昨夜，美国银行股持续暴跌，内(nèi)外(wài)盘(pán)商(shāng)品期货(huò)全线下跌。

　　当地时间周二，美股三大(dà)指数集体(tǐ)低开，道指跌0.14％，纳指跌0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美国地(dì)区性银行股又(yòu)崩了，第一共和银行股价重挫，盘中一度跌近30％，尾盘跌幅扩(kuò)大至50％，续刷历史新低。硅谷(gǔ)银行母(mǔ)公(gōng)司（SIVBQ）跌20.0％，签名银(yín)行(xíng)跌15.7％，北方(fāng)信(xìn)托（NTRS）跌超9.2％，西太平洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿(ā)莱恩斯(sī)西(xī)部银(yín)行(xíng)（WAL）跌约(yuē)5.6％，齐(qí)昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国地区性银行股再次大跌，导致美(měi)国国债(zhài)价格飙升，短(duǎn)期市场利率大幅下跌，债(zhài)券交易(yì)员不再完全(quán)押注美联储(chǔ)会再加息25个基点(diǎn)。6月的(de)美(měi)联储利率掉期合约(yuē)目前反映(yìng)出(chū)，央行基准利率仅比当前(qián)有效联邦基(jī)金(jīn)利率高(gāo)出20个(gè)基(jī)点，这暗示未来两次FOMC会议中有一次加(jiā)息的可能性约为80％。而本周早些时候，交(jiāo)易员认为美(měi)联储在5月份加息几乎是(shì)肯定(dìng)的(de)，且6月份有(yǒu)可能进一步加息。除(chú)了大幅降低(dī)加息的可能性外，掉期(qī)交易还显示，市场对(duì)利率(lǜ)见(jiàn)顶后(hòu)美联储降(jiàng)息的押注有所增(zēng)加，他(tā)们预(yù)计(jì)到年(nián)底联邦(bāng)基(jī)金利率预计在4.3％左右。

　　商品方面，美股时段，新加坡铁矿(kuàng)石指数期货05合约(yuē)跌破100美(měi)元/吨，日(rì)内跌幅(fú)近(jìn)4％，为去年(nián)12月以来首次。WTI原油日内走低(dī)2％，报77.07美(měi)元/桶；布(bù)伦特原(yuán)油跌(diē)1.96％，报80.80美元(yuán)/桶。

　　内盘方面，截至昨日(rì)23时收盘(pán)，国内(nèi)期货主力合约(yuē)几(jǐ)乎全线下跌。玻璃、焦煤、菜油、PTA、燃料油跌超(chāo)2％，焦炭(tàn)、铁(tiě)矿石跌近2％。涨幅方面，菜粕涨0.7％。

　　截至(zhì)今晨收盘，WTI 5月原油期货收跌2.15％，报(bào)77.07美(měi)元/桶(tǒng)。布(bù)伦特6月原油期货收跌(diē)2.37％，报80.77美元/桶。外盘有色(sè)金属全(quán)线下跌。伦铜跌2.3％，伦铝跌近2％，伦锌(xīn)跌2.6％，伦(lún)铅跌(diē)1.7％，伦镍跌(diē)5％，伦锡跌4％。

　　昨(zuó)天(tiān)深夜，白宫发布声明称，美国总统(tǒng)拜登(dēng)将否(fǒu)决众议(yì)院(yuàn)议长、共和党领袖麦(mài)卡锡提出的债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)方案。白宫称：众议院共和党人必须在没(méi)有任何要求和条件的情况下打消违约的(de)可能(néng)性，并(bìng)解决债(zhài)务上限(xiàn)问题(tí)。

　　上(shàng)周，麦卡锡公布了(le)一项将债(zhài)务上限问题(tí)和削减支出捆绑的计(jì)划，要将债务上(shàng)限上调1.5万(wàn)亿美元，但同时还要削减4.5万亿美元的政府支出(chū)。

　　同在周二，美国财政部长耶伦(lún)警告称，如果美国国会不提高政府的债务上限，由此产生的债务违约将(jiāng)在美国引(yǐn)发一(yī)场“经济灾难”，使未来几年(nián)的利率(lǜ)上升。

