今(jīn)年(nián)A股市场最为(wèi)火热的(de)“中特估”板块又将迎来(lái)重磅(bàng)级指(zhǐ)数ETF产品！

　　中国(guó)基(jī)金(jīn)报记者获悉(xī)，4月(yuè)末(mò)刚刚获批的3只中证国新央企股东回报ETF，发行(xíng)日期已(yǐ)经正式定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家基(jī)金公司旗(qí)下的中证国新央(yāng)企股东回报ETF同(tóng)时公告，基金将于5月15日至19日(rì)正式发售，其中(zhōng)，网下(xià)现金、网下股票认(rèn)购期为(wèi)5月15日至(zhì)19日，网上(shàng)现金认购期为(wèi)5月17日19日，产品(pǐn)的(de)首发募集上限均(jūn)为(wèi)20亿元。

　　谈及产品发(fā)行预(yù)期，多位业内人士用“乐观、理性”来形容。在他们看来(lái)，首先，中证国新央企股东回报ETF契(qì)合目(mù)前资本市场的行情主线，预计发行情(qíng)况较为理想；其次，上述ETF设置了发行上限，加(jiā)上部分(fēn)券商近期对于基金的发(fā)行导向转为保有量考核，也(yě)不会过份冲刺(cì)首发(fā)规模。

　　还(hái)有业内人士表示，中证(zhèng)国新(xīn)央企主题(tí)系(xì)列(liè)指数有助于资(zī)本市场从科(kē)技领域、能源产业等(děng)多维度服(fú)务央企，强化股东(dōng)回报，帮助投资者走(zǒu)进央企、认识(shí)央企，支持(chí)央企利用(yòng)资本市场做(zuò)强(qiáng)做优做(zuò)大(dà)，提升(shēng)市场(chǎng)影响力(lì)、号召力(lì)，切(qiè)实(shí)促(cù)进央企上市公司实现高质量发展。

　　3只央企(qǐ)股东回报ETF“官(guān)宣”15日(rì)正(zhèng)式发行

　　4月末刚刚获批的(de)3只中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回(huí)报(bào)ETF，正式对外“官宣”发(fā)行日期。

　　5月9日，包括广发、招商、汇添富3家基金公司(sī)旗下的中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF同时对外发(fā)布基金(jīn)发(fā)售公(gōng)告。

　　公告(gào)显示(shì)，3只中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF定于5月15日至19日期(qī)间正式发售，其中，网(wǎng)下现金、网下股票认购期(qī)为5月15日至19日，网上现金(jīn)认(rèn)购期为5月(yuè)17日(rì)19日。

　　从发行(xíng)规模上(shàng)看，3只(zhǐ)基金均(jūn)设置20亿(yì)元的(de)首发募集(jí)上限。3只基金(jīn)费(fèi)率也稍(shāo)有差(chà)异，招商及汇添富旗下(xià)的中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF管(guǎn)理费+托管费(fèi)合计0.6％，广发中证国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF管理费+托管费合计(jì)为0.55％。

　　从认购费上看(kàn)，认购份额(é)小于50 万份(fèn)的，认购费为0.8％；认购份(fèn)额在50万份至100万份之间的，广发(fā)中(zhōng)证国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF的认(rèn)购费为0.4％，招商及汇(huì)添富旗下的中证国新央企股东回报ETF的认购费(fèi)为(wèi)0.5％；若是认购份额大于(yú)100万份的，认购费(fèi)用统一为1000元(yuán)/笔。

　　托管行方面，广发中证国新央企股东回报ETF由(yóu)工商(shāng)银行托管(guǎn)，汇添富中证国新央企股东回报ETF由建设银行托管，招商(shāng)中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回(huí)报(bào)ETF的托管方则是中信建(jiàn)投证券。

