芦哲(zhé) 首(shǒu)席宏观经济学家

　　占(zhàn)烁 联系人

　　投资(zī)要点

　　·核心观点:我(wǒ)们将影响青年失业率的因(yīn)素拆解为(wèi)三(sān)方面：①青年失业(yè)人(rén)口，②青年总人口，③劳动参与率马云移民到哪国籍，失业(yè)率=失业人口/（总人口×劳动参与率）。通过(guò)三因素框架，我(wǒ)们发现16-24岁失(shī)业人口的增加不(bù)能完全解释青年(nián)失业率的上升，更重要却被忽(hū)视的因素是青(qīng)年人(rén)口和(hé)劳(láo)动参与率下降(jiàng)，带来16-24岁(suì)劳动力减少，从分(fēn)母端(duān)大幅推高(gāo)青(qīng)年(nián)失业率。假如今年3月(yuè)分母端的(de)青年劳(láo)动力与2020年持平，新增约(yuē)132万青(qīng)年失业(yè)人(rén)口只能将失(shī)业率拉升至16.2％，但(dàn)实际青年失(shī)业率却高达(dá)19.6％。我们(men)认为，失业人口(kǒu)会随着经济复苏而减少，但青年(nián)劳动力的下降(jiàng)可能成为就业“疤痕效应(yīng)”的长(zhǎng)期来源，抬高青(qīng)年失(shī)业率中枢(shū)。

　　·青(qīng)年失(shī)业率(lǜ)的三因素框架(jià)：（1）失业率=失业(yè)人口/劳动力=失业人(rén)口/（总(zǒng)人口×劳动(dòng)参与率），据此可(kě)将青年失业率拆解为(wèi)青年(nián)失业人口、总人(rén)口、劳动参与率三个因素。

　　·（2）失(shī)业率(lǜ)上升未必来自失业(yè)增加，不要忽略(lüè)分母(mǔ)，劳动力的(de)下降，也是抬高失业(yè)率的重要原因。2010-2020年，青年失业人口(kǒu)只(zhǐ)增加(jiā)4万(wàn)，青年(nián)劳动(dòng)力却(què)减少(shǎo)1578万，带动16-24岁人(rén)口失业率大幅提高(gāo)3.8个(gè)点。

　　·分(fēn)子端(duān)的青(qīng)年(nián)失业人口(kǒu)：（1）从总量来(lái)看，当前城镇青年就(jiù)业人数约为2587万人，失业人数632万人，比去年4月增加约70万，较七普增加约132万。

　　·（2）失业(yè)原因方面，近7成青年失业(yè)者是主动辞(cí)职，被裁员比例只有2.6％，远低于35岁以上群体。

　　·（3）按照受教育程度来看(kàn)，三分之(zhī)二的青(qīng)年失业(yè)人员(yuán)接受过大(dà)学教育。

　　·（4）2010-2020年青(qīng)年(nián)就业的结构变化较大，呈(chéng)现(xiàn)出从(cóng)制造(zào)到(dào)服务、知识密集(jí)程(chéng)度由低到高两个特点。2010年农业和工业吸纳了50.3％的青年就业人(rén)口，2020年大幅降至25.4％，流出的青年就业主(zhǔ)要转向服务(wù)业。以受教育(yù)年限作为(wèi)维度，青年就业从知识密集程度较低(dī)的行(xíng)业流向较高(gāo)行业，但是知识密(mì)集型行(xíng)业的青(qīng)年失业情(qíng)况比整体失业更严峻。

　　·（5）服务业复苏分化(huà)或是一季(jì)度青年失业人(rén)口仍增(zēng)加(jiā)的原(yuán)因。经(jīng)济复苏的主力是知识密集(jí)程度较低的餐饮、零售等(děng)服务业，而知识密集程度较高的生产性服(fú)务业(yè)复苏(sū)较(jiào)慢，服(fú)务业就业复(fù)苏结构的(de)分化(huà)，带(dài)来青年就业和25-59岁就业的分化(huà)。

