芦哲 首(shǒu)席宏观经济学家

　　占烁 联系人

　　投资要点(diǎn)

　　·核(hé)心观(guān)点:我们(men)将影响青(qīng)年失业率的因素拆(chāi)解为三方面(miàn)：①青年失业(yè)人口，②青年总(zǒng)人口，③劳动参与率，失业率=失业(yè)人口(kǒu)/（总人口×劳动参(cān)与率）。通(tōng)过三(sān)因素框(kuāng)架(jià)，我们发现16-24岁(suì)失业人口的增(zēng)加不能(néng)完(wán)全解释青(qīng)年失业(yè)率(lǜ)的(de)上升，更重要却被(bèi)忽视的因素是青年(nián)人口和劳动参与率(lǜ)下降，带(dài)来(lái)16-24岁劳动力(lì)减(jiǎn)少，从分(fēn)母端大幅推(tuī)高青年失(shī)业率。假如今年3月(yuè)分母端(duān)的青年劳动力与2020年持平，新增(zēng)约132万青(qīng)年(nián)失业人口只能将失业率拉升至16.2％，但(dàn)实际青年失(shī)业(yè)率(lǜ)却高达19.6％。我(wǒ)们认为(wèi)，失业人口会随着(zhe)经(jīng)济复苏而减少，但青年劳动力(lì)的(de)下降可能成为就业“疤(bā)痕效(xiào)应”的长期来源，抬高青(qīng)年失业率(lǜ)中(zhōng)枢。

　　·青年失业率的三(sān)因素(sù)框架：（1）失业率=失业人口/劳动力=失业人口/（总人口×劳动(dòng)参与率），据此可将青年失业率拆(chāi)解为青年失业人口、总人(rén)口、劳动(dòng)参(cān)与率三个因素。

　　·（2）失(shī)业率上升(shēng)未必来(lái)自失业增加(jiā)，不要忽略(lüè)分母，劳(láo)动力的(de)下降，也是(shì)抬高失业率的重要原因(yīn)。2010-2020年，青年失业人(rén)口(kǒu)只(zhǐ)增加4万，青年劳动(dòng)力却减少1578万(wàn)，带动16-24岁人口(kǒu)失业率(lǜ)大幅提高3.8个点。

　　·分子端的(de)青年失业人口：（1）从总量来看，当前城(chéng)镇青(qīng)年就(jiù)业人数约(yuē)为(wèi)2587万人，失业人数632万人，比(bǐ)去(qù)年4月增加约(yuē)70万，较七普增(zēng)加约132万。

　　·（2）失业原因方面，近7成青年(nián)失业者是(shì)主动辞职，被(bèi)裁员比例只有(yǒu)2.6％，远低(dī)于(yú)35岁以上群体。

　　·（3）按(àn)照(zhào)受教育程度来看，三分之(zhī)二的(de)青年失业(yè)人员接(jiē)受过大(dà)学(xué)教育。

　　·（4）2010-2020年青(qīng)年就(jiù)业的结构(gòu)变化(huà)较大，呈现出从制造到服务(wù)、知(zhī)识(shí)密集程度由低到高两个特点(diǎn)。2010年农业和(hé)工(gōng)业(yè)吸纳了50.3％的青年就(jiù)业人(rén)口，2020年大幅(fú)降(jiàng)至(zhì)25.4％，流出的(de)青年就业(yè)主要(yào)转向服务(wù)业。以(yǐ)受教育年限(xiàn)作为维度，青年就业从知识密集(jí)程度较低的行业流向较高(gāo)行业，但是(shì)知(zhī)识密集型行(xíng)业的青年失业情(qíng)况比整体失业更严峻(jùn)。

　　·（5）服务业复苏分化或是一季度(dù)青年失业人口仍增(zēng)加(jiā)的原因。经济复(fù)苏的主力是知识密(mì)集(jí)程度较(jiào)低的餐饮、零售等服务业，而(ér)知识密集程度较高的生产性服务业复苏较慢，服务业(yè)就业复(fù)苏结构的分化，带来青年就业和25-59岁就(jiù)业的(de)分化。

