随着公募基(jī)金2023年一(yī)季报披露拉开帷幕，多位知(zhī)名(míng)基金经理调(diào)仓(cāng)换股以及对(duì)后(hòu)市(shì)看法(fǎ)跃然(rán)纸上。

　　银华基金李晓星在一季报中表示，看好半导体(tǐ)、电动车、风光电储、军工(gōng)等领域投资机(jī)会。他认为AI 产业的(de)发展不会一蹴而(ér)就(jiù)，中间也必然会有曲折(zhé)，包(bāo)括(kuò)数据隐(yǐn)私(sī)、伦理等潜在(zài)风(fēng)险，可能造成板块后续波动。投资机会上(shàng)，“卖(mài)水人”硬件先(xiān)行的算(suàn)力产业链，以及 AI 为用户赋能的(de)垂直类(lèi)应用场景值(zhí)得关注。

　　信(xìn)达(dá)澳亚基金(jīn)冯(féng)明远一季报中表示，二季度，随着(zhe) TMT 板块部分(fēn)公司(sī)加入 AI 或数字(zì)经济等热门概念的创新，以及半三万日元等于多少人民币多少导体和制造业正经(jīng)历触底反(fǎn)弹的复苏，市场整体会逐步回(huí)暖(nuǎn)，产生一(yī)定(dìng)正面效应。会继续在新(xīn) 能源、科(kē)技、高端制造等主要赛道耕(gēng)耘，深(shēn)挖基本面(miàn)扎实的优质个(gè)股，自下而上挖掘投资(zī)机会。

　　此外，今日，中泰资管姜诚、中(zhōng)信保诚基金(jīn)王睿等人(rén)也发(fā)布了(le)一季报(bào)，均谈(tán)到(dào)了自己对AI领(lǐng)域的密切(qiè)关注(zhù)，但观点略有不同。

　　“果链(liàn)”龙头新(xīn)进成为(wèi)第一大重仓股

　　李晓星一季度大幅调(diào)入AI相关概念(niàn)股(gǔ)

　　一(yī)季报数据显示，从银华基金(jīn)李晓(xiǎo)星在管(guǎn)的10只(zhǐ)基金来看(kàn)，整体基(jī)金仓位维持(chí)在(zài)90％左右。

　　其中(zhōng)，银华中小盘精选(xuǎn)、银华(huá)盛世精选A、银华(huá)大盘定开、银华(huá)丰(fēng)享一年持有、银华心(xīn)选一年持有A 在今年一季度(dù)小幅减仓，其中，减(jiǎn)仓幅度最大(dà)的是银华心选一年持有A，较(jiào)去(qù)年(nián)底下降了4.65个百分点。

　　而银华心(xīn)诚A、银华心怡(yí)A、银华心(xīn)佳两(liǎng)年持(chí)有(yǒu)期、银华心(xīn)享(xiǎng)一年持有、银华(huá)心兴三年持有A 则在一(yī)季度小幅(fú)加仓，其中，加仓幅度最大的是银华心兴三年(nián)持有A，较去年底加仓了2.30个百分点。

　　一季度，李晓星旗下基金产品大幅(fú)提高(gāo)了港股仓(cāng)位，比如银华心佳两年持有期港股仓位从(cóng)去年底14.38％上升到一(yī)季度29.55％，银华心兴三(sān)年持有A港(gǎng)股仓(cāng)位从去年底14.93％上(shàng)升到一季度29.58％。

　　持(chí)仓方面，以李晓星代表作银华中小盘为例，前十大(dà)重仓(cāng)股变动较大。今年(nián)一季度，立讯(xùn)精(jīng)密、金山(shān)办(bàn)公、用友网络、中科创(chuàng)达、中微公司、星环科技(jì)-U “新进”前(qián)十大。其(qí)中，“果链(liàn)”龙头立讯精密(mì)成为第(dì)一大重仓股，截至一季报，该(gāi)基金(jīn)持有(yǒu)立讯精密(mì)826.3万股，持(chí)有市值约2.5亿元。一季度(dù)，该基金还增持了精测(cè)电子(zi)，较(jiào)去年底增加(jiā)了16倍(bèi)，目前(qián)持有市值约1.61亿元，新晋成为第(dì)7大重仓股(gǔ)。值(zhí)得(dé)注意的是，上述“进新”个股大多数是(shì)AI相关概念股。

