今年(nián)AI波澜壮阔的大行情之下，引发了(le)全行业所有基金经理关(guān)注，而公(gōng)募基金2023年(nián)一季(jì)报揭开了基(jī)金经理的(de)观点和真实持(chí)仓(cāng)。

　　一季报显示，蔡(cài)嵩松所管理的(de)诺安积(jī)极回报基金，一季度主(zhǔ)要投资在人工智(zhì)能、算法、应用、算力(lì)端(duān)等领(lǐng)域，因抓住了(le)市场机遇实现了超62％的收(shōu)益，成(chéng)为(wèi)今年(nián)以来(lái)业绩最(zuì)领先的主动权益基金(jīn)。同时，较好的业绩也让这只冠军基金一季度规模(mó)暴增超900％。

　　不仅蔡嵩(sōng)松(sōng)，AI板块(kuài)在一(yī)季度也吸引了多(duō)位明星基金经理的关注目(mù)光。

　　兴证全球(qiú)谢治(zhì)宇就(jiù)在(zài)一季报表示(shì)，一(yī)季度在人工智(zhì)能相关产(chǎn)业(yè)链进行挖(wā)掘，对有(yǒu)长期竞争力(lì)、应用空间(jiān)广阔的硬(yìng)件和软件公司进行精选(xuǎn)和布(bù)局。

　　蔡(cài)嵩松：积极(jí)拥抱(bào)人工(gōng)智能(néng)

　　开年以来，计算机行(xíng)业(yè)在(zài)人(rén)工智能(néng)板(bǎn)块(kuài)的带动下(xià)，走出了波澜(lán)壮阔的行情。因抓住市(shì)场机遇，业绩一(yī)路领跑，诺安基金蔡(cài)嵩松的知名度更上(shàng)一层楼。

　　他在(zài)一季度积极(jí)拥抱(bào)AI，所管理的诺安(ān)积极回报(bào)成为2023年表(biǎo)现最强(qiáng)的(de)主动权益基金，最新观点备受市场关注(zhù)。

　　蔡嵩松写(xiě)道：随(suí)着(zhe)chatgpt的问世(shì)，人工智能出(chū)现了突飞猛进的发展(zhǎn)，将影(yǐng)响几乎我们所有的(de)行业(yè仙洋为什么判7年，仙洋为什么被抓了)，或(huò)将成为未来最强(qiáng)的(de)产业趋势。

　　他(tā)还提到，海外引领，从算法大模型持续迭代，到(dào)各种应(yīng)用接入AI，再到(dào)算力芯片的突飞猛进，产业进展迅速。国内厂(chǎng)商也(yě)纷纷(fēn)开展结合自(zì)身业务的人工智能领域的研(yán)究，在股价飞涨(zhǎng)的(de)背后，是相关公司(sī)在(zài)产业(yè)端的积(jī)极布局，人工智(zhì)能浪(làng)潮不可逆。

　　他(tā)也直言，诺安积极回报(bào)基(jī)金一季度主要(yào)投资在(zài)人(rén)工智能(néng)领域，算(suàn)法(fǎ)、应用、算力端都有相应布局(jú)。

　　从诺安积极回报的持仓看，前(qián)十大重仓股进(jìn)行(xíng)了较(jiào)大(dà)幅度的调整。相较去年底(dǐ)，除(chú)了中微公(gōng)司、沪硅产业(yè)仍出现(xiàn)在其前十大重仓股之列外(wài)，其(qí)他重仓股全部换，新进了长(zhǎng)川(chuān)科技、华海清科、盛美上海(hǎi)、拓(tuò)荆科(kē)技、韦尔股份、浪潮信息、中芯国际、江波龙。

　　其(qí)重仓股(gǔ)不(bù)少在(zài)2023年表现神勇，如诺安积极回报的头号重仓股中微(wēi)公司，截(jié)至4月(yuè)21日(rì)，今(jīn)年以来涨幅达到87.74％。浪潮信息更是年内拥有(yǒu)超100％的涨幅，而(ér)华海清(qīng)科(kē)、拓荆科技(jì)、江波龙(lóng)等(děng)年内涨幅(fú)也(yě)超60％，这些表(biǎo)现较好的重(zhòng)仓股推动基(jī)金净(jìng)值大涨。