　　·分母端(duān)的(de)青年劳动力：（1）青年人口(kǒu)：出(chū)生人口与乡村迁入均在减(jiǎn)少。2010-2020年青年劳动力对应的出生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。另外，我国农(nóng)村向城镇的人口转移也在(zài)减速，新增城镇人口从十三五期间(jiān)（2016-2020年(nián)）的2184万人，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与率出现超预(yù)期下降。2010-2020年青年劳动参与率下(xià)降(jiàng)6.7个点，但疫情以来仅仅三年(nián)，已经下降(jiàng)7.1个点(diǎn)。近三年青年劳动(dòng)参与(yǔ)率的(de)下降主要有(yǒu)三方面原(yuán)因：一是(shì)16-24岁在(zài)校生大(dà)幅增加493万；二是部分群体因就业形势恶化而退出劳动市场；三(sān)是(shì)就业观(guān)念的变化导(dǎo)致(zhì)初次进入劳动市场时间(jiān)推迟，降低16-24岁劳动参(cān)与率(lǜ)。

　　·结论：（1）失业人口的(de)增加不(bù)能完全解释(shì)青年失(shī)业率的上(shàng)升。假如当前青年劳动力与2020年相同，在失业人口(kǒu)增加132万至632万人(rén)的(de)情况下，对应青年失业率应(yīng)该从12.8％提高至(zhì)16.2％，但3月却达(dá)到(dào)19.6％，如图19。失业人口的增(zēng)加只能解释当前青年失业率(lǜ)的一部(bù)分，另一部分则来(lái)自分(fēn)母端，城镇青(qīng)年劳动力的减(jiǎn)少。

　　·（2）未来青年旖旎是什么意思解释，风光旖旎是什么意思解释失业(yè)率的变动(dòng)可能出现以下三种(zhǒng)情况(kuàng)：①青(qīng)年失业人口增加，同时劳动力减(jiǎn)少，青年失业率上升；②青年失业人口与(yǔ)劳动力(lì)均在减少，但失业人(rén)口降幅不及劳动力降幅，青(qīng)年失业率上升；③青年(nián)失业人口与劳动力均在减少，失业人口降幅大于劳动(dòng)力降幅，青(qīng)年失(shī)业率下降。

　　·（3）我们认为(wèi)，失(shī)业人(rén)口会(huì)随着疫情后经(jīng)济复(fù)苏而减(jiǎn)少，但青年劳动(dòng)力的下降可能(néng)成为就业“疤(bā)痕(hén)效应”的(de)长期来源，抬高青年失业(yè)率(lǜ)的长期中枢(shū)。未来失业率的(de)分母端越(yuè)来越重要(yào)。

　　·风险提示(shì)：服(fú)务业分化未收窄；青(qīng)年劳动(dòng)参(cān)与率出现(xiàn)明显下降；外需(xū)、房(fáng)地(dì)产等(děng)不(bù)及预(yù)期，经(jīng)济(jì)和就业(yè)恢复偏慢(màn)。

　　目 旖旎是什么意思解释，风光旖旎是什么意思解释录(lù)

　　1. 青年失业率的三(sān)因(yīn)素(sù)框架(jià)

　　2.分子端：新增青年失(shī)业人(rén)员缘于服务业复苏(sū)分化

　　2.1.青年失业人(rén)口(kǒu)：主动辞(cí)职居多；三分(fēn)之二接受过大学教育

　　2.2.行业(yè)：从制造到服务，知识密度从低到高

　　2.3.服务业复苏分(fēn)化或是一季(jì)度青年失业人(rén)口仍增加的原因(yīn)

　　3.分母端：人(rén)口和劳动参与率均下降，带来劳动力减少

　　3.1.青年人口：出生人口与乡村迁入均在减少

　　3.2.青年劳动参(cān)与(yǔ)率：超(chāo)预期下降

　　4. 结论：未来失业率的分母端可能会越来越重要

　　5. 附(fù)录：概念和数(shù)据说明

　　6. 风险提示

　　正 文(wén)

　　4月份(fèn)16-24岁青年失业率攀升(shēng)至20.4％，创下2018年(nián)有数据以来最高值。在疫情影(yǐng)响退散、经济逐步复苏(sū)的(de)情况下，城镇调查失业率较(jiào)去(qù)年同(tóng)期大幅下降(jiàng)0.9个点，但青年失业率(lǜ)却较去年4月(yuè)逆势攀升(shēng)2.2个点。本篇报告将重点(diǎn)研究疫情(qíng)后留(liú)下的“疤痕效应”如何推高青年失业率(lǜ)。

　　1.青年失业率的(de)三因素框架

　　失业率=失(shī)业人口(kǒu)/劳动力=失业人(rén)口/（总人(rén)口×劳动(dòng)参与率）

　　据此可见，影(yǐng)响青年失业率的(de)主要是(shì)三个(gè)因素：①青(qīng)年失业人口；②青年(nián)总人口；③劳动参与率，其中②③决定(dìng)着青年劳动力的变(biàn)化(huà)。这三个因(yīn)素均为(wèi)城(chéng)镇口径。

