5月10日，有(yǒu)消息(xī)称部分(fēn)银行相关部门(mén)收到《关于调整(zhěng)协定(dìng)存款(kuǎn)及(jí)通知存(cún)款自律上限(xiàn)的(de)通知》，四大国有银行协定存(cún)款和(hé)通(tōng)知存款自(zì)律(lǜ)上限(xiàn)的下调幅度为30BP，其它金融机构(gòu)下(xià)调50BP，调整自2023年5月15日(rì)起执行。本(běn)次(cì)拟下调(diào)中协定存款(kuǎn)更多是对公业务，而通知存款则集中于(yú)短(duǎn)期存款。

　　就本次(cì)协(xié)定存款及通知(zhī)存款自律上限拟(nǐ)下(xià)调的背景、影响，后续货币政(zhèng)策走向等，记者采(cǎi)访了招商基(jī)金研究部首席(xí)经济学家李湛、长城基金(jīn)总经(jīng)理助(zhù)理兼现(xiàn)金管理部总经理邹(zōu)德立、鹏扬基金固(gù)定收益(yì)副总监(jiān)兼鹏扬利泽基金经理陈钟闻、平安(ān)基金、光(guāng)大保德信基金、德邦基金等(děng)公募基(jī)金公(gōng)司及投研人(rén)士。

　　在业(yè)内(nèi)看来，本轮(lún)调降更多是出(chū)于推进利率市场(chǎng)化改(gǎi)革(gé)深化大背景(jǐng)的考(kǎo)虑。对(duì)银行(xíng)而(ér)言(yán)，存款利(lì)率下调有助(zhù)于减少存(cún)款(kuǎn)定价的无序竞争(zhēng)，降低银行负(fù)债成本；同时(shí)本次降息有助于(yú)促(cù)进投资、消费，也(yě)被看作是促进(jìn)宏观经济复苏的表现(xiàn)。

　　长期来看，存款利率下行(xíng)仍是大势(shì)所趋。2023年经(jīng)济有所复苏，进一步降低贷款利率的紧迫性不高，但(dàn)银行普遍以(yǐ)量补价，使(shǐ)得贷款价格战激烈，贷款利率(lǜ)很(hěn)难上行。预(yù)计(jì)下半年(nián)货币政(zhèng)策不会出现急(jí)转弯，延(yán)续(xù)稳健货币(bì)政策基(jī)调。

　　延续银(yín)行存(cún)款利率调(diào)降的趋势

　　中(zhōng)国基金报(bào)记(jì)者：四大国有银行为何下(xià)调协定(dìng)存款及通知(zhī)存(cún)款自律(lǜ)上限？

　　李(lǐ)湛：我(wǒ)们认(rèn)为，当前调降更多是出于推进利率(lǜ)市(shì)场化(huà)改革深化(huà)大背景的考(kǎo)虑(lǜ)。2022年(nián)4月，央(yāng)行指导利率自律机制建立(lì)了存款利率市场化(huà)调(diào)整机(jī)制，自律机制成(chéng)员银(yín)行参考(kǎo)以10年期国债收益率为代表的(de)债券(quàn)市场利率和以1年期(qī)LPR为代(dài)表的贷款(kuǎn)市场利率，合理调整存款利(lì)率水平。

　　随后(hòu)，国有大(dà)行去年9月(yuè)下(xià)调存(cún)款利率，中小银行陆续跟进下调存款利率。今年4月市场利率定(dìng)价自律(lǜ)机(jī)制(zhì)发布《合格审(shěn)慎评(píng)估实施办法（2023年修订版）》，在相关(guān)指标中(zhōng)引入了存(cún)款定(dìng)价惩罚措(cuò)施。而此前(qián)4月部分中(zhōng)小(xiǎo)银(yín)行、农商行存款利率下调，5月5日浙商(shāng)、渤海、恒丰三(sān)家股(gǔ)份行挂牌利率下调(diào)，均是在利率市场(chǎng)化改革推进背景下(xià)，银行(xíng)出于自身经(jīng)营考虑的自(zì)发行为。

