán)上市后，证监会(huì)将进一步完善风险(xiǎn)防控机(jī)制，并根据市场(chǎng)运行情况改进优化，确(què)保科创50ETF期权稳(wěn)健运行。

　　上交所也表(biǎo)示(shì)，上交所高度重视ETF期(qī)权市场风险防控工作，基于我国(guó)ETF期权市(shì)场(chǎng)发展特点(diǎn)，实施了投资者适当性管理制(zhì)度、保(bǎo)证金制度、持仓限(xiàn)额制度等(děng)一系列(liè)风控安排，保障了期权市(shì)场平稳(wěn)运行(xíng)。

　　针(zhēn)对科(kē)创50ETF期权，作为宽基类ETF期权产(chǎn)品，上交所将总体沿用前期的风控措施(shī)，并(bìng)根据科创板(bǎn)股票涨(zhǎng)跌幅设置(zhì)对科(kē)创50ETF期权涨跌幅参(cān)数适应(yīng)性调整为20％，相关(guān)措(cuò)施在(zài)创业(yè)板(bǎn)ETF期(qī)权已有(yǒu)实践(jiàn)。后续，上交所将(jiāng)在目前(qián)行之有效的(de)风(fēng)险防控和市场(chǎng)监管(guǎn)措(cuò)施的(de)基础上(shàng)，进一步做好风险(xiǎn)研判，全面加强市场监管，确保新产品平(píng)稳上(shàng)市。

　　“下一步，将在(zài)中国证(zhèng)监会的指导下，会(huì)同市场各方扎实做(zuò)好各项(xiàng)业务和技术准备(bèi)工作(zuò)，保障科创50ETF期权平稳(wěn)上市(shì)。”上(shàng)交所(suǒ)相(xiāng)关负责(zé)人称。

　　龙头产品规模(mó)和流动性(xìng)受益

　　ETF期权(quán)作为全球资本市场基(jī)础、成熟、普遍的金(jīn)融衍生工具，在价(jià)格发现(xiàn)、风险管理、完善市(shì)场多空平(píng)衡机制等方面发挥(huī)了重要(yào)作用。

　　自2015年2月开展股票(piào)期权试(shì)点(diǎn)以(yǐ)来(lái)，证监(jiān)会(huì)组织沪(hù)深(shēn)交易所(suǒ)先后(hòu)上(shàng)市(shì)了7只ETF期权，市场运行平稳有序(xù)，有(yǒu)效发(fā)挥了引入增量资(zī)金、稳定现货市场的作用，为进一步丰富ETF期(qī)权品种(zhǒng)夯实了基础。

　　据记者统计，作为股(gǔ)票市(shì)场的基础性风险管(guǎn)理工具，早在(zài)2015年2月9日，上(shàng)交所就(jiù)上市交易上证50ETF期权。

　　2019年(nián)12月23日，上(shàng)交(jiāo)所、深交所上市交(jiāo)易沪深300ETF期权。

　　2022年9月19日，上交所上市中(zhōng)证500ETF期权，同期深交(jiāo)所上(shàng)市创业板ETF期(qī)权、中证500ETF期权。

　　2022年12月12日(rì)，深证(zhèng)100ETF期权在深(shēn)交所上市(shì)交易。

　　随着科创50ETF期(qī)权启(qǐ)动上(shàng)市，国内(nèi)ETF期权产品(pǐn)将增至8只，投资者的风险管理工具将更(gèng)加丰富和(hé)多元化。

　　一(yī)位公募(mù)投资人士对此(cǐ)表示，目前我国(guó)已经推出了不同(tóng)类型的(de)期权品种，不同品种对(duì)应市场(chǎng)不同的(de)市值的(de)公司和(hé)投资风格，科创50ETF期(qī)权的推出，将对科创板市场的宽基指(zhǐ)数形(xíng)成覆(fù)盖，科技创(chuàng)新风格投资有(yǒu)了(le)风险管理(lǐ)工具，这将有利(lì)于投(tóu)资(zī)者(zhě)做好风(fēng)险管理(lǐ)，满足不同投资(zī)者的投资交易需求。

　　同时，按照记者观察，目前ETF期权的合约(yuē)标的(de)都是ETF市场的龙头产品，目(mù)前包括华夏上证(zhèng)50ETF、华泰柏瑞沪深(shēn)300ETF、嘉(jiā)实沪深300ETF、南(nán)方中证500ETF、嘉实中证500ETF、易(yì)方达创业板ETF、易方达深证100ETF等龙(lóng)头(tóu)产品，都是期(qī)权合约标的。

　　而从目前(qián)全市场跟踪(zōng)科创50指数的ETF产品看，华夏科(kē)创50ETF规模最(zuì)大，达到583亿元(yuán)，目(mù)前管(guǎn)理(lǐ)规(guī)模(mó)仅次于(yú)华泰柏瑞沪深300ETF，位居国内股票ETF市场管理规模第二名。另外，易方达、工(gōng)银(yín)瑞(ruì)信基金旗(qí)下科(kē)创50ETF规(guī)模分别为199.96亿元，55.36亿元，在同类型(xíng)指数跟(gēn)踪产品中，规模也位居(jū)前列。

　　“根(gēn)据以往ETF期(qī)权(quán)的(de)合(hé)约标的，华夏科(kē)创(chuàng)50ETF成(chéng)为合约标的的(de)可能性较大，管理规模和产品(pǐn)流动性都具备突出优(yōu)势。”上述公募投(tóu)资人士(shì)称。

　　而(ér)根据业内(nèi)人士分析，相关合约标的(de)纳入ETF期权，将对该ETF龙头(tóu)产品的规模(mó)、流动性和交投活跃(yuè)度(dù)产生积极影响。

　　华南一(yī)位股票ETF基金(jīn)经(jīng)理表示，相关的ETF期权上(shàng)市(shì)后，投资者可以(yǐ)借(jiè)助相应的(de)风险管理(lǐ)工(gōng)具进行(xíng)方(fāng)向性(xìng)投资、波动率投资等，在投(tóu)资层(céng)面的配套策略也(yě)会丰富起来。充分发挥上述作用，可(kě)以提升ETF期权产品交(jiāo)易需求，流动性进一步提高(gāo)，进(jìn)而促进规(guī)模的(de)提(tí)升(shēng)。

　　“长(zhǎng)期(qī)来看(kàn)，有(yǒu)了风险管理工具，有利(lì)于吸引中长资资金，增强股(gǔ)票(piào)ETF产品(pǐn)关注度(dù)，这也(yě)会让相应的龙(lóng)头ETF产品(pǐn)的(de)规模和流(liú)动性(xìng)进一(yī)步巩固，市场吸引(yǐn)力也会不(bù)断(duàn)增强。”该股票ETF基(jī)金(jīn)经理称。

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