　　三个因素的变化都不能忽视(shì)。当我们讨论失业率时，经(jīng)常认为失业率上升一定(dìng)是失业增加的结果，这个判断对于全年(nián)龄段失(shī)业率来说并没有问题，因为我国的劳动力总量（也称经济活动人口）在2015年之前一直在上升，2015年(nián)后略(lüè)有下降，到2021年末下降了2.6％，年均(jūn)降幅约0.4％。但青年失业率则不(bù)能忽视(shì)分母的变动，因为青年劳动力波动幅度更(gèng)大。

　　例如(rú)2010-2020年，青年失业人口只(zhǐ)增加4万，青年(nián)劳动力却减少1578万(wàn)，带动16-24岁人口失业率(lǜ)大(dà)幅提高3.8个(gè)点。两次人口(kǒu)普查期(qī)间(jiān)（2010-2020年），青年(nián)失业人口从(cóng)496万增加到500万(wàn)，仅(jǐn)增加(jiā)了4万左(zuǒ)右，约为2020年青年劳动力的0.1％，但青年失业率却(què)从(cóng)六普的(de)9％提高(gāo)到七普（2020年11月）的12.8％，大幅提(tí)高3.8个点。主要(yào)原因就是(shì)失(shī)业率的分(fēn)母(mǔ)在下降，16-24岁青年劳动力(lì)人口在此期间从5481万人大幅减至3903万人，减(jiǎn)少了1578万。但是(shì)，2010-2020年(nián)全(quán)年龄段(duàn)劳动力数量基本稳(wěn)定在7.8亿，整体失业率(lǜ)的分母基本(běn)不变。因此，2010-2020年间，决定整体失(shī)业率变(biàn)动的是失业人(rén)口数(shù)量（分子），但决定青年失业率变动的却是青年劳动力总量（分母）。

　　2.分(fēn)子端：新(xīn)增(zēng)青年失(shī)业人员缘于服务业复苏分化(huà)

　　2.1.青(qīng)年失业人口：主动辞职居多(duō)；三分(fēn)之二接受(shòu)过大学教育

　　从总量来看，当(dāng)前城镇青年(nián)就(jiù)业(yè)人数约为2587万(wàn)人，失业人数632万人，比去年4月增加约(yuē)70万，较七普增(zēng)加约132万。国家统(tǒng)计(jì)局在3月就(jiù)业数据(jù)解读时，披(pī)露了当前青年(nián)就业和失业人数的基本情况：“初步(bù)测算(suàn)3月份城镇青(qīng)年9637万人，没有参与劳动力市场(chǎng)的(de)青年6418万人(rén)，主体为在(zài)校学生(shēng)；参与劳动(dòng)力市场的青年3219万(wàn)人，其中就业人数2587万人(rén)、失业人数632万(wàn)人(rén)。”[1]假(jiǎ)设青(qīng)年劳动力人数(shù)与(yǔ)去(qù)年基本(běn)持(chí)平(píng)，今(jīn)年4月(yuè)青年失业率比去年同期高2.2个点，青年(nián)失业人员比(bǐ)去年同期(qī)多(duō)70万人(rén)左右，比2020年七普(pǔ)多132万人。

　　从增量看，今年前四个月青(qīng)年失业形势好于(yú)去(qù)年同期。假设2022年以来青年劳动力总量(liàng)维(wéi)持在3219万(wàn)，青(qīng)年失业率每提高1个点，带来32万(wàn)左右(yòu)的新增失业人口。尽(jǐn)管今年4月青年失业率比去年同期高2.2个点，但(dàn)从新增青年失(shī)业(yè)人口来(lái)看(kàn)，今年1-4月约为119万，去年同(tóng)期为125.5万。从增量来看(kàn)，今年(nián)前(qián)四(sì)个月青年失业形势要好(hǎo)于去年，这与当前经(jīng)济逐渐恢复也(yě)有关系(xì)。

　　从节奏来看，受夏(xià)季毕(bì)业影响，我国青年(nián)失业率一(yī)般在上半年(nián)逐渐提高(gāo)，7月达(dá)到峰(fēng)值，8月(yuè)开始逐(zhú)步回落，预计5-7月青年失业(yè)率或将继(jì)续小幅攀升。