　　耶伦当天表示，债务违约将(jiāng)导致失(shī)业率(lǜ)上升，同时使美国家庭在抵押贷款、汽车贷款和信用卡上的(de)支出增加。耶(yé)伦称，提高或(huò)暂(zàn)停31.4万(wàn)亿(yì)美元的债务上(shàng)限是国(guó)会的一项“基本责任”，如果违约将产生(shēng)一场(chǎng)经济和金融灾难，使借贷成本永久(jiǔ)提高，增(zēng)加未来的投资成本(běn)。如(rú)果不提高债务上(shàng)限，美(měi)国(guó)企业(yè)将面临(lín)信贷市场的恶化，政府将可能无法向军人家庭和依赖社会保障的老年人发(fā)放款项(xiàng)。

　　拜登正式宣布(bù)竞选(xuǎn)连任美国总统

　　北(běi)京时间(jiān)4月(yuè)25日傍晚，美国总统拜(bài)登(dēng)正式(shì)宣布，他(tā)将参加(jiā)2024年的连任竞选。法新社称(chēng)，拜登(dēng)将“以创(chuàng)纪录的80岁高龄(líng)”投(tóu)入(rù)到一场新的激(jī)烈竞选中。

　　拜登在推特上写道：“每一代人(rén)都要经历为了(le)民主挺身而出的(de)时刻，为(wèi)了他们的基本(běn)自由挺身而出。我相信这是我们的时刻。这(zhè)就是我竞选连任美国(guó)总统的(de)原因。加入我们，让(ràng)我(wǒ)们完(wán)成这项任务。”拜登(dēng)还(hái)附(fù)上了一段视频。

　　法新社分析(xī)称(chēng)，目前(qián)拜登在民主党内部(bù)没有(yǒu)真正的挑战者，但他的(de)年龄可能受(shòu)到“持续而激烈”的审(shěn)视(shì)。拜登已经80岁，到第二任(rèn)期(qī)结(jié)束时，这位(wèi)资深(shēn)民主党人将(jiāng)年满86岁(suì)。

　　美(měi)国全国(guó)广播公司(sī)（NBC）上周末发(fā)布(bù)的一(yī)项民调显示(shì)，70％的美国人包括51％的民主党人，认为(wèi)拜登(dēng)不(bù)应该参(cān)选。不(bù)支持他参选的(de)人(rén)中(zhōng)，69％的人认为年龄是一(yī)个(gè)主要或次要原(yuán)因(yīn)。

　　国内(nèi)期交所公(gōng)布劳动(dòng)节期间风控工作安排(pái)

　　昨(zuó)日，国内各家期(qī)货交(jiāo)易(yì)所公(gōng)布劳动节期(qī)间有关工(gōng)作安排，调整相(xiāng)关(guān)期货合(hé)约(yuē)涨跌停板幅度和交易保证金水(shuǐ)平。

　　上期所通(tōng)知称，自4月27日起(qǐ)第一个未(wèi)出现单边市的交易日收(shōu)盘结算时，铜、铝、锌、铅期货合(hé)约的交易保证金比例调整为11％，涨跌停板(bǎn)幅(fú)度调整为9％；不锈(xiù)钢、纸(zhǐ)浆期货合约的交易保(bǎo)证金比例调(diào)整为12％，涨跌(diē)停(tíng)板(bǎn)幅度调整为(wèi)10％；白银(yín)期货合约(yuē)的交易(yì)保证(zhèng)金比(bǐ)例(lì)调整为13％，涨跌停板幅(fú)度(dù)调整为11％；镍(niè)、石油沥青期货合约的交易保证金比例调整(zhěng)为14％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为12％；锡期货合(hé)约(yuē)的(de)交易保证金比例调整为16％，涨跌停(tíng)板幅(fú)度调整(zhěng)为14％。5月4日交易后，自第一(yī)个未出现单(dān)边市的交(jiāo)易日收(shōu)盘结算时，黄金期(qī)货合约的交易(yì)保证金(jīn)比(bǐ)例(lì)调(diào)整为(wèi)9％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度调整(zhěng)为7％；其(qí)他品种期(qī)货合约的交易保(bǎo)证金比例和涨跌停板(bǎn)幅度恢(huī)复至原有水平。电动牙刷如何自w到高c，将电动牙刷放在小洞里作文>