　　·分母端(duān)的青年劳动力(lì)：（1）青年(nián)人口(kǒu)：出(chū)生人口(kǒu)与乡村迁入均在(zài)减少。2010-2020年青年劳动力对应的出生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。另外，我国农村(cūn)向城镇的人口(kǒu)转移也在减速，新增城镇人口从(cóng)十三五期(qī)间（2016-2020年(nián)）的2184万人，减至2022年(nián)650万人(rén)。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与率出现超预期下(xià)降(jiàng)。2010-2020年青年劳(láo)动(dòng)参与率下降6.7个点(diǎn)，但疫情(qíng)以来(lái)仅仅三(sān)年(nián)，已经下降(jiàng)7.1个点。近三(sān)年青年劳(láo)动参与率(lǜ)的(de)下降主要有(yǒu)三方面原因(yīn)：一是16-24岁在校生(shēng)大幅增加493万；二是(shì)部分(fēn)群(qún)体马云移民到哪国籍(tǐ)因就业形势恶化(huà)而退出劳(láo)动市场；三是(shì)就(jiù)业观念的(de)变化导致初次进入劳动市场时(shí)间(jiān)推迟，降低(dī)16-24岁劳动参与率。

　　·结论：（1）失业人口的增加不能(néng)完全解(jiě)释(shì)青年失业率(lǜ)的上升。假(jiǎ)如当前青年劳动力与2020年(nián)相同，在失业人口增加132万至(zhì)632万(wàn)人的(de)情(qíng)况(kuàng)下，对应青(qīng)年失业率(lǜ)应该从12.8％提(tí)高至16.2％，但3月却达到19.6％，如(rú)图19。失业(yè)人口的增(zēng)加只能解释当前(qián)青年失业(yè)率的一部分，另一部分则来自分母端，城镇青年劳动力的减少。

　　·（2）未(wèi)来青(qīng)年失业率的变动可能(néng)出现(xiàn)以下三种情况：①青年失(shī)业人口(kǒu)增加，同时劳动力(lì)减少，青年失业率上升；②青年失业(yè)人口与劳动(dòng)力(lì)均在(zài)减少(shǎo)，但失(shī)业人口(kǒu)降幅不及劳动力(lì)降幅，青年失业率(lǜ)上升；③青年(nián)失(shī)业人口与劳动力均(jūn)在减少，失业人口降幅大于劳动力降(jiàng)幅(fú)，青年失业(yè)率(lǜ)下降。

　　·（3）我们认(rèn)为，失(shī)业人口(kǒu)会随着疫情后经济复(fù)苏而(ér)减(jiǎn)少，但青年劳动(dòng)力的下降可能成(chéng)为就(jiù)业(yè)“疤(bā)痕效应”的长(zhǎng)期来源，抬高青年失业率的长期中(zhōng)枢。未来失业率的分母(mǔ)端越来越重(zhòng)要。

　　·风(fēng)险(xiǎn)提示：服务业(yè)分化(huà)未收窄；青年劳动参与率出现明显下(xià)降(jiàng)；外(wài)需、房(fáng)地产等不及预期，经济(jì)和就业恢复(fù)偏(piān)慢(màn)。

　　目(mù) 录

　　1. 青(qīng)年失业率的三(sān)因(yīn)素框架

　　2.分(fēn)子端：新增青(qīng)年失业人员缘于服务业复苏分(fēn)化(huà)

　　2.1.青(qīng)年失业人口(kǒu)：主(zhǔ)动辞职(zhí)居多(duō)；三分之(zhī)二(èr)接受过(guò)大学教育

　　2.2.行业：从制造(zào)到服务，知识密(mì)度从低到高(gāo)

　　2.3.服务业复苏分(fēn)化或是一季度青年(nián)失业人口仍增加(jiā)的原(yuán)因(yīn)

　　3.分母(mǔ)端：人口和劳动参与(yǔ)率(lǜ)均下降，带来劳(láo)动力减(jiǎn)少(shǎo)

　　3.1.青年(nián)人口：出生人口与(yǔ)乡村迁(qiān)入均在减(jiǎn)少

　　3.2.青年(nián)劳动参与率(lǜ)：超(chāo)预期下降

　　4. 结论：未来失(shī)业率(lǜ)的分母端可(kě)能(néng)会越来越(yuè)重要

　　5. 附录：概念(niàn)和数据说明

　　6. 风险提(tí)示

　　正 文

　　4月份16-24岁青年失业率攀升至20.4％，创下2018年有数据以(yǐ)来(lái)最(zuì)高值。在(zài)疫情影响退散、经济逐步复(fù)苏(sū)的情况下，城镇调查(chá)失业率较去年同(tóng)期大幅下降(jiàng)0.9个点，但青年(nián)失业率却较去年4月逆势攀升2.2个点。本篇报告将重点(diǎn)研究疫情后留下(xià)的“疤痕效应”如(rú)何推高青年失业率(lǜ)。

