金(jīn)融(róng)界5月(yuè)23日 万(wàn)物皆(jiē)周期(qī),周期皆(jiē)供需！

　　日前(qián)，六年一个周期轮回的白糖期货正在迎来疯狂时刻(kè)。五一假期(qī)之(zhī)前的最后一个交易日，在郑(zhèng)州(zhōu)商(shāng)品交易所交易(yì)的白糖主力期货合约收盘(pán)成(chéng)功站上7000元/吨(dūn)关口。

　　让(ràng)人遗憾的是(shì)，如(rú)此关键的(de)信息湮没在五一假(jiǎ)期的兴(xīng)奋与快乐之中(zhōng)，并未引起市场关注(zhù)。直至(zhì)昨日（5月22日），白糖主力(lì)合约收盘站上7100/吨关口，市场资金虎(hǔ)躯一震，恍然醒悟(wù)。

　　5月23日，白糖(táng)主力合约盘中(zhōng)继(jì)续狂飙，盘中一度打破7200元/吨关口，创下7202元/吨的高点(diǎn)。

　　六年一(yī)次(cì)的(de)白糖(táng)周期(qī)

　　而上(shàng)一(yī)次白糖(táng)主力期货(huò)合(hé)约打破(pò)7000元/吨大关还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时(shí)的白糖主力合约(yuē)正在上演最后的末(mò)日疯狂，一天之内，白糖(táng)主力合(hé)约连破7000元/吨(dūn)、7100元/吨、72五月去北京穿什么衣服，五月份去北京穿什么衣服00元/吨三个关键(jiàn)点位，收盘大涨4%，报7207元(yuán)/吨。

　　随即第二天(tiān)（11月(yuè)29日），白糖主力合(hé)约盘中(zhōng)就创(chuàng)下7314元(yuán)/吨的周期高点，随即白糖期货开始一路狂跌(diē)，直(zhí)至2019年(nián)年(nián)初才勉(miǎn)强(qiáng)止住颓势。

　　真的注意的(de)是，从白糖主力合约价格(gé)看，2006年初、2011中、2016年末、2023年(nián)春(chūn)大(dà)约六(liù)年(nián)一次的白糖(táng)周期十分准时，从(cóng)未缺(quē)席(xí)过。而形(xíng)成(chéng)这种周期的原因与白糖(táng)期货(huò)的种植周期(qī)有关(guān)，一般甘蔗(zhè)的每三年一个种植周期，这(zhè)从根本决定了(le)白糖周期到来。

　　此轮白糖周期已经渐入高潮

　　目(mù)前(qián)，此(cǐ)轮白糖(táng)周(zhōu)期已经渐(jiàn)入高潮，据生意社显示(shì)，截至5月22日，白糖现货(huò)市场价(jià)格报(bào)6962元/吨，较去年底涨(zhǎng)幅约(yuē)20%。与历史对比来看，白糖价格已经创下2018年以来(lái)的新高。

　　国内白(bái)糖供给方(fāng)面，减产是大概率事件。

　　中国糖业协会发布的全国食糖产销数据显示，2022年/2023年制(zhì)糖期截(jié)至今(jīn)年(nián)4月(yuè)底，甜菜糖厂已全部停机(jī)，甘蔗(zhè)糖厂除云南省有3家尚在生产外，其他省(区)糖厂已全部收榨。

　　广发证(zhèng)券认为(wèi)，22/23年(nián)白糖生产(chǎn)季逐步进入尾声，除云南地(dì)区外，广(guǎng)西等主产(chǎn)区陆续(xù)收榨。由(yóu)于广西前期受不(bù)利天气影响(xiǎng)，甘(gān)蔗(zhè)单产降幅高于预(yù)期(qī)，22/23榨季国内糖(táng)产量(liàng)延续下滑(huá)趋势。

　　据农业农村部预测，22/23榨季全五月去北京穿什么衣服，五月份去北京穿什么衣服(quán)国(guó)食糖产量约933万吨，同比(bǐ)下降2.4%，其中(zhōng)广西白(bái)糖产量(liàng)约530万(wàn)吨，同比减(jiǎn)少约80万吨。考虑国内(nèi)白糖需求量约1450-1500万吨(dūn)，简单估算(suàn)供需(xū)缺口(kǒu)超(chāo)过500万(wàn)吨。

　　短(duǎn)时间增产对白糖来说并不现实，由于国内糖(táng)料作物种植(zhí)面积增长有限，国内糖料(liào)作物产量也增长(zhǎng)缓(huǎn)慢且有限，我国(guó)食糖产量整体保持平稳，年产量在1000万(wàn)吨左右。目前国内食糖消费量每年在1500万吨(dūn)左(zuǒ)右，缺口部分(fēn)通过进口(kǒu)糖补(bǔ)充。

　　但是，国际市场供需情况也不容乐观。

　　据(jù)消(xiāo)费日报报道(dào)，联(lián)合国粮食及农业组织（粮农组(zǔ)织(zhī)）发布的报(bào)告显示，4月(yuè)国际(jì)食(shí)品(pǐn)价格指数(shù)出现1年(nián)以来的首(shǒu)次回升，食糖、肉(ròu)类及大米的(de)世(shì)界报价(jià)上涨。粮农组(zǔ)织食糖价格指数(shù)4月环比上涨(zhǎng)17.6%，创2011年10月以(yǐ)来的(de)新高(gāo)。

　　白糖全球(qiú)主要生产(chǎn)国和地区包(bāo)括巴(bā)西、印度(dù)、欧盟、泰国、中国、美国、墨(mò)西(xī)哥(gē)、俄罗斯、巴基斯坦(tǎn)和澳大利五月去北京穿什么衣服，五月份去北京穿什么衣服亚(yà)等，其(qí)中前十位食糖产(chǎn)量(liàng)约占全球总产(chǎn)量的76%；前四大出口国(guó)分别是巴西、泰国、澳大利亚和印度，整体贸易(yì)量占全球比重超过67%。

　　但是作(zuò)为全球(qiú)主要产糖(táng)国之一，印度(dù)正面临甘蔗产量下降(jiàng)危机，加(jiā)上政(zhèng)府实施的出口限(xiàn)制，世(shì)界各地的糖价可能会(huì)进一步飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市(shì)场也是闻风而动，5月22日，两大白糖龙头股中粮糖业、南宁(níng)糖业双双涨(zhǎng)停。5月23日，南宁糖(táng)业继续(xù)大涨，收(shōu)盘(pán)大涨(zhǎng)超(chāo)4%。截至目(mù)前，今年以来(lái)，中粮糖(táng)业累(lèi)计上涨幅度超(chāo)过30%，南宁糖业年内涨幅超过40%。

　　至于白糖主(zhǔ)力合约是否会重蹈覆辙，还(hái)是继(jì)续挑战极(jí)限，市场将(jiāng)会给出答案。

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