　　上(shàng)期(qī)能(néng)源方(fāng)面，自4月27日起第一个未出现单边(biān)市的交易日收盘结算时，国际铜期货合约的交易保证金比例(lì)调整为11％，涨跌(diē)停板幅度调整为9％；低硫燃料油期货合约的交(jiāo)易保证金比例调整为(wèi)14％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为12％。5月4日交(jiāo)易后，自第一个(gè)未出现单边市的交(jiāo)易日收盘结算时，所有(yǒu)品种期(qī)货合约(yuē)的交易(yì)保证金比例(lì)和涨跌停板幅度恢(huī)复至原(yuán)有水(shuǐ)平。

　　郑商所(suǒ)方面(miàn)，自4月27日结(jié)算时(shí)起(qǐ)，菜粕(pò)、菜油(yóu)、玻璃、纯碱期货(huò)合约(yuē)的交易(yì)保证金标准调整(zhěng)为10％，涨跌停板幅度调整为9％，其中纯碱2305合约的交易保证金标准仍为12％；白糖(táng)、棉花、棉纱、花生、PTA、甲醇、尿素、短(duǎn)纤(xiān)期货(huò)合约的(de)交易保证金(jīn)标准调(diào)整(zhěng)为(wèi)9％，涨(zhǎng)跌(电动牙刷如何自w到高c，将电动牙刷放在小洞里作文diē)停板幅度调整为8％，其(qí)中PTA2305合(hé)约(yuē)的交易保证金(jīn)标准仍为13％。5月4日(rì)恢复交易后，自品种持仓量最大的(de)合约未(wèi)出(chū)现涨跌停板(bǎn)单边市的第(dì)一个交易日结算(suàn)时起，上述品种期货合(hé)约(yuē)的交易保证金标准和涨跌停板幅度恢复(fù)至(zhì)调整前水平。

　　大商(shāng)所通知称，自4月27日结算时起，豆(dòu)粕、豆油、聚(jù)乙烯、聚丙烯(xī)和聚(jù)氯乙烯期货合(hé)约涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅(fú)度(dù)调整为7％，交易保证金水平(píng)调(diào)整(zhěng)为8％；棕(zōng)榈油、乙二醇(chún)、苯乙(yǐ)烯和液(yè)化(huà)石油气(qì)期货合约涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度调整为8％，交易保证(zhèng)金水平(píng)调整为9％；其他期货(huò)合(hé)约涨跌(diē)停板幅度和交易保(bǎo)证金水平维(wéi)持不变。5月4日恢复交易(yì)后(hòu)，在各期货持仓量最大的合(hé)约未出现(xiàn)涨跌(diē)停板(bǎn)单(dān)边无(wú)连续报价的第一个交(jiāo)易日结算时起(qǐ)，黄大豆1号(hào)、黄大豆2号、玉米和(hé)鸡蛋期(qī)货(huò)合(hé)约涨跌停板幅(fú)度调整为6％，套期保值交(jiāo)易保证金水平调整为7％，投机(jī)交易(yì)保证金水平(píng)调整为(wèi)8％；豆(dòu)粕、豆油、棕榈油(yóu)、聚乙烯(xī)、聚丙烯、聚氯(lǜ)乙(yǐ)烯、乙二(èr)醇、苯乙烯和(hé)液化(huà)石油气期(qī)货合约涨(zhǎng)跌停板幅度和交易保(bǎo)证金水(shuǐ)平恢复(fù)至节前(qián)标(biāo)准；其他期货合约(yuē)涨跌停板幅度和(hé)交(jiāo)易(yì)保证金水平维持不(bù)变。

　　中金所公告称，自4月27日(rì)结算(suàn)时起(qǐ)，沪深300、上证50、中证500股(gǔ)指(zhǐ)期货各合约的交易保证金标准(zhǔn)分别调整为13％、13％、15％。5月4日交易后(hòu)，自相(xiāng)关(guān)品种持仓量最大的合(hé)约(yuē)未出现单边市的第一个交易日(rì)结算时起，沪深300、上证50、中证500、中证1000股指期货各合约的交易保证金标准调整为12％。沪深(shēn)300、上证50、中证1000股(gǔ)指期(qī)权各合(hé)约的保证(zhèng)金(jīn)调整系数根(gēn)据相应股指(zhǐ)期货的交易保证金标准进行调整。