　　1.青年失业率的(de)三因(yīn)素框架(jià)

　　失业率(lǜ)=失业(yè)人口/劳动力=失(shī)业人口/（总(zǒng)人口(kǒu)×劳动参与率）

　　据此可见(jiàn)，影响青年失业率(lǜ)的主要是三(sān)个因素：①青(qīng)年失业人口；②青年总人口；③劳动参与(yǔ)率，其中②③决定着青年(nián)劳(láo)动(dòng)力的变化(huà)。这三个因素均为(wèi)城镇口径。

　　三个(gè)因素的(de)变化(huà)都不能忽视。当我们讨论失业率时(shí)，经常认为失业(yè)率(lǜ)上升(shēng)一定是(shì)失(shī)业增加(jiā)的结(jié)果，这个判断对于全年龄段失业率(lǜ)来(lái)说(shuō)并没有问题，因为我国的劳动(dòng)力总量（也(yě)称(chēng)经济(jì)活动人口）在2015年之前一(yī)直在上升(shēng)，2015年(nián)后(hòu)略有下降，到2021年末(mò)下(xià)降(jiàng)了2.6％，年均降幅约0.4％。但青年失业率则不(bù)能忽视(shì)分母的变(biàn)动(dòng)，因为青年劳(láo)动力波动(dòng)幅(fú)度更大(dà)。

　　例如2010-2020年，青年失业人口只增加4万，青年(nián)劳动力却减(jiǎn)少1578万，带动16-24岁人口失业(yè)率大幅(fú)提(tí)高(gāo)3.8个点(diǎn)。两次人口普查期间（2010-2020年），青年失(shī)业(yè)人口从496万(wàn)增加到(dào)500万，仅增加了4万左右，约为2020年(nián)青年劳动力的0.1％，但(dàn)青年(nián)失业率却(què)从六普的9％提高(gāo)到七普（2020年11月）的12.8％，大幅提高3.8个点。主要原因就是失业率的分母(mǔ)在下降，16-24岁青年劳动力人口在此期(qī)间从(cóng)5481万人大幅减至3903万人，减少了(le)1578万。但是，2010-2020年(nián)全年龄段劳(láo)动力数量基本稳定在(zài)7.8亿，整体失业率的分(fēn)母基(jī)本不变。因此，2010-2020年间(jiān)，决定(dìng)整体失(shī)业率变动的是失业人口数量（分子），但决定青年(nián)失业率变动(dòng)的却是青(qīng)年劳动力总量（分母）。

　　2.分子端：新(xīn)增青(qīng)年失业人员缘(yuán)于服(fú)务业(yè)复苏分(fēn)化(huà)

　　2.1.青(qīng)年失业人口：主动(dòng)辞职居(jū)多(duō)；三分之二接受过大学教育

　　从总量来(lái)看(kàn)，当前城镇青年就业人数(shù)约为2587万人，失业人数632万人，比去年4月增加(jiā)约70万，较七普增(zēng)加约132万(wàn)。国家统计局在3月就业数据解读(dú)时(shí)，披露了当前(qián)青年就业和失(shī)业(yè)人(rén)数的基本情(qíng)况：“初步测算3月份城(chéng)镇青年9637万人(rén)，没有参与劳动力市场的青年(nián)6418万人，主(zhǔ)体为在校学生；参与(yǔ)劳动(dòng)力市场的青(qīng)年3219万人，其中就(jiù)业人数2587万人(rén)、失业(yè)人数632万(wàn)人(rén)。”[1]假设青(qīng)年(nián)劳动力(lì)人数与去年基本持(chí)平，今年4月青年失业率比去年同(tóng)期高2.2个点，青年失(shī)业人员比去年同期多70万人左右，比(bǐ)2020年七普多132万人。

　　从增量看，今年前四个月青年失业形势好于(yú)去年同期。假设2022年以来青年劳动力总量维持(chí)在3219万，青年(nián)失业率每(měi)提(tí)高1个点，带(dài)来32万左右的(de)新(xīn)增失业人口。尽(jǐn)管今(jīn)年4月(yuè)青年失业(yè)率比去年同期高2.2个(gè)点，但(dàn)从新增青年失业人口(kǒu)来看，今(jīn)年(nián)1-4月约为119万，去年同期(qī)为(wèi)125.5万。从增(zēng)量来看，今年前(qián)四个月青年(nián)失业形(xíng)势要好于去年，这(zhè)与(yǔ)当前(qián)经济(jì)逐(zhú)渐恢复也有关(guān)系。

