为了让自(zì)己的限售股解禁后能获得好的(de)回报，上市(shì)公司董事长雇人拉(lā)抬自家的股(gǔ)票价(jià)格，然后高位出货。

　　最近(jìn)，中国证(zhèng)监(jiān)会网(wǎng)站披露(lù)了一(yī)则行政(zhèng)处罚(fá)决定书，引发市(shì)场关注。时(shí)为新美星董事长何德(dé)平和其(qí)配偶黄(huáng)秀芳提供资金，委托蒋维对新美星进行“市值管理”，维持(chí)、抬(tái)高(gāo)公司股价，以便后续自己(jǐ)减持获利。蒋维跟(gēn)毛明土、李(lǐ)传武合谋，控(kòng)制35个证券账户(hù)，利用资(zī)金(jīn)优势、持股优(yōu)势，连续(xù)集中交易(yì)新美星，影(yǐng)响公司股(gǔ)价(jià)，合计盈利(lì)4783.56万元(yuán)。

　　最(zuì)终，证监会对(duì)此操纵证券市(shì)场行为，罚没合计9567.12万(wàn)元(yuán)；还对何德(dé)平信息披(pī)露违(wéi)法违规，给予警告(gào)，并处以40万(wàn)元罚款。

　　我们一起来看看，究竟是怎(zěn)么回事。

　　董事(shì)长雇(gù)人拉(lā)抬自(zì)家股票

　　多人合(hé)谋操纵股价

　　根据(jù)证监会行政处罚(fá)决定(dìng)书披露的信息，新美星董事长、法定代表人、实际控制(zhì)人何德平和他(tā)的妻子黄秀芳(fāng)当时向时任(rèn)独(dú)墅湖文(wén)化传(chuán)播有限公司董(dǒng)事(shì)长蒋维，提供保证金约3200万元，这些钱部分来(lái)自他们所掌控的上海海得泽广投(tóu)资管理中(zhōng)心（普(pǔ)通合伙）（简(jiǎn)称(chēng)海得(dé)泽广）减持“新美星”所得。

　　他(tā)们(men)提供资金(jīn)的目(mù)的是(shì)，委(wěi)托蒋维对“新美星”进行“市值管作出指示和做出指示区别在哪，作出指示还是做出(guǎn)理”，维持、抬高“新美星(xīng)”股价，以(yǐ)便何德(dé)平所持(chí)“新(xīn)美星”限售股(gǔ)于2019年4月(yuè)26日解禁(jìn)后能够获得(dé)好的回报。

　　蒋维在收到保(bǎo)证金后，即(jí)开始利用控制的(de)证券账(zhàng)户(hù)并(bìng)联合其他(tā)市场(chǎng)资(zī)金在二级市(shì)场(chǎng)买入(rù)并交易“新美星”，且在后(hòu)续操作中向黄秀芳反(fǎn)馈其操作情况。

　　据了解(jiě)，这场操纵股价，蒋维还找了两个帮手共同(tóng)合(hé)谋。他经人介绍认识(shí)并联合毛明土、李传(chuán)武共(gòng)同操纵“新美星”；毛明土(tǔ)、李传武控(kòng)制各自筹得的证券账户、资金开始与蒋维共同交易“新(xīn)美星”；在此期间(jiān)，主要由蒋维与毛明土联系，传递、沟(gōu)通各自(zì)操盘情况，以利于(yú)两方交易决策(cè)，更好(hǎo)地(dì)共同抬高“新美星”股价(jià)。

　　根(gēn)据监(jiān)管披露的信息，2018年9月26日(rì)至(zhì)2019年6月26日，蒋维(wéi)联合毛明土、李传武控(kòng)制“俞某华(huá)”等35个证券账户(hù)（简称账户(hù)组），交易“新美星”。

　　2018年9月26日至(zhì)2019年(nián)6月26日，“新(xīn)美星”股(gǔ)价(jià)上涨(zhǎng)33.11％，偏(piān)离同期创业板综指26.09个百分点，偏离(lí)同期行(xíng)业指(zhǐ)数(shù)25.95个百分点。账户组累计买(mǎi)入4583.44万股，买入成交金额5.82亿元，对应卖出4669.04万(wàn)股，卖出成(chéng)交(jiāo)金额(é)6.30亿(yì)元(yuán)。