　　而宁德时代、晶澳科技(jì)、德业股份、晶科(kē)能源(yuán)、海光信息、复旦(dàn)微电、锦(jǐn)浪(làng)科技则退出前十大。

　　减持方面，今年一季(jì)度，该基(jī)金(jīn)减持紫光国微、华(huá)海(hǎi)清科，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报(bào)，该基金分别持有紫光国微(wēi)、华海清科(kē)189.3万股、63.1万，对应持(chí)有市值2.10亿元、2亿元，位(wèi)列第二、四(sì)大重(zhòng)仓股。

　　三万日元等于多少人民币多少c="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/04/weixin/one_20230420160618634.png">

　　在一(yī)季报中，李晓星再次(cì)用(yòng)“千(qiān)字小作文”表达了自己对市场(chǎng)的看法(fǎ)，基金(jīn)君为大家做了些重点摘要。

　　李晓星(xīng)在一(yī)季报(bào)中表示，对于今年国(guó)内的宏观判断依(yī)然是(shì)经济整体(tǐ)稳健复苏，产业结构(gòu)调整(zhěng)继续升级，居民消费信心逐渐恢(huī)复；我(wǒ)们(men)判断由于国家(jiā)自(zì)身实力的不断(duàn)增强，国际伙伴跟我们的利益共同点变多(duō)，国际形势相(xiāng)对之前会趋暖，国(guó)际(jì)贸易会逐渐(jiàn)触底回(huí)升(shēng)。

　　一季度市场最火热的方向(xiàng)是 ChatGPT 引爆的人(rén)工智能板块(kuài)，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又一革命(mìng)性(xìng)的(de)技(jì)术，现象(xiàng)级应(yīng)用推出后(hòu)，国内外各巨头加速入局。需要关注的是，AI 产(chǎn)业的发展不(bù)会一蹴而就，中间(jiān)也必然会有曲(qū)折，包(bāo)括数据隐(yǐn)私、伦理等潜在(zài)风险，可能造成板块(kuài)后续(xù)波动。投资机会上，“卖水人”硬件(jiàn)先行的算力(lì)产业链(liàn)，以及 AI 为(wèi)用户赋能(néng)的(de)垂直类应(yīng)用场景值得关注。

　　半导体方面，我(wǒ)们(men)维持看好(hǎo)国(guó)产替代方向，集(jí)中在半(bàn)导体设备(bèi)、材(cái)料、零(líng)部件(jiàn)环节，中长期(qī) 看，伴随(suí)国产供应商积极验证导入，国内晶圆产(chǎn)线(xiàn)建设(shè)将再度提(tí)速(sù)。在景气(qì)复(fù)苏方向，我们的看 法(fǎ)边(biān)际转向积极，全(quán)球半导体下行(xíng)周期接近(jìn)尾声，经历了过去几个季度的(de)去库(kù)存，有望在今年下 半年重启上(shàng)行(xíng)周(zhōu)期，向上弹性(xìng)取决于下游(yóu)需(xū)求恢复的力度，数据中心有望率(lǜ)先回暖，其次是汽车、 消费电子，关(guān)注相关左(zuǒ)侧(cè)布局机会。

　　新能(néng)源板块是一季度被市(shì)场抛弃(qì)较多的板块，交易占比和估值已经处(chù)于历史偏低的位置。只是(shì)市场对于上(shàng)涨(zhǎng)的标的(de)更多地关注利(lì)好，对于(yú)下跌的(de)板块(kuài)更多地关(guān)注利空。我们总体(tǐ)认(rèn)为(wèi)现(xiàn)在(zài)市场对于新能源板块的担忧讨(tǎo)论，更(gèng)多是对于一个下跌板块的应激式反应。在去(qù)年的(de)中报中，我们曾(céng)经提(tí)到(dào)了新(xīn)能源板块的一些风险点，这些风险点在经过(guò)大半年的(de)消(xiāo)化后，在(zài)这(zhè)个(gè)估值(zhí)分(fēn)位以及股价位置下(xià)，我们认(rèn)为(wèi)新(xīn)能(néng)源板块的风险(xiǎn)因素已经充分释放，目前这个时间(jiān)段，具有较强吸(xī)引(yǐn)力。

　　此外，李(lǐ)晓(xiǎo)星还看(kàn)好电动车、风(fēng)光电储、军工等(děng)领域投(tóu)资机会。

　　璞泰来仍是第一大(dà)重仓股(gǔ)

　　冯明(míng)远(yuǎn)继续加仓新(xīn)能源(yuán)相关个股

　　一(yī)季报数(shù)据显示，信达(dá)澳亚基金冯明远在管的6只基金平均仓位为92.27％，其中，信(xìn)澳(ào)研究优(yōu)选A的(de)股票仓位从去年底75.82％上(shàng)升到(dào)今年一(yī)季度末87.68％，信澳新(xīn)能(néng)源产业、信澳(ào)科技(jì)创新一年定开A、信(xìn)澳星奕(yì)A则不同程度(dù)小幅减仓。