　　从节奏来看，受(shòu)夏季毕业(yè)影响，我(wǒ)国青(qīng)年失业率一(yī)般在上(shàng)半(bàn)年(nián)逐渐提高，7月(yuè)达到峰值(zhí)，8月开始逐(zhú)步(bù)回落，预计5-7月青年失业(yè)率或将继续(xù)小幅攀升。

　　失业(yè)原因方面，近7成青年失业者是主动(dòng)辞职，被裁(cái)员比例只有2.6％，远低于(yú)35岁以上群体。一(yī)种观点认为，青(qīng)年群体由于工(gōng)作(zuò)经(jīng)验和技能相(xiāng)对(duì)不熟练，往往在企业裁(cái)员时首当其冲(chōng)。但根(gēn)据月度劳动力调查数据，青(qīng)年失业(yè)主要原因是主(zhǔ)动辞(cí)职，被(bèi)裁员的(de)比例明(míng)显(xiǎn)低(dī)于35岁以上群体(tǐ)。根据《2021年中国劳动统计年鉴》，有工(gōng)作意愿但从未(wèi)工作过(guò)的失业群体在16-24岁失业人(rén)口(kǒu)中占比59％，其(qí)他年龄群体中这一比(bǐ)例(lì)最高是14.4％。我们剔(tī)除这部(bù)分失(shī)业(yè)人群后(hòu)，剩下的青年失业人口中，第(dì)一大失业原因是主动辞职，占比68.2％，单(dān)位倒闭破产占比(bǐ)5.9％；而(ér)裁(cái)员仅占2.6％。横向对比(bǐ)，裁(cái)员比例从(cóng)高到低依(yī)次是：60岁以(yǐ)上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程度来看，三分(fēn)之二的青年失(shī)业人员接受过大学教育。各年龄段(duàn)失业人群中(zhōng)，年龄越低，平均受(shòu)教育程度越高。16-24岁(suì)失业人员中66.2％是接受过大学(xué)教育的，这一比例在其他三个年龄阶段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就业(yè)人口(kǒu)的受教育程度也大致类(lèi)似，青(qīng)年人由于(yú)年(nián)龄限制，接(jiē)受(shòu)大学(xué)教育比例(lì)略(lüè)低于25-34岁，整(zhěng)体来(lái)看35岁以下就业(yè)人(rén)员(yuán)的(de)受教育程度大(dà)幅(fú)高于35岁以上。按照接受过大学教育的(de)占(zhàn)比(bǐ)来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁(suì)（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服务(wù)，知识(shí)密度从低到高

　　青年失业人口的行业与青年就业(yè)分(fēn)布基本一致(zhì)。青年失业人口(kǒu)呈现出行业聚集的(de)特(tè)点，主要集中在5个大(dà)类行(xíng)业，2020年(nián)占比(bǐ)分别为(wèi)：批发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修理和其他服务业(yè)（6.7％），这5个(gè)行业占(zhàn)全部青年失(shī)业人口的65％左右。同时(shí)，这5个行业也(yě)是青(qīng)年就业集中(zhōng)的行业，吸纳了60.7％的青年就业。从行(xíng)业来看(kàn)，青年失业人口(kǒu)的行业(yè)分布是由就业分布决定的，吸纳就业占比较大(dà)的行(xíng)业，往往也贡(gòng)献(xiàn)了较大规模的失业。因此，在挖掘青年失业人口(kǒu)来自何处之前(qián)，需要(yào)研究青(qīng)年就业的行业结构(gòu)。

　　2010-2020年青年就业(yè)的结构变化较大，呈现出(chū)从制造到服务、知识(shí)密集程度由低(dī)到(dào)高两个特点。

　　青年就业从工(gōng)农业(yè)大量流入服(fú)务业。农(nóng)林牧渔(yú)、采矿业、制造业和电热(rè)燃水的生产供应(yīng)业，这四个行业是(shì)国(guó)民经济分类的(de)农业(yè)和工业(yè)。2010年这四个(gè)行业吸纳了(le)50.3％的青年就业人口，到2020年(nián)该(gāi)比(bǐ)例大幅降至25.4％。其(qí)中，制造业从37.4％降至22％，农林牧渔从11.4％降(jiàng)至2.5％，分别降低15.4和9.0个(gè)点。有4个(gè)行业吸(xī)纳青年就业(yè)比例增加超(chāo)2个点，其中，教育业为5.3％，租赁(lìn)和商务(wù)服务为3.1％，信息技术为(wèi)2.8％，卫生(shēng)和社(shè)工(gōng)为(wèi)2.0％。另外，建筑业和(hé)房(fáng)地(dì)产(chǎn)等其他6个服务行业吸纳青(qīng)年就业的比例均增超1个百分点。

