今年以(yǐ)来，港股(gǔ)走势可(kě)谓一(yī)波三折(zhé)，香港恒(héng)生指数(shù)涨(zhǎng)1.52％至(zhì)20330点(diǎn)关口。目前基(jī)金一季(jì)报披露渐落帷幕(mù)，整体(tǐ)来看(kàn)，陆港(gǎng)通基金(jīn)整体港(gǎng)股(gǔ)仓(cāng)位(wèi)略有提升，大(dà)幅加仓AI、油气、电力(lì)等行业(yè)，腾(téng)讯控股、美团-W、中国移动、中国海(hǎi)洋石油、快手-W等为重仓(cāng)股(gǔ)。

　　多位港股(gǔ)基金基金经理表示，预计港股(gǔ)市场(chǎng)已经进入了企业盈利的拐(guǎi)点且即将迎来收入加速(sù)扩张(zhāng)，未来(lái)港股市场(chǎng)将在波动(dòng)中上行，板块方面(miàn)，看(kàn)好政策优(yōu)化(huà)下的(de)消费和地产、预期反(fǎn)转修复的互联网(wǎng)和医药、高景(jǐng)气(qì)的(de)制造业等。

　　一季度港(gǎng)股基金(jīn)仓位略有上升，大(dà)幅加仓AI、油(yóu)气(qì)、电力等

　　Wind数据显示，在5000多(duō)只陆港(gǎng)通基金（不同份额分开(kāi)统计(jì)，下同）中含“港”字的(de)主(zhǔ)动权益基金(jīn)近400只，这(zhè)些都(dōu)是“高纯度”以港股为投资方向的基金(jīn)。截至一季(jì)度末，这(zhè)些基金的(de)港股平均仓(cāng)位(wèi)为62.39％，较(jiào)去年底微升0.38个百分点(diǎn)，其(qí)中有83只基金港股持仓在(zài)90％以上。

　　今(jīn)年以(yǐ)来，以恒生科技指数为(wèi)代表(biǎo)的(de)港股数(shù)字经济呈现(xiàn)了上涨、调整、反(fǎn)弹的N型走势(shì)，截至4月23日，香港恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点关(guān)口。

　　与此同时，不少知名基金(jīn)经理(lǐ)在一季(jì)度加大了对(duì)港股的投资力度，提升(shēng)港(gǎng)股配置在10-40个百分点不等。比如，崔宸(chén)龙管理(lǐ)的(de)前海开(kāi)源沪港深新(xīn)机(jī)遇A，港股仓位由去(qù)年(nián)底的1.18％提(tí)升至今年(nián)一(yī)季度(dù)末的39.13％；史博管(guǎn)理的(de)南方港股创新(xīn)视野一年持有A，港股仓位由(yóu)去年(nián)底的71.08％提升至(zhì)今年(nián)一(yī)季(jì)度末(mò)的81.82％；赵宪成管(guǎn)理的博时港(gǎng)股通红利精(jīng)选A，港股仓位由去年底(dǐ)的70.80％提升至今年(nián)一季度末的88.35％；刘(liú)扬管理的国投瑞(ruì)银(yín)港股通价值发现A，港股仓(cāng)位由(yóu)去年底的78.83％提升至今年一季度(dù)末的92.92％；曲径管理(lǐ)的中欧港股数字经济A，港(gǎng)股仓位由去(qù)年底的83.22％提升至今年一季度(dù)末的89亲爱的让你㖭我下黑.22％。

　　按照(zhào)持有(yǒu)市值统计(jì)，截至一季报，被(bèi)陆港通基金重(zhòng)仓的前十大(dà)港股(gǔ)分别为腾(téng)讯控股、美团-W、中国移动、中国(guó)海(hǎi)洋石油亲爱的让你㖭我下黑、快手-W、药明生(shēng)物、香(xiāng)港交易所、青岛啤酒(jiǔ)股(gǔ)份、李宁、华润啤酒，涵盖通信服务、油气(qì)开采(cǎi)、数字(zì)媒体(tǐ)、生物制品、多元金融、服装家纺、视频(pín)饮料等领域。其中，腾讯(xùn)控(kòng)股、中国移动、中国(guó)海洋(yáng)石油、快手-W、青岛(dǎo)啤酒(jiǔ)股份(fèn)获不(bù)同程度(dù)增持。

