金(jīn)融界4月28日消息 为规范开展(zhǎn)内地与香港利率互(hù)换(huàn)市场互联互通合作相关业(yè)务(wù)，保(bǎo)护境(jìng)内外投资者合(hé)法(fǎ)权益，维护(hù)利率互换市场(chǎng)秩(zhì)序(xù)，中国人(rén)民银行制定了《内地与香港(gǎng)利率互(hù)换市场互(hù)联互通合作(zuò)管(guǎn)理暂行办法》，现予以公布，自2023年4月(yuè)28日起施行(xíng)。

　　中国人民银行(xíng)有(yǒu)关部(bù)门(mén)负责人表示，未(wèi)来中国人民银行将根据市场(chǎng)发(fā)展情况，适时增(zēng)加(jiā)投资品种(zhǒng)，调整交易和清算(suàn)额(é)度(dù)，优化交易(yì)清算安排，为境外投资者提(tí)供更加便(biàn)利高效的风险(xiǎn)管理工具。另外，两(liǎng)地监管当局(jú)将结合各方面情况(kuàng)，在风险可控、对等互利的原(yuán)则下，适(shì)时研究扩展至“南向互换通”。

　　以下为中(zhōng)国人民银行(xíng)有关部门负(fù)责人(rén)就《内地与香港利(lì)率互换市场互联互通合作管理暂行办(bàn)法》答记者问(wèn)

　　一、符合中国(guó)人民银行要求的(de)境外投(tóu)资者包括哪些？

　　答：符合(hé)《中(zhōng)国(guó)人民银行关于境(jìng)外央(yāng)行、国(guó)际金融组织(zhī)、主(zhǔ)权财(cái)富(fù)基金运用人民(mín)币投(tóu)资(zī)银(yín)行间市场有关事宜的通(tōng)知》（银发〔2015〕220号(hào)）、《中国(guó)人民银(yín)行关于进一(yī)步(bù)做好境外机构(gòu)投资者投资(zī)银行间债券市场(chǎng)有关(guān)事宜的公告》（中(zhōng)国人(rén)民银行公告〔2016〕第(dì)3号）和《内(nèi)地与香港(gǎng)债券市场互联互通合作管理暂行办法》（中国人民(mín)银行令〔2017〕第1号）等文件要求、完(wán)成银行(xíng)间债(zhài)券市(shì)场准入备案(àn)的(de)境外投资者(zhě)等，可(kě)根据《内地与香港利(lì)率互(hù)换市场互联(lián)互通(tōng)合作管(guǎn)理暂行办法》（以(yǐ)下简(jiǎn)称(chēng)《办法(fǎ)》）相关(guān)规定(dìng)参与“北向(xiàng)互换通”。

　　二(èr)、“北向互换(huàn)通”境内外投资者可(kě)以签(qiān)署的协议范(fàn)围是什么？

　　答：根据《办法》，境内(nèi)外投资(zī)者开展“北向互换通”交易前可以与(yǔ)交(jiāo)易对(duì)手方签署经中国人民银行认(rèn)可的衍生(shēng)品主(zhǔ)协议(yì)或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以(yǐ)及中央清算(suàn)衍生品执(zhí)行协议（CDEA协议(yì)）等衍生(shēng)品协议(yì)。境内投资者应当将是否签署协议、签署协议类型等事项向(xiàng)中国(guó)外汇交易中心备案。目(mù)前(qián)，中国银行间市场交易商协会正在研究(jiū)制(zhì)定“互(hù)换通”衍生品协议，待其正式(shì)发布后(hòu)也可供(gōng)境内外投(tóu)资者选择签署。

　　三(sān)、“北向互换通(tōng)”境外(wài)投资者的(de)投(tóu)资范围是(shì)什(shén)么？

　　答：“北向互换通”境外投资者(zhě)现阶(jiē)段可在银行间市场(chǎng)开展符合集中清(qīng)算要求的(de)人民币利率互(hù)换(huàn)交易。

　　四、《办法》中认可的(de)境外电子交易平台、境内电(diàn)子交易平台包括哪些？境外投资(zī)者的对手方、交易模式(shì)有(yǒu)哪些要求(qiú)？

　　答：目前“北向(xiàng)互换通”下(xià)受(shòu)认可的境外(wài)电子交易平台包括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需(xū)求加(jiā)入其他受(shòu)认可的(de)电子交易平台，受认可的境内(nèi)电子(zi)交(jiāo)易平(píng)台为中国外汇交易中心。