　　以受教育(yù)年(nián)限作(zuò)为维度，青年就(jiù)业从知识密集程(chéng)度较低的行业(yè)流向较高行业。我们以《2021年劳动(dòng)统计年鉴》中各行业就业人员的(de)受教(jiào)育年限(xiàn)，来计算(suàn)各(gè)行业的知识密集程度。有5个(gè)行(xíng)业的平均受(shòu)教(jiào)育(yù)年限在(zài)14年以上，依次是：科学研究与(yǔ)技术服(fú)务(wù)（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软件(jiàn)和信息技术服务(wù)（14.2）>；卫生和社会(huì)工(gōng)作（12.1），除(chú)金融业(yè)外，其他四个(gè)行(xíng)业是过去十年青年(nián)就业流(liú)入的(de)主要(yào)行业，吸纳青年(nián)就(jiù)业比(bǐ)例的(de)增幅均(jūn)居前列。如(rú)图10，各行业(yè)所吸纳的青(qīng)年就业比例变动(dòng)与行业平(píng)均(jūn)受教育(yù)年限基本一致，即青(qīng)年就业从知识密集程(chéng)度较低的行业(yè)流向较高行(xíng)业。

　　但是知识密集型行业(yè)的青(qīng)年失业情况比整体(tǐ)失(shī)业更严峻。我(wǒ)们用《2021年中国劳动统计年鉴(jiàn)》中各(gè)行(xíng)业(yè)的青年(nián)失业(yè)比例（该行业的青年失业人数/青年失业总人数），除以(yǐ)各行(xíng)业的青年就业比例（该行业的青年就业(yè)人数(shù)/青年就业总人数），来(lái)作为各行业失业率的近似(shì)替代(dài)指标。以这个指标来看，知识密集(jí)型(xíng)行(xíng)业的青年失(shī)业(yè)率大多高于全(quán)年龄段失业率，如信(xìn)息(xī)技术、教育、科研服务、公共管理(lǐ)等行业，体(tǐ)现(xiàn)在(zài)图(tú)11中，都位于右下方。

　　2.3.服务业复苏分化或(huò)是(shì)一季(jì)度青(qīng)年失业人口仍增(zēng)加的原因(yīn)

　　一季度服务业复苏出现分化(huà)。今年一季(jì)度(dù)GDP同比增长4.5％，较疫情前三年Q1均值有2.2个点的增速缺口。分行业来看，批(pī)发(fā)零售(shòu)业(yè)缺口(kǒu)为1.5个点，而建筑(zhù)业、住宿餐饮业(yè)增速均高于(yú)疫(yì)情前(qián)三(sān)年均值，这(zhè)三个行(xíng)业一季度复苏(sū)情况较好；知(zhī)识密集程度更高的房地产业(yè)、租赁和商务服务业(yè)、信息技(jì)术服务业的缺口分别为4.1、4.7、11个点，一(yī)季度复苏相(xiāng)对较慢(màn)。

　　因此从失业率(lǜ)的(de)分子(zi)端来看，当(dāng)前青年失(shī)业(yè)人员增长的症结(jié)在于服务(wù)业就业(yè)复苏的结(jié)构(gòu)不均衡(héng)。一方(fāng)面，随着(zhe)受教育水平的整(zhěng)体(tǐ)提高，青年就业大量流向知识密(mì)集型服务业，如教育、信息技术等行业。另一(yī)方(fāng)面，年初(chū)疫情影响减弱后，经济复苏的主力(lì)是(shì)知(zhī)识密集程度较低的生活性(xìng)服(fú)务业，而知识密集程(chéng)度较高的(de)生产性服务业复苏较(jiào)慢。所以服务业就业复(fù)苏结构分化(huà)，带来的青年失业人口和25-59岁(suì)失业人口的分化。房(fáng)地产、互联网(wǎng)、教育[1]等行业的一季度就业尚未出现明显改善，应届生(shēng)就业压力大；而(ér)住宿餐饮等(děng)行业就业已(yǐ)经出现(xiàn)回暖，但(dàn)对于三分之二接受过大学教育的青(qīng)年失业(yè)人口而言(yán)，这(zhè)些行业的(de)就业吸纳相对有限(xiàn)。