　　从(cóng)股票仓位来看，诺安积极回报(bào)并没有(yǒu)保持(chí)去年底的高仓(cāng)位，一季度末(mò)仓位仅84.29％，处于中性水平(píng)。去年三、四(sì)季度基(jī)本(běn)保持在(zài)90％以上的仓位水平(píng)，去年三(sān)季末(mò)、四季(jì)末(mò)分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末(mò)，股票仓(cāng)位一度低(dī)至0.12％的水平。

　　不过(guò)，蔡(cài)嵩(sōng)松管理的另(lìng)外一只基金(jīn)诺安成长并没有太(tài)大变(biàn)化，前(qián)十(shí)大重仓股相(xiāng)较去(qù)年底变化(huà)很小(xiǎo)，仍(réng)重点布(bù)局卓胜微、中(zhōng)微公(gōng)司(sī)、圣邦股份、北方华创等。

　　蔡嵩松在诺(nuò)安成长的一季报(bào)中写道(dào)，主(zhǔ)要(yào)布(bù)局芯片板块，在当(dāng)前(qián)的市(shì)场(chǎng)位置，迎接即将到来(lái)的科技(jì)大行情。

　　他还谈及芯(xīn)片板块的两大细分领域，在一季度都到了临近拐点的阶段。

　　首(shǒu)先是芯片(piàn)设计板(bǎn)块，从2021年四季度开(kāi)启(qǐ)的芯片产业下行周期，随着疫情(qíng)落下帷幕(mù)，在今(jīn)年一季(jì)度拐点将至。产业端一(yī)季度库存水平接近正常，各厂商二季度毛(máo)利率水平见底。伴随着疫后经济恢复，未(wèi)来(lái)需(xū)求端将对设计板(bǎn)块持续拉动。

　　同时我们应该(gāi)觉察到，随着chatgpt的(de)问世，人工智能(néng)出现了(le)突飞猛进(jìn)的发展，将影响(xiǎng)几乎我们所有(yǒu)的行(xíng)业，或(huò)将成(chéng)为未来最强(qiáng)的产业趋势。海外引(yǐn)领，从(cóng)算法(fǎ)大(dà)模(mó)型(xíng)持(chí)续迭代，到各种应用接(jiē)入AI，再(zài)到算力芯片(piàn)的突飞(fēi)猛(měng)进，产业进展迅速。而(ér)算(suàn)力几何级(jí)的增长(zhǎng)和(hé)边缘侧硬件的拉动(dòng)，都是未来芯(xīn)片需求的(de)重要增长。新需求(qiú)将让芯片周期拐点提前到来。

　　另(lìng)外一个重要板块(kuài)是芯片设(shè)备(bèi)材料EDA，美(měi)国(guó)对(duì)中国半(bàn)导体的制裁(cái)已经到了穷途末路的地(dì)步，暨2022年10月7日美国半导体出口(kǒu)新法(fǎ)案对(duì)我国晶(jīng)圆厂(chǎng)极限(xiàn)施压之后，进一步的制裁(cái)已经乏善可陈(chén)。国内晶圆代(dài)工厂一(yī)方(fāng)面加速扩(kuò)产成熟制程，另一方面在国(guó)内设备厂商的配合下，继(jì)续研发攻(gōng)克(kè)先进制程。虽然美国的制裁对我国(guó)先进(jìn)制程的(de)扩(kuò)产造(zào)成了一定的影响，但是另外一个(gè)角度看，芯片设(shè)备的国产化率却取(qǔ)得了突飞猛进的(de)增长(zhǎng)。在全球(qiú)晶(jīng)圆扩产处于下行周期(qī)的大背(bèi)景(jǐng)下，国产(chǎn)替代进程加速对设备材料EDA板块的(de)拉动，很可能(néng)会超预期。

　　冠军基金(jīn)规模“一口气”增长913.85％

　　受益(yì)于业(yè)绩一路领跑(pǎo)，冠(guān)军基(jī)金的规(guī)模也出现迅猛增长。

　　数据显示，截(jié)至4月21日，蔡嵩(sōng)松(sōng)管理的诺安(ān)积极回报A以(yǐ)62.04％的收益，成(chéng)为2023年以来业绩最强的主动(dòng)权(quán)益基(jī)金。这一业绩还是受(shòu)到4月21日(rì)AI、半导(dǎo)体等领域(yù)大跌(diē)影响，若截至4月(yuè)20日，该基(jī)金业(yè)绩超过72％，一路涨势如虹(hóng)。