　　为便利境外(wài)投资者开展人民币(bì)利率互换交易，“北(běi)向(xiàng)互换(huàn)通(tōng)”参照“债券通”相关安(ān)排，由境内投(tóu)资者(zhě)（即“互(hù)换通(tōng)”报价商）与境(jìng)外投资者(zhě)进行交易，“互换通(tōng)”报(bào)价商(shāng)名(míng)单可在(zài)中国外汇交(jiāo)易中心(xīn)网(wǎng)站上查询。

　　“北(běi)向互换通”交易在境内电子(zi)交易平台达成，交(jiāo)易一(yī)经达成即视为交易已确认。境外投资者可通(tōng)过(guò)中国人(rén)民银行(xíng)认可的(de)境外(wài)电子(zi)交(jiāo)易(yì)平台(tái)与境内电(diàn)子交易平(píng)台的连接(jiē)，向境内电(diàn)子交易平台发送(sòng)交易指令，与“互换(huàn)通”报价(jià)商达成交易。 凉风席席的是什么意思，凉风席席是成语吗

　　五、中国人民银行认可的境内清算机构和香港(gǎng)证监会认可的(de)境外清算(suàn)机构包括哪些(xiē)机构？

　　答：目(mù)前，中国人民银行(xíng)认可(kě)的境(jìng)内(nèi)清算(suàn)机(jī)构(gòu)为(wèi)银行间(jiān)市场清算所股份有限公(gōng)司（以下简称(chēng)上海清算所），香港证监会认可的境外清算机构为香(xiāng)港交易所(suǒ)旗下(xià)香港场外(wài)结算有限公司(sī)（以下(xià)简(jiǎn)称场外结算公司(sī)）。

　　六、境(jìng)外投(tóu)资者开展集中清算的主要流程是？

　　答：境外(wài)投资者需要(yào)申请获得场外结算公司清算(suàn)会(huì)员资格或作(zuò)为(wèi)清算客户委(wěi)托(tuō)场外结(jié)算公司(sī)综合清算会员代(dài)理清算，并与场(chǎng)外结算(suàn)公司综合清算(suàn)会员签订(dìng)客(kè)户清(qīng)算(suàn)协议(yì)。交易达成后，境内外清算机构对交易(yì)进行风控检查，对于符合(hé)集(jí)中清算要求(qiú)的交(jiāo)易及时纳入集中清算。境(jìng)外(wài)机凉风席席的是什么意思，凉风席席是成语吗构通(tōng)过场外结(jié)算(suàn)公(gōng)司或其(qí)综合清(qīng)算会员完成保证金及资金结算。

　　七、“互换(huàn)通”下(xià)，境(jìng)内(nèi)外(wài)清算机构如何进行(xíng)衍(yǎn)生品交易(yì)的合约替代？

　　答：合约替代是(shì)指(zhǐ)清(qīng)算机构作(zuò)为中央对手方针对已成(chéng)交的交易充(chōng)当(dāng)买(mǎi)方的(de)卖(mài)方和卖(mài)方的买(mǎi)方的一种法律安排，并据(jù)此(cǐ)与买(mǎi)方和卖方建(jiàn)立两个(gè)新合(hé)约，以(yǐ)清(qīng)偿买卖双方之间的初始债务。“北(běi)向互换通”业务中，境外与境内参与者达(dá)成的(de)交易在经(jīng)过上海清(qīng)算所与场(chǎng)外结(jié)算公司的集中(zhōng)清算审核后，上海清算所与场外结算公司于当日将交易(yì)进行合约替(tì)代(dài)，进入集中清(qīng)算，生成为三个独(dú)立的新合约，分别为境外参与(yǔ)者(zhě)与场外结算(suàn)公司、场外(wài)结算公司与上海清算所、上(shàng)海清算所与境内参与者之(zhī)间的合(hé)约。境(jìng)外与境(jìng)内参与者之间(jiān)将不再存在合同关(guān)系。对于未纳入集中(zhōng)清算的交易，依(yī)照成交双(shuāng)方约定的(de)处置(zhì)方式进行处置。

　　八、“互换通”业务场景下的跨(kuà)境资金(jīn)流动如何管理？

　　答：在“互换通”业务(wù)场景下，上海(hǎi)清算所与(yǔ)场外结(jié)算(suàn)公(gōng)司之间的(de)跨境(jìng)资(zī)金结算主要通过人民币跨境支付系统办理。同时，场外结(jié)算公(gōng)司可在境内银行开立人民币基本存款账户和人(rén)民币“互换通”结算(suàn)专(zhuān)用存款账户（NRA账(zhàng)户），作为极端情(qíng)况(kuàng)下(xià)应急结(jié)算安(ān)排。NRA账户收支(zhī)范围包括(kuò)：“互换通”交易结(jié)算资金、因“互换通”交易结算需(xū)要在应急(jí)情况下所融入资金的本息和费用(yòng)以及(jí)符(fú)合中国人民银行规定的其他收入支出(chū)等。