　　3.分母端：人(rén)口和劳动参与(yǔ)率均下降，带来劳动力(lì)减少

　　青年失业率的(de)分母端是(shì)城镇青年(nián)劳(láo)动力(lì)，主要(yào)由青年(nián)人口(kǒu)和劳(láo)动参与率(lǜ)决定。2022年我国开始步入人(rén)口负增长时代(dài)，城(chéng)镇青(qīng)年劳动力可(kě)能将步入长期下降通道(dào)，这将从分母端(duān)推(tuī)升青年失(shī)业(yè)率，或成为疫情后(hòu)就业“疤(bā)痕效(xiào)应(yīng)”的(de)长期来源。

　　3.1.青(qīng)年人口：出(chū)生(shēng)人口与(yǔ)乡村迁入均在减少

　　城镇青(qīng)年劳动力首先(xiān)取(qǔ)决(jué)于城镇青年人口数量，而后(hòu)者来自于两部(bù)分(fēn)，一是16-24年前的出生人口(kǒu)，二是乡村到(dào)城镇(zhèn)的迁(qiān)移人口，这(zhè)两部分增量未来都趋(qū)于下降。

　　2010-2020年青(qīng)年劳动力对应的出生人口减少4381万，2020-2030年(nián)减少1762万(wàn)。2010年(nián)和(hé)2020年的16-24岁人口分别(bié)对应1986-1994、1996-2004年的出(chū)生人口，而(ér)前者正好是(shì)建国以来的一(yī)轮“小婴儿潮”时期(qī)，年均(jūn)出生人口超2000万，其中1987年出生(shēng)人口(kǒu)最高超(chāo)过2500万，到90年(nián)代开始(shǐ)明显步入下降通道(dào)。1986-1994年(nián)合计出生人(rén)口2.07亿(yì)，1996-2004年降至1.63亿(yì)，减少约4381万，降(jiàng)幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁(suì)人(rén)口(kǒu)分别对(duì)应1996-2004、2006-2014年的出生人口，这两个时期分别为1.63、1.45亿，出生人(rén)口减少(shǎo)约1762万。

　　另一方面，我国农村向城镇的人(rén)口转移(yí)也在(zài)减(jiǎn)速。新(xīn)增城镇人口(kǒu)从2016年开始逐(zhú)年减少，十(shí)三(sān)五期间（2016-2020年）均值(zhí)约为2184万人(rén)，但2022年只有650万人(rén)。预计(jì)今(jīn)年(nián)随着疫(yì)情影(yǐng)响减弱，人员流动恢复，新增城镇人口数量会较去年(nián)有明(míng)显(xiǎn)增(zēng)长，但可能仍然(rán)较(jiào)难回到十三五期间超2000万的规模。当(dāng)前我国(guó)城镇化(huà)率已经(jīng)达到(dào)65％以(yǐ)上，继续高(gāo)速增长(zhǎng)空间有限，从乡(xiāng)村到城镇的(de)迁移人口数量整体将(jiāng)呈现下降(jiàng)趋势。

　　3.2. 青(qīng)年劳动参与率：超预期下降

　　青(qīng)年劳动参(cān)与率有两个特(tè)点(diǎn)，一是低于其(qí)他(tā)年(nián)龄段群体(tǐ)，大(dà)部分青年在校，并(bìng)未进入劳动市场。二(èr)是近年来呈(chéng)下降趋(qū)势。

　　2020-2023年，青年劳(láo)动参与率(lǜ)出现超(chāo)预期(qī)下降(jiàng)。根据今年3月(yuè)统计局披露的青年就业和失业人(rén)数，当前16-24岁青年的劳动参与率约为33.4％，即9637万城(chéng)镇青年(nián)人口中，有(yǒu)3219万进(jìn)入或有意愿进入劳动市场。而(ér)2010和2020年两次人口普查时，青年劳动参与率分别为47.2％、40.5％。此前十年，青年劳动参与率下降6.7个点，但疫情以(yǐ)来仅仅(jǐn)三年，该指标已经下降7.1个点。