　　此外，据基(jī)金君了解，上交所拟定于(yú)5月11日举(jǔ)办“发现央企投资价值(zhí)促进央企估(gū)值(zhí)回(huí)归”业务交流(liú)会(huì)暨国新央企(qǐ)股东回报ETF宣介会。会议主旨为进一步(bù)探索建立中国特色估值(zhí)体系，引导(dǎo)央企投资(zī)价值(zhí)发(fā)现(xiàn)，推动央企估值回归合理水平。上交所(suǒ)、中国国新、指(zhǐ)数公(gōng)司、券商、基金公司等相关领导将出席会(huì)议。

　　在多(duō)位(wèi)业内人士看来，3只中证国新央企股东回(huí)报ETF未来都将在上交所上市，上交所此次会议或为产品发(fā)行(xíng)预热。

　　不(bù)少行(xíng)业人(rén)士也看(kàn)好(hǎo)央(yāng)企股东回报(bào)ETF的发行情况。“‘中特估’是近期资(zī)本市(shì)场(chǎng)的(de)行情(qíng)主(zhǔ)线，包括交易所、券商(shāng)、基金工商各方对此也比较重视，基金公(gōng)司肯定会(huì)重点(diǎn)发行(xíng)，但目前市场上也存在不少央企主题基金，因此预计(jì)此次央企股东回报ETF发行也会相对理性。”一位基金(jīn)公司(sī)人士表现。

　　一位券商(shāng)人士也表示(shì)，所在券商会参与其中(zhōng)一只央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报(bào)ETF的发(fā)行(xíng)工作，但(dàn)并不会(huì)过度(dù)冲刺(cì)首发规模。

　　“首先，央(yāng)企股东回报(bào)ETF契合目前资(zī)本市(shì)场的行(xíng)情主线，产品(pǐn)本身就比(bǐ)较(jiào)好卖(mài)；其次，我们近期已将(jiāng)考核侧(cè)重(zhòng)点(diǎn)放在产品保有量上，同时(shí)降低基金(jīn)首发的考(kǎo)核权重。”上述券商人士称。

　　一位基金公(gōng)司人士也预计(jì)，类似去年(nián)中证1000ETF的发行大(dà)战不会(huì)在此次央企股东回报ETF上上演。“近期多家基金公司(sī)上报的中证国新央企ETF已经分为三批陆续推向市场，而(ér)不(bù)是九只(zhǐ)同时(shí)获(huò)批(pī)发售(shòu)，就是为了避免发行大战的(de)出(chū)现。”

　　“尽管销售(shòu)机构(gòu)不(bù)会过度拼基(jī)金首(shǒu)发，不过，目前(qián)市场上非常(cháng)关注(zhù)‘中特估(gū)’板块，预(yù)计发行情(qíng)况(kuàng)也(yě)会(huì)比较乐观。”

　　基金积(jī)极布局央(yāng)企主题产品(pǐn)

　　为投(tóu)资者带来分享改革红利(lì)工具

　　“中特(tè)估”成为今年以来资本市场的热门(mén)，基金公司也积极布局相(xiāng)关产品。

　　中(zhōng)国(guó)基金报从Wind数据发现(xiàn)，今(jīn)年(nián)以来(lái)全(quán)市场(chǎng)已有18家基金公(gōng)司陆续(xù)申(shēn)报了21只(zhǐ)央(yāng)国企主题基金(jīn)，易方达、汇(huì)添(tiān)富、南方、博时(shí)、招商(shāng)等(děng)各大公募巨头都(dōu)有参(cān)与，其(qí)中嘉实、华安、银华基金(jīn)等多家机构(gòu)，还各申报(bào)了(le)主(zhǔ)、被(bèi)动两只产品(pǐn)，积极填补这一(yī)产(chǎn)品(pǐn)条线。

　　除了中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报ETF之外，此前，易(yì)方达、南方(fāng)、银华还同时上报了跟(gēn)踪“中证国新央企科技(jì)引领指数”的ETF，工银瑞信(xìn)、博时(shí)、嘉实则(zé)上报了中(zhōng)证国(guó)新央企现代能源(yuán)ETF，据了解(jiě)，上述中证国新(xīn)央企ETF也(yě)有望尽快获(huò)批，会陆续进入发(fā)行(xíng)。