　　按照增持情况排序，加仓幅度最大的前十只港(gǎng)股为(wèi)中(zhōng)国海洋石油、新天绿色能源、中(zhōng)远海(hǎi)能、商汤-W、中(zhōng)国旭阳集(jí)团(tuán)、中国石油化(huà)工股份、中(zhōng)国南(nán)方(fāng)航空股份、华电国际(jì)电力股份、越秀地产、中广核电力，分别涵盖油(yóu)气开采(cǎi)、电力、航运港口、IT服务、焦炭(tàn)、炼化及贸易(yì)、航空机场(chǎng)、房地产开发等领域。值得(dé)注意的是，商(shāng)汤-W涉及(jí)AI概念(niàn)，陆港通(tōng)基(jī)金在一季度对其大幅加(jiā)仓1.24亿股。

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　　港股市(shì)场(chǎng)或(huò)将(jiāng)在(zài)波动中(zhōng)上行，重仓港(gǎng)股优质龙(lóng)头(tóu)

　　对于港股后(hòu)市，南方港股创新视野一年(nián)持(chí)有基金基(jī)金经理史博在(zài)一季度中表示(shì)，展望未来(lái)，仍然看好(hǎo)港股市场投(tóu)资机(jī)会(huì)：中国经济方(fāng)面(miàn)，宏观经(jīng)济仍在企稳回升(shēng)，3月中国官方(fāng)制造业PMI为51.9％，制(zhì)造(zào)业(yè)生(shēng)产活(huó)动和市场需求继续增加，非制造业恢复速度加快；海(hǎi)外(wài)无风(fēng)险(xiǎn)利率方面(miàn)，3月初非农和通(tōng)胀(zhàng)数据以及突发的银(yín)行风险事件已经让美(měi)联储过(guò)于强(qiáng)硬的(de)紧缩预(yù)期有所(suǒ)趋(qū)缓，FOMC加息25bp意味着了加(jiā)息进(jìn)入尾(wěi)部区域；风险(xiǎn)偏好方面，欧美银行业风险(xiǎn)事(shì)件对(duì)市场冲击可控(kòng)，国内政策积(jī)极信(xìn)号涌现(xiàn)。

　　基于此，预判港股市场将在波(bō)动中上行，在(zài)板块配置方面，我(wǒ)们将(jiāng)加大对政策优化下的消费和地产、预(yù)期反转修(xiū)复的互(hù)联(lián)网和医药、高景气(qì)的制造业等板块的配置。

　　中欧(ōu)港股(gǔ)数字经(jīng)济基(jī)金经理曲(qū)径表示，港股数字经济的代(dài)表(biǎo)行业为互(hù)联网和先进制造，在经(jīng)历了(le)过(guò)去2年的合规整(zhěng)治及业务梳理后，股价均处在价(jià)值(zhí)投资区(qū)域，具有良(liáng)好(hǎo)的投资性价比。同(tóng)时，互联网相关公司，也(yě)更具有数据、平台和算法的整合(hé)能力，通过推出人工智能(néng)相关模型及应用，提(tí)升自(zì)身运(yùn)营效率，以及(jí)对外(wài)输出算法和算力。作为(wèi)人(rén)工智能(néng)赋(fù)能(néng)各个行(xíng)业的元年(nián)，我们中长期(qī)看(kàn)好港股(gǔ)数(shù)字(zì)经济板块(kuài)的前景(jǐng)。

