金融界5月22日消息 日本股市走出了泡沫经济崩溃以来的(de)阴霾，再创新高。

　　22日(rì)收盘，日(rì)本股市主要股(gǔ)指日经225指(zhǐ)数收涨0.9%，报31086.82点，创1990年8月以来近33年的新(xīn)高(gāo)，同时也是自日本泡沫经(jīng)济崩溃以(yǐ)来(lái)的最高(gāo)收盘价。今年(nián)以(yǐ)来，日经225指数涨超19%。

　　对此，高(gāo)盛表(biǎo)示日本可(kě)能正接近十年一遇的(de)牛(niú)市。

　　海外资金是不可或缺力(lì)量(liàng)

　　对于(yú)日(rì)本股市爆发(fā)，海外资金是(shì)不可或缺(quē)的力量。数据显示，海(hǎi)外投资者(zhě)对(duì)日本股票需求稳健。根据日本交易所集(jí)团，4月海外(wài)投(tóu)资者净买入(rù)价值2.15 万亿(yì)日元（约合(hé)157亿美元）的日本股票，为2017年10月以来最(zuì)大规模的外国人净购买量。

　　不(bù)过，日本企业(yè)部门仍然是日本股(gǔ)票的最(zuì)大净(jìng)买(mǎi)家，年初至今(jīn)的(de)买(mǎi)入量(liàng)为1.1万(wàn)亿日元。

　　股神(shén)巴菲特成为日(rì)本股市(shì)爆发导火索

　　尤其是股神巴菲特的出手，成为日本股(gǔ)市爆发(fā)的导(dǎo)火索。

　　2020年8月，巴菲特掌管的伯克希尔·哈撒韦公(gōng)司（下称(chēng)“伯克希尔”）首次(cì)披露(lù)，其(qí)收(shōu)购了日本(běn)前(qián)五(wǔ)大贸(mào)易(yì)公(gōng)司(sī)每(měi)家略(lüè)高于5%的股份。这五大贸易公司分别是(再大的胸躺下都是平的，胸明明很大但为什么一躺下就平了shì)伊藤忠(zhōng)商(shāng)事(shì)、三(sān)菱商事、三(sān)井物(wù)产、住友商事和丸红。自首次披露(lù)之后，巴菲特已3次(cì)购买并扩大了对日本五(wǔ)大商(shāng)社的(de)股份持有量。

　　从近期(qī)数据披露(lù)可以(yǐ)看出，伯克希尔哈撒(sā)韦目(mù)前(qián)在日本(běn)持有的股票比在美国以外任何其他国家都多(duō)。今(jīn)年早些时候，巴菲特增持了日本五(wǔ)大商社(shè)，并暗示将进一步投(tóu)资(zī)日本(běn)股(gǔ)票。现年92岁的他还在上个月罕见地(dì)访问日本(běn)。

　　在5月初巴菲特(tè)股东(dōng)大会上(shàng)，巴菲特(tè)就这样说到：

　　投(tóu)资日本商社的(de)决定其(qí)实非常简单(dān)，也非常容易理解，我们(men)可能和这(zhè)五家公司都有过业(yè)务来(lái)往(wǎng)。从整体来看，这些(xiē)公(gōng)司(sī)能够支付不错的分红(hóng)，在某(mǒu)些情况(kuàng)下也会回购(gòu)股票，我们也能很(hěn)好(hǎo)地理(lǐ)解(jiě)他们(men)所拥有的(de)一(yī)大堆(duī)业务，同时(shí)我们还(hái)能(néng)通过融资解(jiě)决汇(huì)率风险问题。所以我们就开始购买了，甚至这件事情一开始我都没(méi)有告诉阿贝尔。

　　此外，巴菲特日本之行的(再大的胸躺下都是平的，胸明明很大但为什么一躺下就平了de)部分(fēn)原因(yīn)是为了向这些公司介(jiè)绍阿贝尔（伯克希尔非(fēi)保险业务副董事长格雷格·阿贝尔，被视为巴菲特的接班人），因为接下来双方可(kě)能(néng)要共(gòng)事20、30、40或50年。