　　广期所公告称(chēng)，自4月27日结算时起，工业硅期货合约涨跌(diē)停板幅(fú)度和交易保证金标(biāo)准调整为9％和11％。5月4日恢(huī)复交(jiāo)易后，在工业(yè)硅品种(zhǒng)持仓量最大的合约未(wèi)出现(xiàn)涨(zhǎng)跌停板单边(biān)无连续报价(jià)的第一个交易日结(jié)算(suàn)时起，工业硅期货合约涨跌停板幅度和交易保证金标准(zhǔn)调整(zhěng)为7％和9％。

　　供强(qiáng)需弱(ruò)，生猪(zhū)期价大(dà)跌

　　昨日，生猪期现货价格走势(shì)背(bèi)离，期货主力(lì)LH2307合约收盘至16345元(yuán)/吨(dūn)，日内跌4.11％。现货价格继续上涨，截(jié)至4月25日，全国均价(jià)15.24元(yuán)/公斤，环比上涨0.3元(yuán)/公斤。

　　齐盛期(qī)货分析师(shī)孙一鸣表示，近期生猪(zhū)现货偏(piān)强(qiáng)的主要原因有四(sì)点(diǎn)：一是(shì)短期二次育肥造(zào)成货源有所收紧；二是(shì)来自政策(cè)面(miàn)的支(zhī)撑；三是近期降雨导致调运不便；四是“五一”假期需求(qiú)支撑。不(bù)过，盘面主要以预期为(wèi)主(zhǔ)，昨(zuó)日盘面下跌的主要逻辑(jí)依旧在于产(chǎn)业基(jī)本(běn)面偏弱(ruò)的事实。

　　“4月中旬，多地(dì)猪价‘破7’，猪(zhū)价(jià)阶段性触底。中(zhōng)小养户惜售推涨情绪(xù)较浓，且(qiě)南北部分(fēn)区域二次(cì)育肥采购量(liàng)增加，政(zhèng)策消(xiāo)息稳市信号相对强烈，期(qī)现货价格(gé)同时上涨。然(rán)而，生猪期货2307、2309合约虽有乐观预期，但已注入升水，反弹至(zhì)养殖(zhí)成本附近明显承压。同(tóng)时，套保资金介入(rù)。因此(cǐ)周二(èr)期货盘面减仓大跌。”华联期货(huò)生猪分析师蒋(j电动牙刷如何自w到高c，将电动牙刷放在小洞里作文iǎng)琴说。

　　从供应端来看(kàn)，截至3月末(mò)，全国能繁母猪存栏相当于正常保有量的(de)105％，一季度(dù)猪肉产量1590万吨(dūn)，同比增长(zhǎng)1.9％。孙一鸣分析称，能繁母猪存栏以及生猪存栏(lán)依旧处于高(gāo)位，意(yì)味着今年(nián)一季度去(qù)产能不及(jí)预(yù)期，供应偏宽松是事实。从目前的存栏以及屠宰企(qǐ)业库存来看，今年下半(bàn)年市(shì)场(chǎng)不会(huì)出(chū)现(xiàn)生猪货源紧张或猪肉紧张(zhāng)的状态，供应(yīng)宽(kuān)松(sōng)大(dà)概率延长至今年下半年。

　　格林(lín)大华期货(huò)生猪(zhū)分析师(shī)张(zhāng)晓君介绍，从月度初生仔猪来(lái)看，农业(yè)部监测数据(jù)显(xiǎn)示，去年(nián)9月到今年2月全国新(xīn)生仔(zǎi)猪数量(liàng)各(gè)月环比增幅逐月增加，至少对应(yīng)到今年7月生猪(zhū)出(chū)栏供给相对(duì)充足。从出(chū)栏体(tǐ)重来看，当前生猪出栏(lán)均重仍接(jiē)近123公斤(jīn)，同比去年增加约3％，预计(jì)二育猪源仍将支撑出栏体重。

