财联社4月28日讯（记者(zhě) 吴雨(yǔ)其）随(suí)着(zhe)公募基金(jīn)2023年一季报披露(lù)完成，多位知名基(jī)金经理(lǐ)大幅(fú)调仓换(huàn)股的动向和投资(zī)方向也浮出水面。

　　其中，张(zhāng)坤(kūn)大幅加(jiā)仓(cāng)中国(guó)海(hǎi)洋石油，刘彦春(chūn)则(zé)加仓(cāng)海康威视、美(měi)的集团、腾讯控股，谢治宇布局AI板(bǎn)块，加(jiā)仓海康威视、晶(jīng)晨股份、中际旭创、澜起科(kē)技、中国移动、腾讯(xùn)控股、赛腾股份、星环科技(jì)-U，常(cháng)处于风口浪尖的(de)葛兰(lán)，也开始(shǐ)布局人(rén)工智能，加仓同花顺、金山办公、寒武纪-U等概念股。

　　在人工智能大行其道的(de)首季，包括谢治宇、周(zhōu)蔚文、葛兰等(děng)顶(dǐng)流开(kāi)始(shǐ)追逐AI，另一(yī)面，一些专(zhuān)注长期成长价值的基金(jīn)经理仍坚(jiān)守新(xīn)能源，如曾经的公募冠(guān)军刘格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季度，是人工智能的盛典。面对(duì)火出天际的(de)AI赛道，究竟是应该(gāi)与其共(gòng)舞(wǔ)，还是不为所动继(jì)续坚守“初心”？

　　观察一季报(bào)的调仓换股，可见越来越多的基金经(jīng)理(lǐ)选(xuǎn)择了前(qián)者(zhě)。“不买AI就是等死，追(zhuī)买AI可(kě)能是找死，横(héng)竖(shù)都是死(sǐ)，不如搏一(yī)把再死，也许富贵(guì)险中求呢(ne)”，是行业(yè)心态的(de)生(shēng)动写照。

　　光大(dà)证券统计数据也证(zhèng)明了这一点，公募基金一季度大幅(fú)加(jiā)仓TMT板块中(zhōng)的(de)计算机和(hé)通信行业。截至(zhì)2023年(nián)3月31日，主动偏股基(jī)金重(zhòng)仓股(gǔ)在TMT板块配(pèi)置市值4707亿元，一(yī)季度大幅提升1163亿元。

　　包括一直深耕医疗(liáo)的葛兰在内，众多知名基金经理布局AI。具体来(lái)看，中欧(ōu)阿尔法(fǎ)混(hùn)合(hé)一季度(dù)大(dà)手笔新进中芯国际、上海电(diàn)影，其中(zhōng)前者加仓1366.4股，还加仓(cāng)腾讯83.67万股。其所管的另(lìng)一(yī)只中欧研究精选混合一(yī)季度(dù)新进金山办(bàn)公14.37万股。此外，中(zhōng)欧明睿新(xīn)起点混(hùn)合一(yī)季度新进中(zhōng)芯(xīn)国(guó)际、同花(huā)顺，将(jiāng)寒(hán)武纪的仓位从0.46万股加到28.53万股，金山办(bàn)公的仓位从(cóng)0.09万股加到15万股(gǔ)。

　　从(cóng)上(shàng)述调(diào)仓(cāng)换股中也能看(kàn)出葛兰的人工(gōng)智(zhì)能投资方向——从AI上游的芯片、到(dào)算力以及终端的应用(yòng)、办公等。

　　窥一斑而(ér)知全豹，葛兰的操(cāo)作(zuò)只是公募(mù)基金经理加(jiā)仓AI的一个缩影(yǐng)。从各位知名基金经理(lǐ)调(diào)仓动向可以看出，大(dà)家都纷(fēn)纷“搬(bān)家”到了TMT。

　　同样为(wèi)中欧“顶梁(liáng)柱”的(de)周蔚文也在一季报中也提到(dào)，随(suí)着ChatGPT的(de)横(héng)空出世，海(hǎi)外大模型以(yǐ)及相关(guān)人工(gōng)智(zhì)能的产业趋势受到市场(chǎng)关注，并很(hěn)快扩散到国内产业(yè)界，市(shì)场(chǎng)聚(jù)焦于上游算力(lì)、传输和下游(yóu)运用，在(zài)经济复苏相对温(wēn)和的情景下，计算机、通讯、传媒、电子行(xíng)业(yè)受到各方(fāng)资金的追(zhuī)捧，涨幅遥遥(yáo)领先(xiān)。

　　从十大重仓股来看，万达(dá)电影新入他所管理的中欧(ōu)新(xīn)趋势十大重仓股(gǔ)，中欧洞见一年持有则加仓了(le)立(lì)讯精密、腾讯控股等(děng)个股；中欧(ōu)明睿新常态则加仓深信服等。

