财联社5月6日(rì)讯(xùn)（编辑(jí) 若(ruò)宇）黄金现(xiàn)货价格本周四一(yī)度冲上2080美(měi)元/盎司一线(xiàn)，创历(lì)史新高(gāo)。A股方面(miàn)，珠宝首饰(shì)品牌老凤祥及潮宏基自去年10月低点以来股价均接近翻倍。

　　黄金(jīn)价格(gé)的持续(xù)攀升，引来(lái)众多投资(zī)者的目光。国泰君安(ān)刘越男等(děng)人在4月23日(rì)研报(bào)中表示，黄金珠宝复苏节(jié)奏与弹性优于预(yù)期，根(gēn)据(jù)行(xíng)业数(shù)据，1-2月(yuè)同期高基数(shù)下黄金珠宝(bǎo)销售表(biǎo)现亮眼(yǎn)；3月后逐步进入Q2同期(qī)低基数(shù)，金银(yín)珠宝(bǎo)类2023年3月社零(líng)同比+37.4％。

　　提(tí)及黄金珠宝亮眼的逻辑，刘越男(nán)等人拆解，其一，金(jīn)价稳步(bù)上行预期提振长期需求，存货增值提振毛利(lì)率(lǜ)，C端消费者黄金投资保值需求(qiú)及加盟商补(bǔ)货需求(qiú)有望(wàng)释放；其二，Q2开(kāi)始婚(hūn)庆需求显著回(huí)补，同店开店有(yǒu)望匹配释放，长三角地区表现尤(yóu)其值得期(qī)待；其三，古法金中流砥(dǐ)柱，金镶钻打开利润弹性。

　　关于黄金珠宝板块行(xíng)情的(de)可持(chí)续(xù)性，德(dé)邦证券郑澄(chéng)怀在5月5日研报(bào)中(zhōng)分(fēn)析，从国际金价来(lái)看，全(quán)球地缘政治的不确定性、美国(guó)经济衰退的不确定性等因素均有(yǒ打男人脸男人会恨你吗，男人会记得打他脸女人u)望(wàng)对金价(jià)形成长期支撑(chēng)打男人脸男人会恨你吗，男人会记得打他脸女人rong>。从国内(nèi)消费(fèi)复苏的节奏来看(kàn)，预计今年三(sān)四(sì)季度婚庆(qìng)旺季将持续释放消费需求。

　　长(zhǎng)期来看，龙头公司有望凭(píng)借精准的产(chǎn)品定位，创新性(xìng)的产品设计，以及积(jī)极的渠(qú)道(dào)扩(kuò)张策略下，持续提升市场占有(yǒu)率(lǜ)，平稳兑现业绩增长。当前(qián)黄金(jīn)珠宝板块估值(zhí)基(jī)本处于历史中(zhōng)枢水平，仍具有(yǒu)较(jiào)大的投(tóu)资吸引力(lì)。

　　中国银河证券研(yán)究院甄唯萱在研报中指出，预(yù)期国内金银珠(zhū)宝市场规(guī)模未来将稳步上升，将在2024年超过90万亿元，年复(fù)合增长率约(yuē)为5％，奢(shē)侈金银珠宝(bǎo)的市场规模(mó)增长速度(dù)更(gèng)快，年复合增长率约为17％。

　　头豹研(yán)究院预测，中国(guó)金(jīn)银珠宝行(xíng)业(yè)中黄金市场(chǎng)的(de)增速最快(kuài)，2018-2021年间的复合(hé)增(zēng)长率为5.9％，预计未来(lái)5年也将保(bǎo)持6％的(de)增速。

　　从(cóng)黄金珠宝行(xíng)业的产业链(liàn)来看，主(zhǔ)要包括上游黄金、钻石等原材(cái)料供(gōng)应，中游的制(zhì)造设计及下游的(de)终端零(líng)售环节，其中下游环节的附加值较高，盈利能力较强。

　　国信证券研报中指出，下游零(líng)售环节同(tóng打男人脸男人会恨你吗，男人会记得打他脸女人)样拥有较高(gāo)的毛(máo)利率水平，黄金(jīn)品(pǐn)类(lèi)零售毛利率10％-20％不(bù)等，钻(zuān)石(shí)镶(xiāng)嵌(qiàn)类可达到(dào)60％左右的(de)高毛(máo)利率水(shuǐ)平，产(chǎn)业链附加(jiā)值高，相关企(qǐ)业通过强势的渠道建设(shè)以提(tí)高市场份(fèn)额，可以获得更加优(yōu)化的盈利表现。

　　从竞争格局(jú)的角度来看，截至2022年，中国金银珠宝行业(yè)市占率前十(shí)的集团中，除了瑞士历(lì)峰集团、路易·威登集团外其余8个均为国产品(pǐn)牌(pái)集团。中(zhōng)国金(jīn)银(yín)珠宝(bǎo)行业头部公(gōng)司周大(dà)福、老(lǎo)凤祥、豫(yù)园股(gǔ)份在2022年的市占率分别达到了9.3％、7.9％和3.7％，2017年以来行业内(nèi)的CR10不断提(tí)升，于2021年超过了30％。

　　据(jù)财(cái)联(lián)社不完全统计(jì)，相关上市公(gōng)司包括萃华珠宝(bǎo)、曼卡龙、菜百股份、潮宏基、老凤祥和周大生等，具(jù)体情况(kuàng)如下：