　　邹德立(lì)：银行近年(nián)息差不断(duàn)下行。在资产端(duān)定价压力(lì)较(jiào)大且存款持续(xù)高增的情况下，压降存(cún)款成(chéng)本成为改善息差的重(zhòng)要手段。此外(wài)，2023年以(yǐ)来银行贷款向企业(yè)固(gù)定资产投资传导较弱，下调协定(dìng)存款及通知(zhī)存款自律(lǜ)上(shàng)限有利于对(duì)公客户留存(cún)的活期资金投向实体经济。

　　陈钟闻：首(shǒu)先，近年来市(shì)场利率整体下行，实体经济(jì)综合融资成本不断下降，银行资(zī)产端收益下降较为(wèi)明显；第(dì)二(èr)，银行整体(tǐ)净息(xī)差持续走低，银行利润空(kōng)间压缩(suō)明显；第三，企业和居民风险偏好大幅下(xià)降导(dǎo)致存(cún)款增长比较明显(xiǎn)，存款市场供需(xū)关(guān)系发(fā)生了变化，降低(dī)了银行高吸揽储(chǔ)的必要性；第(dì)四，协定存款和(hé)通(tōng)知存款介于(yú)活期(qī)与定期存款之(zhī)间，自2022年存款自(zì)律(lǜ)机(jī)制对于活期存(cún)款与定期存款(kuǎn)利率进(jìn)行了几轮调整，本次将协定存款与通知存(cún)款自律上限下调也(yě)是要将存款产品线的调整(zhěng)进行统一，全面缓解银(yín)行负债压力。

　　综合各项因素(sù)，银行从自(zì)身经营情况考虑，顺应(yīng)市(shì)场(chǎng)趋势，通过自律机(jī)制协调调降负(fù)债成本，有利于提升银行放贷意愿，抑制资金脱实向虚，更好的落实央行(xíng)宽信用的(de)政策(cè)贯彻落实。

　　平安基金：中国(guó)的存款(kuǎn)利率管(guǎn)控为上限管控，贷款利率则为下限管控，近年来(lái)贷款利率下限(xiàn)管控彻底取消。存款利率定价方式的(de)改(gǎi)变也拉(lā)开序(xù)幕，2022年4月利(lì)率自律(lǜ)机(jī)制(zhì)建立以来(lái)，4月(yuè)和9月经(jīng)历了两轮大规模存款利率(lǜ)下降，主要是大行和股份(fèn)行参与，今年以来的(de)调整更多是(shì)延(yán)续去年(nián)9月这一(yī)轮存(cún)款利率下调，中小银行补充(chōng)下调。

　　另(lìng)外(wài)，考评(píng)制度由原来的(de)激(jī)励为主引入(rù)惩罚措施，加速了中(zhōng)小银行存款(kuǎn)利率补降的进度。就今年的经济(jì)背景而言(yán)，疫后(hòu)脉冲式复苏(sū)后(hòu)经济边(biān)际走(zǒu)弱，经(jīng)济(jì)修复存在(zài)波折。目(mù)前居(jū)民超额储蓄(xù)高增，实(shí)体融资需求有限，银行存款增加，降低(dī)存款利(lì)率可以引导减(jiǎn)少信贷套(tào)利，助力经济(jì)增长(zhǎng)。从银(yín)行的(de)角度(dù)，净息差(chà)不断压缩，银行经营压力(lì)增大，调整存(cún)款(kuǎn)成(chéng)本成为(wèi)改善息差的重要手段。

　　光大保德(dé)信(xìn)基金：下调(diào)协定存款及通知(zhī)存款自律上限，主要影响对公客户在商业银行的活期(qī)类存款(kuǎn)收益，延续近期银行存款利率调降(jiàng)的趋(qū)势。