　　从(cóng)持仓情况(kuàng)来看，以冯明远的代表(biǎo)作信澳新能源产业为(wèi)例(lì)，该(gāi)基金一季度(dù)增持璞泰来(lái)，较去年末加(jiā)仓25.92％，目(mù)前(qián)持有股数(shù)876.4万股，持有市值为4.37亿元，仍位列第(dì)一大重(zhòng)仓股。

　　此外，还增持了科达(dá)利、中伟(wěi)股份、宁德时代、东阳光、华(huá)阳集团、祥鑫科技，其中，增持(chí)幅度最大的(de)是中伟(wěi)股份，今年一季度(dù)较去年(nián)底(dǐ)增持了129.40％，目前持有市值2.16亿元，为例第5大重仓(cāng)股。

　　其中，中伟股份、华(huá)阳集团(tuán)、祥鑫科技为“新进(jìn)”前十大个股(gǔ)，斯莱克、保隆科技、比亚(yà)迪则(zé)退出前十大之(zhī)列。

　　一季度，该(gāi)基金(jīn)对爱柯迪、天齐(qí)锂业、赣锋锂业进行不同程度减持，其(qí)中，减持(chí)幅度最大(dà)的是天(tiān)齐(qí)锂(lǐ)业(yè)，今(jīn)年(nián)一季度较去(qù)年底减持了24.23％，目前持(chí)有市值2.19亿元，为例第4大重仓(cāng)股。

　　冯(féng)明远在一季报中表示，2023 年一(yī)季(jì)度 A 股市场经历了疫情复(fù)苏后(hòu)的调整(zhěng)修复(fù)，经济先是在大家“强复苏”的预(yù)期 中趋(qū)于明(míng)显的回暖，但基于“强(qiáng)预期，弱(ruò)现实”的(de)担忧，随后(hòu)又出现了显著的回调，从(cóng)而(ér)总(zǒng)体呈(chéng) 现出震荡趋(qū)势。本基金的投资主(zhǔ)要聚(jù)焦在新(xīn)能源(yuán)、科技、高(gāo)端制造等新兴产业(yè)领(lǐng)域(yù)，细分板块(kuài)的整体走势与市场趋同，导致本基金的(de)净值也出现(xiàn)小幅震(zhèn)荡。

　　展望二(èr)季度，随着 TMT 板块部(bù)分公司加入 AI 或(huò)数(shù)字经济等(děng)热门概念的创新，以及(jí)半导体 和(hé)制(zhì)造业正经历(lì)触底反弹的复苏(sū)，市场整体会逐步回暖(nuǎn)，产生一定正面(miàn)效应(yīng)。我们会(huì)继续在(zài)新 能源、科技、高(gāo)端制(zhì)造(zào)等主要(yào)赛道(dào)耕耘(yún)，深挖(wā)基本面扎实的(de)优(yōu)质(zhì)个股(gǔ)，自(zì)下而上挖掘投(tóu)资(zī)机会。

　　中信保诚基金王睿(ruì)：

　　谨(jǐn)慎乐观看待人工智(zhì)能(néng)

　　今日，中信保诚基金旗(qí)下多位(wèi)基金经理也发布了(le)一季报。其中，中信保诚基金(jīn)权益投(tóu)资部(bù)总监王(wáng)睿在一季(jì)报(bào)中表示，宏观经济目前处(chù)在(zài)一个温和复苏(sū)的通道，在海外加息进入尾(wěi)声后(hòu)，社会流动性将相对(duì)宽松，宏观及货币环境有利于(yú)权益市场行(xíng)情的开展，二季度指(zhǐ)数仍有(yǒu)可能会是震荡上行的态势(shì)。

　　一季度，王(wáng)睿减表(biǎo)示持了部分短期达到目标(biāo)价的(de)相(xiāng)关品(pǐn)种，并根据收益率预期的变化调整了(le)一部分科技持仓。具(jù)体来看，以其(qí)代表作中信保(bǎo)诚创新成长为例，该基金(jīn)在一季度(dù)增持了晶盛机电、TCL中环(huán)、当升科技、中(zhōng)航光(guāng)电等个股，人(rén)福医药“新进”前十大。