　　失业(yè)原因方面，近7成青年失(shī)业者是主动辞(cí)职(zhí)，被裁员比例只有2.6％，远低(dī)于35岁以上群体。一种观点认为，青年群(qún)体由于(yú)工作经验和(hé)技能(néng)相对不熟练，往往在(zài)企业裁员时(shí)首当(dāng)其冲。但根据(jù)月(yuè)度劳动力调查数据，青年失业(yè)主要原因是主动辞职，被裁员的比例明显低于35岁以(yǐ)上群体。根据《2021年中国劳动统计年鉴》，有工(gōng)作意愿但(dàn)从未工(gōng)作过(guò)的失业(yè)群体在16-24岁(suì)失业人口中占比59％，其他年龄群体中(zhōng)这(zhè)一比例(lì)最高是14.4％。我们剔除(chú)这部分失业人群(qún)后，剩下的青年失业人口中，第一大失业原因是(shì)主动辞职，占比68.2％，单位倒闭破产占比(bǐ)5.9％；而裁员仅占(zhàn)2.6％。横向对(duì)比，裁员比例(lì)从高到低依(yī)次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁(suì)（2.5％）。

　　按(àn)照受教(jiào)育程度来看，三分之二的青年失业人员接(jiē)受过大学教育。各年(nián)龄段(duàn)失业人群中，年龄越(yuè)低(dī)，平均受教(jiào)育程度越高。16-24岁失业(yè)人员中66.2％是接(jiē)受(shòu)过大学教(jiào)育(yù)的，这一比(bǐ)例在其他三个年龄阶段逐步递(dì)减(jiǎn)，25-34岁（40.5％）>；35-59岁(suì)（13.7％）>；60岁以(yǐ)上（4.3％）。城(chéng)镇就业人口(kǒu)的受教育程(chéng)度也(yě)大致类(lèi)似(shì)，青(qīng)年人(rén)由于年龄限制，接(jiē)受大学教(jiào)育比例略低(dī)于25-34岁，整(zhěng)体来看35岁以下就业人(rén)员的(de)受(shòu)教育程度大(dà)幅高于35岁以上。按照接(jiē)受过大学教育的(de)占比来看，25-24岁(suì)（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁(suì)以上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服务，知识密度从低到高

　　青年失业人口的行业与(yǔ)青年就业分布(bù)基本一(yī)致。青年(nián)失(shī)业人口呈现(xiàn)出行业(yè)聚集的特点，主要(yào)集中在5个大类行(xíng)业，2020年占比(bǐ)分别(bié)为(wèi)：批发零售(shòu)（19.3％）、制造业(yè)（18.8％）、住宿(sù)餐饮（13％）、教育(yù)（7.5％）、居民服(fú)务(wù)\修(xiū)理(lǐ)和其(qí)他服务业（6.7％），这5个行业占全部青(qīng)年失业人口(kǒu)的65％左右。同时，这5个行业也是青(qīng)年就(jiù)业集中的(de)行业，吸纳(nà)了60.7％的青年(nián)就业。从行业来(lái)看，青年(nián)失业人口的(de)行业分布是由(yóu)就(jiù)业分布决定的，吸纳就业占比较大的行(xíng)业，往往(wǎng)也(yě)贡(gòng)献了(le)较大规模的失业。因此，在挖掘青年失业人口来自何处之前，需要研究青年就(jiù)业的行业结构。

　　2010-2020年青年就业(yè)的结构变化较大(dà)，呈现出(chū)从(cóng)制造到服务、知识密(mì)集程度由(yóu)低到(dào)高(gāo)两个特(tè)点。

　　青(qīng)年就业(yè)从工农业大量流入服务业。农林牧渔(yú)、采矿业、制(zhì)造(zào)业和电热燃水的(de)生产供应业，这四(sì)个(gè)行业是国民经济分类的(de)农(nóng)业和工业。2010年(nián)这四个行业吸纳了50.3％的青年就业人(rén)口，到(dào)2020年该比(bǐ)例(lì)大幅降至25.4％。其中，制造(zào)业从37.4％降至22％，农林牧渔(yú)从11.4％降至2.5％，分别降低(dī)15.4和(hé)9.0个(gè)点。有4个行业吸纳青年就业比(bǐ)例增(zēng)加超2个点，其中，教育业为5.3％，租赁(lìn)和商务服务(wù)为3.1％，信息技术为2.8％，卫生和(hé)社工为2.0％。另外，建筑业和房地(dì)产(chǎn)等其(qí)他6个(gè)服务行(xíng)业吸(xī)纳青年(nián)就业(yè)的比(bǐ)例均增超1个百分点。

