近日，国内上市交易的4只公募商品(pǐn)期(qī)货基金陆续公布了(le)一季报。在一季度商品市场整体下跌的背(bèi二婚和剩女哪个干净，女性生理需求)景(jǐng)下，4只公募商品期货基(jī)金也表现不佳，仅建信能源化工期货(huò)ETF利润为正。值得注意的是(shì)，国(guó)投瑞(ruì)银白银期(qī)货LOF份额在(zài)报告(gào)期(qī)内增加(jiā)4.30亿份(fèn)，增幅(fú)近三成，备受投资者青睐。

　　具体来(lái)看，已实现收益和利润(rùn)方面(miàn)，一季度，建信能源化工期货ETF已实(shí)现收益(yì)1637.71万元，利润2491.41万元；国投瑞银白银期货LOF已实现收益940.20万元，利(lì)润(rùn)-796.75万元；大(dà)成(chéng)有色金属期货ETF已实(shí)现收益-1196.50万元，利润-992.33万元；华夏饲料豆粕期货ETF已实现(xiàn)收(shōu)益-1392.12万(wàn)元，利润-7368.01万元。

　　已实现收益(yì)和利润有何区别？4只公(gōng)募商品期货(huò)基金(jīn)在一(yī)季报中均提及，本(běn)期已实现收益指基(jī)金本期(qī)利息(xī)收入、投(tóu)资收益、其他收(shōu)入（不含(hán)公允价值变动(dòng)收益）扣除相关(guān)费用(yòng)和信用减值损失后的(de)余额，本期(qī)利润为本期(qī)已实现收益加(jiā)上本期公允价值变动(dòng)收益。

　　期末基(jī)金资产净值方(fāng)面(miàn)，截至3月(yuè)底(dǐ)，国投(tóu)瑞银白银期货LOF资产净值超过10亿(yì)元，达(dá)到14.36亿元(yuán)，华夏饲料豆粕期(qī)货ETF、建信能源(yuán)化(huà)工期货ETF、大成有(yǒu)色金属期货(huò)ETF资产(chǎn)净值分别为5.53亿元、4.66亿元、3.03亿元。

　　期末(mò)基金份额净值方面，华(huá)夏饲(sì)料豆粕期货ETF以1.8032元居首，建信能(néng)源(yuán)化工期货ETF、大成有色金属期货ETF也超过1.5元，分别为(wèi)1.5869元、1.5568元，国投瑞银白银期货LOF低于(yú)1元，仅(jǐn)为0.710元。

　　净值(zhí)增长率方面(miàn)，报告期内(nèi)，仅建信能(néng)源化(huà)工期货ETF实(shí)现正增长，净值增长率为5.57％，大成(chéng)有色金(jīn)属期货ETF、国(guó)投瑞银白银期货LOF、华夏饲料(liào)豆粕(pò)期货ETF净(jìng)值增长率分别为-2.45％、-2.87％、-9.30％。

　　基金(jīn)份额的增减变化，可以反映出投资者(zhě)的偏好。从份额变动(dòng)来看，除华夏饲料豆粕期货ETF遭(zāo)净(jìng)赎回(huí)外，其他3只商品期货基金均受到(dào)净申购。截至3月底，国(guó)投瑞(ruì)银白银期(qī)货LOF份额较期(qī)初增加4.30亿(yì)份至20.22亿份(fèn)，增幅高达27％；建(jiàn)信能源(yuán)化工期货ETF份额较期(qī)初增加(jiā)2300万份至(zhì)2.94亿份，增幅8.50％；大成有色金属期(qī)货ETF份额(é)较期初增加(jiā)700万份至1.95亿(yì)份，增幅3.73％；华夏饲(sì)料豆粕期货(huò)ETF份额较(jiào)期初减(jiǎn)少(shǎo)1320万份至3.07亿份，降幅4.13％。

　　一季(jì)度，豆粕市场整体走出下跌行情(qíng)，华夏基金认为，主要原(yuán)因(yīn)有(yǒu)以下几点：首先(xiān)，美国硅(guī)谷(gǔ)银行倒闭消息在(zài)资本市场持续(xù)发酵，导致了原油以(yǐ)及美豆等大(dà)宗商(shāng)品价格下(xià)跌，引领国(guó)内(nèi)豆(dòu)粕(pò)价格下挫；其次(cì)，国内现货供应相对充裕，由(yóu)于加(jiā)工(gōng)利润尚可，加之巴(bā)西大豆丰产上(shàng)市，近几个月国内大豆到港量趋于增加(jiā)，同(tóng)时(shí)由(yóu)于(yú)下游提货消极(jí)，油厂豆粕不断累库，部分(fēn)油厂甚至出现胀库现象，导致豆(dòu)粕现货跌幅过大；最后，需求端低迷不(bù)振(zhèn)，由于(yú)春节前养殖(zhí)产(chǎn)品集中出栏，春(chūn)节(jié)后一段(duàn)时(shí)间一(yī)般是豆(dòu)粕需求淡季，而今年由于生猪价格持续下行，养(yǎng)殖业复产积极性不高(gāo)，加之非洲(zhōu)猪(zhū)瘟疫情偶发(fā)，使得豆粕需求更是雪上加霜(shuāng)，油厂豆(dòu)粕成交和提货(huò)量处于偏低水(shuǐ)平。

　　关(guān)于报告(gào)期内基金投资策(cè)略和运作分析，国投瑞银基金表(biǎo)示，一季度白银在初期(qī)两个月处(chù)于振(zhèn)荡调整，在(zài)三月份又很快反弹至年初(chū)位置。黄金较白银(yín)表现(xiàn)更为强势，金(jīn)银(yín)比价(jià)有所抬升。前期(qī)走势主(zhǔ)要受制于(yú)白银工(gōng)业属性及美联储加息预期升温(wēn)影(yǐng)响，白银表现出更高的波动性。后(hòu)期(qī)则主要是欧(ōu)美银行业出现流动(二婚和剩女哪个干净，女性生理需求dòng)性危机，导致避险(xiǎn)情绪高涨(zhǎng)，也大(dà)幅降(jiàng)低了市场对(duì)于美(měi)联储的加(jiā)息(xī)预期。

二婚和剩女哪个干净，女性生理需求　　

　　国(guó)投瑞银(yín)基金(jīn)认(rèn)为，美联储(chǔ)货(huò)币政策(cè)调(diào)整节奏与经济衰(shuāi)退担忧(yōu)继续主导贵金属行(xíng)情，同时(shí)也需关注突发地缘(yuán)政治、金融(róng)体系(xì)的流动性风险、新(xīn)兴经济体债务风险等黑(hēi)天鹅事件的影响。今年(nián)以来，美联储已连续加息两次各25BP，加(jiā)息(xī)步伐(fá)明显放(fàng)缓，点阵图显示美联储今年或还有一次(cì)加息(xī)。随着美国加息渐入尾声，而通胀仍(réng)处于(yú)高位(wèi)，宏(hóng)观(guān)环境对(duì)贵(guì)金属相对有(yǒu)利(lì)，贵金属配置价值进一(yī)步提升(shēng)。考虑到白银的高弹性(xìng)及(jí)金银比(bǐ)价的相对高位，建议择机(jī)积极配置。

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