　　一(yī)方面，有(yǒu)助(zhù)于缓解商业银行净息差收窄趋势，特别是中(zhōng)小行(xíng)高息揽储(chǔ)的成本压力；另(lìng)一方(fāng)面，有利于引(yǐn)导超(chāo)额储蓄向消费(fèi)投(tóu)资(zī)转化，符合“不搞(gǎo)大(dà)水漫灌”、“盘(pán)活(huó)存量资金”的定位(wèi)。

　　德邦基金：存(cún)款(kuǎn)利率机制创设以来，两轮利率调降都集中在活期和定期存(cún)款，实际(jì)上(shàng)忽略了这些(xiē)介(jiè)于活期和定期存款之间(jiān)的存款的(de)利率调整，当下(xià)有必要(yào)一次性调(diào)整通知存款(kuǎn)和协定(dìng)存款利(lì)率(lǜ)上限，保证存款利(lì)率下调的有效(xiào)性。银行一季度(dù)净息差水平均创(chuàng)历史新(xīn)低，上市银行整体净息差由22年Q4的1.93％降(jiàng)至23年(nián)Q1的1.75％。因此(cǐ)通过存款利率下调(diào)可(kě)以(yǐ)有效降低银行(xíng)负(fù)债成(chéng)本(běn)，增厚息差，缓解银行经营压(yā)力。

　　存款利率下(xià)行(xíng)仍是大势所趋

　　中国基(jī)金报：今年“降息潮”迭起，这(zhè)是未(wèi)来大(dà)趋势(shì)吗(ma)？

　　邹德(dé)立(lì)：对于4月(yuè)份社融(róng)数据，居民贷款(kuǎn)偏(piān)弱之外，企业贷(dài)款也在边(biān)际转(zhuǎn)弱，但企业中长期贷(dài)款同比多增幅(fú)度较大。在这(zhè)种背景(jǐng)下，MLF利率是否下(xià)调，还要进一步观察5-6月信贷(dài)情况。对于存款利率(lǜ)，2023年银行息(xī)差压力增大，控(kòng)制(zhì)存(cún)款成本成(chéng)为当务之急(jí)。中小(xiǎo)银行或(huò)有(yǒu)动力持续主动(dòng)下调存款利率。长期来看，存(cún)款利率下行(xíng)仍是大势所(suǒ)趋。因(yīn)此(cǐ)银行降(jiàng)息潮(cháo)可能仍聚焦于存(cún)款(kuǎn)利率下调。

　　此(cǐ)外，广义(yì)上的降(jiàng)息潮(cháo)不仅仅集中在银(yín)行领(lǐng)域(yù)。以(yǐ)地方债(zhài)为例，2022年后广东、上海、深圳、江(jiāng)苏、浙江等(děng)发达(dá)地(dì)区(qū)地方债发行(xíng)利差(chà)降(jiàng)至10Bp，未来仍可能下(xià)降(jiàng)至5Bp。同理，对于资质较好的发债(zhài)主体(tǐ)，其(qí)信用债(zhài)收益(yì)率仍(réng)有(yǒu)下(xià)行趋势和空间。

　　陈钟闻：首先，利率的方向仍是由实体经济资金供需决(jué)定(dìng)的，而(ér)央行的政策利(lì)率(lǜ)、基准(zhǔn)利率在一方面(miàn)要合适顺应市场环境，一方面也代表着政(zhèng)策意愿强调信号意义的作用。今(jīn)年是真正疫后复苏(sū)的第一(yī)年，我们仍面临内生(shēng)动力(lì)不强需(xū)求(qiú)不足(zú)的情况，央行(xíng)已经通(tōng)过(guò)降准以及结构性货币政策等(děng)多项举措给予(yǔ)了实体经济(jì)所需的一定(dìng)的(de)资(zī)金投放支持，有效(xiào)降低了实体综(zōng)合融资(zī)成(chéng)本(běn)，后续需要财政政策(cè)产业政(zhèng)策等配套(tào)政策(cè)继续激活内(nèi)生(shēng)动力(lì)扭转预期。

