美东时间周(zhōu)三(sān)，美联储发布(bù)的最新会议(yì)纪要显示，美(měi)联储官(guān)员在本月的会议上一致同意(yì)加(jiā)息25个基(jī)点(diǎn)，但在(zài)是否有必(bì)要进一步加息(xī)的问题上存在(zài)明(míng)显(xiǎn)分歧，更(gèng)多官员暗示(shì)他(tā)们(men)准(zhǔn)备暂停加息。

　　纪要显示：“几位与会者指(zhǐ)出，如果经济发展与他们目前(qián)的预期一(yī)致，那(nà)么在这次会议之后可能(néng)没有必(bì)要进一步收紧政策(cè)。”他(tā)们预期美(měi)国经济(jì)增长将放缓，这(zhè)将消除(chú)进一步收紧(jǐn)货币(bì)政策(cè)的必要(yào)性。

　　其他部(bù)分与(yǔ)会者认为“在未(wèi)来的会(huì)议(yì)上可能有必要进(jìn)一步收紧(jǐn)政策(cè)”，因为他们预计“将通胀恢复到2％的进程可能(néng)会继续缓慢得(dé)令人无法接受”。

　　对于通胀，委员们一致认为，相对于美(měi)联储2％的目标(biāo)，目前的通胀水平仍然太高了。与会者指出(chū)，物价压力可(kě)能比预期更持久，因(yīn)为消(xiāo)费者支(zhī)出强于预期，劳动力市场(chǎng)吃紧，特(tè)别是如果银行压力(lì)对经济活动(dòng)的影响被证明是温和的(de)。

　　然而，也(yě)有委(wěi)员们指出，信贷条件(jiàn)进一步收紧可能会减缓家庭支出，减少企业投资(zī)和招聘，所(suǒ)有这些都将(jiāng)支(zhī)持正在进行(xíng)的产品和劳动力市场供需(xū)再平衡，并降低(dī)通(tōng)胀压力。

　　未来(lái)政策走向

　　过去两周，一(yī)些美联储官员表示，通胀和经济(jì)活动的放缓(huǎn)程度(dù)还(hái)不(bù)足以证明结束加(jiā)息是合(hé)理的(de)。但包括美联(lián)储主席鲍(bào)威尔(ěr)在(zài)内的(de)其他人暗示，他们(men)可能更倾向于不加息，以评估(gū)过去加(jiā)息的影响和(hé)银行业的压(yā)力。

　　在5月初美联储宣布连续第(dì)十次(cì)加息后，本轮紧缩周期已累计500个基点，为上世(shì)纪80年代以来最激(jī)进的政策路径之一。

　　对于未(wèi)来的政策走(zǒu)向，由于全(quán)球经济前景的不确定性和近期银行业的压力，官员(yuán)们透(tòu)露未来的决策将转向(xiàng)更(gèng)加依赖数据的方式。但(dàn)麻烦在于(yú)，变数(shù)太(俄罗斯是资本主义还是社会主义tài)多(duō)了，无数变量将决定加息周(zhōu)期是否会(huì)继续下去。

　　纪要指(zhǐ)出，与会者普遍对未来收紧政策的程度表示不(bù)确定，在(zài)这次(cì)利率(lǜ)决议之后，美联储(chǔ)官(guān)员最关注的还是掌握政策的主动(dòng)权，因此(cǐ)保留加息(xī)的(de)选择是(shì)有(yǒu)必要的，接下来该央行大概率不会给出一个(gè)明晰的利率路径。

　　因此，一些与会者强(qiáng)调，至(zhì)关(guān)重(zhòng)要(yào)的是不要传达(dá)降息的可能(néng)性，或者已经排除了进一步提高利(lì)率的可能性。

　　稍早(zǎo)，美联(lián)储理事沃勒表示，该行在6月(yuè)会(huì)议上决(jué)定继续调高利率或是维持利率(lǜ)不变(biàn)都是有可能(néng)的。“即使6月维(wéi)持利率不变，美联储仍有可能需要在今年晚(wǎn)些时候加息。直到有明确证据表明通胀正在(zài)降温之前，美联储都不应结束紧缩周期。”