　　近(jìn)三年青(qīng)年劳动(dòng)参与率的下降主(zhǔ)要有三(sān)方面原因。

　　一是(shì)16-24岁在校生大幅增(zēng)加493万。2010到2020的十年间，16-24岁在校生增加了706万，年均增加(jiā)70.6万；但2019年(nián)末到2021年末，仅仅两年的时(shí)间里(lǐ)，该年(nián)龄段的在校生增(zēng)加了(le)493万，年(nián)均增长246.5万，远(yuǎn)远快于此(cǐ)前十年增速。

　　二(èr)是(shì)部分群体因就业形势恶化(huà)而退出劳动(dòng)市场，在未(wèi)来经济和就业好(hǎo)转后会回到劳动市场(chǎng)。2020年3月，国(guó)家统计局曾(céng)在发布会指出当月(yuè)“就(jiù)业人员规(guī)模比1月份(fèn)下降6％以上”，说明就业形势(shì)恶化时(shí)，也(yě)会影响劳(láo)动参(cān)与率(lǜ)。

　　三是(shì)就业观念的变化(huà)导(dǎo)致初(chū)次进入劳动市(shì)场时间(jiān)推迟(chí)，降低16-24岁劳动参与率。从社会风气来看，对(duì)学历的推崇导致本科毕业即进入就业市(shì)场的(de)年(nián)轻人减(jiǎn)少，加(jiā)上(shàng)考研、考公竞争激烈(liè)，发展至“二战”“三(sān)战(zhàn)”，客观(guān)上会将部分青年人初次就(jiù)业(yè)时间从16-24岁延迟到(dào)25岁之后，从而导(dǎo)致(zhì)16-24岁劳动参与率(lǜ)出现(xiàn)下降。

　　4.结论：未来失业率的分(fēn)母端可能会越(yuè)来越重要

　　失业人口的增加不(bù)能完全解释青年失业率的上升。假如当前青年劳动力与2020年相同(tóng)，在失业人口增加132万至(zhì)632万(wàn)人(rén)的情(qíng)况下，对(duì)应青(qīng)年失(shī)业率应该从12.8％提(tí)高(gāo)至16.2％，但3月却达到(dào)19.6％，如图19。失(shī)业人(rén)口的增加只能解释(shì)当前青年失业(yè)率的一部分，另一部分则来自分母端(duān)，城镇青年劳(láo)动力的减少。

　　考虑(lǜ)到2020年我国人口(kǒu)已(yǐ)经开始(shǐ)负增长，未来青年(nián)失(shī)业率的变动可能出现以下三种情况：

　　①青(qīng)年失业人口增加，同时劳动(dòng)力(lì)减少，青年失(shī)业率上升(shēng)；

　　②青年失(shī)业人口与劳动力均(jūn)在减少，但失(shī)业人口降幅不及劳动(dòng)力降幅，青年失业率(lǜ)上(shàng)升；

　　③青年失业人(rén)口与劳动力均在减少(shǎo)，失(shī)业人口(kǒu)降幅大于劳动力降(jiàng)幅，青(qīng)年失业率下降(jiàng)。

　　我们(men)认为(wèi)，未来(lái)失业人(rén)口会随(suí)着经济复苏而减少，但经(jīng)济复苏难(nán)以改变失业率的分母下降趋势。青年(nián)劳动力的下降可能成为就业“疤痕(hén)效应”的长期来源，抬高(gāo)青年失业率的(de)长(zhǎng)期中(zhōng)枢。未来失业率(lǜ)的分母端可能会越来越重要，这也是人(rén)口长(zhǎng)周期变化的影(yǐng)响之一。

　　5.附(fù)录：概(gài)念和(hé)数据说明

　　青年失(shī)业率的(de)两个前置概念。讨(tǎo)论16-24岁(suì)人口调查失业率时，有必要明晰这一(yī)概念的两个要点：一(yī)是调查失(shī)业率是城镇就业范(fàn)围，并非针对全部就(jiù)业人口，不包括乡村就业，2022年底我(wǒ)国城乡就业大(dà)约分别(bié)占63％、37％，近四(sì)成的就(jiù)业人口并未包含在内。因此，许多针(zhēn)对青年(nián)失业率的(de)讨(tǎo)论以全国(guó)青年人口(kǒu)数量为(wèi)出发点，未区(qū)分人(rén)口总(zǒng)量与城乡(xiāng)结构的问题，有(yǒu)失偏颇。本(běn)篇报告如无特(tè)别(bié)说(shuō)明(míng)，各概(gài)念(niàn)均是指城(chéng)镇(zhèn)就业口径。