　　当前央行需要观察跟踪经济运行情况，短期调(diào)整政策利率(lǜ)的(de)概(gài)率不大，但仍会维持资金合理充裕的环(huán)境，故(gù)从银(yín)行资(zī)产端的角(jiǎo)度来讲，贷款利率(lǜ)或仍维持(chí)低位，后续是否进一步下调要(yào)看(kàn)实体经济复苏的情况。银行(xíng)负债端，存款基准利(lì)率下调的概(gài)率不大，而存款利率(lǜ)上限的调整空(kōng)间仍存在，而是否进一步下调要看(kàn)银(yín)行自身(shēn)经营(yíng)需要。

　　光大保德信基金(jīn)：2022年4月，人民银(yín)行指导利率自律机(jī)制建立了存款利率市场化调整机制，自律机(jī)制成员银行参考以10年期国(guó)债(zhài)收益率为代表的债券(quàn)市场利率和以1年期LPR为代表(biǎo)的贷款市(shì)场(chǎng)利率，合(hé)理调整存款(kuǎn)利率水平(píng)。在存款利率市场化调整机制作用下，2022年4月、2022年8月大行分别下调存款(kuǎn)利率。

　　2023年4月，《合格(gé)审慎评估实施办法（2023年(nián)修订版）》新增(zēng)存款利率市场(chǎng)化定(dìng)价(jià)情况作为合(hé)格审慎(shèn)评(píng)估的扣分项(xiàng)，引(yǐn)发中小银行跟随调降存款利率。我们认为，通过存款利率下行(xíng)，稳(wěn)定商业银行(xíng)净息差进而(ér)保持(chí)贷款利率(lǜ)维持低位或(huò)继续下行，最终有利于社会融资成本下行(xíng)。

　　德邦基金：从日前(qián)公(gōng)布的(de)金融数据看(kàn)， M1增速回升，M2-M1略有(yǒu)收窄，需求边际(jì)弱修(xiū)复趋势或仍在。近期(qī)国(guó)债利率持续下(xià)行，银行间(jiān)利率下行(xíng)，叠加银行存款定(dìng)价下调，4月社(shè)融信贷低于(yú)预期，国(guó)内(nèi)降息预(yù)期被进一步强(qiáng)化(huà)。海外(wài)来看，全球经(jīng)济进入衰(shuāi)退周期，加息周期(qī)基本(běn)结束，后续有望逐(zhú)步迎(yíng)来降息(xī)高峰(fēng)。

　　平安基金：目前，我(wǒ)国(guó)国有大型商业银行和股(gǔ)份制(zhì)商业银行(xíng)的定(dìng)期存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)已告别“3时代(dài)”。压降存款成本仍是大势(shì)所趋(qū)。一方面，银行(xíng)仍有净息差压力，22Q4 新发放贷款加权平均利率(lǜ)较(jiào)18Q1下降182BP，银(yín)行息差压力加剧明显，监管层面有动力(lì)去持续推动存(cún)款(kuǎn)利率下降，来保障银行合理利差范围，增加银行信贷(dài)投放的动力。

　　另一(yī)方面，居民避险(xiǎn)需(xū)求仍在，存款(kuǎn)持(chí)续高增(zēng)，在揽储(chǔ)压(yā)力不大的基础上，银(yín)行自身也(yě)有动力(lì)去下(xià)调存款定价来保(bǎo)障利差。

　　缓解银行负(fù)债及经营压力(lì)

　　中国(guó)基金报：协(xié)定存款、通知(zhī)存款(kuǎn)利(lì)率自律上限调整，将有哪些政策传导(dǎo)效(xiào)果(guǒ)？

　　德邦基金：一方面(miàn)银行息差压力大是普遍(biàn)现(xiàn)象，此次政(zhèng)策调整有望(wàng)带(dài)动中小银行主动跟随下(xià)调存(cún)款(kuǎn)利(lì)率。另一方(fāng)面，由于此前经济下(xià)行影响，投资者悲观预期被放大(dà)，大量(liàng)资金(jīn)集中在银行存款端，此次存(cún)款利率下调(diào)也有望带(dài)动存(cún)款资金的释放，盘活市场流(liú)动性(xìng)。