　　经测算，在此期间，何(hé)德平(píng)、黄秀(xiù)芳(fāng)、蒋(jiǎng)维、毛(máo)明(míng)土、李传(chuán)武合(hé)谋，利(lì)用资金优势、持股优势，连续集中交易“新美星”，影(yǐng)响股票交易价(jià)格(gé)，盈(yíng)利4783.56万元(yuán)。

　　操纵35个(gè)账户拉(lā)抬股价、集(jí)中出货

　　违法获利近4800万元

　　我们具体(tǐ)来看看，蒋维联合毛明土(tǔ)、李传武，控制35个证券账(zhàng)户（简称账(zhàng)户组），是怎么(me)拉高“新美(měi)星”股价，然后出(chū)货，违(wéi)法获利的。

　　总(zǒng)体来看，2018年9月26日至(zhì)2019年(nián)6月26日，账户组连续集中交(jiāo)易“新美(měi)星(xīng)”，申(shēn)买量占市(shì)场申买(mǎi)量比例超(chāo)20％的(de)交(jiāo)易(yì)日有19天，峰值达到42.61％；申卖量占(zhàn)市场申(shēn)卖(mài)量(liàng)比例(lì)超20％的(de)交易(yì)日有11天，峰值达到37.66％。账户组(zǔ)持股总数(shù)占总股本比(bǐ)例自2019年3月5日开始超过5％，持续(xù)至2019年4月8日，2019年3月29日(rì)持流通股达(dá)到(dào)峰(fēng)值，占(zhàn)流(liú)通股本的比例24.74％，持(chí)股占(zhàn)总股本的(de)比例8.13％。账户组具备资金优势和持股优势(shì)。

　　具体来(lái)说，第(dì)一阶段(duàn)，2018年9月26日开始，账户组持(chí)续大(dà)量买(mǎi)入“新(xīn)美星”，当(dāng)日申买排名第一，竞价(jià)买(mǎi)入成交排(pái)名第一，至2019年2月28日期末持股量(liàng)为期初持(chí)股量38.71倍(bèi)，持(chí)股量显(xiǎn)著(zhù)增加。在此期间，“新美星”股价累计上涨12.57％，偏离(lí)同期创业板综指3.33个百(bǎi)分点，偏离同期行业指数(shù)（882003.WI，下同(tóng)）5.53个百分点。

　　第二(èr)阶段，2019年3月1日(rì)至2019年4月3日，账户组(zǔ)集(jí)中拉抬“新美(měi)星”，期末持股量较期(qī)初增加124.23％，持股量涨(zhǎng)幅(fú)较(jiào)大(dà)。

　　其(qí)中，账(zhàng)户(hù)组(zǔ)有(yǒu)两(liǎng)段(duàn)典型的拉抬期间：2019年3月1日(rì)至3月6日，以不低(dī)于卖(mài)一价或市价申买3,729,100股(gǔ)，占账户组同期(qī)申买(mǎi)量68.11％，对应成交股数(shù)（不含对倒）3,555,817股，占(zhàn)同期市场成交量22.78％；2019年3月18日至3月22日，以不(bù)低于卖一价(jià)或(huò)市价申买2,950,300股，占账户组同期申买量41.33％，对应成交股数（不含对(duì)倒(dào)）为2,803,665股，占同(tóng)期(qī)市场成交量22.20％。2019年(nián)3月1日至4月3日(rì)期间，“新美星”股价累计上涨36.46％，偏离同期创业板综指21.32个百分点，偏离同(tóng)期行业指(zhǐ)数22.28个百分点。

　　第三阶段，2019年4月4日至6月26日，账户组集(jí)中(zhōng)卖出“新美星”。在此(cǐ)期间，“新美(měi)星”股(gǔ)价下(xià)跌13.36％，偏(piān)离同(tóng)期创业(yè)板综指1.55个百分点(diǎn)，偏(piān)离(lí)同(tóng)期行业指数1.03个百(bǎi)分点。

　　此外(wài)，操(cāo)纵(zòng)期间(jiān)，涉案账户组还多次实(shí)施(shī)盘中拉抬和对倒，并反向卖出获利的行为。经测算，扣除佣金和相关税(shuì)费，账户(hù)组盈利4783.56万元。