　　以受教育年(nián)限作(zuò)为维(wéi)度，青年(nián)就业从知识密(mì)集(jí)程度(dù)较(jiào)低的(de)行(xíng)业(yè)流向较(jiào)高行业(yè)。我们以(yǐ)《2021年(nián)劳(láo)动统计年鉴》中各行(xíng)业就(jiù)业人员的受教育(yù)年限(xiàn)，来(lái)计(jì)算(suàn)各行业的(de)知识密(mì)集程度。有5个行业的(de)平均(jūn)受教(jiào)育年限在14年以上(shàng)，依次(cì)是：科学研究(jiū)与技术(shù)服(fú)务（14.6）>；教(jiào)育（14.4）>；金(jīn)融（14.3）>；信息(xī)传输、软(ruǎn)件和(hé)信(xìn)息技(jì)术(shù)服(fú)务(wù)（14.2）>；卫生和(hé)社会工作(zuò)（12.1），除金融业外，其他四个行业是过去十年(nián)青年就(jiù)业流(liú)入的(de)主要(yào)行业(yè)，吸纳青年就业比例的增幅均居前列。如(rú)图10，各(gè)行业所吸纳的青年(nián)就业比例变动与行业平(píng)均受(shòu)教育(yù)年限基本一(yī)致(zhì)，即青年就业从(cóng)知识(shí)密(mì)集程度较低的行业流向较高行业。

　　但(dàn)是知识(shí)密集(jí)型行业的青年失(shī)业情况比整体失业更严峻。我们用《2021年中国劳(láo)动统计年鉴》中各行业的(de)青(qīng)年失(shī)业比(bǐ)例（该(gāi)行业的青年失业人数/青年失业(yè)总人(rén)数），除以各(gè)行(xíng)业(yè)的青年(nián)就业比例（该行业(yè)的青年就业人数/青年就业(yè)总人数），来作(zuò)为各(gè)行业(yè)失(shī)业率的近似替代指(zhǐ)标。以(yǐ)这个指标来看，知(zhī)识密集型行业的青年失业率(lǜ)大多高于(yú)全年龄段失业率(lǜ)，如信息技术、教(jiào)育、科研(yán)服务(wù)、公共管(guǎn)理(lǐ)等行业，体(tǐ)现在图11中，都位于右(yòu)下(xià)方。

　　2.3.服务业(yè)复(fù)苏分化或是一季度青年失(shī)业(yè)人口仍增加的(de)原因

　　一(yī)季度服务业(yè)复(fù)苏(sū)出现分化。今(jīn)年一(yī)季度(dù)GDP同比(bǐ)增长4.5％，较(jiào)疫情前三年Q1均值有2.2个点的增速(sù)缺(quē)口。分(fēn)行(xíng)业来看，批发零售业缺(quē)口(kǒu)为(wèi)1.5个点，而建筑业、住宿餐饮业增(zēng)速均高于疫(yì)情(qíng)前(qián)三年均值，这(zhè)三个行业一季度复苏(sū)情况较好(hǎo)；知识密集程(chéng)度更(gèng)高(gāo)的房地产业(yè)、租赁(lìn)和商务服务(wù)业、信息(xī)技(jì)术(shù)服务(wù)业的(de)缺口分别为4.1、4.7、11个点(diǎn)，一季度复苏(sū)相对(duì)较慢。

　　因此从(cóng)失业率的(de)分子端来看，当前青(qīng)年(nián)失业人员增长的症结在于服(fú)务业就业复(fù)苏(sū)的结构(gòu)不均衡。一方面，随着(zhe)受(shòu)教育水平的整体提(tí)高(gāo)，青年(nián)就(jiù)业大量流向知识密(mì)集(jí)型(xíng)服务(wù)业，如教育(yù)、信息技术等行业(yè)。另一方面，年初疫情影响减弱(ruò)后(hòu)，经(jīng)济复(fù)苏的主力是知(zhī)识密(mì)集程度较低的生(shēng)活(huó)性(xìng)服务业，而知(zhī)识(shí)密集程度较高的生产性(xìng)服务业复(fù)苏较慢。所以服务业就业(yè)复苏结构分化(huà)，带来的青年(nián)失业人口和25-59岁失业人口的分化。房地产(chǎn)、互联网(wǎng)、教育[1]等行业的一季度就业尚未出现明显改(gǎi)善，应届生就业压(yā)力大；而住(zhù)宿餐饮等(děng)行(xíng)业(yè)就业已经(jīng)出(chū)现回暖，但对于三分(fēn)之(zhī)二(èr)接受过大学教育的青年失业人口而言，这些行业的就业吸纳相对有(yǒu)限。

