大(dà)家好，简单看一个基金(jīn)经理，把新能源全部砍仓，梭哈AI了。

　　海富(fù)通吕越超(chāo)“All in”了AI

　　这个周(zhōu)末，市(shì)场(chǎng)都在讨(tǎo)论一个基金经理(lǐ)，海富通的吕越(yuè)超老师。

　　从其管(guǎn)理的海富(fù)通(tōng)股票混合来(lái)看，截至去年(nián)年(nián)底，持仓(cāng)基本(běn)为(wèi)新能源板块股票。

　　结果到(dào)了今年一季度末，已经基本清仓(cāng)了新能源，梭哈AI板块(kuài)。

　　除了海富(fù)通股(gǔ)票混合外(wài)，其他三只产品(pǐn)也基本重(zhòng)仓了AI板块(kuài)。

　　吕越超在一季报(bào)称，在(zài)一(yī)季度的操(cāo)作中(zhōng)，本基金(jīn)总体把握住了市(shì)场的节奏变化和(hé)结构转(zhuǎn)换，降低了新能(néng) 源板块(kuài)的配(pèi)置权重，较好地(dì)把握了 TMT 板(bǎn)块的投资(zī)机会，组合(hé)调整取(qǔ)得了明显的(de)超额(é)收益。

　　另外(wài)，他称，中国特色估值(zhí)体(tǐ)系(xì)所代表的传统实体行业正(zhèng)在被市场一部分“聪明钱(qián)”定价，后续可能成为(wèi)市场最有持续性的(de)一条(tiáo)结构(gòu)主线。

　　数据显示，海(hǎi)富(fù)通股票混合今(jīn)年(nián)以来涨了14％，其他三只产品今(jīn)年以(yǐ)来均取得正(zhèng)收益。

　　至(zhì)于Ai板块(kuài在办公室做剧烈运动，卫生间做剧烈运动)后市怎么(me)走(zǒu)？

　　中信(xìn)证券认为，AI主题(tí)板块在短期高度依赖交易，阶段性失去靠(kào)配置获取超额(é)回报的(de)特征。TMT板块成交占(zhàn)全市(shì)场比(bǐ)重(zhòng)超(chāo)40％的天数已累计达到22天(tiān)，上一次出(chū)现持续成(chéng)交占比超(chāo)过40％的板块是2021年7月(yuè)底的电力(lì)设备及新(xīn)能源，持续约28个(gè)交易日，在此期(qī)间新能(néng)源ETF累计收益率(lǜ)仅(jǐn)有(yǒu)2.5％，期间最高累计回报率为+8.8％，最低累计(jì)回报(bào)率为-4.8％。近期TMT板块(kuài)也呈现出类似特征，尽管(guǎn)热闹，但(dàn)不(bù)赚钱。过去(qù)两周，科创芯(xīn)片ETF、通信(xìn)ETF、游戏传媒ETF分别出现过6次(cì)、6次(cì)和5次(cì)单日涨(zhǎng)幅超过2％的行情(qíng)，最大单日涨幅分别达到6.0％、4.2％和3.5％，但区(qū)间跌幅达到-1.1％、-2.4％和(hé)-1.6％，若包含其他AI相关主题ETF在内，平(píng)均跌幅达到-4.5％。两周(zhōu)时间TMT板块累计成交了5.41万亿(yì)元，但(dàn)总市值反(fǎn)而减少(shǎo)了6717亿(yì)元，较(jiào)4月第一周降低约5.4％，是典(diǎn)型的减量博弈。

　　而招商证(zhèng)券(quàn)认为，TMT大年通常分为“春季躁动”“获(huò)利回吐”“盛夏攻势”“获利了结”四波行情，春季躁动后往往(wǎng)会有(yǒu)一(yī)波明显的调整(zhěng)，时间在1-2个月，幅度在20％左右。面对这(zhè)种调(diào)整，逢低加仓是(shì)最佳策(cè)略，因为往往后(hòu)续盛(shèng)夏(xià)攻势大(dà)概率创新高。如果今年在(zài)业(yè)绩披露期结束后(hòu)，随着AI+/数(shù)字经济/自(zì)主可(kě)控(kòng)等大产业趋势(shì)以政府(fǔ)支(zhī)持力度进一步加大、资本开支增加、订(d在办公室做剧烈运动，卫生间做剧烈运动ìng)单增加(jiā)和产品销量(liàng)业绩的改(gǎi)善逐(zhú)渐被市场所确定，则(zé)TMT将会重回上(shàng)行(xíng)趋势，进入盛夏(xià)攻势。

　　中泰(tài)证券认(rèn)为，AI等板(bǎn)块或阶段性见顶，指数(shù)上半年阶(jiē)段性顶部亦或基本形成本轮调整标志着AI等高位(wèi)板(bǎn)块或阶段性见顶(dǐng)，指数上半(bàn)年(nián)阶段(duàn)性顶部(bù)亦或基(jī)本形成(chéng)。本次(cì)大幅调整主要还(hái)是因为(wèi)在AI相关(guān)板块市场(chǎng)情绪处于极值的情况下，叠加上述基本(běn)面风(fēng)险因素逐步(bù)发(fā)酵，市(shì)场内生(shēng)调整需求出现集(jí)中释放。就资本市场而(ér)言(yán)，或代表本轮AI+难以复制2013-2015年互联(lián)网+模式。

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