　　华宝港股通(tōng)香港基金经理周(zhōu)欣表示，港股市场方面，港股(gǔ)市场(chǎng)大部分的企业(yè)盈利来源(yuán)于(yú)中国内(nèi)地，中(zhōng)国内地经济的环(huán)比上行将会支撑港股(gǔ)公司盈利的(de)环比增长(zhǎng)，从而支撑(chēng)下港股公司(sī)下半年的市场(chǎng)表(biǎo)现(xiàn)。然(rán)而，虽然(rán)公司盈(yíng)利环(huán)比仍(réng)有一定(dìng)的增长，但是(shì)由于基数效应，下半年港股盈利(lì)同比(bǐ)增速会较上(shàng)半年有(yǒu)所回落。对于估值相对较高的行业将有(yǒu)一定(dìng)的(de)压(yā)力。

　　行业方(fāng)面，受行业反垄(lǒng)断的(de)影响，TMT行(xíng)业龙头公司的估值仍将受(shòu)到一定程度(dù)的压制，但是当行业龙(lóng)头公(gōng)司受情绪(xù)影响出现超(chāo)跌(diē)时，将会有较好(hǎo)的(de)买入机会出现。生物医药行(xíng)业(yè)仍将处在行业快速增长(zhǎng)的红(hóng)利中(zhōng)，但是随着中报(bào)业绩的(de)释放和四(sì)季度集采的(de)预期，生(shēng)物(wù)行业前期涨幅较多(duō)的龙(lóng)头公司可能会出现(xiàn)一定的调(diào)整，但(dàn)是(shì)通过自下而(ér)上的(de)方式生物医药行业仍将有机会选出有较好(hǎo)成长性(xìng)的公司。

　　汇丰晋信沪港深基金经理付倍佳(jiā)表示，展望未(wèi)来，我们预计港股市场已经进入了企业盈利的拐点且(qiě)即将(jiāng)迎来收入(rù)加速(sù)扩(kuò)张，并且A股市场也即将进(jìn)入企(qǐ)业盈利(lì)的拐点，这是(shì)推动两地市场(chǎng)向上(shàng)的决定性因素。

　　在盈利周期“内强外(wài)弱(ruò)”及加息周期(qī)临近(jìn)尾声流动性逐步宽松(sōng)背景(jǐng)下，中国资产的吸引力有望进(jìn)一步(bù)凸显。在A股及港(gǎng)股估值均在低位、风(fēng)险溢价均在高位的背景下，有望开启盈(yíng)利与估值修复(fù)的戴维(wéi)斯双击(jī)行(xíng)情(qíng)。

　　主要(yào)关注三(sān)条投资主(zhǔ)线：1.关(guān)注盈利增长高弹性的机会：由(yóu)于中(zhōng)国经济修(xiū)复(fù)有望成为全球投(tóu)资的主线，因此经(jīng)营杠杆(gān)弹性大、前期降本增效优(yōu)的行业(yè)和(hé)板(bǎn)块更有望受益于经济复苏，盈利预测有较(jiào)大(dà)上(shàng)修(xiū)空间；同时(shí)部分(fēn)龙头公司(sī)有长期的前(qián)沿技术/产品储备以迎接(jiē)下一轮的收(shōu)入扩张机(jī)会(huì)，有望开启二次增(zēng)长曲线(xiàn)，如互联网、部分可选消费、部分医药等。

　　2.关注收(shōu)益风险比显(xiǎn)著右偏的(de)机会：关注在未来(lái)经济周期中上行风险(xiǎn)显著大于下行风(fēng)险(xiǎn)的行业。市(shì)场预期在(zài)低(dī)位、景(jǐng)气(qì)度有拐点或持续性超预期的行(xíng)业(yè)。供需格(gé)局佳，价格弹性贡献盈利超预期(qī)的行业，如电子、新(xīn)能源、有色金属等。

　　3.关注(zhù)高股息资(zī)产(chǎn)的机会(huì)：关(guān)注(zhù)基本(běn)面夯实(shí)，整体ROE水平(píng)稳中有升(shēng)，以及分红意愿提升的(de)高股(gǔ)息(xī)资(zī)产的投资机会，如通信、石油(yóu)石化(huà)等。

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