　　值得(dé)一提(tí)的是(shì)，目前生猪养殖逐(zhú)步向规模化、集(jí)团化方(fāng)向发展，而且规模(mó)化(huà)占比得到明显提升。蒋(jiǎng)琴表示(shì)，今年猪场中(zhōng)大(dà)猪存栏量(liàng)明(míng)显高于去年(nián)同期，产(chǎn)能(néng)较为(wèi)充裕(yù)。同时，2023年中(zhōng)央一号文件将“稳定生猪基(jī)础产能”目(mù)标细化为“强化以能繁母猪(zhū)为主的(de)生猪产能调(diào)控(kòng)”，将全国能繁母猪数量稳定在(zài)4100万头的正常保有量，可见国家稳猪价的决心。

　　“此外，从冻品库(kù)存来(lái)看，随着屠宰场持(chí)续入冻(dòng)，冻品库存持(chí)续攀升。卓创(chuàng)资(zī)讯数据(jù)显示，截(jié)至4月20日，全国冻品库容率为(wèi)31.9％，明显高(gāo)于(yú)去年最高点28.24％。当前冻鲜(xiān)价差倒挂，冻品销(xiāo)售不畅，待冻鲜价(jià)差恢(huī)复，冻品(pǐn)持续出库，目前(qián)冻品的(de)高库存(cún)水平(píng)将抑制猪价上涨空间。”张晓(xiǎo)君说。

　　“虽然今年生猪消费总结为持续向好发展态势，政策引(yǐn)导及市场预(yù)期向好，加上居民收入增加、消费(fèi)意(yì)愿(yuàn)增强等利好因素，都是猪肉消费的助力。但(dàn)是(shì)，实际(jì)需求却(què)一直不温不火(huǒ)。目前看，今年生猪的需求大概(gài)率将回归(guī)到正常年份水平。”蒋琴(qín)说。

　　孙一(yī)鸣也表示(shì)，此次需(xū)求好转主(zhǔ)要在(zài)于冻品入库以及二(èr)育支撑，终端(duān)需求无实质(zhì)性好转。目(mù)前“五(wǔ)一”备(bèi)货基本收尾，从走量看并未出现明显提升，随着(zhe)二季度气(qì)温升高，需求逐步降低，预计需求再次回归至低迷(mí)状态。4月(yuè)底到5月预(yù)计(jì)集团企业(yè)出栏计划或继续(xù)增加，市场整体处于供大(dà)于求状态，现货价格(gé)“五(wǔ)一(yī)”后或继续回落为主，盘面升水状态下(xià)短(duǎn)期缺乏上(shàng)涨支撑。

　　在张晓君看(kàn)来，生猪整体供给相对充足，限制猪价大(dà)幅上涨。短期来看，“五一”小长假前(qián)，终端备货(huò)启(qǐ)动，集团场(chǎng)缩量挺价，支撑猪价短(duǎn)线反弹。然而(ér)，假期(qī)效应过后，市场情(qíng)绪逐渐(jiàn)褪去，猪价将重回供需基(jī)本面。当前距“五(wǔ)一”小长(zhǎng)假仅剩3个交易日，期货盘(pán)面(miàn)资金已经提前反(fǎn)映了市场(chǎng)情绪。建议投资(zī)者控(kòng)制仓位，防范假期风险。

　　蒋(jiǎng)琴认为，综合来看(kàn)，猪价颓势不改，大概(gài)率仍将(jiāng)保持低位盘整(zhěng)运行状态。不过，市场预期(qī)二季(jì)度二次育肥缓(huǎn)慢入场，行情或好于一(yī)季(jì)度(dù)。按照(zhào)官方能繁存栏数据推(tuī)算，今(jīn)年3到10月，生猪(zhū)理论出栏量处于(yú)逐步增(zēng)加(jiā)的(de)阶段，并于(yú)10月份达到理(lǐ)论出栏峰值(zhí)，11月生猪理论出栏量大概率环比下降。而11月份正值猪肉消费旺(wàng)季，供减(jiǎn)需增预(yù)期下，相对(duì)支撑当期生(shēng)猪价格，故目前盘面11月价格(gé)相(xiāng)对坚挺。不过在(zài)国家良好调(diào)控之下(xià)，能繁(fán)母猪(zhū)产能并(bìng)未过(guò)度(dù)去(qù)化，生猪存(cún)出栏量(liàng)保持稳(wěn)定，猪价不具备持续大幅上涨(zhǎng)的基(jī)础(chǔ)条件。在国家政策端稳(wěn)定猪价(jià)意愿(yuàn)强烈的(de)背景下(xià)，期价上行压力恐加(jiā)大，追(zhuī)涨风险(xiǎn)积聚，操作上，建议养(yǎng)殖端(duān)锚定成(chéng)本，择(zé)机(jī)卖出套保锁(suǒ)定利润为主。

