北交(jiāo)所开市(shì)至今一年半，公募基(jī)金投资(zī)北交所步(bù)伐不断推进，除了推(tuī)出北证50指(zhǐ)数基金、北(běi)交(jiāo)所(suǒ)主(zhǔ)题基金(jīn)、“专精(jīng)特(tè)新”主题基金外，存量(liàng)产品也加(jiā)大北(běi)交所布局力度，今年更有新基金密(mì)集公(gōng)告可投北交所股(gǔ)票。

　　多(duō)家(jiā)公募机构及(jí)人士(shì)表示，随着北证50指数推出，北(běi)交所(suǒ)活跃(yuè)度抬升，部分(fēn)公司(sī)表现良好，叠加较低的(de)估(gū)值水平，公募(mù)基金等专业投(tóu)资者积极(jí)挖掘北(běi)交所投(tóu)资机遇，投向(xiàng)北交所(s踢足球可以长高个子吗，为什么踢足球的个子矮uǒ)的意(yì)愿也在增加。从长期投资的角(jiǎo)度看(kàn)，北(běi)交所股(gǔ)票处于投资相对早期阶段，更(gèng)具成长空间，符(fú)合“专精特(tè)新”属性的(de)隐形冠军(jūn)和科技、制(zhì)造等(děng)行业(yè)，长期投资价值受到公募(mù)资(zī)金的青(qīng)睐(lài)。

　　新基金公告可投北交(jiāo)所(suǒ)

　　专业机构挖掘北交所投(tóu)资(zī)机会

　　据(jù)记(jì)者统(tǒng)计(jì)，截至5月13日(rì)，今年以来(lái)累计有申(shēn)万(wàn)菱信沪(hù)深300价值ETF、鑫元成长驱动、银华心质混合、中庚(gēng)港股通价(jià)值18个月等十多只次新基(jī)金公(gōng)告可投资于北京证(zhèng)券(quàn)交易所上市(shì)股票(piào)，并揭示(shì)了相关(guān)风险。

　　除了基金产品(pǐn)外(wài)，还有(yǒu)华(huá)商、中庚(gēng)、睿远、朱雀基金等多家基(jī)金公司也发布公告称，北(běi)交所(suǒ)上市股票是国内依法发(fā)行上(shàng)市的股(gǔ)票，属(shǔ)于基金法规定的“上市(shì)交易(yì)的股票”。在(zài)遵(zūn)守基金合同所(suǒ)规定的(de)投资目标、投(tóu)资策略、投资范围、资产配置比例、风险收益特(tè)征和相关风险控(kòng)制(zhì)指(zhǐ)标等前提(tí)下，公司旗(qí)下基金(jīn)可参与(yǔ)北交(jiāo)所股票(piào)的投资。旗下新增(zēng)基金如果符合基金(jīn)合(hé)同的有关规(guī)定，亦(yì)可(kě)投(tóu)资(zī)北交(jiāo)所(suǒ)上市股票。

　　谈及上述现象，中(zhōng)信建投(tóu)基金相关(guān)投(tóu)研(yán)人士表示，公募新(xīn)基金(jīn)之(zhī)所以密集公告可投北交所，一方面(miàn)表明专业投(tóu)资(zī)机构敏锐(ruì)地发(fā)现(xiàn)了北交所相关股票潜(qián)在的投(tóu)资(zī)机会，开始加(jiā)大布(bù)局力度；另一方面，北交所上市(shì)公司(sī)是除沪(hù)深两(liǎng)市(shì)以(yǐ)外国内最优质公司的代表，许(xǔ)多(duō)标的当前估(gū)值水(shuǐ)平偏(piān)低，具备(bèi)投资价值。