　　二是失业率的(de)分母(mǔ)不含没有劳动意愿的劳动(dòng)年(nián)龄人口。按照(zhào)统计局(jú)的定义(yì)，“劳(láo)动力指年满(mǎn)16周(zhōu)岁，有劳动(dòng)能力，参(cān)加(jiā)或要求(qiú)参(cān)加(jiā)社(shè)会经济活动(dòng)的人(rén)员(yuán)。包(bāo)括(kuò)就业人员和失业人员”，因此没(méi)有(yǒu)就业意愿的劳动年(nián)龄人口不(bù)计(jì)入劳动力。根(gēn)据《2022年中国劳动统计年鉴(jiàn)》，2021年底我(wǒ)国16岁以上的人口约(yuē)为11.5亿，其中只有68％属(shǔ)于劳动力(lì)，约为(wèi)7.8亿，而就(jiù)业人口为约7.46亿，据此(cǐ)推算城(chéng)乡(xiāng)失业人口可(kě)能为(wèi)3372万人左右。

　　从数据来(lái)看，失业率(lǜ)来自全(quán)国月度劳动力(lì)调查(chá)。该项调查制度(dù)于2005年正(zhèng)式实(shí)施，每年进行两次全国(guó)劳(láo)动力(lì)抽样调查，调查(chá)范(fàn)围为(wèi)中国大陆的城镇和乡村，调查对象(xiàng)为(wèi)16岁及以上人(rén)口。2009年(nián)3月(yuè)，为更及时准确反(fǎn)映劳(láo)动力市场(chǎng)变(biàn)化情况(kuàng)，建立(lì)了31个大(dà)城市月(yuè)度(dù)劳动(dòng)力调查制度。2013年4月，又将(jiāng)月度劳动力调查范(fàn)围扩大至(zhì)65个城市。2016年(nián)1月，全国月度劳动(dòng)力调查正式在全国范围内(nèi)开(kāi)展，调查范围(wéi)覆盖全国所(suǒ)有地级市。

　　月度劳动力调查样(yàng)本比例约为0.2‰，是(shì)年度调查的(de)五分之(zhī)一(yī)左(zuǒ)右。全国每月(yuè)调查约12万户，2020年全国家(jiā)庭户约(yuē)为(wèi)49415.7万户(hù)，样(yàng)本占比约0.2‰，作

　　为对(duì)比(bǐ)，我国年度人口调查样(yàng)本(běn)比例(lì)为1‰，五年一次的人(rén)口抽样调查(chá)样(yàng)本(běn)比(bǐ)例为(wèi)1％。而(ér)每10年一次的(de)人口普(pǔ)查则在长表部分纳入就业调查，长表抽样比(bǐ)例是10％左右，因而人口普查的就业(yè)数据质(zhì)量更高。

　　就业人员总数会根据普(pǔ)查数据进行(xíng)修(xiū)正，但结构数据(jù)仍会存在差异。比如2020年的《劳动统计年(nián)鉴(jiàn)》显示，2019年末(mò)全国就业人员约为7.75亿(yì)人；而七普后次(cì)年的年鉴(jiàn)将(jiāng)这一数据修正为7.54亿人左右(yòu)，误差约(yuē)2100万人。但结构数据的差异(yì)仍然存在。比(bǐ)如(rú)《2021年劳动(dòng)统(tǒng)计年鉴》中(zhōng)，2020年(nián)城镇制造(zào)业就业人(rén)员占(zhàn)比为18.0％，而七普(pǔ)数(shù)据为19.7％。

　　6.风(fēng)险(xiǎn)提示(shì)

　　（1） 服务业分化未(wèi)收窄；

　　（2） 青年劳动参与(yǔ)率出现(xiàn)明显下(xià)降；

　　（3） 外需、房地(dì)产(chǎn马云移民到哪国籍)等不及预期，经济和就业恢复偏慢。

　　报(bào)告信息

　　证券研究报(bào)告：【芦哲&；占烁】青年(nián)就业(yè)：从三因素框架看“疤痕效应”来自何处

　　研报撰写人员：芦哲(zhé)（S0120521070001，首席宏观经济学(xué)家），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对外发布时间：2023年5月26日(rì)

　　报告发(fā)布机构：德邦(bāng)证券股份有限公司

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