　　较好的业绩也(yě)让这只冠军基金一季度(dù)规模暴(bào)增超(chāo)900％。数(shù)据显示，诺安(ān)积极回报(bào)去年底(dǐ)的规模仅0.7亿元，而一季度末规模已达到(dào)7.11亿元(yuán)，增幅为913.85％。相(xiāng)较其2023年一季度的净值涨幅，这一规模暴(bào)涨更多(duō)来(lái)自于投资者申购(gòu)。相关蔡嵩(sōng)松(sōng)以及(jí)诺安积极回报基金的话题也(yě)屡(lǚ)见报端，成为基(jī)民热议(yì)的话题。

　　同(tóng)样，受益于净值大涨以(yǐ)及投资者申(shēn)购，蔡嵩松管理的5只基金在(zài)一季度规模均(jūn)出现上涨(zhǎng)，除了诺(nuò)安积极回报之外，2023年业绩超40％的诺安优化(huà)配置同样规模暴增(zēng)，从去年(nián)底(dǐ)的0.77亿元(yuán)增加到(dào)1.48亿元，幅度达(dá)到91.58％。

　　蔡嵩松(sōng)所管理(lǐ)基金的总规(guī)模也从去年底的293.25亿元增长到(dào)一季度(dù)末(mò)的(de)331.33亿(yì)元，幅度为12.95％，成为一季(jì)度末“300亿基金(jīn)经理俱乐部”中的(de)一员(yuán)。

　　谢治宇(yǔ)：对人工智能相关产业链进行挖掘仙洋为什么判7年，仙洋为什么被抓了

　　作为(wèi)兴证(zhèng)全(quán)球基金分管投研的(de)副总，市场(chǎng)上管理规模(mó)超过700亿(yì)的基金经(jīng)理，谢(xiè)治宇(yǔ)一季度调仓换(huàn)股方(fāng)向也受到市场关注。

　　从最新一(yī)季(jì)报(bào)披(pī)露情(qíng)况(kuàng)看(kàn)，谢治宇(yǔ)主要加仓半导体及光(guāng)模块相关板块，他(tā)也(yě)坦(tǎn)言在一季度主要对(duì)对人工(gōng)智能相关产业链进行了(le)挖掘。

　　他管理(lǐ)的(de)兴(xīng)全(quán)合润基金一季度(dù)新进了海康威视、澜起(qǐ)科技、中际旭(xù)创、晶晨(chén)股份四(sì)只个股，几乎全(quán)部是与AI、半导体、光模块方(fāng)向相关。

　　其中，安防龙(lóng)头——海康威视在(zài)2022年已(yǐ)将(jiāng)AI技(jì)术应用(yòng)于设备检测、产品盘点、安检(jiǎn)等多(duō)类产品(pǐn)。在4月15日发布的(de)《投资者关系(xì)活(huó)动记录表》中，海康(kāng)威视表示，AI技术对(duì)海康(kāng)威(wēi)视的营收增(zēng)长起了很大的(de)作用。

　　澜起科技主营(yíng)业(yè)务是为云计算和人工智(zhì)能领域提提供(gōng)以芯片为基础的解决方案，目前主要产品包(bāo)括内存接(jiē)口等。晶晨(chén)股份也是全球布局、国内领先(xiān)的(de)无晶(jīng)圆半导体系统设(shè)计厂商(shāng)。

　　作为数(shù)据(jù)中心(xīn)光模(mó)块供应(yīng)商。截止4月21日，中际(jì)旭创今年(nián)以来暴涨189.27％，谢治宇也在积极(jí)加仓，仅一(yī)个季度的(de)时间就狂(kuáng)买8个多亿，直接买(mǎi)进第七大(dà)重仓股。

　　而包括立讯精密(mì)、鹏鼎控(kòng)股、芒果超媒(méi)、普洛药业(yè)在(zài)内(nèi)的(de)四只(zhǐ)个股(gǔ)在一(yī)季度退出兴全合润(rùn)前十大重(zhòng)仓股。