　　伴(bàn)随着这些主题产品的发行，意味着，个人和机构投资(zī)者(zhě)拥有配(pèi)置央企(qǐ)特色指数、分享改(gǎi)革红利的便(biàn)捷工具。

　　据业内人士表示，早在去年11月，证监会主席易会(huì)满(mǎn)提出“探索建立(lì)具有中国特(tè)色的估值体系(xì)，促(cù)进(jìn)市场(chǎng)资源配置功能更好发挥”。这一讲话为A股市场未来发展和改(gǎi)革指明了(le)方向，成熟完善的估值体(tǐ)系对于资本市场的(de)价(jià)值发现以及资源(yuán)配(pèi)置功能的(de)发挥有重(zhòng)要作(zuò)用，也是资(zī)本市场支持实体经济发展的重要基(jī)础。因此(cǐ)，看准“中国(guó)特色估值(zhí)体系”背景(jǐng)之下，央国企(qǐ)估(gū)值重塑的(de)机(jī)遇，行业(yè)对这一领域的产品积极布局(jú)。

　　“我们目前储备了不(bù)少央(yāng)国企主题(tí)基金，就是看准这(zhè)类企业(yè)的投资(zī)价值。”据一位基金公司人士表示(shì)，建立具(jù)有中国特色的估(gū)值体系，有助于提升市(shì)场(chǎng)对国有上市企业(yè)的关注(zhù)度，对(duì)企(qǐ)业估值(zhí)层面的各类(lèi)因素(sù)做(zuò)进一(yī)步的研究和探讨，强化相关领域在新环境下的(de)资产价(jià)格预期。

　　此外，广发(fā)基金(jīn)罗国庆表示，从长期来看，央国(guó)企(qǐ)板块(kuài)的投资(zī)逻辑是(shì)比较完备的：一是央企是实现国家战(zhàn)略发展的“排头兵”，不断(duàn)受到政策的支持(chí)与引导；二(èr)是(shì)央企作(zuò)为资(zī)本市场“压舱石”“基本盘(pán)”具有(yǒu)重要作(zuò)用；三是央企(qǐ)引领科技创(chuàng)新，研发占比逐年(nián)提升；四(sì)是(shì)央企仍是A股估值洼(wā)地。未(wèi)来在不断完(wán)善中国特色现代资(zī)本市场(chǎng)下，预计国资央企有(yǒu)望迎(yíng)来估值修复。

　　汇添富基金经理晏(yàn)阳也表(biǎo)示，当(dāng)前稳(wěn)健的经营业绩为央(yāng)国企的估值重塑提(tí)供了市场认可的基础。从盈利能力方面(miàn)来(lái)看，近年(nián)来央国企ROE出现(xiàn)明显企(qǐ)稳回(huí)升，目前已超(chāo)过其他类型企业，高于(yú)A股(gǔ)平(píng)均水平，体现出央国企较强的“价值(zhí)创造(zào)”能力。从(cóng)成长性来看，2022年三季(jì)度(dù)国资委旗下(xià)上市央企(qǐ)营(yíng)业总收入同比增(zēng)长8.53％，同期(qī)全部A股为2.52％；归母净利润同比增长12.53％，而同(tóng)期全部A股(gǔ)仅(jǐn)为8.01％，体现出央国企的(de)发展韧劲(jìn)。展望未来，央国企(qǐ)上(shàng)市(shì)公司质量的提升或将成为央国企估值重(zhòng)塑的核心(xīn)动力(lì)。

