金融界5月(yuè)12日消(xiāo)息 国(guó)内期(qī)货市场收盘，商品期货多数(shù)下跌(diē)，沪银大跌超5％，沪锡(xī)、液化石(shí)油气(qì)跌超4％，SC原油(yóu)、纯碱跌超3％，沪(hù)铜、PTA、苯乙烯、棕(zōng)榈等(děng)跌超2％。豆系品种大(dà)幅(fú)反弹上涨，豆一(yī)涨超3％，豆(dòu)二、豆粕涨近2％。

　　光大期货：白银深(shēn)跌(diē)，贵金属做多逻辑变了？

　　白银跟(gēn)随大宗(zōng)商品(pǐn)跌势，价格深跌5％以上。根据昨夜公布的数据，美国4月生产者价格指数PPI同比上涨2.3％，环比增0.2％，皆(jiē)低于预期(qī)，反映出生产物(wù)资通胀(zhàng)压力进一步(bù)趋缓。结(jié)合此前发布的(de)美国4月(yuè)CPI数据(jù)，6月美联(lián)储(chǔ)大概率暂停加(jiā)息。

　　背后逻辑来(lái)看，一方面，此前加息结束乃至(zhì)降息已然成为一(yī)种共(gòng)识，因此本周(zhōu)在(zài)美联(lián)储越(yuè)来越(yuè)多官(guān)员为鹰派站台(tái)的情况下，预计从加(jiā)息结束(shù)到降(jiàng)息周(zhōu)期(qī)开启(qǐ)，仍有近一个季度(dù)的时间，在(zài)此(cǐ)期间将面临(lín)经济和政策的不确(què)定(dìng)性，贵金属部分(fēn)回吐前(qián)期(qī)超涨的幅度。另一(yī)方面，上周初(chū)请失业金人数(shù)升至2021年以来的最高水平，劳动力市场(chǎng)正在降温。同时国内社融超预期下滑，白银(yín)因工业属性偏强(qiáng)大单反可以带上飞机吗幅下跌，在(zài)情绪修复之前难言企稳，后续还(hái)需关注海(hǎi)外衰退预期的发酵情况(kuàng)。

　　方正中期期货：经济衰退预期与(yǔ)有色金属走势(shì)拖(tuō)累 白银(yín)如(rú)期大(dà)幅(fú)调整(zhěng)

　　前期强调从(cóng)宏(hóng)观经济衰退预期(qī)角度出发，有色金属将会走弱，白银连续上涨(zhǎng)后会面临(lín)调整行(xíng)情(qíng)，当(dāng)前逐(zhú)步兑(duì)现；宏观经济衰(shuāi)退预期将会(huì)继续影响有色(sè)金属与贵金属行(xíng)情。

　　尽管美国(guó)经济数据疲软(ruǎn)增加(jiā)美联储(chǔ)政策转向宽松预期以及(jí)经(jīng)济风险(xiǎn)依然利(lì)好贵金属(shǔ)，但是美(měi)元指数大(dà)幅上升使得贵(guì)金(jīn)属承压回落，而(ér)铜铝等(děng)有色(sè)金(jīn)属大幅下行，拖累(lèi)工(gōng)业属(shǔ)单反可以带上飞机吗性较强的白银走势，白(bái)银(yín)表(biǎo)现弱于黄金。

　　经(jīng)济衰退预(yù)期与有色金属(shǔ)大幅回落等因素综合(hé)影响下，白银高位回落，下(xià)方仍有一定的空(kōng)间，首先关(guān)注24美元/盎(àng)司整数(shù)关(guān)口（5400元/千克）支撑；若有(yǒu)效跌破该(gāi)位置将会测试23美元/盎(àng)司(sī)（5250元/千克）关(guān)键(jiàn)支撑；上方关注继续26美(měi)元/盎司(sī)（5800元(yuán)/千克(kè)）阻力位。当(dāng)前(qián)偏弱行情仍未走完，建议继续等白银行情企稳再低位做(zuò)多(duō)。美(měi)欧银(yín)行业危机引发(fā)避险需求，美(měi)联(lián)储(chǔ)政策收紧预期(qī)迅速(sù)转向，美元(yuán)美债走势偏弱(ruò)，贵金属持(chí)续走强，当前继续(xù)关注调(diào)整行情；后续(xù)政(zhèng)策宽松转(zhuǎn)向、经济下行风险、银行业风(fēng)险与债务上(shàng)限风(fēng)险、央(yāng)行购金持续(xù)等(děng)宏观因(yīn)素下(xià)，黄金将会不断刷新历史新高，贵金属逢低(dī)做多配置(zhì)依然是核心建议。

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