　　3.分母(mǔ)端(duān)：人口和劳动参与率均下(xià)降，带来(lái)劳(láo)动力减少

　　青年失业(yè)率的分母端是城(chéng)镇(zhèn)青(qīng)年劳动力，主(zhǔ)要由青年人口(kǒu)和劳动参(cān)与(yǔ)率决(jué)定。2022年我国开(kāi)始步入人口(kǒu)负增长时代，城镇青年(nián)劳动力可能(néng)将(jiāng)步入(rù)长期下降(jiàng)通道，这将从分母端推(tuī)升青(qīng)年(nián)失业率，或成为疫情后就业“疤(bā)痕效应(yīng)”的(de)长期来源。

　　3.1.青年人(rén)口：出(chū)生(shēng)人口与乡村(c旖旎是什么意思解释，风光旖旎是什么意思解释ūn)迁入均在减(jiǎn)少

　　城镇青(qīng)年劳动力首先取决于城镇青年人(rén)口数量，而后者(zhě)来(lái)自于两部分，一是(shì)16-24年前的(de)出生人口(kǒu)，二(èr)是乡村到城镇的迁移人口(kǒu)，这两(liǎng)部分增量未来(lái)都(dōu)趋于下降(jiàng)。

　　2010-2020年(nián)青年劳(láo)动力对应的(de)出生人口减少(shǎo)4381万，2020-2030年减(jiǎn)少1762万。2010年和2020年的(de)16-24岁人口分别对应(yīng)1986-1994、1996-2004年的出生人口，而前者正(zhèng)好是建国以来的一轮(lún)“小婴儿潮(cháo)”时(shí)期(qī)，年均出生人口超2000万，其中1987年出生人口最(zuì)高(gāo)超(chāo)过2500万，到90年代开始明显步入下(xià)降通道(dào)。1986-1994年(nián)合计(jì)出生人口2.07亿，1996-2004年(nián)降至1.63亿，减少约(yuē)4381万，降幅为(wèi)21.2％。2020和2030年的16-24岁人口(kǒu)分(fēn)别对应(yīng)1996-2004、2006-2014年(nián)的(de)出生人口，这两个时(shí)期分别为1.63、1.45亿(yì)，出生人(rén)口减少约1762万(wàn)。

　　另(lìng)一方面，我(wǒ)国农(nóng)村向城(chéng)镇的人(rén)口转(zhuǎn)移也在减(jiǎn)速。新增城镇(zhèn)人(rén)口从2016年(nián)开始逐(zhú)年减少(shǎo)，十三五期间(jiān)（2016-2020年）均值约为2184万人，但2022年只有650万人。预(yù)计今年随着疫(yì)情影响减弱，人员流(liú)动恢复(fù)，新(xīn)增城镇人口数量(liàng)会(huì)较去年有(yǒu)明(míng)显(xiǎn)增长，但可能仍然较(jiào)难(nán)回到十三五(wǔ)期间超2000万的规模。当前我(wǒ)国城镇(zhèn)化率已经达到65％以上，继续(xù)高(gāo)速(sù)增(zēng)长(zhǎng)空间有限(xiàn)，从乡村到城(chéng)镇的迁移(yí)人口数(shù)量整体将呈现下(xià)降(jiàng)趋势(shì)。

　　3.2. 青年劳(láo)动参(cān)与率：超(chāo)预期(qī)下降

　　青(qīng)年(nián)劳动(dòng)参与率(lǜ)有两个特点，一是低于(yú)其他年龄段(duàn)群(qún)体，大部分青年在校，并未进入劳动(dòng)市场。二是(shì)近年来呈下(xià)降趋势。

　　2020-2023年，青年劳动参与率(lǜ)出现超预(yù)期下(xià)降。根据今年3月(yuè)统(tǒng)计局(jú)披(pī)露的(de)青年(nián)就业和失业人数，当前16-24岁青年的劳动(dòng)参与率约(yuē)为33.4％，即9637万城镇青年人口中，有3219万进入或有意愿进入劳动市场(chǎng)。而2010和2020年两次人口普查时，青年(nián)劳动参与率分别为47.2％、40.5％。此前十年，青(qīng)年劳动参与率下降6.7个点，但(dàn)疫情以来仅仅三年(nián)，该(gāi)指标已经下降7.1个(gè)点(diǎn)。