　　辩称是委托理财、而(ér)非操(cāo)纵股(gǔ)价

　　证监会不予采纳(nà)，罚(fá)没(méi)近亿(yì)元

　　关于操纵(zòng)股价，何德平、黄秀(xiù)芳及其代理人(rén)提出多点申诉意见，请求不予处罚：

　　第一，没有操纵动机。

　　第二，在案证据不足以证明蒋(jiǎng)维受何德(dé)平(píng)或黄秀芳委托，联合(hé)他人操纵股(gǔ)价，一(yī)是“市(shì)值管(guǎn)理”不等同于“操纵证券(quàn)市场”；二是黄秀芳与蒋维系(xì)委(wěi)托理财关系(xì)，而(ér)非操纵股价；三(sān)是蒋维没(méi)有(yǒu)将其与毛明土(tǔ)、李传武等人讨论交易新(xīn)美星的情况告知(zhī)黄秀芳或何德平，涉案股东名册并非黄(huáng)秀芳向蒋维提供，蒋维也没(méi)有向黄秀芳(fāng)反馈过(guò)股东名册(cè)；四(sì)是蒋(jiǎng)维没有与(yǔ)毛明土、李传武就各自账户交易新(xīn)美星(xīng)的盈亏分配(pèi)进行约定；五是(shì)蒋维账户组利益与何(hé)德平、黄(huáng)秀芳利(lì)益并不(bù)一致(zhì)，何德(dé)平、黄秀芳不能控制(zhì)蒋维账户组，蒋维获得黄秀芳资(zī)金后部(bù)分(fēn)用于偿(cháng)还债务(wù)，部分用于非法活(huó)动(dòng)，属(shǔ)于欺诈(zhà)或诈骗。

　　第三(sān)，黄(huáng)秀芳不应对毛明土账户组(zǔ)、李传武账户组交(jiāo)易行(xíng)为承担责(zé)任。

　　第四(sì)，部分账(zhàng)户不受蒋维、毛(máo)明土、李传武控制(zhì)。

　　第五，不认可黄秀芳2020年11月25日询问笔录的合(hé)法性及真实性。

　　第六，何(hé)德平对(duì)黄(huáng)秀芳向(xiàng)蒋维(wéi)提供款项不知情、未参与，且何德平(píng)与(yǔ)黄秀(xiù)芳(fāng)系(xì)独立法律(lǜ)主体，即便夫(fū)妻或一致行动(dòng)人(rén)中(zhōng)一(yī)方存在不(bù)当(dāng)行为，不应推定或(huò)认定另一方(fāng)承担责任(rèn)。

　　另外，蒋维、毛明土、李传武(wǔ)，及他们的代理人(rén)也就是否(fǒu)合谋、部分账户的控制关系、委托理财(cái)关系等(děng)提出了(le)申(shēn)诉意见(jiàn)。

　　对此，证监(jiān)会(huì)回应，经复核，对当事人及其代理人的主要陈述意见(jiàn)不予采纳。

　　证监会表示，本案为(wèi)多个主体参与、多(duō)个环节(jié)实施、环环相扣、锁链式的上下游衔接、合作，共同完成的操纵行为。在(zài)案(àn)证据可以证明，何德平、黄秀芳向(xiàng)蒋(jiǎng)维提供资(zī)金作为(wèi)保证(zhèng)金，委托其通过二(èr)级市(shì)场交易影响新(xīn)美星股(gǔ)价(jià)，蒋(jiǎng)维会向(xiàng)黄秀芳反(fǎn)馈交易(yì)情况(kuàng)；何德平知悉(xī)并(bìng)参与了(le)本案行(xíng)为(wèi)；上述(shù)行为的实(shí)质是(shì)操纵股价，并非合法理财。在案证(zhèng)据可以(yǐ)证明，蒋维、毛明土、李传武有共同影(yǐng)响“新美星”股价的意图和目标(biāo)，共同商议、谋划操盘、拉抬股价，并且(qiě)采取了联合影响股价的行动，属(shǔ)于共同操纵行为(wèi)。

　　关于违法期间(jiān)和责任承担，证监会表示(shì)，由于(yú)2018年9月26日至2019年2月14日期间(jiān)蒋维控制(zhì)的账(zhàng)户交(jiāo)易“新美星”客观上为后续的合谋操纵起到一定程度锁仓的作用(yòng)，并(bìng)且根据蒋维笔(bǐ)录，毛明土(tǔ)知道(dào)蒋维(wéi)和上市公司(sī)的(de)合(hé)作，知(zhī)道(dào)蒋维(wéi)已(yǐ)经有一定底(dǐ)仓，才愿意买入“新(xīn)美星”，因此毛明土和(hé)李传武的违法期间与蒋维、黄秀芳(fāng)、何德平一致。在此基(jī)础上(shàng)，在(zài)认(rèn)定及(jí)处罚时将(jiāng)合谋(móu)各方(fāng)视为(wèi)一个整体，不(bù)区别对待各方账户(hù)组。