　　棕榈油长期需求不(bù)容(róng)乐观

　　昨(zuó)日，马来西亚BMD毛棕榈(lǘ)油期货盘中大幅下跌，连续第三个交易日下滑，并触(chù)及约一个(gè)月低点(diǎn)。

　　“近期棕榈油行情变化多(duō)集中在需求端(duān)的扰(rǎo)动(dòng)，一方面，印(yìn)度洗船事件为盘面带来了压力；另一(yī)方面(miàn)，市场对(duì)于(yú)第二(èr)波新冠疫情可能(néng)到来(lái)从而降低国内需求(qiú)的担忧则进一步加速了(le)盘(pán)面下滑。”国联期货农产品(pǐn)事业部分析师姜颖(yǐng)告诉期货日(rì)报记者(zhě)，根据新加坡(pō)、日本等海外经验，第二波疫情的(de)波(bō)及范围预计(jì)很(hěn)大(dà)概率(lǜ)将小于(yú)第一波，短期情(qíng)绪释放后，棕(zōng)榈油将回归(guī)基(jī)本面。从相关因素的梳理来看，目前处于(yú)短(duǎn)多长空的局面。

　　据国海良时期货油脂分析师(shī)孙(sūn)啸介绍，开斋节后市场延续了(le)产地(dì)未来(lái)供(gōng)需转宽(kuān)松的交易逻辑。马来西亚午市24℃棕榈油(yóu)5、6、7月船期现货报价分别(bié)为995美元/吨、930美元/吨、862.5美元/吨，整体相比上一(yī)个交易日均(jūn)有20美元/吨左右的下跌(diē)。巨大的back结构也显示(shì)出市(shì)场对东南亚地(dì)区棕榈油食用需求转入淡季以及(jí)印尼可(kě)能放松DMO出口限制(zhì)的担忧(yōu)。产(chǎn)地供需偏(piān)宽松的预期在印尼(ní)GAPKI公布2月份产(chǎn)量后得(dé)到强化(huà)。数据显(xiǎn)示，印尼(ní)2月份棕榈(lǘ)油(yóu)产量高(gāo)达425.2万吨，为(wèi)历(lì)史同期(qī)最(zuì)高(gāo)水平(píng)，仅环(huán)比1月(yuè)微降(jiàng)0.9万(wàn)吨(dūn)，降幅(fú)远低于平均季节性减量(liàng)。目前产地(dì)已(yǐ)步入增产季，在马来西亚摆脱洪水扰动后，产区未来整体(tǐ)产(chǎn)量可(kě)能非常可观。

　　“3月份马来(lái)西(xī)亚出口大增，库存超(chāo)预期下降至(zhì)167万吨，不过，4月(yuè)份(fèn)马来西亚出口骤降，斋月节备货结束(shù)、主要进口国植物油供(gōng)应充足，印度3月棕榈油(yóu)库存仍有59万吨，植物油库存(cún)则继续增高至(zhì)345万吨，充(chōng)足的库存和(hé)竞(jìng)争油(yóu)脂的(de)影(yǐng)响或将冲击印(yìn)度(dù)对棕榈(lǘ)油进口。”徽商期货油脂油料分析(xī)师(shī)郭文伟表示(shì)，检(jiǎn)验机(jī)构(gòu)AmSpec数据显(xiǎn)示，马来西亚4月1—25日棕榈油出口量为92.7万吨，环(huán)比下降18.4％。然而棕(zōng)榈油已经步(bù)入季节性增产周期，据SPPOMA数据显示，4月(yuè)1—15日马(mǎ)来(lái)西亚棕(zōng)榈油产量(liàng)环比增加22.5％，产(chǎn)需结(jié)构呈(chéng)宽(kuān)松趋势。不过(guò)，4月份处在复产(chǎn)初期，且(qiě)今年4月份工作日较少，产量预计在150万吨(dūn)以下，4月(yuè)底马来西亚棕榈油库存预计开始(shǐ)小幅(fú)度累库，且随着复(fù)产利多(duō)增强和出口前景不佳持续，后期马棕继续(xù)面临累库(kù)压力(lì)，棕榈油(yóu)行情或维(wéi)持承压(yā)回调(diào)走(zǒu)势。