　　目(mù)前，市场(chǎng)普(pǔ)遍预计，5月(yuè)的加息将(jiāng)是本轮紧缩周期(qī)的最后一次(cì)，美联储极有可(kě)能在年(nián)底前降息25个基点。这种预(yù)期是基(jī)于这样一种(zhǒng)假设(shè)，即经济增长将放缓(huǎn)，甚至可能陷入衰退，而(ér)通胀率将降至(zhì)接近美联(lián)储2％的目(mù)标。

　　分析师表示，在是否进(jìn)一步加息(xī)问题(tí)上的分歧，以(yǐ)及(jí)官员(yuán)们(men)采(cǎi)取的是依赖(lài)数(shù)据(jù)的做法——这并不意味着(zhe)他(tā)们不会(huì)再次加息，但(dàn)这(zhè)肯定会支持这样的(de)观点，即(jí)他们现(xiàn)在对(duì)进一步收紧(jǐn)政策要(yào)谨(jǐn)慎(shèn)得(dé)多。

　　银(yín)行业危机

　　对于严重冲击市场的银行(xíng)业危机，美联储官员们对此专门(mén)进行了(le)讨论。纪要指出(chū)，已准备好使(shǐ)用他们的(de)工具，以确保金融体系有足够的流(liú)动性来(lái)满(mǎn)足其需(xū)求。

　　在3月份的(de)会(huì)议上(shàng)，美联储(chǔ)经济学家曾指出，银行业(yè)压力(lì)导致(zhì)的信贷(dài)收缩(suō)可能会(huì)使经济陷入衰退。现在，美联储重申了这一观点，不过，如果信贷(dài)条件缓解，也将给(gěi)经(jīng)济带来(lái)动力。

　　纪要指出(chū)，中小银行(xíng)的存(cún)款外流在3月底和(hé)4月基本停(tíng)止。尽(jǐn)管地区性银行的股价在此期间(jiān)进一(yī)步下跌，但(dàn)对绝大多数银行来(lái)说，这些下跌似乎主要反映了对盈(yíng)利能力(lì)下降的预期，而(ér)不是对偿付能力的担忧。市(shì)场参(cān)与者仍(réng)对银(yín)行业(yè)压力再次加(jiā)剧的可能(néng)性(xìng)保(bǎo)持警惕。

　　BMO Capital Markets在一份报告中表(biǎo)示：“5月份美联储会议(yì)纪要中(zhōng)最突出的主题(tí)是，围绕地区性银行业危机(jī)带来的信贷紧缩(suō)影响(xiǎng)，各(gè)方普遍持谨(jǐn)慎(shèn)态(tài)度，因(yīn)为存在太多的(de)不(bù)确定性(xìng)。”

　　债务上限

　　对于受到全球(qiú)高度关注的债务(wù)上(shàng)限僵局，纪(jì)要指出，许多与(yǔ)会者提到，必须及时俄罗斯是资本主义还是社会主义(shí)提高(gāo)债务上限，以避(bì)免金融体系和整(zhěng)体经(jīng)济(jì)出现严重(zhòng)混乱的风(fēng)险。

　　一些与(yǔ)会者(zhě)指(zhǐ)出(chū)了美国国债市场有序运作的重要性(xìng)，或强调了有关当局(jú)继续(xù)解决与市场韧性相关(guān)问题的重(zhòng)要性。一些与会者强调，美(měi)联(lián)储(chǔ)应随(suí)时准(zhǔn)备使用其流动性(xìng)工具，以(yǐ)及微(wēi)观审慎和宏观审慎监(jiān)管和监督工具(jù)，以(yǐ)减轻(qīng)未来的金融稳定风险。

　　周(zhōu)三当天，美国白宫和国会(huì)谈判代表继续举(jǔ)行(xíng)债(zhài)务上限(xiàn)谈判(pàn)。共和(hé)党谈判代表格雷夫斯透露，双方谈(tán)判没有(yǒu)取得任何进展。美国财政部长耶伦重(zhòng)申她的(de)部(bù)门最早(zǎo)可(kě)能在(zài)6月1日耗(hào)尽用来(lái)支付联(lián)邦账单的资金。