　　招商基金量化投资部基金经理(lǐ)刘重杰也(yě)表(biǎo)示，从公司经(jīng)营的(de)角度看，上市央、国企的盈利(lì)能力相比A股市场整(zhěng)体而言更加稳健(jiàn)，ROE、分红率、股息率(lǜ)过往长期领先，具备较(jiào)高的(de)长期投(tóu)资价值，或更符合机构投资者、个(gè)人养老(lǎo)金等(děng)配置性的需求。在中国(guó)特色估(gū)值体(tǐ)系(xì)的推(tuī)进过程中，央(yāng)企股东回(huí)报指(zhǐ)数具备较好的长(zhǎng)期配置价值(zhí)。

　　关于(yú)央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所(suǒ)跟踪的央企股东回报指数是什么？

　　答(dá)：中证国(guó)新央企股东(dōng)回(huí)报指数，指数(shù)由国新投资有限(xiàn)公司定制，主要选取国(guó)务院(yuàn)国资(zī)委下属现 金分红或回购总额占总市值比率较高的50只上市公司证券作为(wèi)指数(shù)样本(běn)， 以(yǐ)反映央企股东回报(bào)主题上市公司证券的整体表(biǎo)现。

　　指(zhǐ)数行业覆(fù)盖钢(gāng)铁、建筑装饰(shì)、公用(yòng)事业、石油石化、煤炭、建(jiàn)筑(zhù)材(cái)料、房(fáng)地产(chǎn)、机械设备(bèi)等(děng)，前十大成(chéng)份(fèn)股权重(zhòng)合(hé)计约33％，均为央企板块蓝筹股。

　　央企股东回报指数前十大成(chéng)份股：

　　数据来(lái)源： Wind、中证指数(shù)公(gōng)司， 截(jié)至2023年(nián)3月31日(rì)。

　　2、问：中证国新央企股东回报(bào)指(zhǐ)数有哪些(xiē)特色？

　　答：高(gāo)分红：央企股东回报指数聚焦(jiāo)高分红(hóng)与高(gāo)回(huí)购央企，指(zhǐ)数近12个(gè)月股息(xī)率为(wèi)4.86％，远高于主(zhǔ)流指数的分(fēn)红水平。

　　低估值：央企(qǐ)股东回报指数当(dāng)前市盈(yíng)率约为(wèi)9倍，相(xiāng)对于主流(liú)指(zhǐ)数表现出更低的估值水平，央企估值(zhí)重塑潜力大。

　　高ROE：央企股东(dōng)回报指数(shù)近五年ROE水平均(jūn)稳定保持在8％以上，体现出较(jiào)好的(de)盈利水平(píng)和盈利稳(wěn)定性。

　　3、问：目前这3只央企回(huí)报ETF发(fā)行时间是？

　　答：产(chǎn)品募集日基本是5月15日(rì)至5月19日(rì)。投资者(zhě)可选择网(wǎng)上现金认购、网(wǎng)下现金认(rèn)购和网(wǎng)下(xià)股票认购3种(zhǒng)方式

　　4、问：目前这3只央(yāng)企回报(bào)ETF发行有限额么(me)？

　　答：目前3只产品(pǐn)募集规(guī)模(mó)上限为20亿元，如果募集规模(mó)超过20亿元，将采取(qǔ)比(bǐ)例配售(shòu)的措施。

　　5、问：目前这(zhè)3只央企回报ETF的费(fèi)用如何？

　　答：一般ETF产品涉及(jí)认购(gòu)费(fèi)、管(guǎn)理费、托管费等。

　　目前3只(zhǐ)产(chǎn)品认购费(fèi)用(yòng)来看，在(zài)认购金额低(dī)于50万，认购费均为0.8％，在(zài)50万和100万之间，广发旗下产(chǎn)品为(wèi)0.4％，其他两只为(wèi)0.5％，而(ér)高于100万(wàn)，均(jūn)为1000元(yuán)。