　　李湛：本次(cì)调降通知释(shì)放了以下信号：①减轻银行息差(chà)压力。本次下调将引(yǐn)导银行的(de)对公活期成本下降，存款降价叠加资产端(duān)让利压力趋缓，银行息差、盈利(lì)将合(hé)理修复，有利于增强银(yín)行内(nèi)生资本补充能力；②减少企业及居民的短期存款意(yì)愿、促进企业投(tóu)资(zī)、居民消(xiāo)费。

　　后续来(lái)看，本(běn)次(cì)下调对市场的影响集(jí)中(zhōng)在以下两点：①规范银行的协定(dìng)存(cún)款定价秩序(xù)，减(jiǎn)少(shǎo)存款定价的无序竞争。此前(qián)，部分(fēn)中小银行的(de)协定存(cún)款和通(tōng)知存款(kuǎn)定价过高，会对遵守自律(lǜ)机(jī)制、定价较低的银(yín)行产生(shēng)揽储冲击(jī)。本(běn)次(cì)上限(xiàn)下(xià)调后会(huì)普遍降低中小行协定(dìng)存款及(jí)通知(zhī)存款利(lì)率，减(jiǎn)少中小银行间揽储恶(è)意竞争，而对股份行及国有(yǒu)大行影(yǐng)响较小。②长端利率下行仍(réng)有(yǒu)空间。市场降息预期升温，但大(dà)概率落(luò)空。

　　光大保(bǎo)德信(xìn)基(jī)金：下调协定(dìng)存款及(jí)通(tōng)知存款自律上限，主(zhǔ)要影响对公客户在商业银行的活(huó)期类存款收益，使得对公客户活期存(cún)款收益向对私客户看齐(qí)，一(yī)方面(miàn)有助于缓解商(shāng)业银行净息(xī)差收(shōu)窄趋势，另一方面(miàn)有利于引导(dǎo)超额储蓄向消(xiāo)费投资转化。

　　邹德立：对于银行，存(cún)款利率(lǜ)自律上限调(diào)整降低了银行负债成本(běn)，目前上(shàng)市银行协定存款占(zhàn)总存(cún)款的比重在13％左右(yòu)，重新规定协定(dìng)利(lì)率上(shàng)限后，预计行业资金成本可以缓释3-4bp左右(yòu)。另(lìng)一方面可以限制高(gāo)息(xī)揽储(chǔ)，规范行(xíng)业竞争，特别是降低(dī)银行对(duì)公活期存(cún)款成本(běn)压力，减轻银行负债及经营压力。此外，银(yín)行负债端成本的(de)下降使得银行盈利能(néng)力(lì)增强，进一步(bù)打开了资产端收益(yì)率(lǜ)下(xià)行(xíng)的空间，或(huò)带动(dòng)债券收益率(lǜ)不断下行。

　　并非降息的确定性信号

　　中国基金报：未(wèi)来存款利率是否还有进一步下降(jiàng)的空间？对(duì)股债市场有何影(yǐng)响？

　　光大保德信基金：近年来(lái)，贷款和存(cún)款利率(lǜ)的非(fēi)对(duì)称下行使得(dé)商业银行(xíng)净息差已逼(bī)近(jìn)1.8％的(de)监管下限，经(jīng)营压力倒逼存款(kuǎn)利率有进一(yī)步(bù)调(diào)降(jiàng)的预(yù)期。一方面(miàn)，为支持实体经济，政策导向下贷款加权平(píng)均利率创有(yǒu)统计(jì)以来新低，2022年12月金融机构人民(mín)币贷款加(jiā)权平均利率较2020年初下(xià)行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在存款市场上(shàng)的竞(jìng)争类似“非零(líng)和博(bó)弈”，“存(cún)款立行”和存款市(shì)场份额考核压力使得各行下调存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)动力不足(zú)，同样2020年以来上(shàng)市银行存量存款平均成(chéng)本(běn)率基(jī)本持平。贷(dài)款和存款利率(lǜ)的非对称下行作用(yòng)下，2022年12月商(shāng)业银行(xíng)净息(xī)差缩(suō)小至1.91％，已经(jīng)逼近《合格审慎评估实施(shī)办(bàn)法（2023年修订(dìng)版(bǎn)）》规定的合格线1.8％。