　　此外(wài)，作为“互换通”业(yè)务风控(kòng)方案的一部分，上海清算所与场外结算公司将针对双方清算(suàn)所之间(jiān)的(de)风险敞口建立(lì)“互换通”资(zī)源池安排。双(shuāng)方(fāng)向(xiàng)“互(hù)换通”资源池缴(jiǎo)纳(nà)担保品，该(gāi)资源池独立于每(měi)一中(zhōng)央对手方从各(gè)自清算参与者收(shōu)取和(hé)追缴的保证(zhèng)金、清算(suàn)基金之外(wài)，不用于任何会员(yuán)机构的违约(yuē)损失分摊。上海(hǎi)清算(suàn)所(suǒ)向资源池缴(jiǎo)纳(nà)的资金存(cún)放(fàng)在以场外结算公司名义于(yú)境外开(kāi)立的“互换通”专用(yòng)账(zhàng)户，场外结算公司向资源池缴纳的资(zī)金存放(fàng)在以上海清算所名义于(yú)境(jìng)内(nèi)开立的(de)“互换通(tōng)”专(zhuān)用人(rén)民币/外币账户，相关账户内资金(jīn)可豁免跨(kuà)境债权债(zhài)务(wù)登记(jì)及额度管理要求。场(chǎng)外结算公(gōng)司与(yǔ)上(shàng)海清(qīng)算所每日基于双方(fāng)清算所之(zhī)间的风险敞口计算“互换通”资源池要求(qiú)，并通过境(jìng)内(nèi)外(wài)存管(guǎn)银行办理人民币或外(wài)币资(zī)金的跨(kuà)境划(huà)转。

　　有汇报责(zé)任的机(jī)构应当及(jí)时履行(xíng)报送义务。上海清算(suàn)所(suǒ)和境内资源池存管银行应当向人民币跨境收付信(xìn)息管理系统（RCPMIS）报(bào)送跨(kuà)境人民币收支信息；被撤销的(de)交易(yì)如涉(shè)及双边(biān)结算补偿金的，相关境(jìng)内结(jié)算银行应当进行(xíng)跨境人民(mín)币收(shōu)凉风席席的是什么意思，凉风席席是成语吗支信(xìn)息报送(sòng)。上(shàng)海清算所、境(jìng)内投资者等相关主(zhǔ)体(tǐ)应(yīng)当按照规定履(lǚ)行国际收支统计(jì)申报义务，原(yuán)则上“互换通”交易和资源池(chí)业务由(yóu)上海清算所(suǒ)集中进行国际收支统计申报，补偿金等不经由上海清(qīng)算所清算的交易(yì)或资(zī)金收(shōu)付，由境内(nèi)投资者等相关(guān)主体进行国际收支(zhī)统计(jì)申报。

　　九、如何理解“北向互(hù)换通”实行额度管理？

　　答(dá)：为确(què)保市场平稳运行，“北向(xiàng)互换通(tōng)”充分考虑境(jìng)外投资者投(tóu)资银行(xíng)间债券市场的情(qíng)况，初期全市场每日交易净限额为(wèi)200亿元人民币（即全部境外投资(zī)者通(tōng)过“北向互换(huàn)通(tōng)”开展利率互换交(jiāo)易在轧差后的名义本金(jīn)净(jìng)额每(měi)日不超(chāo)过200亿元人民币），清算限额为(wèi)40亿元人(rén)民币(bì)（即上海(hǎi)清算所与场外结算公司之间净头(tóu)寸对(duì)应的“互换通”资源(yuán)池风险敞口上限为40亿元人民币(bì)）。未(wèi)来，可根据市场发(fā)展情况适时调整额度，并对外(wài)公布。

