“一带一(yī)路”对(duì)冲欧美拖(tuō)累(lèi)无疑是2023年(nián)出(chū)口最大的(de)看点。即使考虑去年的低基数，4月的出口增速也不(bù)赖，与韩国、越南等(děng)邻国形成鲜(xiān)明对比；拉动(dòng)方面(miàn)，“一带一路”国家(jiā)成为主角，欧美发达(dá)经济体整体偏弱。今年1-4月“一带一路”国家在中国出口的(de)份额约为36.0％超过(guò)美欧日（34.3％），粗略计算，如果今年(nián)“一带一路(lù)”出(chū)口(kǒu)增速保持在6％以上，那么在增(zēng)量上(shàng)就可能对冲美(měi)欧(ōu)日出(chū)口的(de)下滑(huá)，使(shǐ)得全年2023年全年的出(chū)口增速转(zhuǎn)正(zhèng)。

　　从整体看，3、4月份(fèn)的数据再次验(yàn)证，当前观察(chá)的中国的出口“不看港口，不看韩、越”。港(gǎng)口数据(jù)和(hé)韩(hán)国、越南(nán)出口(kǒu)通胀作为传统(tǒng)观察中国出(chū)口增速的重(zhòng)要指标，但随着中国出口结构向(xiàng)“一带一路”国家转(zhuǎn)移，其对中国出口的指示(shì)作(zuò)用逐渐下降。一方面，由于多数“一带一(yī)路”国家(jiā)偏向(xiàng)内陆(lù)，汽车、火车等陆路运输(shū)占比和增(zēng)速快(kuài)速上升，导致港口数据与实际出口(kǒu)增(zēng)速持续偏(piān)离，另(lìng)一方面，以往韩国、越南出口增速与中国出口基本保(bǎo)持统一趋(qū)势，但由(yóu)于产品(pǐn)结构(gòu)差异，2023年以(yǐ)来(lái)两者产生较(jiào)大(dà)背离。出口结构性变化背景下，传统观察框架适(shì)用性减弱，信息的噪音(yīn)和预期的(de)波(bō)动(dòng)可能加大。

　　国(guó)别方(fāng)面，擘画外贸(mào)蓝(lán)图(tú)的(de)突破(pò)口(kǒu)仍在(zài)于“一带一路”国家。除低基数影响之(zhī)外(wài)，4月对俄(é)出口的高(gāo)增反映“一带一路”贸易持续活跃(yuè)，沿路经济带仍(réng)是我国稳外贸的(de)“抓手”。4月对东(dōng)盟出口(kǒu)增速暂(zàn)时回落，不过(guò)整体(tǐ)来看，自2022年(nián)初以(yǐ)来(lái)“俄(é)+东盟升、欧美(měi)降”的趋势加速，日韩份额保(bǎo)持稳定(dìng)。

　　产(chǎn)品方面，4月(yuè)出口(kǒu)结构(gòu)继续延续“扬长避短”的属性(xìng)。中国4月汽车(chē)及(jí)机(jī)电出口金额维持强势，增速(sù)较3月(yuè)进一步加快部(bù)分(fēn)源于去(qù)年低基(jī)数原因(yīn)，不过对(duì)同(tóng)比的拉动(dòng)仍明显(xiǎn)好(hǎo)于(乡字用五笔怎么打出来，乡字五笔怎么打法yú)韩国，半导体(tǐ)出口跌幅则(zé)相较韩(hán)国更加(jiā)“温和”。从散点图看，量价齐升的汽车出口反映海外车市(shì)较高景气度(dù)与产业链韧性仍可在一段时间内支撑出(chū)口，而受全球(qiú)半导体周期影响(xiǎng)，集成电路4月出口量与价格均偏(piān)萎(wēi)缩(suō)。

　　那么，2023年出口最大的变数：“一带一路”的空间有多大？站在2022年年(nián)底(dǐ)，市(shì)场(chǎng)大多聚焦欧(ōu)美(měi)经(jīng)济衰退的(de)拖累，而聚光灯之外(wài)“一带(dài)一路”却在稳定外贸上发挥了越来越重要的作用，那么(me)如何去评估这(zhè)一空间有多大？

　　一带一路出口背后存量博弈。在全球经济和贸易放缓的背景(jǐng)下，我国(guó)出口(kǒu)的韧性可能主要(yào)来自于存量(liàng)的竞争——我们认为很有可能(néng)是抢占(zhàn)欧美日韩在这些国(guó)家的进(jìn)口份(fèn)额，2018年至2022年，中国(guó)在一带一(yī)路沿线10国的(de)进口份额上涨(zhǎng)了2.5％，同期欧美日韩下降了(le)3.8％。