　　存款利率调降预(yù)期，有利(lì)于降低全(quán)社会(huì)无风险(xiǎn)收益率，利多永续经营性质(zhì)的票息资产，比如利率债、稳(wěn)定股(gǔ)息率的央企等(děng)。

　　邹德立：存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)仍然有下降的(de)趋(qū)势和空间。从银行角夏洛的网主要内容50字左右，夏洛的网主要内容100字度，2018年以来由于存(cún)款定(dìng)期化，活期存款(kuǎn)占比明显下降，存款付息率有所抬升，与此同时，贷款收益率大幅下行，大幅加剧了银行息差压力(lì)，这使得控(kòng)制存(cún)款成本尤为(wèi)重要。

　　此外，从(cóng)政策角度，居民超额储蓄高增、企业存(cún)款提升、消费复(fù)苏较慢(màn)，监(jiān)管层面有动力(lì)去持续推动存款利率(lǜ)下(xià)降，促进存款流向消费和(hé)实际(jì)投资。短期看，存款利率下调带动流动性继续进入债(zhài)市，中短期利(lì)率，特(tè)别是(shì)中(zhōng)短期信用债(zhài)利率仍有下行(xíng)空(kōng)间。如果经(jīng)济(jì)复苏较(jiào)强，流动(dòng)性也(yě)有可能进入股市，利好(hǎo)权益(yì)资(zī)产。

　　德(dé)邦基(jī)金：2023年经济有所复(fù)苏(sū)，进一步降低贷(dài)款(kuǎn)利率的紧迫性不高。但银(yín)行(xíng)普遍以量补(bǔ)价，使得(dé)贷款(kuǎn)价格战激(jī)烈，贷(dài)款利率很难上行。考虑到(dào)存量贷款重定价等(děng)影响，2023年银行息差压力增大，中小银行或有动(dòng)力主动(dòng)跟进(jìn)下调存(cún)款利率。长(zhǎng)期来看，有(yǒu)望带动存款利率整体下行。现实中，存款利率降(jiàng)低有助(zhù)于压低(dī)全社会利率(lǜ)水(shuǐ)平，利好债券，同时股票市场(chǎng)中，对流动性(xìng)敏(mǐn)感的股票也将因此(cǐ)受益。

　　李湛：从本次(cì)降息释放的(de)信号来看(kàn)，是否意(yì)味着货币(bì)政策(cè)进一步(bù)宽松？货币(bì)政策充裕延续，但解读为边际(jì)再宽松为时尚早。2022年四季度(dù)货币政策执行报告以及2023年(nián)一季度(dù)货政例会均(jūn)表明当前货币(bì)政策基(jī)调(diào)未(wèi)变(biàn)，“精(jīng)准有力(lì)”仍是第一要求，而在此(cǐ)基础上(shàng)强调(diào)“着力(lì)支(zhī)持扩大内需，为实体经济提供更有力支持”。

　　本次调降(jiàng)意味着当(dāng)前(qián)长(zhǎng)端(duān)利率仍有下行(xíng)空间(jiān)，但(dàn)这(zhè)一调降是针对(duì)银行(xíng)协(xié)定存款及通知存款利率自律(lǜ)上限，而(ér)非直(zhí)接(jiē)调降挂牌(pái)存款利率，存款(kuǎn)利率下调并不等于政策利率就必须进行对等(děng)下调，市场不应视(shì)为降(jiàng)息的确(què)定性(xìng)信号(hào)。