　　如今(jīn)看，提前三年布局的(de)巴菲特已(yǐ)经赚麻了，巴菲特再次用行动告(gào)诉大(dà)家(jiā)姜还是老(lǎo)的辣。

　　除了巴菲特，还(hái)有(yǒu)其他大佬也在紧锣密鼓的行动中(zhōng)。4月初造访(fǎng)日本东京的(de)还有美国对冲基金Point72创始人史蒂夫·科恩；对冲基金(jīn)Citadel在今年早些时候决定(dìng)重新(xīn)在东京(jīng)开(kāi)设办事处(chù)，据《金融时报》报(bào)道，Citadel正在申请在日本(běn)市(shì)场的运(yùn)营(yíng)牌(pái)照。

　　巴菲(fēi)特看好日本股(gǔ)市的(de)什么？

　　1、基(jī)本面的变化

　　据日经中文(wén)网(wǎng)，日本(běn)综合商(shāng)社(shè)的(de)2022财年（截至2023年(nián)3月）合并财(cái)报(bào)（国(guó)际会(huì)计准则）于5月9日全部出(chū)炉。日本5大商社的合计净利润超过约(yuē)4.2万亿日元，增至美国著(zhù)名(míng)投(tóu)资家沃伦·巴菲(fēi)特开始大量持(chí)股的(de)2020财年(nián)（截至2021年(nián)3月(yuè)）的4倍以(yǐ)上。

　　日本5大(dà)商社的合计净利润在短短2年时(shí)间里增加(jiā)到(dào)了4.3倍。股价也上涨(zhǎng)到了(le)巴菲特(tè)宣布持(chí)有(yǒu)股(gǔ)票的2020年8月的1.8倍(bèi)-3.3倍。远远(yuǎn)超过巴菲特重仓的美国苹果和美国可(kě)口可乐股票的(de)上涨率。

　　2、地缘政(zhèng)治格局的变化

　　国(guó)泰君安国(guó)际宏观(guān)在(zài)研报中指出在过去的三十年(nián)中，日本经历(lì)了漫长而痛(tòng)苦的通缩(suō)，也(yě)被(bèi)认(rèn)为(wèi)将会(huì)撤(chè)离(lí)世(shì)界舞台(tái)的(de)中心。但(dàn)其并没(méi)有完全失去竞(jìng)争优势(shì)，与此同时，在国际格局大变化(huà)的背景(jǐng)下，日本经济(jì)的边际变化值(zhí)得研究并(bìng)重视(shì)。

　　国泰君安表示在新的地缘政治格(gé)局下，日本在亚太格局中扮(bàn)演了(le)更加(jiā)重(zhòng)要(yào)的角(jiǎo)色，同时日本在芯片(piàn)等产业发展(zhǎn)中野心勃(bó)勃，这都成为了边际上的重(zhòng)要变(biàn)量(liàng)。仔细(xì)观察日本(běn)的经济(jì)脉络，我们也(yě)会发现日本的设备投资开始进(jìn)入(rù)加速期，这背后有(yǒu)产业自身(shēn)发展的原因，也暗合(hé)地缘(yuán)变迁的逻辑。

　　值得一提的是，日本相对稳(wěn)定(dìng)甚(shèn)至略显(xiǎn)僵化的政治格局，在全球动荡的大背景下反(fǎn)而成为(wèi)了“避风港”。与此同时，劳动力的下滑趋势固然(rán)不(bù)可避免，但良好(hǎo)的医疗体系以及人工智能的发(fā)展，也意味着劳动(dòng)力萎缩的风险在一(yī)定程(chéng)度上出(chū)现了(le)下降。

　　3、日本监管层的推动

　　近年来，日本监管(guǎn)层持续推(tuī)动企(qǐ)业经(jīng)营能力的改(gǎi)善和价值的修复，其中敦促企业对投资者(zhě)提高回报、鼓励(lì)企业公开回购成为(wèi)改革重要抓(zhuā)手。尤(yóu)其是在今年3月(yuè)底，东京证券交易所为了改变(biàn)大量个(gè)股股价跌破净(jìng)值的情况，发布《关于实现关注资金成(chéng)本和(hé)股价经(jīng)营要(yào)求》要(yào)求上市公司(sī)提高企(qǐ)业价(jià)值和资本效率从而提升股价后，日本股(gǔ)市开始掀起一波回购热潮。

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