　　证监会认为，何德平、黄秀(xiù)芳、蒋维、毛(máo)明土(tǔ)、李传武上述行为(wèi)违反了2005年《证券法》第七十七条第一项(xiàng)规定，构成2005年《证(zhèng)券法》第(dì)二百零(líng)三条所述的操纵证券市场行(xíng)为(wèi)。

　　根据2005年《证券法(fǎ)》规(guī)定，证监会决定：就(jiù)操纵证券市场行为，对何(hé)德平、黄秀芳、蒋维、毛明(míng)土、李传武没(méi)收(shōu)违法所得4783.56万元，并处以4783.56万元罚款，其(qí)中，对何(hé)德平、黄(huáng)秀(xiù)芳罚款(kuǎn)2391.78万元，对蒋维罚(fá)款1195.89万元(yuán)，对(duì)毛明土、李传(chuán)武分别罚(fá)款597.94万元(yuán)。

　　董(dǒng)事长信(xìn)息披露违法

　　被予以警(jǐng)告并罚款

　　另外，关于何德平信息披露违(wéi)法的(de)相(xiāng)关(guān)情况(kuàng)，行政处罚决定书披露，在新美星2016年4月上市前，海得泽(zé)广代何(hé)德平(píng)、黄秀芳夫妇(fù)持(chí)有(yǒu)公司80万股(gǔ)股份(fèn)，占新美星上市时总(zǒng)股本的1％。上市后，该部分股票(piào)继续由海(hǎi)得泽广代持，海得泽广自2017年12月19日开始减持“新美星”股票，至2018年12月27日减(jiǎn)持完毕。

　　关(guān)于何德平信息披露(lù)违法，何德平、黄秀(xiù)芳及其代理人提出：第一，海得泽(zé)广(guǎng)与(yǔ)何德(dé)平、黄秀芳二人不存在(zài)代持，涉案(àn)股份系(xì)海(hǎi)得泽广为(wèi)兰某代持，股份减持决策由(yóu)海得泽广和兰某作(zuò)出，海得泽广将减持所得汇入黄(huáng)秀(xiù)芳(fāng)指定账户的原因(yīn)系(xì)兰(lán)某向(xiàng)黄(huáng)秀芳归还借(jiè)款本息。第二，涉案(àn)股份仅为1％，不(bù)具(jù)有重大性，不对投(tóu)资(zī)者决策(cè)产(chǎn)生(shēng)重大影响(xiǎng)，情节轻(qīng)微。第三，即便(biàn)认定代持成(chéng)立，何德平(píng)对借款、还款(kuǎn)等事项，不(bù)参与、不知(zhī)情，没有主观(guān)过错，不应受到(dào)处罚。综上，请求不予处罚。

　　对此，证监会回应，根据(jù)黄秀芳、兰某(mǒu)等询问笔录、海得泽广交易(yì)流水、资金流水及相(xiāng)关银(y作出指示和做出指示区别在哪，作出指示还是做出ín)行账户流水，结合何德平、黄(huáng)秀芳的(de)配偶关(guān)系，代(dài)持资金和(hé)减持所得系(xì)家庭共同财产(chǎn)，可以认定(dìng)海得泽(zé)广(guǎng)代(dài)何德平、黄秀芳持有(yǒu)新(xīn)美星(xīng)股票(piào)。当事人(rén)所(suǒ)提相关理由(yóu)不具有事实和(hé)法律(lǜ)依据，不予(yǔ)采(cǎi)纳。

　　证监会表示，何(hé)德平作(zuò)为上市公(gōng)司实际控制(zhì)人，未如实告知上(shàng)市公司上述持股情况，导(dǎo)致新美(měi)星(xīng)在相关公告中均(jūn)未(wèi)披露相关情况，导致新美星(xīng)违反2005年(nián)《证券法》第六十三条规(guī)定，何德平的行为构成(chéng)2005年(nián)《证券(quàn)法》第(dì)一百(bǎi)九十三条第三款规(guī)定的(de)情形。

　　根据(jù)2005年《证券(quàn)法(fǎ)》规(guī)定，证监会决定：就信息(xī)披露(lù)违法(fǎ)行(xíng)为(wèi)，对(duì)何德(dé)平给予警(jǐng)告，并处(chù)以40万元罚(fá)款。

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