　　近三年(nián)青(qīng)年(nián)劳动参与(yǔ)率的(de)下降主要(yào)有三方面原(yuán)因(yīn)。

　　一是16-24岁在校生(shēng)大幅增加493万。2010到2020的十年间，16-24岁(suì)在校生(shēng)增加了706万，年(nián)均增(zēng)加(jiā)70.6万；但2019年末到2021年末，仅仅两年的时(shí)间里，该年(nián)龄段的在校生增(zēng)加(jiā)了493万(wàn)，年均(jūn)增长246.5万(wàn)，远远快于此(cǐ)前十年增速。

　　二是(shì)部分群(qún)体因(yīn)就业形(xíng)势恶化而退出劳动市场(chǎng)，在未来(lái)经济和(hé)就业好(hǎo)转后会回到(dào)劳(láo)动市场。2020年3月，国家(jiā)统计局(jú)曾在(zài)发布会指出当月“就业人(rén)员规模比1月份下降6％以(yǐ)上”，说明就(jiù)业形势恶化时，也会影响劳(láo)动参(cān)与率。

　　三是就业观念的变化导致初次进入劳(láo)动(dòng)市(shì)场时间推(tuī)迟，降(jiàng)低16-24岁劳(láo)动(dòng)参与率。从社会风(fēng)气来看，对学历的推崇导致本科毕(bì)业(yè)即进入就业市(shì)场的(de)年(nián)轻人减少，加上考研、考公竞争激烈，发展(zhǎn)至“二(èr)战”“三战(zhàn)”，客观(guān)上会将部分(fēn)青年人(rén)初次就业时间从16-24岁延(yán)迟到25岁之后(hòu)，从而导致16-24岁劳动参与(yǔ)率出现下降。

　　4.结论：未来失业率的分母端可能会越来越(yuè)重要

　　失业人口(kǒu)的增加不能完全解释青(qīng)年失(shī)业率(lǜ)的(de)上升(shēng)。假如当前(qián)青年劳动力(lì)与2020年相同，在失业人口(kǒu)增加132万至632万人的情况(kuàng)下(xià)，对应(yīng)青(qīng)年失(shī)业率应该从12.8％提(tí)高至(zhì)16.2％，但3月却达到(dào)19.6％，如图19。失业人口(kǒu)的(de)增(zēng)加只能(néng)解(jiě)释当前青年失(shī)业率的(de)一部(bù)分，另(lìng)一部分则来自(zì)分母端，城镇青年劳动力(lì)的减(jiǎn)少。

　　考虑到(dào)2020年我(wǒ)国(guó)人口已(yǐ)经开始负增长(zhǎng)，未来青(qīng)年(nián)失业(yè)率的(de)变动可能出现以下(xià)三(sān)种情况：

　　①青(qīng)年失业人口增加，同时劳动力(lì)减少(shǎo)，青(qīng)年失业率上(shàng)升；

　　②青年失业人口与劳动力(lì)均在减少，但失业(yè)人口(kǒu)降(jiàng)幅不及劳动力降幅，青年失业率上升；

　　③青(qīng)年(nián)失业(yè)人口与劳动力均(jūn)在减少，失(shī)业人(rén)口(kǒu)降(jiàng)幅大于劳动力降幅(fú)，青年失业率下降。

　　我们认为，未(wèi)来失业人口(kǒu)会随(suí)着(zhe)经济复苏而减少(shǎo)，但经济(jì)复苏(sū)难以改变失业率的分母下降趋势。青年劳动力(lì)的下(xià)降可能成(chéng)为就(jiù)业(yè)“疤(bā)痕效应”的长期(qī)来源(yuán)，抬高(gāo)青年(nián)失业(yè)率(lǜ)的长期中(zhōng)枢。未来失业(yè)率(lǜ)的分母(mǔ)端(duān)可(kě)能会越来越(yuè)重要(yào)，这也是人口(kǒu)长周期变(biàn)化的影(yǐng)响之一。

　　5.附(fù)录：概念(niàn)和数据说明

　　青(qīng)年(nián)失业率(lǜ)的(de)两个前(qián)置(zhì)概念。讨论16-24岁人口(kǒu)调查失(shī)业率时，有(yǒu)必要明晰(xī)这一概念的两(liǎng)个要点：一是调查失(shī)业率是(shì)城镇就业范围，并非针(zhēn)对(duì)全部就业人口，不包括乡村就业，2022年底我国城乡(xiāng)就业大(dà)约分别占63％、37％，近四成的就业(yè)人口并(bìng)未包(bāo)含(hán)在内。因此(cǐ)，许多针(zhēn)对青年(nián)失业(yè)率(lǜ)的(de)讨论以全国青年人口数量为出发点，未区分人口总量与城(chéng)乡结构的(de)问题，有失偏颇。本(běn)篇报告如无特别说明(míng)，各概念均是(shì)指城镇就业口径(jìng)。