　　再如谢治宇，海康威(wēi)视(shì)、澜(lán)起科(kē)技、中际旭创、晶(jīng)晨股份等AI热股均为(wèi)新晋兴(xīng)全合(hé)润重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片、服务器、光(guāng)模块等子板块带动的人工智能(néng)、中(zhōng)字(zì)头的“中特估”、半导体(tǐ)等板块涨(zhǎng)幅较大(dà)，在(zài)GPT应用端中(zhōng)游(yóu)戏、影(yǐng)视等板块(kuài)也实现较大幅度上涨。

　　值得注意的是，此前(qián)招(zhāo)商证券研报称，从历史上(shàng)来看(kàn)，30％是主(zhǔ)动(dòng)偏股公(gōng)募基金大类行业配置比例一(yī)个很重(zhòng)要的临界值，往往预示(shì)着某个板块进(jìn)入过热(rè)阶(jiē)段。截(jié)至2023年一(yī)季度末，主动偏股(gǔ)公募基金对TMT配比明显提升至20.26％，但(dàn)与临界值尚存安全距离。从这点看，基金经(jīng)理对于TMT来说仍称不上(shàng)“抱团”，仍有(yǒu)基金经理并(bìng)未上车。

　　有人守候成了景(jǐng)

　　在“追(zhuī)风”的另(lìng)一面，仍有一部分仍(réng)坚守(shǒu)新能源，也有一(yī)部分试图低位捡拾新能(néng)源筹码。

　　如(rú)曾经的公募状(zhuàng)元刘(liú)格菘。据了解(jiě)，广发基金成长团队对新能(néng)源的(de)钟(zhōng)爱(ài)业内闻名，最新披(pī)露(lù)的一季报中(zhōng)也证实(shí)了他们的“坚(jiān)守初心”。

　　当年(nián)的冠军基金(jīn)广发双擎(qíng)升级，从其十大(dà)重仓股来看，前五大重仓股的占比均超(chāo)过了8.5％，分别是晶澳科技、阳光电(diàn)源、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦股(gǔ)份，均属(shǔ)于(yú)新能源概念股。除此之(zhī)外，他还(hái)仍加仓了(le)天合光能、荣盛石(shí)化等个股，且新(xīn)晋晶科能源为十大重(zhòng)仓股。

　　刘格菘在一季报表达了(le)仍对新能源保持信心，“我们对本产品重点(diǎn)持仓的光(guāng)伏、储能、新能源车(chē)方向保持相对乐观，投资(zī)中相信基本面(miàn)优秀(xiù)和增量价值积累(lèi)的公(gōng)司(sī)。经(jīng)过(guò)调(diào)整，行业估值水平已(yǐ)在历史低位(wèi)，产业(yè)链的变化(huà)在市(shì)场定价中未(wèi)被充(chōng)分认知和体现。”

　　再(zài)如傅鹏博，其管理的睿(ruì)远成长价值混合前十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)分别为中国移动(dòng)、宁德(dé)时代(dài)、三安(ān)光(guāng)电、通(tōng)威股份、万华化学(xué)、广汇能源(yuán)、东方雨(yǔ)虹(hóng)、立讯(xùn)精(jīng)密(mì)、三诺(nuò)生(shēng)物、新宙(zhòu)邦。对比去(qù)年(nián)年底该基金增持了宁德时(shí)代、通威股份、万(wàn)华(huá)化(huà)学、广汇能源、东(dōng)方(fāng)雨虹。值得关注的是，加仓幅度最(zuì)多(duō)的是光伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓星所(suǒ)管(guǎn)的(de)银华心怡混合(hé)也加仓了(le)新能(néng)源(yuán)，如晶科能(néng)源、锦浪(làng)科技、东方电缆等。他表示(shì)，“我们(men)曾经提(tí)到了新能源板块的一些风险点，这些(xiē)风险点(diǎn)在经过大半年的消化(huà)后，在这个估(gū)值分位以(yǐ)及(jí)股价(jià)位置(zhì)下(xià)，我们(men)认(rèn)为(wèi)新能源(yuán)板块的风险因(yīn)素已(yǐ)经充(chōng)分释放，目前这个时间(jiān)段，新能源非常(cháng)具有吸引力。在一(yī)季度我们对于电动车、光伏、储能(néng)、海风的一些(xiē)标的(de)，都增(zēng)加了一些仓(cāng)位(wèi)。”

　　对于人工智能，他认(rèn)为，“太阳(yáng)底下没有新鲜(xiān)事，过度的热(rè)情(qíng)在某(mǒu)个阶段总会消退。”