　　需(xū)求方面，孙啸(xiào)称，印(yìn)度(dù)SEA数(shù)据显(xiǎn)示，3月份印度食用油进口113.56万吨，处于季节(jié)性中性位(wèi)置(zhì)，其中(zhōng)棕榈油进(jìn)口量高达72.8万吨，占比突出。但是(shì)其国内食用油(yóu)峰值库存问(wèn)题(tí)仍(réng)未解决。截至3月末(mò)，其食用油总(zǒng)库存依旧在(zài)344.7万吨，未见回落。根(gēn)据(jù)目前已经(jīng)走负的国(guó)际豆(dòu)棕差，预计4—6月(yuè)国际棕榈油进口需求大概率出现萎缩。

　　此(cǐ)外(wài)，国内方(fāng)面，郭(guō)文伟表示，国(guó)内棕(zōng)榈油近月进口严重倒挂，远月(yuè)有所修复，近月(yuè)进口偏低，远月(yuè)买船有所增加(jiā)。海(hǎi)关(guān)数据(jù)显示，3月(yuè)进口39万(wàn)吨，国内棕榈(lǘ)油4—6月进口(kǒu)量(liàng)预(yù)估(gū)分别在(zài)35万、45万、40万吨。目前国内棕榈(lǘ)油港口(kǒu)库存仍处(chù)在(zài)历(lì)史同期(qī)高点，截至(zhì)4月(yuè)25日(rì)，库(kù)存为85万吨(dūn)，连续(xù)4周下降，随着气温升(shēng)高及棕(zōng)榈油(yóu)消(xiāo)费进一步好转(zhuǎn)，需求有望(wàng)回升(shēng)，国内(nèi)棕榈油继(jì)续呈(chéng)现去库走势(shì)。

　　展望后市，孙啸认为，短(duǎn)期连盘(pán)棕(zōng)榈(lǘ)油仍将随(suí)油脂整(zhěng)体弱势运行，有下破可能。5月份东(dōng)南(nán)亚天气(qì)值得关(guān)注，目前已有(yǒu)少雨迹象，泰国最为明显，印尼次(cì)之。如果(guǒ)出现持(chí)续(xù)干燥天气(qì)，产(chǎn)区(qū)增产节奏将被打破，届(jiè)时(shí)，棕榈(lǘ)油有(yǒu)望相对抗跌。

　　不过，在姜颖(yǐng)看来，短期(qī)棕榈油(yóu)尚存利多因(yīn)素支撑。国(guó)内贸易商(shāng)进(jìn)口利(lì)润深度(dù)亏损，5月(yuè)船期频现(xiàn)洗船，进口到港数量将明显减少。在(zài)此(cǐ)基础上，随着天气升(shēng)温，棕榈油(yóu)消(xiāo)费季节性回(huí)暖(nuǎn)。第二轮疫(yì)情(qíng)虽可能有影响，但无法改变消费逐步恢复(fù)的大势(shì)，国内库(kù)存短期内仍可能加速去化(huà)。长期市(shì)场对于未来供应(yīng)充(chōng)裕(yù)的预期基本一致。天气情况(kuàng)有所(suǒ)好转，马来(lái)西(xī)亚与(yǔ)印尼步入增(zēng)产(chǎn)周期，供应增加而出口需求(qiú)较差，未(wèi)来产地存在累库(kù)预期。与此(cǐ)同时，国(guó)际豆粽(zòng)FOB价差处于(yú)历史(shǐ)极(jí)低负值(zhí)，棕(zōng)榈油价格丧失竞争优(yōu)势，在豆(dòu)油、菜油未(wèi)来存在集中供应压力的情况下，棕(zōng)榈油长期需求(qiú)不容乐(lè)观。

　　“综合来(lái)看(kàn)，短期利多因素对盘(pán)面有一定支撑，价格或以区间调整为主。长(zhǎng)期来看，棕榈油(yóu)将(jiāng)逐渐演变为供强需弱格局，叠加全球宏观经(jīng)济环(huán)境(jìng)偏弱，价格重心(xīn)或逐步下移。”姜颖说(shuō)。

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