　　兼顾考量(liàng)收益性、流动性以(yǐ)及安全性

　　中国基金报：当前利率环境下(xià)，普通(tōng)投资者应(yīng)该如何守住自(zì)己的(de)钱(qián)袋子？你有什么建议？

　　邹德(dé)立：普(pǔ)通投资(zī)者的投资工具应该兼顾考量(liàng)收益性、流(liú)动性以(yǐ)及安全性。在存(cún)款(kuǎn)利(lì)率下降(jiàng)的背景下，短(duǎn)债(zhài)基金以及其(qí)他固收类基(jī)金在具一定(dìng)流动性的同(tóng)时，相较活(huó)期存款和相(xiāng)当部分的银(yín)行理财产品，具有一定的超(chāo)额(é)收益，是风险(xiǎn)偏(piān)好较低(dī)和风险偏好适中投(tóu)资者的合适投(tóu)资工具。

　　陈钟(zhōng)闻：今年初以来，债券(quàn)市场(chǎng)利率整体下行，4月以来下行加速，当前无论(lùn)从(cóng)绝对利率水平还是从信用利差，都(dōu)回到了较低(dī)历史分位数水平，虽然(rán)债市(shì)多头环境仍未改(gǎi)变，但一致预期导(dǎo)致行情走的比较迅速，市场(chǎng)进一步盈利空间被(bèi)压缩，若看不到央行货币政策(cè)增量政策(cè)，后续或(huò)进(jìn)入震荡环境，而存(cún)量(liàng)博弈交易下也可(kě)能会放(fàng)大市场(chǎng)波动(dòng)。

　　对于普通投资(zī)者(zhě)来说，在这(zhè)样的(de)环境下尽(jǐn)量选择防守类(lèi)型的产品(pǐn)，规避市场波动，例如货(huò)币基金，而短(duǎn)债(zhài)基金中要(yào)选(xuǎn)择(zé)久期(qī)短流动(dòng)性好(hǎo)、历史回撤控(kòng)制好的(de)产品。

　　德邦基金：随着经济高频数(shù)据的弱化趋势显现，且(qiě)4月底政(zhèng)治局会议从(cóng)疫情后稳(wěn)增长转向中(zhōng)长期调结构，政策(cè)发力预期下降，市(shì)场对经济的(de)“弱复苏”预期进一(yī)步强化，因此股票市(shì)场也进入(rù)到“休整期(qī)”。在市场震荡(dàng)休整期，高股(gǔ)息策略往往(wǎng)跑赢(yíng)市场。因此在(zài)当(dāng)前环(huán)境下，建议关注行业估(gū)值水平(píng)较(jiào)低，高股(gǔ)息的(de)个股。

　　平安基金：目前面临低(dī)利率环境(jìng)，需要我们识别金融陷阱，抵挡住金(jīn)融陷阱(jǐng)的(de)诱惑(huò)，比如面对(duì)收益(yì)率高达20％且(qiě)能保(bǎo)本(běn)的所谓理财产品(pǐn)。对(duì)普通投资者而(ér)言，如果(guǒ)不具备相关(guān)专业知识，可以选择(zé)把投资(zī)理财(cái)交给少(shǎo)数(shù)专业的人来做，让优秀的(de)基金经理管理自己的钱袋子。具(jù)备一定投资(zī)能力和风控能力(lì)的(de)人(rén)士可通过理财和(hé)投(tóu)资(zī)试图跑赢通胀，但(dàn)前提条件是做好风控，选(xuǎn)择适合(hé)自己风(fēng)险偏好的方向和标的(de)。

　　光大(dà)保德信(xìn)基(jī)金：夏洛的网主要内容50字左右，夏洛的网主要内容100字trong>随着存款利率(lǜ)下行，普通投资者(zhě)储蓄收益下(xià)降，为保持资金(jīn)保(bǎo)值增值(zhí)，投(tóu)资(zī)者在评估(gū)自身风险承受能(néng)力(lì)后可适当(dāng)考虑公募货币基金、公(gōng)募(mù)中短(duǎn)债基金(jīn)、商业银(yín)行现(xiàn)金管理类产品等(děng)风险等级较低(dī)、支取相对灵(líng)活的产品(pǐn)。