　　二是失(shī)业率的分母不含没有(yǒu)劳动意愿的劳动年(nián)龄人(rén)口。按照统计局的定义，“劳动(dòng)力指年满16周岁，有劳动能力，参(cān)加或要(yào)求参加社会经济活动的(de)人员(yuán)。包括就业人员(yuán)和失业人员”，因此没有就(jiù)业意(yì)愿的(de)劳(láo)动年龄人(rén)口不计入劳动力。根(gēn)据(jù)《2022年中国劳动统计年鉴(jiàn)》，2021年底我国(guó)16岁以上的人口约为(wèi)11.5亿(yì)，其(qí)中只有68％属于劳动力，约为(wèi)7.8亿，而就(jiù)业人口为(wèi)约7.46亿，据此推算(suàn)城乡失业人口(kǒu)可能为3372万(wàn)人(rén)左(zuǒ)右。

　　从数(shù)据来看，失业率来自全国月度劳动力调查。该项(xiàng)调查制(zhì)度于2005年正(zhèng)式(shì)实施，每年进行两次全国劳动力(lì)抽(chōu)样调查，调(diào)查(chá)范围为中国大陆的城(chéng)镇和乡村，调查(chá)对(duì)象为(wèi)16岁(suì)及以(yǐ)上人(rén)口。2009年(nián)3月，为更及(jí)时准确反映劳(láo)动力市(shì)场变化情况，建立了31个大城市月(yuè)度劳动(dòng)力调查(chá)制(zhì)度(dù)。2013年4月，又将月度劳动力(lì)调查范围扩(kuò)大至(zhì)65个城市(shì)。2016年(nián)1月，全国月度(dù)劳动力调查(chá)正式(shì)在全国范(fàn)围(wéi)内(nèi)开(kāi)展，调(diào)查范围覆盖全国所有地级市。

　　月(yuè)度劳动力调查(chá)样本比例约为(wèi)0.2‰，是年度(dù)调查的五分之一(yī)左右。全(quán)国每月调查(chá)约12万户，2020年全国家(jiā)庭户(hù)约为49415.7万户，样本占(zhàn)比(bǐ)约0.2‰，作

　　为对比，我国年度人口调查样本(běn)比例为1‰，五(wǔ)年一(yī)次的人口抽样调查样(yàng)本(běn)比例(lì)为1％。而每10年一次的人口普查则在(zài)长表部(bù)分纳(nà)入就业调查，长表抽样比例是(shì)10％左(zuǒ)右，因而(ér)人口普查的就业(yè)数(shù)据(jù)质量更(gèng)高(gāo)。

　　就业(yè)人员总数(shù)会(huì)根据普查数据进行修正，但结(jié)构数据仍会存在差异(yì)。比如2020年的《劳(láo)动统计年(nián)鉴》显示，2019年末全国就(jiù)业人员约为7.75亿(yì)人；而七(qī)普后次年的(de)年(nián)鉴将这一数据修正(zhèng)为7.54亿人左(zuǒ)右，误差(chà)约2100万人(rén)。但结(jié)构数据的差异仍(réng)然存(cún)在。比(bǐ)如《2021年劳动统计年鉴(jiàn)》中，2020年城镇(zhèn)制造业就业人员占比为18.0％，而七普(pǔ)数(shù)据为19.7％。

　　6.风险(xiǎn)提示(shì)

　　（1） 服务业分化未收窄；

　　（2） 青(qīng)年劳动参(cān)与率出现(xiàn)明显下降(jiàng)；

　　（3） 外需、房(fáng)地产(chǎn)等不及(jí)预期，经济(jì)和(hé)就业恢复偏慢。

　　报告信息

　　证券研究报(bào)告：【芦(lú)哲&；占(zhàn)烁】青年就业：从(cóng)三因素框架(jià)看“疤(bā)痕效(xiào)应”来(lái)自何处

　　研(yán)报撰写人员：芦哲（S0120521070001，首席宏观(guān)经济学(xué)家），占烁(shuò)（S0120122070060，联系人）

　　对外发布时间：2023年5月26日

　　报告发布(bù)机构(gòu)：德(dé)邦证券股份有限公(gōng)司

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