　　景顺(shùn)长(zhǎng)城基金也认(rèn)为，一方(fāng)面从持仓数量和持(chí)股总(zǒng)量的角度来看，公募参与北交(jiāo)所意愿在(zài)持续增加。另一方(fāng)面(miàn)，相较于上证、深证，北交所上市(shì)公(gōng)司数(shù)量、总体(tǐ)规模较小(xiǎo)，流动性较弱，去年11月北交所推出(chū)北证(zhèng)50指数(shù)以(yǐ)来，被动(dòng)资金的加入使(shǐ)得整(zhěng)个板块的成交变得(dé)更加活跃，同时，部(bù)分公司的良好表现也使(shǐ)得越来越多(duō)投(tóu)资者(zhě)关(guān)注到(dào)北交所，自然也引来(lái)更多资金的关注。

　　鑫元基(jī)金也表示，公募基金的配置(zhì)意愿，主要取决于北交所市场的赚钱效应(yīng)、可(kě)投标(biāo)的稀缺性以及专精特(tè)新(xīn)领域(yù)的(de)景(jǐng)气(qì)度。而(ér)近期北交所(suǒ)市场出现积极信号：2022年年报中，多只(zhǐ)公募基金(jīn)产(chǎn)品出(chū)现(xiàn)在北交所公司前十大股东名单中(zhōng)；北交所(suǒ)较大(dà)规模公司去年(nián)业绩涨势良好，今年一季度盈(yíng)利表现继续向好；次新(xīn)基金在北交所的持股(gǔ)集中度高。“预计(jì)随着后续市(shì)场(chǎng)流动性的改(gǎi)善和创新(xīn)型中小(xiǎo)企业的(de)高速成长，北交所投资有望实(shí)现戴(dài)维斯(sī)双击(jī)。”

　　不(bù)过，受流通市值小、流动性等制约(yuē)，初步“试水”北交所市场的公(gōng)募基金(jīn)，在投(tóu)资比例、策略上也存在差异，但未(wèi)来会加(jiā)大对北交所市场的研究和投资。

　　鑫元基金(jīn)表示，结合北交所的战略定位(wèi)和(hé)上市(shì)公司“小而美”的特征，预计次新基金(jīn)投资将深入细分(fēn)产业链的研究，挖掘市场前景大、竞争壁垒高、业绩确定性强(qiáng)的个(gè)股机(jī)会。同时，也可根据主(zhǔ)板上一(yī)些成长(zhǎng)赛道的公司估值水平，在(zài)北交所中进行映射，选择估值水平(píng)显著偏低(dī)的公司(sī)进行投资(zī)。在组合配置上，力(lì)求均衡和风险分散，降低中小企业经营波动大的(de)风(fēng)险。此外，北交所相关基金也(yě)会(huì)积极参与(yǔ)转板、新股发行等投资机会。

　　中信建投基(jī)金上(shàng)述(shù)投(tóu)研人士也称，我们高度重视北交所投资机会，目前(qián)有一只北交所主题基金，未来(lái)一方面会根据市场情况，择机发行(xíng)更(gèng)多以北交(jiāo)所股票为主(zhǔ)要投资(zī)范围的(de)基金产品，另一方面，不排除将(jiāng)存量基金产品的投资范(fàn)围扩大(dà)至北交所股票，同时会增加研究团队拓展对北交所股(gǔ)票的研究深度(dù)和广度。

　　持仓总市值达43.2亿元

　　持有数量(liàng)达历史最(zuì)高

　　从公募持(chí)仓北交所股(gǔ)票总市值情况看，截至2022年底，全(quán)市场公募基金(jīn)持有北交所个股数量82只，达到历史最高水平；持股总量2.44亿股，半年增长24％；但(dàn)持仓总市值43.2亿元，半年下降了36％。

　　不过，从2021年11月15日(rì)开市以(yǐ)来(lái)，公募投资北交所总市值(zhí)总体呈现震荡攀升的态势。

　　“北交(jiāo)所开板初期上市公司中(zhōng)，与新(xīn)能源行业相关的个股市值占比较(jiào)高，而去年下半年新能源行业整(zhěng)体回调幅度较大，带动投资北交所市值有所回落。”景顺(shùn)长城基金相关负责人称。