　　分析(xī)师Enda Curran称(chēng)，对(duì)于(yú)美国联邦政府是否会在未来几周内耗(hào)尽资金的(de)不确定性而言(yán)，美(měi)联储(chǔ)会议纪要只是(shì)次要的。很难想象，在这样的背景(jǐng)下(xià)美联储会(huì)倾向(xiàng)于采取(qǔ)鹰派立场，因此该行现在可能松(sōng)了一口气，因为他(tā)们有空间从现在开始慢慢采取(qǔ)行(xíng)动(dòng)。

　　// 美(měi)债“X日”继续拖累市场情绪(xù)，英伟达盘后现暴(bào)力(lì)拉升 //

　　随着理论上美国违约(yuē)的“X日”愈发临近，美股(gǔ)市场周三仍处(chù)于持续(xù)下(xià)跌(diē)的状态。

　　截至收(shōu)盘，标普500跌0.73％，报4115.24点；纳斯(sī)达克(kè)指数跌0.61％，报(bào)12484.16点；道琼斯(sī)工业指数跌0.77％，报32799.92点。

　　在(zài)收盘铃声(shēng)敲响(xiǎng)后(hòu)，美国众议院(yuàn)议长凯文(wén)·麦卡锡接受采(cǎi)访时表(biǎo)示，谈判的情况(kuàng)“有一(yī)点点好转(zhuǎn)”。麦(mài)卡锡进一步(bù)表示(shì)，共和党(dǎng)这(zhè)边要求白宫(gōng)接受10年的开支限制，双方正在为这件(jiàn)事进行(xíng)讨论。在被问(wèn)及是否有可能在未(wèi)来24-48小时(shí)内达(dá)成协(xié)议时，麦卡锡表(biǎo)示，达成协(xié)议(yì)其实可以非(fēi)常快，但民主党需要意识到他们花了太多的钱。

　　根(gēn)据美国财政部周三发布的数(shù)据，截至5月(yuè)23日(rì)的账上现金为(wèi)765亿美元(yuán)，较之前一天上升82亿美元。

　　按照这样(yàng)的(de)“剧本”，美股原(yuán)本将在国会扯皮的过程(chéng)中进入“垃圾时间(jiān)”，但周三盘后(hòu)的(de)英(yīng)伟达突(tū)然爆发，令市场重新看到(dào)炒作(zuò)题材的勃(bó)勃生(shēng)机。

　　根据财报，英(yīng)伟达在本财年第一财季(jì)总共实现营(yíng)收(shōu)71.9亿(yì)美元，市场预(yù)期65.2亿美元；EPS 1.09美元，预(yù)期0.92美元。其中受惠于云计(jì)算平台和(hé)大(dà)型科技公司对GPU芯片(piàn)（训练AI）的需求，数据中(zhōng)心业务实现创纪录的42.8亿(yì)美元营收。更令市场震惊的是，英伟达对(duì)二季度(dù)的营(yíng)收指引为110亿美(měi)元，远(yuǎn)远超过预(yù)期(qī)的71.1亿美元。

　　截至发稿，英伟达股价在盘后(hòu)涨超(chāo)20％，有望引发全(quán)球资本市场的连锁反应。

　　热(rè)门(mén)股表现

　　周三(sān)标普500指数11个板块依(yī)然只有能(néng)源板(bǎn)块收涨(zhǎng)，房地(dì)产(chǎn)（-2.21％）、工业（-1.27％）板块跌幅靠前。

　　科(kē)技权重有涨有(yǒu)跌，其中苹(píng)果涨(zhǎng)0.16％、微软跌0.45％、亚(yà)马逊(xùn)涨1.53％、META涨1％、谷歌(gē)-A跌1.35％、特斯拉跌(diē)1.54％、英伟达跌(diē)0.49％、英特尔跌1.73％。

　　中(zhōng)概股多数走弱，纳斯达(dá)克中国金龙(lóng)指数跌2.17％。个股方面，阿(ā)里巴巴跌(diē)2.01％、腾讯ADR跌1.07％、百度跌2.02％、拼多(duō)多跌1.6％、京东跌3.31％、网易跌0.33％、蔚来跌9.49％、理想(xiǎng)汽车涨0.28％、小鹏汽车跌5.05％

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