　　十(shí)、香港结算(suàn)行应当遵守的人民币购(gòu)售业(yè)务(wù)相关规定具(jù)体包(bāo)括哪些文件？

　　答：目前，关于人民(mín)币购(gòu)售业务(wù)的相关文(wén)件主要(yào)包括(kuò)：《中国人民银(yín)行关于明确跨(kuà)境人民币业务相关问题的(de)通知(zhī)》（银(yín)发〔2011〕145号）、《中国(guó)人民银行(xíng)关于调整人民币购售(shòu)业(yè)务(wù)管理的通知》（银发(fā)〔2013〕321号）、《中国人民银行关(guān)于拓宽人民(mín)币购售业务范围(wéi)的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行(xíng) 国家外汇管理局公告》（〔2015〕第40号(hào)）、《中国人民银(yín)行办公厅(tīng)关于加强境(jìng)外金(jīn)融机(jī)构进入银行(xíng)间外汇(huì)市场开展人民币购售(shòu)业务宏观(guān)审(shěn)慎管理有关事(shì)项(xiàng)的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中(zhōng)国人民银行(xíng)关于完善人民币购售业务管理有关(guān)问(wèn)题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人民币(bì)购售业(yè)务境外参加(jiā)行和境外清算行(xíng)进(jìn)入(rù)银行间(jiān)外汇市场有关事项的(de)公告》（中汇交公(gōng)告〔2018〕42号）等。

　　香港结(jié)算行在境(jìng)内银(yín)行(xíng)间外汇市场(chǎng)平盘(pán)头寸时，沿用现有境外清算行和(hé)境外参加行(xíng)的业务模式、产品种类和信息报送等相(xiāng)关安排。根(gēn)据《办法》和人民币购售(shòu)业务管理规定，香(xiāng)港(gǎng)结算行(xíng)在境(jìng)内银(yín)行间(jiān)外汇市场平盘头寸时(shí)，应当确保与其相关(guān)的境外投资者在本机构的资金兑换是基于“北向互(hù)换通(tōng)”的真(zhēn)实合(hé)理需(xū)求。

　　十一、如何理(lǐ)解“使用外(wài)汇参与交易的，其交(jiāo)易到(dào)期或不(bù)再继续参(cān)与的，原则上应当通过香港结算行兑换回外汇”？

　　答：为方便持有外汇的境外投(tóu)资(zī)者通过“北向互换通”投资内地银(yín)行间金融衍(yǎn)生品市场，使用外汇(huì)的境外投(tóu)资者(zhě)可在(zài)香港(gǎng)结(jié)算行(xíng)办理(lǐ)外汇资(zī)金兑换，香港结算行由(yóu)此所产生的头寸可(kě)到境内银(yín)行间外汇(huì)市场平盘(pán)。初期，境外投资者可选择(zé)一家香港(gǎng)结算行办(bàn)理业务。香港结算行为境外投资者(zhě)办理(lǐ)外(wài)汇资金兑换时，应当做(zuò)好真实性审(shěn)核相关工作(zuò)，确(què)保所兑换(huàn)的资金用于“北向互换通(tōng)”交易。其交(jiāo)易到期所得的(de)人民币(bì)资金，可继续投资(zī)，如用于非“北向(xiàng)互(hù)换通”投资用途，应(yīng)当通过香(xiāng)港结算行兑换为(wèi)外(wài)汇。

　　十(shí)二、“北向互(hù)换通”交易报告有哪(nǎ)些要求(qiú)？

　　答(dá)：境内外投资(zī)者和(hé)相关金融市(shì)场基础设施应当向中国人民银(yín)行认可的(de)交易报(bào)告库报告“北(běi)向互换(huàn)通”交易相关数据。中(zhōng)国(guó)外汇(huì)交易中心是中(zhōng)国人民银行认可(kě)的“北向互换通”数据(jù)的交易报告库，在中国外汇交易中心(xīn)达成(chéng)的“北(běi)向互(hù)换(huàn)通(tōng)”交易，境(jìng)内外投(tóu)资者无(wú)需另(lìng)行报告(gào)。此外，中国人民银(yín)行和(hé)相关监(jiān)管部门可(kě)以根(gēn)据(jù)需要(yào)向基础设施调取与境外(wài)投资者投资活动相关的数(shù)据。

　　十三、《办法》发布后，还会发布相关配套(tào)业务细(xì)则(zé)吗？

　　答：配合(hé)《办法(fǎ)》发(fā)布(bù)，境内电子交易平台、境内外清算机(jī)构将制(zhì)订配套的(de)业务规则等文件并对外发布。

　　十四、“互换通”未来有什么发展计划？

　　答：未来中国人(rén)民(mín)银行将根据(jù)市场发(fā)展情(qíng)况，适时增加投资(zī)品种(zhǒng)，调整交易和(hé)清(qīng)算额度(dù)，优化交易清算安(ān)排(pái)，为境外投资者提供更加(jiā)便利高效的风险管理(lǐ)工具。另外，两地(dì)监管当局将结合各方面(miàn)情况，在风险可(kě)控、对(duì)等(děng)互利(lì)的原则下，适时研究(jiū)扩(kuò)展至(zhì)“南向互换通”。

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