　　王睿在(zài)一(yī)季报(bào)中表示，对于人工(gōng)智能这一非(fēi)常宏大的命(mìng)题(tí)，他目前持谨慎乐观的态度。首先(xiān)我们相信这(zhè)是一项会对目前(qián)的生产和生活方式带来(lái)重(zhòng)大变化的技术变革，值得我(wǒ)们投入非常多(duō)的精力去跟(gēn)踪和研究。但(dàn)另一方面，我们目前还无法相对准(zhǔn)确的评估这(zhè)项技术革命给具(jù)体公司和行业格局带来(lái)的影(yǐng)响(xiǎng)，也不能给出大部(bù)分公司(sī)一(yī)个相(xiāng)对清晰的定(dìng)价，因(yīn)此我们一季(jì)度暂时还没有(yǒu)明显增加相关的持仓。后(hòu)续我们(men)会紧(jǐn)密跟踪。一季度我们持仓较多的电动车(chē)和光伏表现不(bù)佳，受(shòu)到了一(yī)些短(duǎn)期因素的干扰，投(tóu)资者的信心出现了(le)波动。投资者(zhě)预(yù)期变化导致部分个(gè)股出(chū)现(xiàn)了较(jiào)大回调，目前行业(yè)整体估值水平处于(yú)历史较低位置，而这两(liǎng)个行业未来的发展方向还(hái)是相对比较确定的。

　　中(zhōng)泰资管姜(jiāng)诚：

　　投(tóu)资，永远没有躺平的一天(tiān)

　　今日，中(zhōng)泰(tài)资管基金经理姜(jiāng)诚也发布了一(yī)季报在一季(jì)报中，姜诚表示，一季度的(de)市场(chǎng)走势再次佐(zuǒ)证了(le)一(yī)个道理，即市场是难以预测的(de)。迄今(jīn)为止，表现最好(hǎo)的(de)是AI相(xiāng)关板(bǎn)块，AI或许是科技发(fā)展进程中最重要的事件之一，但要(yào)搞清楚它对(duì)投(tóu)资(zī)有哪(nǎ)些影响却很难。利润在产业链(liàn)不同(tóng)环节(jié)之(zhī)间将如何分配？ 市场(chǎng)当前认为的(de)受益环节是否能(néng)如愿受益？它的“智能(néng)”水平(píng)达(dá)到(dào)了什么程度(dù)以及渗透率将多快提(tí)升？都是(shì)很容(róng)易让人兴奋、可(kě)细说起来又让人(rén)不明就里的难题(tí)。谈(tán)资和投(tóu)资之间，隔着一(yī)道(dào)鸿(hóng)沟。

　　价值(zhí)投(tóu)资的基(jī)本原理告诉(sù)我们，价值会随(suí)着时间增长，而非随(suí)着利润波动。所以在海量信息中(zhōng)，我们需(xū)要(yào)重点(diǎn)关注长(zhǎng)期因素，淡化(huà)短期因(yīn)素。人工智能的发展是(shì)一个长期因素(sù)，我们还没有足够的把(bǎ)握(wò)去捕捉到(dào)它带来的投资机会，但(dàn)可以尽量(liàng)回避它(tā)带来的伤害。以尽可能低的价格买尽可能好的资(zī)产，是我们的(de)投资目标。好资(zī)产的标准是活得久、 站得牢(láo)、竞争(zhēng)优(yōu)势(shì)维持得长、平均净资(zī)产收益率高，以(yǐ)及在好的公司治理加(jiā)持下能够把长期利润(rùn)转化为诱人分红。所以，我们会一如既往，不(bù)去(qù)猜测(cè)和追逐市场热点。

　　具体持(chí)仓(cāng)方面，以姜诚代表作中泰星元价值优(yōu)选(xuǎn)A代(dài)表作为例，该(gāi)基(jī)金(jīn)在一季(jì)度减持了中国建筑、太阳(yáng)纸(zhǐ)业、华(huá)鲁恒(héng)升(shēng)、苏(sū)泊(pō)尔(ěr)、海螺(luó)水(shuǐ)泥三万日元等于多少人民币多少、美的(de)集团，增持(chí)了(le)工商银行、建发股份、招商银行、扬农化工。

　　过去的(de)一(yī)个(gè)季度，姜(jiāng)诚表示，自(zì)己的组合没有大的变(biàn)化，是因为长(zhǎng)期观点没(méi)有(yǒu)大(dà)的变化。对中国经济(jì)的长期乐观，结合当前市场提供的较低估值水(shuǐ)平，让我们(men)可以在(zài)热点不断切(qiè)换的(de)市(shì)场中(zhōng)保持平和。但投资是(shì)一项苦差事，需要随时准(zhǔn)备证伪自己的观点，需要保持学习，永远没有躺平的一天。

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