　　管理(lǐ)费上(shàng)，3只产(chǎn)品均为0.5％，而托管费上，广发(fā)旗下产品为0.05％，招商和汇(huì)添富为0.1％。

　　6、这(zhè)3只(zhǐ)ETF上市安排，以及后(hòu)续做市商(shāng)如何(hé)安(ān)排？

　　答：这3只ETF将(jiāng)在上交所上市。多(duō)家(jiā)公司后续(xù)将安排做市商，保障充(chōng)分(fēn)的流动(dòng)性支持。

　　7、这3只ETF基金的(de)基金经理人选？

　　答：从目前看，这三家基金公司都由“实力(lì)派”来担纲基金(jīn)经理。其中广(guǎng)发央(yāng)企(qǐ)回报ETF拟任基金(jīn)经理罗国庆(qìng)为广发基金指数(shù)投资部副(fù)总(zǒng)经理，而汇添(tiān)富央企回报(bào)ETF采(cǎi)取了双基(jī)金经(jīng)理来管(guǎn)理。

　　8、问(wèn)：央企(qǐ)股东回报(bào)指数历史表(biǎo)现怎(zěn)么样(yàng)？

　　答(dá)：WIND资讯数据显示，截至(zhì)3月31日，央企股(gǔ)东回报(bào)指数过去三年累计涨幅41.42％，过去三年历(lì)史年(nián)化回报12.60％，超越同(tóng)期沪深300和上证红利指数的表现。

　　9、问：如何看待央企指数的投资价值？

　　第一(yī)、央企特色突出：1、市值优势明(míng)显，具备较高的(de)长期投资价(jià)值；2、央企经(jīng)营(yíng)较稳健，整(zhěng)体平均盈利高于A股；3、肩负社会责(zé)任，是国家战略发展主力(lì)军。

　　第二、“中(zhōng)特估”背景：估值较低(dī)，重塑(sù)中国特色(sè)估值(zhí)体系背景下估值提升空(kōng)间较大。

　　第三、红(hóng)利(lì)因子叠加：1、红利属性更明显(xiǎn)，追求(qiú)分享高(gāo)质量发展成果(guǒ)2、具(jù)备一定抗通胀能力和(hé)抗风险(xiǎn)的(de)配置效益。

　　10、问：目前央企概念已(yǐ)经涨(zhǎng)过一轮(lún)了(le)，板(bǎn)块持续性如何(hé)？

　　答：一、央企当前估(gū)值仍处于较低分位(wèi)水平(píng)。截至(zhì)2023年4月(yuè)底，中证央企指(zhǐ)数市盈率TTM为10.59，低(dī)于全市场(chǎng)中证(zhèng)全指的17.07。自2014年底至今(jīn)，中证(zhèng)央企指数估值水平（市盈率TTM）处于其38％分位水平。无论横向对比还是纵向比较，央绝世武魂女主角有几个，绝世武魂男主陈枫有几个女人企整(zhěng)体估值(zhí)水平与其经(jīng)济(jì)地位(wèi)并不匹配，亟待改善，在(zài)政策支持下有望迎来重塑。

　　二(èr)、央企重(zhòng)估或是贯穿全年的主(zhǔ)线(xiàn)。从券商机构(gòu)的对(duì)外(wài)观(guān)点来看，多家券商明确表示(shì)今年(nián)的投资主(zhǔ)线之一就是央国企(qǐ)价值(zhí)重估。部分券商的(de)观点如下：

　　国信证(zhèng)券：继续把握国企(qǐ)价值重估这一投(tóu)资主(zhǔ)线(xiàn)；

　　银(yín)河(hé)证券：不受黑天(tiān)鹅(é)干扰，坚(jiān)持数字经济+国企改革主线；

　　平安证券：数字经(jīng)济+国企改革的投资主线更为清(qīng)晰(xī)；

　　光(guāng)大(dà)证券：在新一轮国(guó)企改革和中国特(tè)色估(gū)值体(tǐ)系(xì)推(tuī)动下，当(dāng)前(qián)国企价值重估行情有望持续并形成主线行情(qíng)。

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