　　实际上，许多基(jī)金经理在AI的“大风(fēng)”之下，并没有选择(zé)“押注(zhù)”TMT。

　　万(wàn)家基金经理章恒在接(jiē)受财联社记者采访时(shí)提到，他曾(céng)重点关注过TMT板块，但并不喜欢去追(zhuī)逐风口(kǒu)，他(tā)选择会(huì)在全市场做行(xíng)业轮动(dòng)，在操作上绝对不(bù)是(shì)去捕捉每(měi)个时(shí)期的(de)“最靓的仔”。“对于自己看好的行业(yè)，你重仓押进(jìn)去(qù)，不(bù)确定(dìng)性来的时候(hòu)，无论是(shì)基(jī)金经理个人还是投资者，其实都是无(wú)法承受的(de)。所以，任何一(yī)个行业，即(jí)使(shǐ)你再看好(hǎo)，也要(yào)控制持有比例，分散风险。”他(tā)表示。

　　交银施(shī)罗(luó)德基金的王崇一季(jì)报(bào)表示(shì)暂时无法预测其兑现节奏和(hé)时(shí)间，短期(qī)内也(cos180°是多少，cos180度等于多少yě)很难在A股找(zhǎo)到(dào)明显的受益标的，就没(méi)有参(cān)与。不过他(tā)也认为这些股票的(de)估值体系还在合(hé)理接(jiē)受范围内。

　　极致行情下(xià)，AI还能(néng)“爱”吗？

　　上述(shù)分(fēn)析可知(zhī)，今(jīn)年一季度仍有不(bù)少基金经理重仓“押注”AI。在这种极致行情下，AI板块(kuài)的(de)未(wèi)来走势将如何？

　　一(yī)部(bù)分市场人士仍看好AI。

　　国海策(cè)略目前(qián)仍(réng)维持(chí)TMT为全(quán)年市场主(zhǔ)线的判断，相关领域如AI芯片、服务(wù)器以及光模块等细分赛道将陆续迎(yíng)来基(jī)本面的(de)确认，中微观层(céng)面上尚有空间，估值修复(fù)尚未结束，个股上(shàng)是找机(jī)会(huì)的格局。

　　中金公司(sī)研(yán)报指出(chū)，年(nián)初至今市场对AI关注度持续(xù)高企，上一(yī)轮行情(qíng)催(cuī)化主要集中于大模(mó)型(xíng)的突破进展；而4月(yuè)以来(lái)，我们(men)观察(chá)到(dào)各个(gè)领(lǐng)域的(de)应用(yòng)厂商(shāng)正加速AI融合(hé)应用产品的研发和发布，其中办公(gōng)场景进展(zhǎn)相对较(jiào)快，我(wǒ)们(men)预(yù)计5月之后将进入(rù)AI应(yīng)用的(de)加速繁(fán)荣阶段。我们持续看多(duō)AI，并在应用、算力、模型三(sān)层(céng)中(zhōng)建议(cos180°是多少，cos180度等于多少yì)投资(zī)者优先(xiān)关注应用(yòng)层投(tóu)资(zī)机遇。

　　百亿(yì)私募大佬董承非也看好(hǎo)相关板块，他认为，2011年之(zhī)前是(shì)周期的时代，2011年(nián)之后是(shì)消费的时代，但未来10年，最牛的资(zī)产是科技。他(tā)坦(tǎn)言，自己目前(qián)重仓半(bàn)导体板块。

　　不过另一部(bù)分市场人士(shì)也指出，AI后续或有(yǒu)波动或调整(zhěng)。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投证券策略首席分(fēn)析师陈果，在(zài)A股二季度投资策略会上(shàng)提到“今年大概(gài)率(lǜ)还是(shì)一(yī)个偏(piān)成(chéng)长风格占(zhàn)优，尤其是很多科技股(gǔ)在过(guò)去几年其(qí)实没有(yǒu)太多的表现。以前(qián)我们(men)讲茅指(zhǐ)数、宁组合，其实TMT板块有很长时间没有(yǒu)太(tài)多表现。今(jīn)年要推动数字经济，今年(nián)半(bàn)导(dǎo)体周期要见底，本身今年科技股的机会是可以期待的”。

　　不过，他也提(tí)醒道，“TMT应该没(méi)有走完，但(dàn)二(èr)季度(dù)可能会有一些(xiē)波(bō)动。AI现在(zài)还是主题投资阶(jiē)段(duàn)不太适合大(dà)多数的投资者，不适合在这(zhè)个位(wèi)置上去追。”

　　广(guǎng)发证券研报中判断，本(běn)轮AI板块已(yǐ)进入第一轮调整期(qī)，但对标2013年“移动(dòng)互联网(wǎng)+”行(xíng)情节奏，预计本(běn)轮后(hòu)续调整时长与(yǔ)幅度有限。对于下一阶段“AI+”行情，建(jiàn)议逢低布局(jú)有望率先实(shí)现业绩兑现的环节，即满(mǎn)足“自身产业周(zhōu)期向(xiàng)上+AI加持下的业(yè)绩增厚机遇”的领域(yù)，比如，电子、计算机(jī)、传媒、通信。

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