　　空间(jiān)有多大(dà)？保(bǎo)守(shǒu)估计拉(lā)动2023年(nián)中国出口1个(gè)百分点。我们选取“一带(dài)一路”沿线65国中，中国出口(kǒu)规(guī)模(mó)最大的10个国(guó)家（约占中国对“一带(dài)一路”沿线(xiàn)国家(jiā)总出(chū)口的70％，以下(xià)简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情(qíng)景(jǐng)来(lái)对标2023年(nián)10国在悲观、中(zhōng)性、乐(lè)观三种情(qíng)形下的进口(kǒu)增(zēng)速情况，同时参(cān)考2018至2022年欧(ōu)美(měi)日韩(hán)的(de)年均(jūn)下跌份额，假(jiǎ)设2023年10国(guó)对美欧(ōu)日韩(hán)减少的进口(kǒu)份额中约(yuē)60％被中(zhōng)国取(qǔ)代。

　　结果显示，中性条件(jiàn)下，“一带一路”10国2023年拉动中国出口增速约(yuē)0.97％，此(cǐ)外(wài)根据占比(bǐ)（10国占65国的(de)70％），大致估算“一带一路”沿线65国拉(lā)动我国出口增速(sù)约1.39％。

　　在全球放缓的背景(jǐng)下，1个百(bǎi)分点并不少，我国全年出口增速可(kě)能略高于0％。对欧美日等发达经济体出口增速预(yù)测(cè)，思路(lù)为在中国加入(rù)世界贸(mào)易组织后(hòu)、历次(cì)全球经济陷入衰(shuāi)退(tuì)或是经济增速大幅下行（downturn）的时间段中，选出具(jù)有(yǒu)参考(kǎo)意(yì)义的三年，分别作为中性(xìng)、乐观和悲(bēi)观情景作为参(cān)考(kǎo)。我们对(duì)于2023年的(de)基准假设(shè)为美欧有可能在下半年陷入(rù)温(wēn)和衰(shuāi)退，我们(men)选(xuǎn)择2009（全球金融(róng)危机）、2016（美国紧(jǐn)缩后的全(quán)球经济(jì)放缓）、2001（科网泡沫破裂，全(quán)球经(jīng)济温和放(fàng)缓(huǎn)）分别作为悲(bēi)观、中性和乐观情(qíng)景。根据(jù)预(yù)测，中性假设下，2023年欧(ōu)美日韩拖累我国(guó)出口增速约-1.9个百(bǎi)分点。

　　假设对其(qí)余国家(jiā)（在我国出(chū)口(kǒu)中(zhōng)约(yuē)占26％）出口(kǒu)增(zēng)速预测按照IMF对2023年世(shì)界商品贸易数量增速预测即(jí)1.5％计算，并考(kǎo)虑价格因素，使用(yòng)IMF对我国(guó)2023年GDP平减指(zhǐ)数同(tóng)比预测（0.96％），计算得(dé)出其(qí)余国家拉动我国出(chū)口增速约0.64个百分点。因此，中性假设下2023年我国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测(cè)算存在低估的风(fēng)险，主(zhǔ)要来(lái)自于两个方(乡字用五笔怎么打出来，乡字五笔怎么打法fāng)面(miàn)：数据口(kǒu)径(jìng)差(chà)异和欧美经济体的“韧(rèn)性(xìng)”。数据(jù)方(fāng)面，各国自中国进(jìn)口的数据(jù)和中国向各国出口的数据存在差异（无论是绝对量(liàng)还是增速），有时这一差异还较大，一般而言(yán)中国出口(kǒu)端的(de)增速会更(gèng)高(gāo)，这意味(wèi)着我们基(jī)于“一带一(yī)路(lù)”国(guó)家进口(kǒu)数据的(de)测(cè)算是低估的(de)；外需方(fāng)面，欧美经济陷(xiàn)入衰退的时点存在较(jiào)大的不确定性，可能在今年下半(bàn)年、也可能(néng)在明(míng)年，若后者出现，那(nà)么2023年(nián)发(fā)达经济体对于(yú)中国出口的拖累(lèi)可能没(méi)有那么大(dà)。

　　风险(xiǎn)提(tí)示(shì)：东(dōng)盟(méng)、俄罗斯及其他新(xīn)兴经济体(tǐ)经济增长不及(jí)预期，对外需拉动不(bù)足(zú)。疫情(qíng)二次冲击风险(xiǎn)对出口造成拖累。欧美经济韧性超预期，对于中国出口的拖累不足。

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