　　除了兴全合润，谢治(zhì)宇管理(lǐ)的(de)另外(wài)一只可投港股的(de)兴(xīng)全合宜基金在一季度除(chú)了加仓半(bàn)导体等板块之外(wài)，互(hù)联网板块中的腾讯控股也是其主要加(jiā)仓方(fāng)向。

　　谢治宇在一季报中(zhōng)表示，随着(zhe)各种风险因素(sù)减弱，一季度A股(gǔ)市场上证(zhèng)指数上涨5.94％，创(chuàng)业(yè)板指(zhǐ)上涨2.25％，恒生(shēng)指数上涨3.13％。港股电讯(xùn)、能源板块(kuài)指数上涨(zhǎng)较多，A股板块分化更(gèng)明显(xiǎn)。

　　随着chatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片、服务器(qì)、光模(mó)块(kuài)等子版(bǎn)块带(dài)动的人工智能、中字(zì)头的(de)“中(zhōng)特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏(xì)、影视等板块也(yě)实现(xiàn)较大幅度上涨。

　　基金报告期内维持(chí)了较高仓位，对人工智能相关产业链进(jìn)行挖掘，对(duì)有长期竞争(zhēng)力、应用空(kōng)间广阔(kuò)的(de)硬件和软(ruǎn)件公司(sī)进行精(jīng)选(xuǎn)和布局。未(wèi)来仍将坚(jiān)持挖掘公司长期(qī)成长价值，不断寻找具有良好投资性价比的优(yōu)秀(xiù)公司。

　　朱红欲：增持了(le)计算机、大众消费品

　　2022年4月(yuè)13日成立，招商核心竞争力在当年弱(ruò)市环境下斩获超47％的收益，让招(zhāo)商基金朱(zhū)红裕(yù)成为市场备受关注的基(jī)金经(jīng)理。

　　招商核(hé)心竞争力(lì)一(yī)季报的披露(lù)揭(jiē)开了(le)朱红裕的投资(zī)思路和路(lù)径。从股票(piào)持仓来看，一季度末该基金股票市值占基金总(zǒng)资(zī)产比(bǐ)例为93.84％，处于该基金(jīn)成立以来的(de)最高值(zhí)，显(xiǎn)示出一种积极的态(tài)度。从该基金(jīn)2022年中报、三(sān)季报、年报来看，其仓位(wèi)分(fēn)别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对(duì)去年底，一季度朱红裕配(pèi)置A股比例有所降低，配置港(gǎng)股比(bǐ)例有所(suǒ)提升。数据显示，招商(shāng)核心竞争力(lì)配置中国大(dà)陆、中国香港股票(piào)市值占基金(jīn)净值比(bǐ)例分别达到(dào)56.01％、38.59％，而去(qù)年底这(zhè)两个数(shù)据是63.63％、30.91％。

　　从招商(shāng)核心(xīn)竞争力配置(zhì)来(lái)看，重(zhòng)点布局了信息技术、可选消费等(děng)。前十大重仓股来看，重仓卫(wèi)宁健康、振(zhèn)华(huá)科技、美的集团(tuán)、金蝶国际等。其中卫宁健康持有(yǒu)比例达到11.46％。

　　相较去年底(dǐ)，朱红裕整体做(zuò)了一些持仓调(diào)整(zhěng)，绿城服务、中(zhōng)国民航信息网(wǎng)络、安琪酵(jiào)母新进前十大重仓股之列，通威股(gǔ)份、希望教育、中航光电则退出前十(shí)大。

　　朱(zhū)红裕也(yě)在(zài)季(jì)报中(zhōng)写道，一季度(dù)初期，我们基于对经济复苏预期(qī)大(dà)概率偏弱的判断，主要减持了经济复苏敏感度相对较高的部分制造业，增持了计算机、大众(zhòng)消费(fèi)品等行(xíng)业，同时，我们亦(yì)在一季度末期逐步逢(féng)低增持了(le)港股中可能面临业绩拐点(diǎn)的物(wù)业及计算机等公司。

　　他也(yě)坦言(yán)，虽然创造了一(yī)定的超额(é)收益，但(dàn)市场的博(bó)弈(yì)程度超出了(le)我们的预期，导致对部分行业的(de)定价出现了(le)较为显著的偏离。我们将基于中(zhōng)长(zhǎng)期的行业研究视野，逆势而(ér)行。

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