　　而(ér)从今年年初看，北(běi)证50指数一度出现快速上涨势(shì)头(tóu)，2月(yuè)份(fèn)以来震荡下行，目(mù)前年内收跌-0.23％。不过，从长期(qī)投资的角度看，北交所(suǒ)的投资价值(zhí)仍(réng)然受到公募(mù)资金的青睐。

　　景顺长城基金表示，北(běi)交所(suǒ)当下呈(chéng)现(xiàn)的特征类(lèi)似于一级半的市场，即投资(zī)阶段(duàn)相(xiāng)比一级市场（股(gǔ)权投资(zī)）更(gèng)加成熟，但对比上证(zhèng)、深证的大多数公(gōng)司而言又相对早期，可(kě)投资标的规模也相对更小(xiǎo)；但从长期投资的角度来说，这也意(yì)味着更大的成(chéng)长空间和收益(yì)率预期，故我们认为(wèi)北交所具(jù)备良好的长期投资价值。

　　具体落实在(zài)投资层面，景(jǐng)顺长城基金表示，我们对于具体行(xíng)业没有明确的偏好，但是(shì)整体还是(shì)比较看好细(xì)分行业(yè)的(de)、符合“专精特新”属性的隐形冠军：这些(xiē)公司虽然普(pǔ)遍规模较小(xiǎo)、受到(dào)的关注(zhù)度(dù)可(kě)能不高，但(dàn)在其所属(shǔ)行业中(zhōng)拥有(yǒu)较强的竞争力，在研发投(tóu)入的强度(dù)上(shàng)、成(chéng)长(zhǎng)性指标上，也不弱于创业板、科创板(bǎn)的(de)上市(shì)公司，而(ér)且由于(yú)市(shì)值较(jiào)小，可能(néng)反而拥有更大的成(chéng)长空间(jiān)。

　　鑫元基(jī)金也表(biǎo)示(踢足球可以长高个子吗，为什么踢足球的个子矮shì)，从中长期视角(jiǎo)看，随着北(běi)交所交(jiāo)易(yì)制度(dù)的不(bù)断完善、已(yǐ)上市企(qǐ)业的投资价(jià)值不断明确(què)，以及场内流动(dòng)性不断提升，势(shì)必会吸(xī)引更多优秀(xiù)的企业、活跃(yuè)的(de)资(zī)金流(liú)入。北(běi)证(zhèng)50指数估值有向上修复的(de)空间(jiān)，当前配置的性价比较高，胜率和赔率都非常具(jù)备吸引(yǐn)力。

　　结合(hé)当前(qián)的北交所整体(tǐ)估值(zhí)水平(píng)，叠加2023年下半年打开的降息窗口，鑫(xīn)元基(jī)金将重点(diǎn)关注(zhù)成长赛道(dào)，尤其是具有专精(jīng)特新特(tè)性的成长股。在(zài)行(xíng)业的稀缺性方面，投资者可重点关注具有(yǒu)高成(chéng)长性(xìng)、国产化逻辑强的(de)优质产业(yè)链(liàn)。更多的阿尔法收踢足球可以长高个子吗，为什么踢足球的个子矮益可能聚焦(jiāo)在(zài)科技和制(zhì)造两大赛道，包括汽车、半导体、碳中和、军(jūn)工蕴藏较(jiào)多(duō)左侧投资机会(huì)。

　　中(zhōng)信建投基(jī)金(jīn)相关投研人士也称，北(běi)交(jiāo)所有一(yī)大批优秀的创(chuàng)新型中小企业，借国(guó)家(jiā)政策(cè)支持(chí)的东风(fēng)和(hé)企(qǐ)业自身的(de)努力，我(wǒ)们相(xiāng)信会(huì)有相当体量的企业成长成为(wèi)大(dà)型企(qǐ)业，这个成长的(de)过(guò)程会(huì)给投(tóu)资者带来(lái)丰(fēng)厚回报(bào)，因此我们认为北交所具(jù)备长期投资价值。“具体细分而言(yán)，我们更加看(kàn)好电(diàn)力设(shè)备、机械设备、医药(yào)生(shēng)物等三个领域。”

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